Файл: Анализ денежных средств предприятия (на примере ООО «Бурсервис»)..pdf

- выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

- разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

Одно из главных направлений анализа денежных средств – обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Наряду с анализом денежных средств в целом по организации целесообразно его проведение по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) в разрезе отдельных источников

Второй этап – изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему [18].

В процессе четвертого этапа анализа определяется роль, и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов и т. п. Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т. е. показателям структуры и источников его формирования.

На пятом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств организации. С помощью различных коэффициентов осуществляется моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения резервов роста эффективности управления денежными потоками [18].

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а также национальным российским стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» в процессе составления и анализа «Отчета о движении денежных средств» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы [5].

Таким образом, основными документами для анализа денежных средств предприятия являются Отчет о движении денежных средств, смета (план) движения денежных средств, с по мощью которых можно установить:

---

- степень достаточности финансирования текущей и инвестиционной деятельности предприятия;

- зависимость предприятия от внешних источников поступления средств;

- по каким видам деятельности поступления и выбытия денежных средств в наибольшей степени выросли (уменьшились) по сравнению с предыдущим периодом (планом);

- дивидендную политику в настоящем периоде и прогноз ее на будущее;

- реальное состояние платежеспособности организации за анализируемый период и прогноз на следующий краткосрочный период и др.

1.3 Методика анализа движения денежных средств предприятия

Движение денежных средств может быть обусловлено разными сторонами деятельности организации, поэтому в форме движения денежных средств поступления и расходы денежных средств представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

За базу для сравнения при анализе денежных средств принимают предыдущий период либо смету (план) движения денежных средств.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). Достоинства этого метода заключаются в том, что он позволяет:

- во-первых, показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

- во-вторых, сделать оперативные выводы о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам предприятия;

- в-третьих, установить взаимосвязь между объемом реализации продукции и поступившей за отчетный период суммой денежных средств;

- в-четвертых, идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

- в-пятых, использовать полученную информацию для прогнозирования денежных средств;

- в-шестых, контролировать все поступления и направления расходования денежных средств.

Кроме того, в долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных средств дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия.

Прямой метод непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета, удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Отчет о движении денежных средств предприятия составляется на основе использования прямого метода.

Недостатком данного метода является то, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств на счетах предприятия.

Величина притока денежных средств может существенно отличаться от суммы полученной прибыли. Например, источником привлечения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация влияет на размер последней. Или на величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация), и т. п.

---

Косвенный метод расчета потока денежных средств основан на анализе статей бухгалтерского баланса предприятия и отчета о финансовых результатах. Данный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как он позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Кроме того, косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между различными видами деятельности предприятия, а также установить соотношение между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности организации и разработать пути выхода из критической ситуации.

К недостаткам метода можно отнести высокую трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем и необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми корректировками ее на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам. Корректировки могут, как увеличивать, так и уменьшать показатель чистой прибыли.

Между тем при проведении анализа финансового состояния организации целесообразно использовать оба метода (прямой и косвенный), поскольку они дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за анализируемый период.

Коэффициентный анализ как инструмент факторного анализа является неотъемлемой частью анализа денежных средств. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации. Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности [18].

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по формуле 1:

К_ддп = ДП' / ЗК + ∆З + Д, (1)

---

где К_ддп – коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде;

ДП' – чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

ЗК – выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб.;

∆З – прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период, тыс. руб.;

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб.

Если значение коэффициента достаточности чистого денежного потока больше или равно единице, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

В качестве обобщающего показателя предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется по формуле 2:

К_эдп = ДП' / ДП₀, (2)

где К_эдп – коэффициент эффективности денежных потоков в анализи­ руемом периоде;

ДП' – чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП₀ – отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации, исчисляемый по формуле 3:

К_реин = ДП' – Д / ∆ВА, (3)

где К_реин – коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в анализируемом периоде;

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб.;

∆ВА – прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за анализируемый период, тыс. руб.

Если значение показателя стремиться к минимуму, то имеет место более полное, чем ранее использование возможностей для реинвестирования денежного потока.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временным интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле 4.[18]

К_ДПЛ = ДП' - ∆ДС / ДП₀, (4)

где К_ДПЛ – коэффициент ликвидности денежного потока в анализируемом периоде;

∆ДС – приращение остатков денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП₀ – отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

р_дп = Р' / ДП_п, (5)

где Р_дп – коэффициент рентабельности положительного денежного по­ тока в анализируемом периоде;

---

Р' – чистая прибыль, полученная за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП_п – положительный денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.

р_дс = Р' / ДС, (6)

где Р' – коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде;

ДС – средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

р_дп = Р' / ДП', (7)

где р_дп – коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде.

Ликвидный денежный поток является показателем избыточного или дефицитного сальдо денежных средств организации. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности. Он является внутренним показателем результативности работы организации и важен как для кредиторов, так и для инвесторов.

Для обеспечения ликвидности денежного потока значение этого показателя должно быть больше единицы.

Коэффициенты рентабельности денежных потоков можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т.д.), а вместо показателя чистого денежного потока использовать показатель положительного денежного потока.

Отдельно можно рассматривать показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой) [18]:

р^т_ДП = P_N / ДП_п, (8)

где р^т_ДП – коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности в анализируемом периоде;

P_N – прибыль от продаж за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП_п – положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период, тыс. руб.

Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т.е. рассматривать их изменение во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения [18].

В процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, т.е. количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде.

Факторный анализ (прямой и обратный, детерминированный и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.).

---