Файл: Мировой финансовый рынок).pdf

Структура Мирового финансового рынка

Внутренний финансовый рынок каждой страны состоит из двух частей, где первая часть представлена национальным рынком, на котором хозяйствующие субъекты данной страны эмитируют и перепродают финансовые активы, выраженные в национальных денежных единицах.

Вторая часть внутреннего рынка, которая обычно уступает по объемам, представлена операциями, выраженными в иностранных валютах, но подвергающимися регулированию правительственными органами данной страны.

Внешние для данной страны рынки в свою очередь представлены операциями на зарубежных рынках и операциями на международных рынках или еврорынках. Операции на зарубежных рынках - это сделки по купле-продаже финансовых активов, выраженных в валютах иностранных государств, в которых они осуществляются. В отличие от них операции на еврорынках, которые также называют оффшорными, представляют собой операции с финансовыми ресурсами в валютах, размещенных на счетах вне страны их эмиссии. При этом термин «еврорынок» не подразумевает географическое расположение рынка и не тождествен понятию операций в единой валюте евро.

Глава 2. Классификация мирового финансового рынка. Субъекты и институционная структура мирового финансового рынка.

Классификация мирового финансового рынка:

По признаку функциональных различий (или в зависимости от экономического содержания операции) мировой финансовый рынок, как национальный, так и международный, можно разделить на два основных сектора:

1. Мировой денежный рынок;
2. Мировой рынок капитала.

Денежный рынок — система экономических отношений по поводу формирования ресурсов денежных средств и предоставления их в долг. На денежном рынке деньги являются целевым объектом рыночных отношений, а сам денежный рынок — составляющей финансового рынка. Особенность механизма функционирования денежного рынка заключается в том, что продажа денег осуществляется в форме предоставления ссуд или покупки финансовых инструментов, а покупка денег — в форме получения ссуд или продажи финансовых инструментов.

---

Денежный рынок делится на:

• межбанковский рынок (то есть рынок межбанковских депозитов), который представляет собой совокупность операций между банковскими учреждениями по предоставлению взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд на сумму до 1 млн долларов США;
• учетный рынок — учет векселей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг).

По видам финансовых инструментов денежные рынки делятся на

• рынок ссудных обязательств;
• рынок ценных бумаг;
• валютный рынок.

По направленности денежных потоков денежные рынки делятся на: фондовый рынок;

• рынок банковских кредитов;
• рынок услуг небанковских финансовых учреждений.

По экономическому назначению покупки денег денежные рынки делятся на:

• рынок денег;
• рынок капиталов.

Рынок капиталов (рынок капитала) — часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы.

Формы обращения денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов могут быть различными:

• банковские займы (ссуды);
• акции;
• облигации;
• финансовые деривативы;
• ноты и закладные.

Рынок капитала делится на:

• кредитный рынок (учитывает механизм кредитования);
• фондовый рынок (делится на рынок акций и рынок облигаций).

Между всеми этими элементами денежного рынка существует тесная внутренняя взаимосвязь.

На рынке акций происходит обращение денежных документов (акций), удостоверяющих имущественное право владельцев этих документов по отношению к лицу, выдавшему эти документы. Акции — это долевые ценные бумаги. На рынке облигаций обращаются долговые ценные бумаги, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.

В структуре еврорынка выделяют (критерий — срок заимствования):

1. денежный сегмент;
2. кредитный сегмент;
3. фондовый сегмент.

Специфика денежного сегмента — заимствования на небольшой срок (1-3 месячные депозиты).

Кредитный сегмент  — большой удельный вес приходится на среднесрочные под плавающую ставку процента, такая ставка зависит от ставки, сложившейся на рынке. Среднесрочные синдицированные ролловерные кредиты являются главным инструментом кредитного сегмента, они породили множество проблем на этом сегменте. Проблема состоит в большом риске невозврата кредита.

---

Процентная ставка, используемая в кредитном сегменте, формируется из двух составляющих:

• плавающей ставки;
• постоянной ставки (маржа, которая может иметь как положительное, так и отрицательное значение).

Среднесрочная ставка зависит от статуса заемщика, в соответствии с которым и определяется маржа.

Субъекты и институционная структура мирового финансового рынка:

Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом финансовом рынке:

1. предприятия;
2. население;
3. правительства;
4. профессиональные субъекты.

Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Средняя величина потенциальных финансовых ресурсов составляет примерно 60-65 %, а реально на практике значительная часть прибыли перенаправляется на расширенное воспроизводство. Таким образом, предприятия являются чистым нетто-заёмщиком. Для того чтобы правительство (государство) могло выступать кредитором, для начала необходимо иметь хотя бы профицит государственного бюджета. Население инвестирует в ценные бумаги, приобретает облигации, то есть выступает чистым кредитором.

