Файл: Особенности функционирования мирового финансового рынка.pdf
Добавлен: 23.05.2023
Просмотров: 116
Скачиваний: 3
Еврооблигации – это ценные бумаги, инструменты рынка международного капитала. Их главной характеристикой является прохождение андеррайтинга и размещение посредством синдиката, при этом количество участников не менее двух и оба из разных стран. Объемы предложения в государствах большие, за исключением страны регистрации эмитента.
В настоящее время на первичном рынке евробумаг наблюдается высокая активность, благодаря чему инвестиционные банки получают высокие прибыли. Несмотря на это высок уровень конкуренции, который ощущается даже в России [7].
Из-за глобальной валютной интеграции существенно изменилась рисковая политика. Наряду со снижением рисков наблюдается и постепенное понижение процентной ставки по еврооблигациям.
Особенностью операций на мировом финансовом рынке является то, что иностранные инвесторы и заемщики пытаются максимально себя защитить от действия рыночных рисков, в частности процентного и валютного. Поэтому параллельно с ростом объемов операций с инструментами денежного рынка и рынка капиталов увеличиваются объемы операций и с производными валютно-финансовыми инструментами (форвардами, фьючерсами, опционами, свопами и др.), которые позволяют страховать эти риски.
2.2.Анализ развития современной структуры мирового финансового рынка
Ведущей тенденцией мирохозяйственного развития сегодня является финансовый глобализм, который имеет объективный характер и является закономерным результатом следующих процессов [6]:
- наращивания масштабов трансграничного перемещения финансовых активов;
- динамизации инвестиционно-кредитной деятельности транснациональных корпораций и банков;
- рост интернационализации национальных финансовых систем;
- усиления межгосударственных финансовых связей;
-усиление либерализации и конвергенции валютных, инвестиционных и кредитных рынков;
-диверсификации механизмов аккумуляции и перераспределения в экономике инвестиционно-кредитных ресурсов.
Синергийное действие этих факторов обусловило формирование единого общепланетарного финансового рынка, тенденции и характер развития которого детерминируются глобальным характером операций, осуществляемых его субъектами.
На сегодня все мы являемся свидетелями опережающего развития глобализационных процессов в финансовой сфере по сравнению с темпами роста мирового производства и экспортно-импортной деятельности. Именно встречные потоки прямых иностранных инвестиций и финансовых ресурсов, расширение и углубление интеграционных связей в сфере финансов вывели национальные финансовые рынки стран мира на качественно новый уровень интернационализации, которая стала основой их конвергенции.
В последние годы существенно возросли также зарубежные капиталовложения частных и государственных предприятий и суверенных фондов, а также трансграничные ссуды коммерческих банков и банков развития. И хотя основная их доля приходится сейчас на рынки развитых стран мира, все больше усиливается тенденция к размещению государствами с вновь создаваемыми рынками своих зарубежных активов в странах, которые развиваются.
Главной движущей силой финансового глобализма является мировой финансовый капитал, который, не имея национальной принадлежности, характеризуется экстерриториальностью, космополитизмом, мобильностью в геопространстве, чрезмерной «агрессивности» и масштабностью. Как результат - «подчинение» геоэкономического пространства его экономическим интересам и системная трансформация глобального воспроизводственного процесса с формированием интернациональных механизмов перераспределения стоимости, созданной в рамках национальных экономических систем. Опережая по своим масштабам глобализационные процессы в реальном секторе экономики, финансовый глобализм, предъявляет качественно новые и более жесткие требования к функционированию всех секторов и подсистем национальных финансовых рынков. При таких условиях в стратегиях экономического развития стран в число приоритетных и стратегически важных задач выдвигается обеспечение бесперебойного функционирования национальных финансовых рынков и их эффективная интеграция в систему глобальных финансов [4].
