Файл: Международная валютная ликвидность (МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Международная ликвидность – условный параметр, который характеризует способность государства в положенные сроки расплачиваться по своим обязательствам перед международными партнерами. Здесь в первую очередь идет речь о погашении внешних долгов на условиях, которые выгодны кредиторам.

Международная ликвидность (с позиции всемирного хозяйства) – комплекс источников кредитования и финансирования всемирного денежного оборота, который зависит от достаточности международных резервных средств в глобальной системе валют, обеспечивающей стабильное функционирование страны.

Международная ликвидность – показатель, который отражает платежеспособность тех или иных государств на основании реального объема золотовалютных резервов.

В современном мире с глобализацией экономики активное регулирование международной ликвидности становится все более актуальным. Координация официальными резервными активами выходит на международный уровень и является значительной макроэкономической задачей.

Важно отметить связь международной ликвидности с обеспечением мировой валютной системы международными резервами. Они необходимы для ее нормального функционирования.

Цель исследования – изучить международную валютную ликвидность.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

- рассмотреть понятие, сущность, структура международной валютной ликвидности;

- охарактеризовать роль МВФ в обеспечении международной валютной ликвидности;

- изучить влияние внешней задолженности на международную ликвидность Российской Федерации;

- проанализировать пути решения существующих проблем международной ликвидности.

Объект исследования – это международная валютная ликвидность Российской Федерации.

Предмет исследования – это общественные отношения, формируемые в процессе управления международной валютной ликвидностью Российской Федерации.

Данная тема неоднократно изучалась как отечественными, так и зарубежными авторами, среди которых можно выделить работы следующих: Ермаковой М.Н., Комашевой Ю.С., Макаренко М.И., Моисеева С.Р., Радюковой Я.Ю., Сушко Н.И.

Структура исследования: введение, основная часть, разделенная на главы и параграфы, заключение и список использованной литературы.

---

ГЛАВА 1. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

1.1. Понятие, сущность, структура международной валютной ликвидности

Международная валютная ликвидность является показателем способности определенного государства обеспечивать обязательства перед другими странами. Международная валютная ликвидность является критерием платежеспособности государства на мировой кредитной арене. Эта ликвидность представляет собой группу источников кредитования и финансирования в глобальной финансовой системе.

Главная цель этих потоков – обеспечение экономической стабильности стран. Международная валютная ликвидность служит мерой платежеспособности государства и базируется на объеме золотовалютного резерва. Структурой данного критерия являются следующие составные части:^[1]

- Золотовалютные резервы – золотой запас государства и его резервы в денежных средствах другой страны.

- Резервная позиция в МВФ.

- Счета в специальных правах заимствования – безналичная форма резерва на определенных счетах Международного валютного фонда.

Часть государств перешла от специфических прав заимствования к стандарту, который базируется на пяти ведущих валютах мира. Мировая денежная система в настоящее время основывается на нескольких главных валютах и мировых денежных единицах.

Безусловную ликвидность государства обеспечивают собственные резервы, которыми оно распоряжается по своему усмотрению. Условную ликвидность составляют заемные средства, использования которых может потребовать кредитор.

Международная валютная ликвидность призвана обеспечивать следующие функции:^[2]

- основа ликвидных резервов;

- осуществление межгосударственных платежей;

- поддержание курса местной денежной единицы с помощью интервенций.

Центральные банки создают резерв в нескольких валютах, которые выступают как резервные по отношению к национальной.

Основным критерием, по которому определяют финансовую ликвидность, является взаимосвязь параметров: золотовалютных резервов и годового объема импорта.

Развитие мировой финансовой системы привело к соответствию денежных единиц стран разным валютам, чтобы исключить чрезмерное влияние на мировую экономику одной конкретной валюты. Это обеспечивает диверсификацию в международной ликвидности.

---

Мировая финансовая система работает в тесной связи с валютными системами стран участниц. Частью данной системы является мировой финансовый рынок. У него очень большая ликвидность, так как можно оперативно продать и купить любую валюту в большом объеме. Кризисные течения современности стимулируют развитие мировой валютной системы, оказывают положительное влияние на укрепление экономики.

Финансовая система России обеспечивает регулирование ликвидности, межгосударственные расчеты и напрямую оказывает влияние на курс рубля. Структура и размер золотовалютного резерва постоянно меняются в соответствии с условиями внешнего рынка и состоянием платежного баланса.

Государство для своих внутренних нужд создает свою денежную систему. Ключевым свойством для валюты является ее конвертируемость к другим валютам. Это свойство составляет фундамент мировых денежных отношений. Внутренняя экономическая политика призвана стимулировать производство, уменьшать безработицу, препятствовать инфляции. Внутренняя валютная политика оказывает влияние на внешнюю, так как от развития экономики и веса страны в мировом сообществе напрямую зависит конвертируемость и вес валюты этого государства. Участие в мировом финансовом сообществе неизбежно для современной экономики и зачастую помогает преодолевать внутренние кризисы отдельных государств.

Масса денег определенной страны распределена неравномерно. Происходит формирование денежных групп, называемых агрегатами. Они различаются скоростью конвертации их в наличность. К таким агрегатам относятся:^[3]

- монеты и банкноты;

- вклады до востребования;

- средства, находящиеся на счетах;

- срочные вклады;

- государственные облигации.

