Добавлен: 14.06.2023
Просмотров: 165
Скачиваний: 2
Так как варранты обладают относительно низкой стоимостью, им свойственна неустойчивость курсов и способность обеспечивать высокую норму доходности.
Конвертируемые ценные бумаги – ценные бумаги с бесплатной возможностью ее замены на заранее определенное количество обыкновенных акций того же эмитента. Коэффициент конверсии – это количество обыкновенных акций, на которое может быть обменена одна конвертируемая ценная бумага.
Конверсионный курс представляет собой объявленную стоимость обыкновенной акции, по которой она будет предоставлена инвестору на момент обмена.
Конверсионная стоимость – это показатель расчетной стоимости, по которой могли бы проводиться операции купли-продажи конвертируемой ценной бумаги, если бы их оценивали по стоимости обыкновенных акций, на которые они обмениваются. Превышение текущего курса конвертируемой ценной бумаги над ее конверсионной стоимостью называется конверсионной премией.
3. Прочие финансовые инструменты на рынке ценных бумаг
К основным финансовым инструментам на рынке ценных бумаг относятся рассматриваемые ниже.
Вексель – это составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя.
Вексель – старейшая ценная бумага. Документы, которые по содержанию могут быть отнесены к первым векселям, появились в Италии еще в XII в. Не случайно Италия стала родиной векселей. Именно здесь в средние века был центр торговли Европы и Востока. В то время в торговле обращалось очень большое количество валют, поскольку право чеканки монет имели даже отдельные города. В таких условиях неизбежно было появление менял.
В современных условиях вексель регулируется специальными нормами права – вексельного права.
Основными чертами векселя являются следующие:
1) абстрактный характер обязательства, выраженного векселем. Это означает, что обязательства по векселю не зависят от тех событий, в результате которых вексель появился. Если вексель появился в результате торговой сделки, которая по каким-либо причинам не выполнена или расторгнута, вексель не теряет своей силы. Более того, даже если вексель появился в результате каких-либо махинаций (например, выставление дружеских векселей), вексельное обязательство не теряет своей силы. Вексель абстрагирован от тех событий, в результате которых он появился;
2) безусловный характер обязательства, выраженного векселем. Платеж по векселю не может быть обусловлен наступлением каких-либо событий, а если таковые в векселе все же указаны, то они считаются ненаписанными. Это означает, что если вексель имеет силу (т.е. составлен по форме и является подлинным), то платеж по нему должен быть совершен без соблюдения каких-либо условий;
3) бесспорный характер обязательства, выраженного векселем. Это означает, что взыскание по векселю может быть наложено на всех обязанных по данному векселю лиц без суда («без спора»), а только в результате совершения публичного акта протеста.
Различают следующие основные виды векселей:
1) простой вексель (соло-вексель) – ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег держателю векселя;
2) переводной вексель (тратта-вексель) – письменный приказ векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя – ремитенту);
3) товарный (коммерческий) вексель – используется во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкой продукции (выполнением работ, оказанием услуг);
4) финансовый вексель – в своей основе имеет ссуду (заем, кредит), выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собственных средств, и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или проценты;
5) бронзовый вексель – вексель, выписанный на вымышленное лицо;
6) дружеский вексель – основан на выписке векселей друг на друга;
7) дисконтный вексель – продается по цене ниже номинала;
8) эмиссионный вексель – широко используется в расчетах и характеризуется низким уровнем инвестиционного риска.
Обязательными вексельными реквизитами являются:
1) вексельная метка – наименование «вексель», включенное в текст документа;
2) простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму;
3) наименование плательщика (трассата);
4) подпись векселедателя (трассата);
5) наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;
6) срок платежа (если срок платежа не указан, то вексель подлежит оплате по предъявлении);
7) место, в котором должен быть совершен платеж;
8) дата и место составления векселя (для определения дееспособности векселедержателя и выявления вексельного срока).
Вексель передается путем совершения передаточной надписи – индоссамента на оборотной стороне векселя, удостоверяющего перевод права по векселю от одного лица к другому.
Индоссант – лицо, совершившее передаточную надпись.
Индоссат – лицо, в пользу которого совершена передаточная надпись.
Индоссировать – передать вексель следующему держателю. Надпись может состоять или из подписи индоссанта, или из подписи с указанием его имени. Различают бланковый и именной индоссамент. При бланковом индоссаменте лицо, которому передается вексель, в передаточной надписи не указывается. Бланковый индоссамент превращает вексель в ценную бумагу на предъявителя. Именной индоссамент – это передаточная надпись, указывающая лицо, в пользу которого должен быть совершен платеж.
Стороны, передавшие вексель посредством индоссамента, несут солидарную ответственность. Векселедержатель может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей векселя, который, в свою очередь, при погашении им векселя приобретает право требования вексельной суммы у любого предыдущего.
Индоссамент должен быть непрерывным, простым и ничем не обусловленным, может быть написан на самом векселе или добавочном листе (аллонже).
Аллонж – дополнительный лист, на котором совершаются передаточные надписи. На нем повторяются основные вексельные реквизиты.
Аваль – это вексельное поручительство, в силу которого лицо (авалист), оформившее его на векселе, принимает на себя ответственность за выполнение обязательств лиц, подписавших вексель. Авалирование векселя – это проставление аваля на векселе, оформление аваля на дополнительном листе (аллонже), выдача аваля, составленного на отдельном листе. Авалист – лицо, дающее аваль; его часто называют гарантом, поручителем по векселю.
