Файл: «Рынок ценных бумаг» *.pdf

Брокеры — это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссиоционных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренные договором, ценные бумаги.

Дилеры — фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Управляющие компании — это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными средствами, высвобождающимися от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов.

Фондовые посредники могут быть только юридическими лицами, могут образовываться в различных организационно-правовых формах, обязательно наличие для них государственной лицензии на соответствующий вид посредничества.

3.2. Основные части рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг — это сложная структура, имеющая много характеристик и поэтому его нужно рассматривать с разных сторон.

В структуре рынка ценных бумаг выделяют рынки:

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный;

• кассовый и срочный.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки. Первичный рынок – это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости от места торговли различают биржевые и внебиржевые рынки ценных бумаг. Биржевой рынокозначает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах. Внебиржевой рынокможет быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»).

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основным формах: традиционной и компьютеризированной.

Традиционный рынок — это форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг. Компьютеризированный рынок — это форма торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый рынок («спот»-рынок) – это рынок исполнения заключенных сделок в течение одного-трех дней. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным исполнением сделки.

4. Анализ развития рынка ценных бумаг в России.

В Российской Федерации ценные бумаги могут выпускаться на каждом уровне власти: от имени РФ, от имени субъекта РФ, а также от имени муниципального образования. Основным же эмитентом государственных ценных бумаг является Министерство финансов РФ.

В 2016 году внутренний долг РФ, выраженный в государственных ценных бумагах составляет 5 676,431 млрд. рублей (по состоянию на 01.04.16). При этом в обращении находятся 7 видов облигаций федерального займа: с переменным купоном (ОФЗ-ПК) в объеме 1 467,577 млрд. руб., с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) в объеме 2 732,442 млрд. руб., с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) в объеме 155,288 млрд. руб., с амортизацией долга (ОФЗ-АД) в объеме 788,574 млрд. руб., государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС) в объеме 310,55 млрд. руб., государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС) в объеме 132 млрд. руб., А также облигации внутренних облигационных займов РФ (ОВОЗ) в объеме 90 млрд. руб.³

Рисунок 1. Источник: департамент государственного долга и государственных финансовых активов Министерства финансов Российской Федерации, 2016

Наибольший вес в структуре внутреннего долга РФ (см. рис. 1), выраженного в ценных бумагах, имеют облигации федерального займа с постоянным доходом (48,14%). Далее идут облигиции федерального займа с переменым доходом (25,85%), облигации федерального займа с амортизацией долга (13,89%), а самый наименьший вес на сегодняшний день имеют облигации внутренних облигационных займов РФ (1,58%)4 . Популярность облигаций федерального займа с постоянным доходом может объясняться тем, что именно они наиболее эффективно выполняют главную потребность инвестора при покупке государственных ценных бумаг, а именно, сведение риска к минимуму: ОФЗ-ПД представляют собой именные купонные облигации, ставка купонного дохода для которых является постоянной. Их номинал равен 1000 рублей, а ставка купонного дохода -8,15%5 . Исходя из вышеизложенной информации, нельзя не отметить довольно широкий спектр представленных на рынке инструментов. Однако, следует также отметить сильную их схожесть: все они представляют собой облигации, различающиеся видом купонного дохода и способом его начисления, но ориентированные на институциональных инвесторов.

В настоящее время российский рынок государственных ценных бумаг продолжает развиваться, ориентируясь на успешный опыт зарубежных стран и перенимая его. Сравнивая основы регулирования и функционирования Российского рынка и рынков таких стран как США, Великобритании, Швейцарии, можно заметить их значительную схожесть: законодательство, порядок эмисси, виды инструментов, находящихся в обращении. Данная схожесть объясняется именно тем фактом, что страны используют и внедряют опыт других стран. Так, в 2016 году, министерство финасов выпускает в обращение новый вид государственных облигаций – облигации федерального займа с индексируемым номиналом. Данный вид облигаций прекрасно зарекомендовал себя в таких странах как США и Великобритания. Принципиальным их отличием является защищенность таких облигаций от инфляции, которая достигается путём пересчета номинала бумаги с учётом индекса потребительских цен на товары и услуги в России. Анализируя Российский рынок государственных ценных бумаг, можно выделить следующие группы проблем, которые препятствуют его развитию:

1. Проблемы, связанные с законодательным регулированием.

2. Инфраструктурные проблемы.

3. Узский спектр инструментов рынка государственных ценных бумаг.

4. Проблемы доверия населения к рынку государственных ценных бумаг и финансовому рынку в целом.

Заключение

В ходе исследования были определены основные понятия рынка ценных бумаг, указаны виды и классификации рынка, определены его участники.

Рынок ценных бумаг - важная часть современной мировой экономики. Кроме этого, он является частью финансового рынка и важным инструментом перераспределения капитала. Инвестиционной деятельностью можно заниматься самостоятельно, опираясь на опыт крупных игроков, так и при помощи фондовых посредников. Рынок ценных бумаг развивается стремительно, и поэтому существуют опасности и риски, которые можно избежать при правильной оценке инвестиционной деятельности и анализе рынка техническим и фундаментальным методом. 

На сегодняшний день рынок ценных бумаг в нашей стране находится на стадии активного развития и именно поэтому его анализ так актуален. В процессе изучения поставленного вопроса, были рассмотрены основные показатели рынка, виды и структура представленных на нем инструментов.. Несмотря на несовершенствование рынка, нельзя говорить о его неспособности к развитию, а наоборот, следует отметить устойчивую положительную тенденцию к увеличению эффективности его функционирования в последние годы, а также высокий потенциал российского рынка государственных ценных бумаг.