Профессиональные субъекты финансового рынка (финансовые посредники):

1) Институты, которые обслуживают функционирование рынка (в том числе, инвестиционно-дилерские компании).

2) Промежуточные заёмщики (обеспечивающие и связанные с непосредственным перетоком капитала).

3) Международные организации (МВФ, МБРР и т.д., они работают по иным условиям, нежели все остальные участники мирового финансового рынка).

4) Трастовые компании, которые оказывают услуги по управлению определенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг, управление по доверенности, агентские фонды). Фонды таких компаний составляют:

• акционерный капитал самих трастовых компаний;
• гарантийные фонды, принятые к управлению по доверенности;
• наследственные фонды (фонды, управляемые по завещанию собственника в интересах наследника).

5) Страховые компании (занимаются медицинским, гражданским и другими видами страхования).

6) Национальные банки.

7) Пенсионные фонды привлекают ресурсы путём привлечения государственных и частных пенсионных выплат. Им предоставлены определенные льготы, в частности, в сфере налогообложения.

8) Инвестиционные фонды – компании, которые продают свои акции или паи (в зависимости от организационно-правовой формы - существуют Акционерные ИФ и паевые ИФ) юридическим или физическим лицам, а затем инвестирует вырученные средства в самые различные ценные бумаги. Цель – сформировать доходный пакет ценных бумаг, посредством их диверсификации. В основе прибыли – колебания рыночной стоимости ценных бумаг, входящих в состав портфеля компании. Выделяют три разновидности инвестиционных фондов:

---

• открытые фонды (создаются на неопределенный срок, осуществляют дополнительную эмиссию акций по решению участников фонда или акционеров, паи можно приобрести или погасить у эмитента в любой срок);
• интервальные фонды (продажа и погашение паев происходит в определенные сроки, определяемые инвестиционным фондом, в большинстве случаев это одна или две недели ежеквартально);
• закрытые фонды (выпускают акции только в момент своего образования, то есть не происходит дополнительной эмиссии акций, вкладывают полученные средства в ценные бумаги с целью получения дохода от роста капитала, паевые фонды имеют определенный срок существования, погашение паёв происходит только после истечения срока, указанного в договоре, но при этом владелец пая может реализовать его на вторичном рынке).

Первый инвестиционный фонд был создан в 1924 году в США.

9) Взаимные фонды (предоставляют определенные удобства своим участникам, в частности, доступ к котировкам ценных бумаг на вторичном рынке).

10) Коммерческие банки – основные посредники в части небанковского сектора, покупают ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации и держат их в своем портфеле, предоставляют услуги андеррайтинга. Они относятся к институтам как первичного, так и вторичного рынков.

11) Инвестиционные банки – посредники на рынке ценных бумаг между корпорациями, желающими продать (разместить) свои ценные бумаги, и потенциальными инвесторами, как индивидуальными, так и институциональными. Работают как на национальном рынке, так и на евросегменте.

12) Инвестиционно-дилерские конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги либо продавая их.

Заключение

В структуре международного рынка ценных бумаг существует два рынка - это первичный и вторичный рынок, тем не менее, существует огромное количество ценных бумаг компаний, которые являются не ликвидными и недооцененными, хотя необходимость в инвестициях так же велика как и у крупных компаний - монополистов. Именно из-за данной причины многие отрасли Российской Федерации остаются неразвитыми.
В современной литературе дается довольно сжатое представление о видах инвестиционных операций, в основном акцент ставится на портфельные инвестиции в государственные и корпоративные ценные бумаги. Что касается прямых инвестициях, то следует заметить, что это не самая актуальная тема в российской действительности, т.к. если смотреть с позиции инвестора, то последний всегда ищет выгоду в виде вложения денежных средств в развитые 
отрасли, либо в компании, имеющие на балансе хорошие активы. Инвестиции в такие компании тоже могут стать отличным капиталовложением, хотя это более рискованный вариант.
В конце работы была рассмотрена ситуация при вывозе и ввозе капитала. Становиться понятным, что основную массу зарубежных инвесторов привлекает наша добывающая отрасль. Например, нефтедобывающая компания «Лукойл» была продана иностранной компании «ConocoPhillips», таким образом, западные инвесторы получили доступ на российские залежи нефти.
Бизнес в России становится более прозрачным и понятным для зарубежных инвесторов, и в перспективе можно с 90% уверенностью сказать, что и другие отрасли смогут получить свою долю от иностранного капитала в России.