Развитие финансового глобализма в значительной мере стимулируется также диспропорционностью экономического развития стран и регионов, асимметричностью межрегионального, межотраслевого и межсекторального распределения финансовых ресурсов; неуравновешенностью платежных балансов стран. Речь идет о том, что острый недостаток в большинстве государств мира собственных финансовых ресурсов для осуществления инвестиционных операций, покрытия бюджетных дефицитов, проведения социально-экономических реформ и выполнение своих долговых обязательств по внутренним и внешним кредитным обязательствам все в большей степени побуждает их к диверсификации источников внешнего финансирования национальных экономик за счет внешних ресурсов, а также внедрение современных электронных технологий, позволяющих проводить операции в режиме он-лайн.
Ядром системных и всеохватывающих процессов финансового глобализма является мировой финансовый рынок, как один из ключевых компонентов глобального рынка, связан с системой экономических отношений между субъектами различной национальной принадлежности по поводу аккумулирования свободных денежных ресурсов и их перераспределения между отдельными отраслями и секторами, странами и регионами во всемирном масштабе.
В последние десятилетия мировой финансовый рынок демонстрирует устойчиво высокие темпы развития и взрывоподобное наращивания масштабов.
Ускоренное накопление глобальных финансовых активов влечет функционирования их материальной, технической, инновационной, кредитной и инвестиционной компонент в форме капитала, а следовательно - их подчинение законам его движения. Речь идет о том, что трансграничный, межрегиональный и межсекторальный перелив капитала в современных условиях финансового глобализма, ориентируясь на скорейшую отдачу вложенного капитала и получение монопольных сверхприбылей, приобретает четко выраженного асимметричного характера. Это проявляется, прежде всего, в глубоком разрыве между показателями рентабельности производственных и финансовых операций, а также их доли в формировании ВНП стран и совокупной добавленной стоимости [5].
Ключевая особенность финансового рынка в качестве одного из сегментов глобального рынка заключается в том, что на нем покупаются и продаются не стандартные виды товаров и услуг, а финансовые услуги. Поэтому в качестве объекта товарного обмена здесь представлены разнообразные финансовые средства, воплощенные в деньгах, облигациях, векселях, депозитарных расписках и других ценных бумагах.
На финансовом рынке формируется ссудный процент как общее мерило эффективности вложений в любую отрасль или сектор производства, а также курсы валют и ценных бумаг. В современной глобальной экономике финансовый рынок является своеобразным «барометром рыночного благополучия; опосредует движение денежного капитала, обеспечивающего экономический рост; а также отражает соотношение между основными мирохозяйственных пропорциями: производством и потреблением, сбережениями капитала и инвестициями, фондами потребления и фондами накопления, национальными доходами стран и фондами замещения, между глобальным спросом и глобальным предложением и тому подобное.
Материальной основой процессов финансовой глобализации является интернационализация национальных финансовых рынков как процесс расширения и углубления финансовых связей между странами мира, обусловленный повышением международной мобильности финансового капитала. Количественно она выражается, прежде всего, в опережающих темпах роста трансграничного перемещения финансовых активов (financial assets) по сравнению с ростом общемирового валового внутреннего продукта, товаров и услуг.
Важной качественной характеристикой национальных финансовых рынков отдельных стран является их глубина (financial depth), которую часто называют также рыночной вместимостью. На макроэкономическом уровне данный показатель рассчитывается как отношение финансовых требований и обязательств стран к их ВВП и показывает, в какой степени домохозяйства, государственные институты и предприятия корпоративного сектора могут финансировать свою деятельность на основе использования инструментов местных финансовых рынков и финансовых посредников. Данный показатель тесно связан с индикаторами насыщенности оборота страны денежными и финансовыми инструментами, отражая таким образом общий уровень развития национальной финансовой инфраструктуры, с точки зрения ее способности аккумулировать и распределять денежные ресурсы для обеспечения потребностей экономического роста.
Еще одним важным показателем, отражающим современные особенности развития финансовых систем различных стран, является структура финансовых активов, накопленных разными странами. Данный показатель показывает, за счет каких финансовых инструментов обеспечивается развитие региональных финансовых рынков.
