Файл: Россия в системе международных кредитных отношений . . ..pdf

Развитие мирового рынка ссудных капиталов в последние несколько лет демонстрирует стремительное развитие^[5]. Отчасти данный факт имеет экономические причины (бурный рост экономики Китая, распространение влияния Евросоюза на Ближнем Востоке), отчасти - политические (кризис в Украине, гражданская война в Сирии). Однако главным образом стремительное развитие международных кредитно-финансовых отношений обусловлено ускоренными тенденциями движения ссудного капитала, либерализацией правовых норм, регулирующих движение ссудных капиталов на национальном уровне, расширением сферы действия рынка ценных бумаг и общими интеграционными процессами^[6].

Становление международного кредитно-финансового рынка в период с конца пятидесятых годов обусловило формирование и развитие евро валютного рынка, особой части рынка ссудных капиталов. Возникновение еврорынка позволило многим предприятиям удовлетворять свои нужды в финансировании, не обращаясь к внутреннему рынку капиталов в силу того, что на еврорынке операции по кредитам и займам осуществляются в евровалюте.

В качестве причин возникновения международных кредитно­-финансовых рынков называют следующие: 1) необходимость для банков стран Евросоюза применить инструментарий проведения международных финансовых операций; 2) увеличивающийся спрос на доллары со стороны европейских государств; 3) ведение со стороны США регламентации, усложняющей проведение валютных операций с долларом «на родине» по сравнению с его операциями на свободном рынке; 4) предложения по размещению долларов за пределами США.

С момента возникновения и до сегодняшнего дня деятельность рынка евровалют сконцентрирована в крупнейших финансовых центрах Западной Европы, в частности, в Париже, Лондоне и Цюрихе. По-прежнему основными заемщиками на международном рынке являются такие развитые страны, как США, Канада, Япония, Швеция.

Международные кредиты классифицируют, выделяя их различные формы. Существует несколько классификаций по различным признакам. Значение международной системы еврорынков состоит в том, что она позволила создать возможность быстрого и свободного регулирования соотношения спроса и предложения на финансовые ресурсы в глобальном масштабе, которое испытывает влияние разнообразных экономических турбуленций^[7].

Реализация финансовых операций на международном кредитном рынке, зависит главным образом от степени прибыльности операций, которая, в свою очередь, определяется денежно-кредитной политикой государств мира. Под политикой в денежно-кредитной сфере подразумевается система государственных мероприятий в области кредита и денежного обращения. Фундаментальная цель денежно-кредитной политики состоит в регулировании экономической ситуации в отдельно взятом государстве посредством воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Относительно источника кредитования различают иностранное, внутреннее и смешанное кредитование и финансирование внешней торговли. Финансовые кредиты, отличительной чертой которых является их использование на любые цели, в частности, строительство инвестиционных объектов, прямое капиталовложение, покупка ценных бумаг, погашение внешней задолженности. Коммерческие кредиты, характеризующиеся тем, что они непосредственно связанны с внешней торговлей и услугами.

Таким образом, можно сказать, что международные кредитно­-финансовые отношения представляют собой систему финансовых отношений, связанных с движением ссудного капитала на мировом финансовом и кредитном рынках. Ключевыми субъектами мирового финансового рынка являются международные валютно-кредитные и финансовые организации, которые были созданы преимущественно после Второй мировой войны с целью обеспечения межгосударственного регулирования международных кредитно-финансовых отношений. Новые финансовые реалии потребовали нового комплекса знаний и компетенций в финансовом секторе экономики всех стран.

Регулирование международных кредитно-финансовых отношений, так же, как и международных валютных отношений, происходит не только посредством механизмов рыночной экономики, но и при помощи государственного регулирования в отдельных странах. Это обусловлено тем фактом, что государство является неотъемлемым активным участником международных кредитно-финансовых отношений. Причем, в этих отношениях государство может выступать в нескольких ролях: кредитора, гаранта, донора и заемщика^[8].

На основании общемирового опыта, можно заключить, что государство поощряет общую внешнеэкономическую деятельность предприятий и организаций посредством различного рода субсидий, кредитов, гарантий, преследует следующие основные цели: а) реализацию совместных

межгосударственных меры по преодолению кризисных явлений в экономике; б) регулирование международного движения ссудного капитала, с целью воздействия на валютный курс, платежный баланс, рынки ссудных капиталов; в) ведение согласованной кредитной политики по отношению к конкретным заемщикам, например, к развивающимся странам.

В современных условиях межгосударственное регулирование международных кредитно-финансовых отношений реализуется через региональные организации и международные кредитно-финансовые институты. Как правило, оно осуществляется в нескольких наиболее распространенных формах: а) при помощи координации условий экспортных кредитов и гарантий; б) путем согласования определенного размера помощи развивающимся странам; в) посредством регламентации деятельности международных валютно-кредитных и финансовых организаций; г) путем рециклирования нефтедолларов.

В настоящее время рыночное и межгосударственное регулирование международных кредитно-финансовых отношений осуществляется параллельно. Рыночное регулирование международных кредитно­-финансовых отношений осуществляется на основе законов рынка, в частности, закона стоимости, закона спроса и предложения. Рыночное регулирование происходит в условиях конкурентной борьбы за более выгодные условия предоставления международного кредита.