---

Мировой финансовый рынок стал развитым и широкомасштабным в результате многолетней эволюции. Россия вынуждена стремительно осваивать его законы. Рынок государственных облигаций – пока единственный развитый сегмент финансового рынка. Это нормальный экономический этап. Появление следующих зависит от нашей готовности к ним. Уже создано 8 региональных торгово-расчетно-депозитарных площадок на базе валютных бирж в Москве, Новосибирске, Ростове-на-Дону, Владивостоке, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Самаре, Нижнем Новгороде. Эти торгово-депозитарные комплексы, работающие в режиме реального времени, позволяют уполномоченным дилерам, а через них сотням тысяч инвесторов вкладывать свои деньги в государственные ценные бумаги, а государству – аккумулировать средства для финансирования дефицита бюджета. Для современной России характерно быстрое развитие финансовых рынков, особенно рынков ценных бумаг. В отличие от многих стран Восточной Европы у нас они формируются не только в столице и крупных промышленных центрах. Практически их имеет каждый субъект Федерации. В большинстве промышленных городов есть как минимум одна фондовая или товарно-фондовая биржа. Все страны, которые идут по пути прямых заимствований иностранной валюты, теряют внутренний финансовый рынок. Даже в таких странах, как Швеция и Финляндия, при идеальном механизме построения финансовые рынки далеки от совершенства с точки зрения объемов и пропорций. Если страна хочет сохранить финансовую независимость, она должна балансировать между внутренними и внешними заимствованиями. То же пытается делать и Россия. Это очень трудный путь, но иначе нельзя.

Список использованной литературы

1. Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения, 2015 – 416с.
2. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник М.: ИНФРА-М, 2017.
3. Современная экономика / под ред. Мамедова О.Ю. – РД: Феникс, 2015 – 271 с.
4. Кабир Л.С «Озеленение» мировой финансовой системы: новые тенденции в деятельности Всемирного Банка / Л.С. Кабир, И.А. Яковлев // Бизнес в законе. – 2016. - №5. – С. 32-25.
5. Котелкин С. В. Международная финансовая система : учебник. – М. : Экономистъ, 2014. – 538 с. : ил.
6. Голод И. Новая финансовая система. – М. : Экономика, 2014. – 236, с.
7. Шевчук Д. А.. Международная финансовая система : учеб. пособие для студентов образоват. учреждений среднего проф. образования. – Ростов н/Д. : Феникс, 2016. – 384 с. – (Сред. проф. образование).
8. Паунович, И. Проблемы реформы управления глобальной экономикой, или Как заставить международную финансовую систему работать в интересах развития // Деньги и кредит. – 2016. – № 2. – С. 12–23.
9. Придачук М. П. Проблемы и перспективы развития мировой финансовой системы // Финансы и кредит. – 2015. – № 16. – С. 31–34.
10. Турчановский Д. Текущая оценка и перспективы мировой финансовой системы / Д. Турчановский, И. Чистюхин // Инвестиции в России. – 2014. – № 6. – С. 10–15.
11. Докучаев Д. Как деньги сумели стать товаром // Эхо планеты. - 2014. - № 30/31. - С. 13-15. 
    Аннот.: О Бреттон-Вудской финансовой системе, принятой в июле 1944 года.
12. Катасонов В.Ю. Бреттон-Вудс: ключевое событие новейшей финансовой истории : к 70-летию Бреттон-Вудской Международной конференции / В.Ю. Катасонов. - М. : Кислород, 2014. - 350 с.
13. Курилик А. Международная валютно-финансовая система : основные этапы развития // Наша молодежь. - 2015. - № 10. - С. 30-31 ; № 11. - С. 48-49. 
14. Минаев С. Валютные волны // Коммерсантъ Власть. - 2014. - № 28. - С. 8-13 ; 
15. Асаилов А.А. Международные финансовые институты Бреттон-Вудской валютной системы : проблемы модернизации, тенденции, противоречия / А.А. Асаилов. - М. : Спутник+, 2017. - 147 с.
16. Обухов Н. Уроки Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы // Экономист. - 2015. - № 11. - С. 83-92.
17. Обухов Н.П. Бреттон-Вудская валютно-финансовая система // Финансы. - 2016. - № 12. - С. 70-74. 
18. Огнивцев С.Б. Мировой кризис 2013-2014 : причины и последствия // Экон. науки. - 2014. - № 11. - С. 7-12
19. Аннот.: Исследуются особенности мировых кризисов после отмены Бреттон-Вудской валютной системы.
20. Автор: А.А. Суэтин, профессор, д.э.н. Источник: Журнал "Аудитор" №4-2015
21. Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Ростов-на-Дону: “Феникс”, 2017. – 416с.
22. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2016.
23. Современная экономика / под ред. Мамедова О.Ю. -РД: Феникс, 2014. - 271 с.

---