Международная валютная ликвидность характеризует возможность без задержек рассчитываться с международными кредиторами и определяется отношением размера накопленных валютных резервов и величиной внешнего долга.

Применение денежных средств для обеспечения межгосударственных платежей и использования в качестве резерва зависит от экономических позиций на внешнем рынке капиталов. До 60-х гг. 20 века такую роль выполнял фунт стерлингов. В 70-е годы Международный валютный фонд ввел новый вид активов – специальные права заимствования. Международные денежные единицы обеспечивают роль национальных общих валют, своего рода общих кредитных денег. Главное их отличие от натуральных денежных единиц стран – это безналичная форма и выпуск не определенным банком, а международной кредитной организацией. Страны-члены МВФ имеют резервную позицию в фонде и, как следствие, право получать кредиты в пределах назначенного процента от квоты.

---

Платежный баланс напрямую влияет на международную ликвидность. С резервными средствами проводят следующие операции:^[4]

- Обслуживание выпущенных государственных бумаг.

- Финансирование внешнеэкономических операций.

- Обслуживание займов по международным сделкам.

- Осуществление покупки золота или зарубежной валюты для пополнения резерва.

- Обеспечение получения международных платежей для поддержания платежного баланса государства.

Структура международной ликвидности весьма сложная и состоит из целой группы компонентов:^[5]

- золотых резервов, которые утверждены и подтверждены на официальном уровне;

- валютных резервов государства;

- позиции резервирования в МВФ. Здесь речь идет о возможности государства-члена международного валютного фонда автоматически получать заем в иностранной деньга в диапазоне 25% от допустимого лимита МВФ;

- счета в Евро, СДР, ЭКЮ.

СДР – это специальные права кредитования, которые представляют собой наличие средств у государства в безналичном виде. Такой капитал существует исключительно в форме записи на счете страны в МВФ. Цена СДР должна быть рассчитана на основании базовой «корзины», в которую зачастую включены основные валюты.

В 1979 году возникла ЭКЮ – денежная единица, которая относится к Европейской валютной системе. Она существует в форме безналичных записей на счетах государств-участников ЕВС. Отличительная особенность ЭКЮ в том, что он обеспечен реальными активами в форме долларов США или золота, а не только солидарностью группы стран-участниц.

Рисунок 1 – Структура международной валютной ликвидности

В декабре 1996 года было принято решение о переводе стран ЕС на одну валюту – евро.

Основным параметром, по которому можно судить о международной ликвидности, является отношение двух параметров – резервов страны в золоте и валюте, а также объема импорта в год. Ценность данного показателя имеет определенные границы, ведь он не учитывает все будущие выплаты, к примеру, по некоммерческим или финансовым сделкам, а также по услугам, которые связаны с международным движением кредитных средств и капиталов.

Одним из основных критериев оценки международной ликвидности, является оценка платежного баланса. В нем отражены изменения объемов, а также структуры резервного капитала, имеющие место в течение какого-то определенного периода времени. При этом к главным операциям с резервными средствами можно отнести:^[6]

---

- покупку или продажу ЦБ иностранных денежных знаков в период проведения интервенций на рынке валют. Основная задача при этом - нормализация внутреннего валютного курса национальной денежной единицы;

- своевременное совершение выплат и обслуживание выпущенных государственных бумаг;

- проведение операций по финансированию имеющегося дефицита средств, который возникает в процессе ведения внешнеэкономических сделок;

- покрытие и обслуживание займов, которые были получены путем проведения международных финансовых сделок.

Чтобы поддержать должный уровень валютных резервов, ЦБ страны может прибегать к следующим мероприятиям:

- совершать покупку монетарного золота или зарубежной валюты;

- компенсировать нехватку резервов путем получения прибыли от сделок с банковскими металлами или иностранной валютой;

- привлекать деньги от международных финансовых структур, частных кредиторов или иностранных банковских учреждений.

Международная ликвидность, как один из наиболее важных параметров, может выполнять несколько основных функций:^[7]

- финансового средства, необходимого для формирования ликвидных резервов страны;

- инструмента, необходимого для получения международных платежей (чаще всего речь идет о компенсации «финансовых дыр» в платежном балансе);

- необходимых средств для выполнения валютных интервенций на международном рынке.

В качестве кредитора может быть как центральный, так и частный банк другой страны. Также кредитором может быть и МВФ. Он является главным институтом обеспечения стабильности мировой системы валют. Но данный фонд – это не единственный международный институт, существуют и другие.

1.2. Роль МВФ в обеспечении международной валютной ликвидности

Одной из основных целей МВФ является содействие экономическому росту и сбалансированному росту мировой торговли, которые требуют адекватного уровня резервов. Определяя долгосрочную глобальную (мировую) потребность в резервах, он может дополнять существующие активы через эмиссию специальных прав заимствования. Время и размеры такой эмиссии определяются Советом управляющих.^[8]

МВФ имеет право создавать безусловную ликвидность посредством ассигнования СДР всем странам-членам пропорционально их квотам. Он не может эмитировать СДР для себя или «уполномоченных держателей». Проблема создания дополнительного резервного актива для обслуживания международных экономических отношений и всей системы мирохозяйственных связей затрагивает экономические интересы всех стран-членов МВФ и заслуживает особого рассмотрения.

---