Два типа регулирования международных кредитно-финансовых отношений - рыночное и государственное дополняют друг друга. В области регулирования международных кредитно-финансовых отношений механизмами рыночной экономики ключевое место занимает валютная политика, представляющая собой совокупность мероприятий в сфере международных валютных, кредитно-финансовых и других экономических отношений. При этом следует отметить тот факт, что рыночные отношения между государствами выступают достаточно эффективным механизмом регулирования международных кредитно-финансовых отношений.

1.3 Субъекты международного кредитного рынка. Роль и значение международных организаций

На международном кредитном рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок.

Состав основных участников кредитного рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные.

С учетом принципиальных форм заключения сделок на кредитном рынке основные его участники подразделяются на две группы:

• продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг);
• финансовые посредники.

На кредитном рынке основными видами прямых участников финансовых операций являются:

1. Кредиторы (первичные инвесторы). Они характеризуют субъектов кредитного рынка, предоставляющих ссуду во временное пользование за определенный процент.
2. Заемщики (юридические и физические лица, государство). Они характеризуют субъектов кредитного рынка, получающих ссуды от кредиторов под определенные гарантии их возврата и за определенную плату в форме процента. Основными заемщиками денежных активов на кредитном рынке выступают: государство (получая кредиты от международных финансовых организаций и банков); коммерческие банки (получающие кредиты на межбанковском кредитном рынке); предприятия (для удовлетворения потребностей в денежных активах в целях пополнения оборотных средств и формирования инвестиционных ресурсов); население (в форме потребительского финансового кредита, используемого в инвестиционных целях).
3. Финансовые посредники составляют довольно многочисленную группу основных участников финансового рынка, обеспечивающую посредническую связь между покупателями и продавцами финансовых инструментов (финансовых услуг).

Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны, при этом доля стран Организации экономического сотрудничества и развития составляет 86%. Крупнейшим заемщиком являются корпорации США, на втором месте находится Великобритания (таблица 1).

Таблица 1

Крупнейшие кредиторы и заемщики на мировом рынке капиталов в 2016 г., %

Основными кредиторами на мировом кредитном рынке также выступают промышленно развитые страны, среди которых крупнейшим экспортером является Япония. Среди других кредиторов выделяются Швейцария, Нидерланды, Германия. Западные кредиторы с большой степенью осторожности анализируют возможности предоставления кредитов и займов. Фактор платежеспособности остается одним из серьезных ограничителей предоставления финансовых ресурсов. Дисциплина мирового кредитного рынка ограничивает эффективный спрос на капитал со стороны развивающихся стран. Чистый приток туда капитала остается умеренным. Развивающиеся страны все активнее выступают на мировом кредитном рынке в качестве кредиторов.

Основная часть ресурсов (45-50%) предоставляется в форме облигационных займов на евровалютных рынках. Доля иностранных облигационных займов невелика (10-11%).

С 2013 г. наметилась тенденция снижения доли банковских займов в общем объеме заимствования. Основной объем кредитования в этом сегменте мирового кредитного рынка осуществляется через использование синдицированных займов. Примерно в таком же размере используются средства, привлекаемые в виде евронот (вексель). Привлекательность этих средств объясняется гибкостью данной формы кредитования, высокой скоростью организации и получения займов, возможностью доступа к значительным по объему кредитным ресурсам.

Еврорынок играет ключевую роль на мировом кредитном рынке. На еврорынок приходится львиная доля финансовых ресурсов, обращающихся в мире. Сектор ссудного капитала является также и наиболее динамичным компонентом данного рынка - за последние 15 лет темпы роста его оборота в 5 раз превосходили соответствующий показатель по валютным операциям. Но последние служат наиболее значительной сферой деятельности еврорынка, не нее приходится до 95% общего объема его операций.

В настоящее время развивается процесс секьюритизации — постепенного переключения заемщиков с кредитных форм предоставления ссуды на выпуск ценных бумаг (в первую очередь, облигаций). Активизируется рынок ценных бумаг (РЦБ). Это означает, что РЦБ пользуется повышенным спросом. В 2013 г. в общем объеме мирового кредитного рынка кредит составил 41%, а облигации - 59%, в 2015 г. - соответственно 29 и 71 %. В настоящее время на еврорынке валюты выпускается в 3,7 раза больше облигаций, чем на национальных рынках капитала.

Международные кредиты предоставляются на основе межправительственных соглашений. Международные финансовые институты ограничиваются небольшими кредитами, которые открывают доступ заемщикам к кредитам частных иностранных банков.

Таблица 2

Международное кредитование за 2013-2015 гг., млрд. долл.

Динамику выданных международных кредитов за 2013-2015 гг. представим на рисунке 1.

Рисунок 1 - Динамика выданных международных кредитов за 2013­2015 гг., млрд. долл. США.

По данным рисунка видно, что в 2015 г. было выдано на 30,2 млрд, долл. США межправительственных кредитов больше, чем в 2013 г., на 82,2 млрд. долл. США больше чем в 2013 г. межбанковских кредитов и на 10,1 млрд. долл. США больше чем в 2013 г. прочих кредитов.Динамику оплаченных международных кредитов за 2013-2015 гг. представим на рисунке 2.