Файл: Особенности инвестиционного анализа инновационных проектов..pdf

ВВЕДЕНИЕ

Процесс создания инновационного проекта от бизнес-идеи до финального продукта требует больших ресурсов. В первую очередь это временные и финансовые ресурсы. Разработка инновационного решения – это комплексный набор навыков, которыми необходимо обладать, чтобы создать успешный продукт. 

В данной работе будет рассмотрен инновационный проект в сфере ЖКХ. Сектор жилищно-коммунального хозяйства – один из наиболее значимых и проблематичных в отечественной экономике. Наличие многих проблем в ЖКХ послужило основанием и идей для разработки информационной системы, которая сможет автоматизировать ряд важнейших процессов в управляющих компаниях, а также поможет наладить коммуникацию между собственниками недвижимости и управляющими компаниями. Инновационный проект нацелен на улучшение прозрачности модели распределения ресурсов, отчётности компаний и обслуживания жилья. 

Перед реализацией проекта было необходимо изучить ЖКХ сектор в России. Была проведена исследовательская работа с целью выявить основные проблемы и недостатки современного ЖКХ в России, а также изучить подход зарубежных стран на рынке жилищно-коммунальных услуг. 

Для реализации информационной системы было необходимо привлечь инвестиции на разработку программного кода и дизайна, а также проведения тестирования и интеграцию в управляющие компании. Для этого были изучены особенности и методы привлечения инвестиций в инновационные проекты на рынке ЖКХ. Кроме того, были определены основные методы планирования проекта. 

Цель данной работы – изучить существующие методики и разработать рекомендации для привлечения инвестиций для разработки и продвижения инновационного проекта. 

В рамках этой работы поставлены следующие задачи: 

• Определить сферу ЖКХ и её особенности в России 
• Сравнить ЖКХ в России, странах Европы и США 
• Выявить различия между стартап-проектом и типовым бизнесом 
• Провести опросы и встречи с представителями государственного ЖКХ сектора, с экспертами в области разработки ПО, а также с предпринимателями и экспертами из бизнес-инкубаторов 
• Привести описание разрабатываемому инновационному проекту и определить его конкурентные преимущества 

Объект исследования данной работы – способы привлечения инвестиций в проекты инновационной направленности в сфере специализации IT и ЖКХ. 

Предметом исследования являются программы поддержки, бизнес-инкубаторы и другие институты, предоставляющие финансовую и техническую помощь стартап-проектам. 

Глава 1. Теоретическая часть. Виды и способы привлечения инвестиций в инновационный проект 

1.1 Привлечение инвестиций в инновационный проект в сфере ЖКХ 

Как было сказано ранее, рынок инновационных проектов активно развивается. Стартап – это отличная возможность для современных предпринимателей чтобы проявить себя на рынке, работая на себя. Такая компания находится на стадии развития и занимает начальное положение на рынке. Стартап предоставляет новый вид услуги или выпускает продукт на рынок, создавая новый сегмент. Наиболее характерная черта такого проекта – это его новизна. Продукт зачастую является новаторским. 

Развитие и популяризация стартап направления подкрепляется быстрым развитием стартап-площадок, бизнес-инкубаторов и бизнес-акселераторов. Задача этих организаций – предоставить консультирование проектам, а также обеспечить финансовую и техническую помощь проектам. Более того, всё больше появляется компаний и организаций, связывающих себя с инновационными проектами. Так, например, Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) проводит венчурные собрания, организует саммиты, публикует отчеты аналитических обзоров рынка венчурных инвестиций. 

Становление стартап направления подтверждает рост венчурных фондов, которые активно развиваются в России. Так в 2007 году объем венчурных сделок вырос составил 110 млн. долларов, а к 2012 году – 1,3 млрд. долларов [16]. Согласно агентству Firrma.ru, в 2013 году российский рынок венчурных сделок вышел на второе место в Европе, что говорит об активном росте инновационного бизнеса в стране. 