К основным операциям, совершаемым с векселями, относятся: дисконтирование, домицилирование и инкассирование.
Дисконт – это доход, получаемый банками или другими финансовыми учреждениями при покупке (учете) векселей; представляет собой выраженную разницу между вексельной суммой, уплачиваемой банком при покупке векселя до наступления срока платежа, и его номиналом.
Дисконтирование векселей – это учет векселей, покупка векселей у векселедержателя обычно до наступления срока платежа по ним.
Домицилирование векселя – это процедура по его оплате третьим лицом в месте нахождения последнего. Указание о домицилировании проставляется на векселе векселедателем.
Инкассирование (инкассо) является банковской операцией, посредством которой банк по поручению своего клиента получает на основании расчетных документов денежные средства от должника (плательщика) и зачисляет эти средства на счет клиента в банке. Инкассо векселя – предъявление векселя к платежу, получение вексельного долга и зачисление денежных средств на счет клиента, поручившего банку проведение инкассовой операции с векселем.
К банковским операциям с векселями относятся:
1) учет и переучет векселей;
2) выдача кредитов под залог векселей;
3) операции по протесту, инкассированию, индоссированию векселей;
4) операции по хранению векселей;
5) обмен векселей, исполнение поручений по купле-продаже векселей;
6) консультирование по вексельной эмиссии;
7) оперативная оценка рыночной стоимости векселей, покупка банковских векселей и др.
Вексель – один из самых распространенных в мировой практике финансовых инструментов. До недавнего времени в России он использовался только во внешнеторговом обороте, но с начала 90-х гг. ХХ в. быстро получил распространение и на внутреннем рынке. Однако отсутствие традиции, практики делового оборота векселей в течение десятилетий, неразвитое законодательство привели к тому, что использование векселя порой сопровождалось многочисленными злоупотреблениями, мошенничеством; при этом владельцы векселей оказывались в самом незавидном положении. Нормализация вексельного обращения в России, без сомнения, одна из насущных задач развития российского финансового рынка.
Чек – документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.
Основой выдачи чека является заключение чекодателем с банком особого соглашения – чекового договора. В силу этого договора банк-плательщик обязан производить оплату чеков в случаях, когда по чеку есть необходимое покрытие (средства на банковском счете, учтенный вексель, денежные средства, полученные у банка в кредит, и т.д.), чек удовлетворяет формальным требованиям, установленным законом, подписан уполномоченным лицом и предъявлен в установленный срок.
Чек имеет следующие особенности:
– он выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует (его нельзя купить, заложить, передать в управление или дать взаймы);
– плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций;
– чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагается, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.
Чек должен быть оплачен банком-плательщиком по предъявлении в течение установленного срока.
Депозитные и сберегательные сертификаты – один из самых молодых ценных бумаг. Они появились только в ХХ в.: в начале 60-х гг. – в США; в конце 60-х гг. – в Великобритании; позднее – и в других странах. В Российской Федерации депозитные и сберегательные сертификаты получили «право гражданства» с 1992 г. в результате появления письма Центробанка России от 10.02.1992 г. № 14-3-20 «О депозитных и сберегательных сертификатах банков». В Гражданском кодексе РФ депозитные и сберегательные сертификаты названы в числе ценных бумаг [13].
Депозитные и сберегательные сертификаты – письменные свидетельства кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение депозита. Депозитные сертификаты являются разновидностью срочных банковских вкладов. Они выпускаются сроком от 2 недель до 1 года (чаще всего на 3 месяца).
Деление на депозитные и сберегательные сертификаты связано с владельцами этих ценных бумаг. Владельцами депозитных сертификатов могут быть только юридические лица (срок обращения ограничивается одним годом), сберегательных – физические лица – резиденты и нерезиденты Российской Федерации (срок обращения ограничивается тремя годами). Депозитные и сберегательные сертификаты выпускаются только в документарной форме. Депозитные и сберегательные сертификаты не являются эмиссионными ценными бумагами, они не должны проходить процедуру государственной регистрации и процедуру регистрации проспекта эмиссии. Это означает, что банки могут привлекать ресурсы на основе выпуска сертификатов проще, быстрее и дешевле, чем, например, на основе выпуска облигаций.
Закладные – это именные ценные бумаги, которые удостоверяют право на получение обеспеченного ипотекой имущества после исполнения денежного обязательства, право залога имущества, указанного в договоре об ипотеке. Они подлежат обязательной государственной регистрации.
В закладной может быть предусмотрен ряд передаточных надписей.
Коносамент – это товарораспорядительный документ, дающий право его держателю распоряжаться грузом и получить его после окончания морской перевозки. Коносамент является ценной бумагой, используется в морских перевозках в основном во внешней торговле. Условием возникновения коносамента является заключение договора перевозки груза.
Секьюритизация активов означает продажу ссуд, оформленных как ценные бумаги. Привлекательность таких ссуд для инвесторов состоит в том, что они предоставляют более низкий риск в совокупности с более высоким доходом и ликвидностью, чем у обычных активов.
Международные ценные бумаги. Этот термин появился на рынке для обозначения интернациональных ценных бумаг, обращающихся во многих странах одновременно. Одним из самых емких рынков международных ценных бумаг является рынок евробумаг, на который приходится более 75 % от общего объема всего рынка. К евробумагам относятся: еврооблигации, евроакции и евроноты.