Файл: Мировой финансовый кризис : причины и последствия.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность обусловлена тем, что одной из наиболее важных задач, стоящих перед финансовой наукой, является ранняя идентификация и прогнозирование кризисов.

Феномен кризисов на финансовых рынках широко обсуждается в экономической литературе в течение последних десятилетий. Интерес к этому явлению стал ещё значительнее, когда кризис на рынке ипотечных закладных в США в 2008 г., запустил механизм мирового финансово-экономического кризиса, который привлек внимание своей глубиной и особенностями.

Своевременное диагностирование кризисов на финансовых рынках актуально, так как позволяет не только принять правильные инвестиционные решения участникам рынка, но и помочь государственным финансовым регуляторам внести изменения в экономическую политику и принять меры, которые могут смягчить негативные последствия кризисов. Разработка методов, позволяющих подойти к решению указанной задачи, является весьма актуальной проблемой.

Цель работы состоит в исследовании мировых финансово-экономических кризисов как результата асимметрии регулирования мировых финансов и определение путей их раннего предупреждения.

Задачи работы:

• исследовать понятие и причины глобального финансово-экономического кризиса;
• рассмотреть периодизацию глобальных финансово-экономических кризисов;
• провести анализ особенностей финансово-экономического кризиса 2008 г. и выявить его последствия для мировой экономики;
• определить риски возникновения нового глобального финансово-экономического кризиса;
• определить пути ранней диагностики глобальных финансовых кризисов.

Предметом исследования выступают глобальные финансово-экономические кризисы.

Объектом исследования являются особенности финансово-экономического кризиса 2008 г.

Теоретическая основа работы: научные, методические, практические и учебные работы ведущих отечественных и зарубежных специалистов в области мировых финансов.

Информационная база исследования представлена действующими нормативно-правовыми и законодательными актами, монографиями и учебными работами ведущих экономистов России и зарубежных стран, материалами периодической печати, электронными источниками, статистическими материалами.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ

1.1 Понятие и причины мирового финансового кризиса

Обратимся к термину «кризис». При анализе различных литературных источников можно увидеть, что общепризнанного понятия о кризисах нет. Некоторые авторы считают, что кризисы – лишь часть макроэкономических процессов развития. Экономисты отмечают, что экономика имеет цикличный характер, что «за тучными годами всегда следуют тощие», а благоприятная конъюнктура сменяется неблагоприятной^[1].

Такая позиция узка и односторонняя, здесь не учтены все факторы, и принятие этой позиции может иметь негативные последствия.

Наиболее близки в своей трактовке понятия «кризиса» представители Китая, которые переводят термин однозначно – «переломный момент». Очень часто мировой финансовый кризис называют «великая рецессия», что подразумевает длительное восстановление всех экономических процессов в стране. И чем короче интервал между двумя кризисными проявлениями, тем продолжительнее период спада и застоя.

Природа всех экономических кризисов объясняется научными исследованиями эволюции всего мирового хозяйства. Любая «живая система» демонстрирует цикличность развития: подъем, пик, спад, дно и возврат в исходную точку цикла. Это принято называть «экономическими циклами» или «деловыми циклами». Проиллюстрируем данную зависимость на рисунке 1.

Обоснованиями периодизации мировых кризисов занимались многие ученые-экономисты, выявившие различные их причины и, соответственно, интервалы повторения^[2].

Рисунок 1 - Основные фазы экономического (делового) цикла

Краткосрочные циклы Китчина (1920г.) – продолжительность 2-4 года.

Основная причина – изменение мировых запасов золота. В настоящее время золото реализуется на мировом рынке как обычный товар или финансовый гарант и инструмент покрытия дефицита платежного баланса страны, поэтому такое объяснение кризиса неактуально сегодня. Но является отправной точкой для смены объекта исследования: не золото, а нефть^[3].

Действительно, если проанализировать интервал и причину современных участившихся кризисов как единое неразрывное целое, можем сделать однозначный вывод: резкие колебания цены на нефть на мировом рынке происходят примерно по графику Китчина, обостряя проблему мировой внешней задолженности стран-импортеров, принуждая их втягиваться в процесс «рециклирования нефтедолларов» – обогащая тем самым главного мирового лидера – Соединенные Штаты Америки – увеличивая недостижимый разрыв между развитым Севером и отсталым Югом.

Среднесрочные циклы Жюгляра – продолжительность 7-11 лет.

Основная причина – колебания объемов инвестиций в основной капитал.

После Второй мировой войны инвестирование требующей подъема западноевропейской экономики со стороны США заложило основы процесса неконтролируемой масштабной миграции капитала, что в последующем привело к значительному оттоку финансовых ресурсов из одних стран-экспортеров в страны-реципиенты.

Главный механизм захвата рынка-конкурента – значительные массовые прямые инвестиции во все стадии воспроизводственного процесса – обеспечил набирающим мощь транснациональным компаниям (ТНК) всеохватывающий контроль глобального рынка и роль мирового лидера. Основной математический просчет состоял в недооценке теоретических моделей экономических процессов. В результате вместо ожидаемого постоянного стабильного экономического роста мировое сообщество получило обратный эффект – кризис перепроизводства на основе чрезмерно удовлетворенного совокупного спроса.

В условиях достигшего пика процесса глобализации циклы Китчина и Жюгляра имеют первостепенную историческую и современную трактовку сущности всех мировых кризисов.

Ритмы Кузнеца «инфраструктурные циклы» (1930) – продолжительность 15-20 лет.

Основная причина – демографические и миграционные процессы.

