Файл: Организация и управление выплатой дивидендов в АО (Анализ базовых объектов финансового анализа).pdf

Как видно из представленной таблицы, внеоборотные активы составляют на конец 2014 года в структуре актива баланса предприятия 54,7% и их удельный вес вырос с 41,7% на 13%. Оборотные (текущие активы) составляют всего 45,3% на конец отчетного периода.

Собственный капитал компании в абсолютном выражении уменьшился на 179 699 тыс. руб. за счет полученного в 2014 году убытка. Однако в структуре баланса его доля выросла с 66,9% до 68,3%. Общая сумма капитала (валюта баланса) в 2014 году уменьшилась более чем на 287 млн.руб. Наибольшее снижение произошло за счет уменьшения на 13% суммы оборотных активов. Размер дебиторской задолженности остался практически без изменений, снизившись на 2,3% в структуре баланса. В абсолютном выражении снижение дебиторской задолженности составило 123 304 тыс.руб.

Заметное снижение произошло по статье «денежные средства». Остаток средств на расчетном счете на конец анализируемого периода составил 59,5 млн.руб., снизившись на 33,5% в сравнении с прошлым годом.

Важнейшей характеристикой экономической деятельности организации является ее финансовое состояние [7].

Под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать свою деятельность [21,c.438]. Оно выражается: в рациональности структуры активов и пассивов; эффективности использования имущества; степени финансовой устойчивости; уровне ликвидности и платежеспособности организации [5, c.48].

Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно. В отечественной и зарубежной литературе нет однозначного толкования понятия «финансовая устойчивость предприятия»[23].

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, кроме кредиторской задолженности и прочих пассивов [25].

В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов выделяются следующие типы финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая устойчивость;

- нормальная финансовая устойчивость;

- неустойчивое финансовое состояние;

- кризисное финансовое состояние.

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

З< СОС ,

где З – сумма запасов и затрат;

СОС – собственные оборотные средства, определяемые как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС<З<СОС+ДК,

где ДП – долгосрочные кредиты и заемные средства.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДП<З< СОС+ДК+КК,

где КП – краткосрочные кредиты и займы.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДК+КК<З

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС), определяемый как разница между наличием собственных оборотных средств и величиной запасов и затрат:

ФС= СОС – З (1)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФД), определяемый как разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной запасов:

ФД= (СОС+ДК) – З (2)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (ФО), определяемый как разница между общей величиной основных источников и величиной запасов:

ФО= (СОС+ДК +КК) - З (3)

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям:

ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).

2. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия:

ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 1; 1).

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств:

ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 1).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности:

ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 0).

Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем динамику источников средств, необходимых для формирования запасов и затрат (табл.2).

Таблица 2 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

Данные таблицы 1 свидетельствуют об абсолютной финансовой устойчивости предприятия, у предприятия достаточно собственных источников средств для формирования запасов и поэтому его можно отнести к первому типу финансовой устойчивости. Предприятие на анализируемый период не использует долгосрочных, а на конец анализируемого периода и краткосрочных привлеченных источников финансирования.

Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Коэффициентов достаточно много. Произведем расчет некоторых из них – коэффициент капитализации, коэффициент финансовой независимости (автономии), коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и др.

Произведем расчет финансовых коэффициентов на основании формул расчета, представленных в таблице 3. Полученный результат расчетов представим в таблице 4.

Таблица 3 – Коэффициенты финансовой устойчивости

Таблица 4 – Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

Анализируя динамику рассчитанных в таблице 4 коэффициентов, видим:

- коэффициент капитализации находится в пределах рекомендуемого значения. На конец года значение данного коэффициента увеличилось, что можно расценить как положительную динамику, поскольку произошло увеличение заемного капитала, приходящегося на 1 рубль вложенных в активы собственных средств, с 49 коп./руб. до 79 коп./руб.

- коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования находится существенно ниже нормального рекомендуемого значения, на конец года отмечена отрицательная динамика – снижение коэффициента на 0,132.

- коэффициент финансовой независимости также находится в пределах нормально допустимого ограничения, значение коэффициента выросло, динамика положительная, что свидетельствует о росте удельного веса собственных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент финансовой автономии характеризует независимость предприятия от внешних источников финансирования.

- коэффициент финансирования более чем в 2 раза превышает нормативное значение, что свидетельствует о финансировании организации полностью за счет собственных средств.

- коэффициент финансовой устойчивости ниже тревожного уровня и составляет на конец года 0,683, увеличившись с 0,669 на 0,014, динамика положительная, поскольку свидетельствует об увеличении доли устойчивых источников.

В целом, анализируя тенденцию изменения показателей финансовой устойчивости, можно признать ОАО «Гипротрансмост» достаточно финансово устойчивым предприятием, несмотря на низкое значение К фу, поскольку установленные нормально допустимые ограничения не всегда учитывают специфику крупных предприятий с большой долей внеоборотных активов в структуре имущества предприятия.