Жизненный цикл инновационных проектов можно разделить на шесть основных стадий: 

1. Стадия pre-seed или предпосевная 

На этом этапе определяется бизнес-модель будущего проекта, его целевая аудитория, обозначается решаемая проектом проблема. Главная задача предпосевной стадии – описать идею проекта и само решение. 

1. Стадия seed – посевная 

На посевном этапе проходит проверка идеи проекта и модели-проекта. Для этого проводятся опросы, маркетинговые исследования. Посевная стадия может быть разделена на несколько этапов. 

1. Разработка прототипа 
2. Доработка прототипа до рабочей версии (альфа), готовой к пилотной интеграции. Это необходимо для тестирования и проверки проекта с целью поиска ошибок и уязвимостей, которые будут исправлены 
3. Бета-тестирование – закрытое тестирование, которое проводится пользователями, получившими доступ к продукту 
4. Публичная бета-версия – тоже самое тестирование, но открытое для всех желающих 
5. Startup – это стадия запуска проекта 

На третьем этапе проект уже готов выйти на рынок и начать делать первые продажи или интеграции своего продукта. В этот период компания уже имеет возможность вести операционную деятельность. 

1. Growth – стадия роста и развития проекта 

Здесь формируется структура компании, набирается персонал и начинают зарождаться отношения с другими компаниями. 

1. Expansion – стадия расширения 

Название стадии говорит за себя: компания на стадии расширения выходит на новые рынки и отлаживает бизнес-процессы. 

1. Стадия выхода – exit 

Финишная стадия стартапа, когда компания уже перестаёт быть стартапом, а переходит в разряд рядовых классических компаний. 

1.2 Определение инвестиций и их виды 

Перед более детальным исследованием в области инвестиций, необходимо дать определение. Инвестиции – это вложение капитала с целью получения прибыли. Они могут отличаться по степени риска, по срокам вложения, способу учета и объектам инвестирования. Инвестиции могут быть в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг или вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальная собственность, права собственности и прочее. 

Среди форм инвестиций наиболее частыми являются: частные, государственные, иностранные и смешанные. На практике чаще встречаются частные и государственные формы инвестирования. 

Кроме определения инвестиций, стоит также дать ясное определение самому процессу инвестирования. Инвестиционная деятельность – это ряд практических действий, направленных на реализацию инвестиционных средств. 

Основными ресурсами для инвестиций являются: 

• Собственные ресурсы инвестора, которые являются денежными накоплениями или прибылью от бизнеса, аренды или амортизационных отчислений 
• Бюджетные инвестиционные ассигнования 
• Финансовые средства, привлечённые предприятием от продажи акций, взносов граждан и юридических лиц 
• Заемные финансовые средства 

Наличие развитого фондового сегмента дает экономической системе финансовую опору для развития внутренних рынков акционерного капитала. Один из элементов фондового рынка – частные инвесторы – физические лица, которые инвестируют свои личные средства (сбережения) в проекты. 

Рынок инвесторов расширяется и пополняется новыми формулировками и определениями. Точного определения частному инвестору в литературе сейчас не найти. Такому понятию, как частный инвестор можно дать следующее определение – это физическое или юридическое лицо, которое осуществляет инвестиционную деятельность, вкладывая собственные или привлечённые им средства в проекты. Как отмечает Т. Малеева [15] в своей работе, физические лица склонны к инвестиционной деятельности в случае, когда уровень их дохода или накопленных сбережений. 

Очевидным преимуществом такого вида инвестора может быть простота привлечения инвестиций. Из-за отсутствия строгих нормативно правовых аспектов, как в случае с квалифицированными инвесторами, сделку можно заключить за несколько дней. Однако, риски работы с частным инвестором будут выше, а размер инвестиций зачастую значительно меньше, чем у профессиональных фондов и акселераторов. 