На современном этапе эффекты от разросшейся миграции рабочей силы наилучшим образом трактуют антиглобалисты. Одним из негативных последствий такого перемещения, симулируемого глобализацией, выделяется маргинализация. Изначально мигрирующие потоки населения из одних стран в другие создавали положительные эффекты в виде более дешевой рабочей силы, демографической разгрузки коренного населения, и как следствие, добавочного валового внутреннего продукта. Растущее население в развитых странах заставляло еще более качественно трансформировать привычную инфраструктуру.

С течением времени преимущества уступили место недостаткам. Конкуренция в условиях глобального рынка на базе абсолютных преимуществ Адама Смита неизбежно способствовала снижению социальных стандартов в странах, принимающих мигрантов из-за того, что стала тяготеть к наиболее низким стандартам в более населенной части мира. Действительно, в некоторых развитых странах размывание социальных стандартов уже достигло значительных масштабов, и это особенно заметно в отраслях производства, где широко применяется труд мигрантов из развивающихся стран. Условия их труда намного хуже, чем местных рабочих, а оплата составляет 35-50% средней заработной платы принимающей страны. Неудивительно, что это ставит под угрозу благополучие всего развитого мира.

Циклы Кондратьева (1922г.) – продолжительность 40-60 лет.

Основная причина – разные сроки существования хозяйственных благ и требуемый длительный период на создание новых.

Большой цикл Кондратьева является следствием нарушения и восстановления равновесия, вызванного периодами накопления и распределения капитала, связанного с внедрением новых благ, необходимых развивающемуся обществу взамен устаревших.

Экономические волны Кондратьева завершают теоретические обоснования причин, проявлений и последствий мировых кризисов. Дисбаланс в экономической системе начинается с самого короткого периода, балансирует и в результате проходит полный круговой оборот, возвращаясь в начальную точку.

Период после Второй мировой войны считается «благодатным плацдармом» для оценки причин, выявления особенностей мировых кризисов и определения путей дальнейшей стабилизации мировой экономики.

1.2 Периодизация основных мировых финансовых кризисов

Сформируем интервалы и обозначим основные мировые финансовые кризисы, имеющие стратегическое значение на ход развития всех стран мира

Долларовый дефицит: 1946–952гг.

На исходе второй мировой войны два главных полюса, обладающие экономическим потенциалом, – США, и Западная Европа оказались в двух диаметрально противоположных друг другу ситуациях с точки зрения их способности выступать в качестве участников мировой торговли и инвесторов. В 1946г. производство в США находилось на высоком уровне. Послевоенный переход к экономике, ориентированной на нужды мирного времени, прошел ровно, и все остальные страны мира нуждались в американских товарах и услугах. По этой причине спрос на доллары превзошел предложение до такой степени, что экономисты назвали этот период эрой «долларового дефицита». Последующие 20 лет можно охарактеризовать как восстановление экономик сверх держав и период стабилизации.

Финансовый кризис в США: 1971–973гг.

В 1971 г. Соединенные Штаты Америки впервые продемонстрировали дефицит своего платежного баланса, вызванного переизбытком американской национальной валюты, обращающейся на мировых финансовых рынках. Несдерживаемый рост инфляции заставил частных американских инвесторов отказываться от долларов в пользу устойчивой европейской валюты, что повлекло за собой крах глобального финансового рынка.

интервал между двумя кризисными ситуациями в 20 лет по финансовой причине демонстрирует нам, с одной стороны, существование сильных в экономическом плане экономик стран мира на том этапе, которые длительный период способны функционировать без резких колебаний, с другой –отсутствие масштабного влияния еще только начинающей набирать обороты глобализации.

Рециклирование нефтедолларов: 1974–1981гг.

Нефтяной кризис, впервые имеющий место быть в 1974 г., – часто повторяющееся явление современного развития мирового хозяйства. Длительный период резкого колебания цен на нефть вызвал появление такого явления как «рециклирование нефтедолларов», то есть предоставление ссуд странам – импортерам нефти за счет долларовых резервов, полученных от ее продажи. Данный процесс еще в большей степени поставил развивающиеся экономики в зависимость как от цен на основной энергоресурс, так и от колебания доллара США.

Сам факт проявления нефтяного кризиса иллюстрирует подтверждение теории, высказанной Китчином о запасах золота, отличие составляет только изменившийся причинный объект кризиса и более длительный период протекания, что свидетельствует о глобализации множества финансовых проблем в разных странах в единый комплекс.

Основополагающим является тот факт, что именно процесс рециклирования нефтедолларов стал толчком к произошедшему буму в международном кредитовании и появлению такой повсеместно использующейся в настоящее время формы кредитования как синдицированный кредит, и отправной точкой сокращения интервала между мировыми кризисами.

Мировой долговой кризис: 1982–1990гг.

Это финансовый кризис в развивающийся странах, проявившийся в неспособности обслуживать свои внешние долги. Но основная причина кроется в структурных изменениях экономик ведущих стран мира, особенно в США.

Рассмотрим эти причины:

1. Долгосрочный неконтролируемый разрастающийся дефицит платежного баланса США, с одной стороны, заставляющий правительство придерживаться политики активного вмешательства в деятельность финансового рынка с помощью механизма валютных интервенций и дополнительного печатания самой «национально-мировой валюты». Как результат происходит скачок инфляции, девальвируется сам доллар и все зависимые от него валюты, увеличиваются процентные ставки по кредитам, что еще острее усугубляет проблему внешней задолженности большинства стран мира, с другой стороны.

2. Глобальное снижение мировых цен на большинство товаров из-за кризиса перепроизводства и общего снижения покупательной способности населения повлекло за собой уменьшение совокупных доходов стран-экспортеров (это демонстрируют нам волны Кондратьева).