В структуре финансовых активов американского и западноевропейского рынков, а также рынков других развитых стран мира превалируют корпоративные долговые обязательства и акционные инструменты. Это является свидетельством высокой эффективности финансовых рынков этих государств и значительной роли их фондового сегмента, в работе которого значительную роль играют национальные институциональные инвесторы, население и нерезиденты. Как основной институт межотраслевого перелива капитала в экономике, фондовый рынок открывает корпоративному сектору практически неограниченные возможности трансформации сбережений населения и временно свободных финансовых ресурсов бизнеса в инвестиции через выпуск и размещение корпорациями ценных бумаг, а следовательно, обеспечивает условия для экономического роста стран и определяет направления структурной трансформации их экономических систем. Зато в Японии, большинства стран с вновь создаваемыми финансовыми рынками, государствах Центральной и Восточной Европы, Латинской Америки и Азии глубина финансовых рынков обеспечивается преимущественно инструментами правительственных облигаций и банковских депозитов. Последние, хотя и обеспечивают значительную доступность кредитов для предпринимательского сектора и относительно низкую стоимость привлеченного кредитного капитала, однако существенно сужают действие механизмов аккумуляции и перераспределения инвестиционных ресурсов в этих государствах и обрекают их фондовые рынки оставаться преимущественно инструментом осуществления спекулятивных операций [5].
Обострение конкурентной борьбы на глобальном финансовом рынке, значительное представительство его субъектов заставляет международные коммерческие и финансовые компании, которые претендуют на статус его влиятельных игроков, активно внедрять инновационные финансовые технологии и финансовые продукты, а также существенно трансформировать свою корпоративную политику. Сегодня она все в большей степени приобретает глобальные черты, вовлекая в процессы интернационализации национальных финансовых рынков практически все этапы создания добавленной стоимости в финансовом секторе - от сбережения капитала и его аккумуляции перераспределения финансов в экономике и их непосредственного инвестирования.
Подводя итог, можно отметить, что в странах с развитыми финансовыми рынками, глубоко интегрированными в глобальную финансовую систему, наблюдается более тесная взаимосвязь между финансовыми и товарными рынками, как и выше показатели эластичности темпов роста капиталовложений в соответствующие отрасли и секторы экономик. Это свидетельствует о высокой взаимозависимости между инновационными процессами и освоением новых технологий, с одной стороны, и конкурентными механизмами финансовых рынков, с другой, когда функционирование последних на сегодня является одним из важнейших факторов активизации конкурентного соперничества и повышения общей экономической эффективности. Таким образом, можем утверждать, что неукоснительные процессы углубления национальных финансовых рынков, роста их капитализации и ликвидности, а также интеграции в глобальную финансовую систему имеют своим закономерным следствием, с одной стороны, рост эффективности экономических процессов и ускорения темпов экономического роста стран и регионов; а с другой - преобразование финансовых систем стран в самостоятельные инфраструктурные отрасли национальных экономик.
Заключение
Основная функция мирового финансового рынка – это перераспределение активов между странами таким образом, чтобы достигалось оптимальное развитие международной экономики. Так можно обозначить следующие функции: аккумулирование денежных потоков и их последующее инвестирование, установление цен на определенные финансовые инструменты, регулирование международных финансовых потоков.
Финансовый глобализм обеспечивает мировому хозяйству целостную структуру и внутреннее единство, однако, вызывает и углубление асимметричности регионального распределения накопленных финансовых активов, стимулируя их сверхконцентрации в небольшой группе развитых стран мира.
Условия финансового глобализма вызывают существенное усиление зависимости стран от внешних источников финансирования макроэкономического роста и структурной модернизации их народнохозяйственных комплексов, а также обозначили одну из главных противоречий глобального экономического развития: между коммерческо-спекулятивными интересами агентов мирового финансового рынка и национальными экономическими интересами государств относительно обеспечения контролируемого и безопасного развития национальных финансовых рынках и недопущения накопления в их экономиках глубоких финансовых дисбалансов. Слабость национального и наднационального регулирования финансовой сферы стала причиной отрыва финансовой сферы от реального сектора мировой экономики через нарастание разрыва между объемами финансовых услуг и производством, также чрезмерную распространенность производных финансовых инструментов в бизнес-деятельности.