Также необходимо учитывать тот факт, что частные инвесторы не имеют лицензирования на предоставление любых видов кредитов и займов, а значит оформление сделки должно проходить как «получение займа под проценты». Сегодня в России существуют немало частных инвесторов, которые не являются квалифицированными. В своей работе В.Малеева и  Л.Селютина [15] говорят, что такого вида инвесторы чаще всего бывают наёмными сотрудниками или предпринимателями без юридического лица. То есть можно сказать, что частный инвестор -  это физическое лицо, занимающееся инвестированием своих денежных средств в проекты ради получения прибыли. Частных инвесторов можно классифицировать по нескольким факторам: 

Уровень дохода: 

• низкий – с доходом от 35 до 60 тыс. руб.; 
• средний – с доходом от 60 до 100 тыс. руб; 
• высокий – с доходом от 100 до 500 тыс. руб. 

По срокам инвестирования: 

• краткосрочные (до 1 года); 
• среднесрочные (от 1 года до 3 лет); 
• долгосрочные (более 3 лет). 

На законодательном уровне в России инвесторы могут быть классифицированы на квалифицированных и институциональных. Такое определение можно найти в приказе ФСФР 2008 года №8 «Положение о признания лиц квалифицированными инвесторами». Такие инвесторы могут быть: управляющие инвестициями, брокеры, руководители фондов и акселераторов. Также под понятие «квалицированный инвестор» попадают и юридические лица: пенсионные фонды, ПИФы, различные негосударственные фонды, страховые компании и другие виды фондов.[16] 

Согласно закону, квалифицированными инвесторами могут быть юридические и физические лица, отвечающие определённым требованиям. Так юридическое лицо признается квалицированным инвестором в случае: 

• Собственный капитал не менее 100 миллионов рублей 
• Совершало не менее пяти сделок с ценными бумагами ежеквартально на протяжении всех четырех кварталов. Общая сумма сделок была сделана не менее чем на 3 миллиона рублей; 
• Оборот компании - не менее 1 миллиарда рублей; 
• Сумма активов компании – не менее 2 миллиардов рублей; 

Как для юридического лица, физическое также имеет свои определённые требования: 

• Имеет во владении ценные бумаги или другие финансовые инструменты на сумму не менее 3 миллионов рублей; 
• Имеет опыт работы в компании, занимающейся операциями с ценными бумагами, либо другими финансовыми инструментами 

Стоит дать отдельное и подробное описание относительно новому для Российского инвестиционного рынка понятия как венчурные инвестиции. 

Подобный вид инвестирования пришел в Россию позже, чем в страны Западной Европы или Северной Америки. В частности, в Соединенных Штатах венчурные инвестиции стали широко известны в середине 50-х годов. Спустя 10-15 лет этот инвестиционный тренд пришел и в Европу. Однако определения венчурных инвестиций несколько различаются. Так, например, в США принято следующее определение: венчурные инвестиции – это «обеспеченный профессионалами капитал, оказывающий поддержку развивающимся компаниям, имеющим высокий конкурентный потенциал». В России можно встретить несколько иное определение: «Венчурные инвестиции – это долгосрочный рисковый капитал, инвестируемый в приобретение долей быстрорастущей компании с целью получения прибыли» - такое определение даёт А.А. Афанасьев. [13] 

За последние два десятилетия особый рост компаний можно увидеть в информационной высокотехнологичной сфере. Венчурные инвестиции рассчитаны именно на финансирование быстрорастущих инновационных проектов. Это не значит, что венчурные инвесторы вкладывают ресурсы только в информационные компании. Инвестиции могут быть привлечены практически в любом секторе. В следствие активного развития венчурного бизнеса и его расширения, этот вид инвестиций стал играть системообразующую роль в становлении инновационной экономики. 

Объектами венчурных инвестиций чаще выступают предприятия, которые занимаются разработкой инновационного продукта или услуги. Инвестор, финансируя проект, покупает долю в венчурном предприятии. Очевидно, что из-за особенностей рынка и скорости развития информационных технологий, инвестирование в венчурные предприятия зачастую сопряжено с риском и возврат денег не гарантирован.