Добавлен: 26.06.2023
Просмотров: 46
Скачиваний: 2
Введение
История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. Его возникновение часто связывают с созданием в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды, стали выпускать и размещать ценные бумаги как внутри страны, так и за рубежом. Например, в 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж.
В 1531 году итальянские купцы создали подобие биржи в Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге являлась международной, на ней уделялось большое внимание обслуживанию иностранных торговцев. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.
В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.
Первые негосударственные ценные бумаги в виде акций появились в XVII веке на Амстердамской бирже. Начало торговле акциями на бирже положила Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Ост-Индской компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка.
Одновременно с биржами в Бельгии и Нидерландах возникает рынок ценных бумаг в других европейских государствах. В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу.
Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII веке. В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно-фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.
С развитием рынка ценных бумаг в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать как универсальные, товарно-фондовые, так и специализированные фондовые биржи.
Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.
Основными фондовыми рынками в Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.
В развитии биржевой торговли ценными бумагами наблюдались одинаковые тенденции, характерные для большинства развитых стран. Вначале на бирже торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, а доля акций была небольшая. Однако в конце XIX века с развитием акционерной формы собственности акции стали преобладающим видом ценных бумаг на биржах. В XX веке фондовый рынок продолжал развиваться не только количественно, но и качественно, благодаря появлению новых технологий. Для второй половины XX века характерно появление организованного внебиржевого рынка, основанного на компьютерных технологиях
Актуальность темы. Рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место в современной рыночной экономике. Процесс его формирования и развития в сложившихся условиях носит объективный и закономерный характер. Прежде всего, вследствие усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё большего объёма кредитных средств. Её можно удовлетворить за счёт выпуска и продажи ценных бумаг.
Цель курсовой работы – рассмотреть рынок ценных бумаг и особенности его формирования
Задачи:
1) дать понятие о рынке ценных бумаг
2) рассмотреть классификацию ценных бумаг
3) изучить структуру рынка ценных бумаг и его участников
1 Рынок ценных бумаг. Основные понятия
В общем виде, рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
По способу торговли на РЦБ необходимо выделять первичный и вторичный рынки.
Первичный рынок — это приобретение ЦБ их первыми владельцами; это первое появление ценной бумаги на рынке, которое осуществляется по определенным правилам и требованиям.
Вторичный рынок — это сфера, где ценная бумага обращается после того, как его приобрел первый покупатель, и она – по крайней мере один раз – меняет своего владельца. В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки.[1]
Внебиржевой рынок — это торговля ЦБ, минуя фондовую биржу. Это сфера обращения ЦБ, не допущенных к котировке на фондовой бирже. Внебиржевой рынок организуется дилерами.
Биржевой рынок — торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок ЦБ, торговля на нем ведется строго по правилам биржи, только между биржевыми посредниками.
Юридические и физические лица, не являющиеся профессиональными участниками, могут заключать сделки через посредство брокеров, аккредитованных на соответствующих биржах.
Так как одной из главных целей товарной экономики является прибыль, которую получат в будущем, потому что любая хозяйственная деятельность является сферой увеличения капитала (приумножения) и с этой точки зрения любой рынок является также рынком с целью инвестирования денежных средств (капиталов).
Денежные средства могут быть вложены как в производственную, так и в торговую деятельность, драгметаллы, антиквариат и тому подобное, и во всех этих случаях данный капитал с некоторым промежутком времени могут принести прибыль. Однако в данных случаях нет предварительного накопления, который нужен для капитальных вложений денежных средств, потому что перед тем как вложить денежные средства (капитал), его необходимо накопить, сохранить или же просто получить, а затем инвестировать.
Основными рынками, где большую часть составляют финансовые отношения являются: сам рынок ценных бумаг; рынок банковских капиталов; рынок страховых и пенсионных фондов и, наконец, валютный рынок. Это является еще одной особенностью рынка ценных бумаг.
Таким образом, необходимо различать рынки, которые были обозначены выше. Рынки капиталов – это рынки, где своеобразные посредники между первичными владельцами капитала (денежных средств) и их конечными пользователями.
Еще одной особенностью рынка ценных бумаг является то, что данный рынок не может в полном смысле отнести к финансовому рынку. В части отношения к деньгам как к капиталу рынок ценных бумаг можно назвать фондовым рынком ценных бумаг.[2]
Главной особенностью рынка ценных бумаг является его универсальность и то, что он дает возможность его участникам вести международную торговлю и привлекать инвестиции не только на национальном уровне, но, что самое главное, международном уровне.
Поэтому без него уже невозможно функционирование международных интеграционных объединений (международных корпораций, конгломератов и т.д.).[3]
Функции рынка ценных бумаг можно выделить в две группы: специфические и общерыночные функции, первые выделяют данный рынок среди других, а вторые присущи в общем своем числе всем известным рынкам. Поэтому запоминание данных функции будет наполовину легче, если, конечно, Вы когда-либо видели и читали данные функции.
Среди общерыночных функций выделяют следующие: коммерческую, ценообразующую, информационную и регулирующую, а к специфическим относятся: перераспределительная и страхование ценовых и финансовых рисков, а также перераспределение данных рисков.
Рассмотрим более подробно общерыночные функции:
- коммерческая означает то, что рынок ценных бумаг обеспечивает возможность получения прибыли от деятельности на нем;
- ценообразующая означает то, что рынок ценных бумаг создает возможность движения, получения рыночных цен, их прогнозирования и так далее;
- информационная означает то, что рынок создает и дает возможность к получению информации об субъекте и объекте рынка ценных бумаг, а также об их участниках;
- регулирующая означает то, что рынок ценных бумаг работает по определенным правилам, которые были созданы им, а также регулирует разрешение различных споров, которые возникают между разными участниками данного рынка и устанавливает органы контроля, управления и приоритеты на нем.[4]
Перераспределительная функция (относящаяся к специфическим функциям) означает то, что благодаря большому виду ценных бумаг на данном рынке ценных бумаг инвесторы могут вложить в различные ценные бумаги и таким образом обезопасить себя, что и выполняет вторая специфическая функция, т.е. если по каким – либо ценным бумагам инвестор получит убыток, то по остальным может получить прибыль и в целом выйти в плюс.
Если еще более подробно рассматривать специфические функции, то их можно определить, как перераспределение капитала (денежных средств) от разных владельцев пассивного капитала к различным владельцам активного капитала и перераспределение определенных рисков владельцами различных, т.е. любых активов (рыночных), но данные функции обязательно осуществляются в определенные уже заданные промежутки времени.
Перераспределение капитала (денежных средств) осуществляется путем выпуска и обращения ценных бумаг и означает перераспределение средств между сферами деятельности и отраслями; странами и их территориями; предприятиями и населением, то есть когда сбережения населения формируют производительную форму; между юрлицами и физлицами и государством в котором они осуществляют коммерческую деятельность, что характерно для уменьшения (своего рода финансирования дефицита) государственного бюджета на безинфляционной основе.
Таким образом, перераспределительную функцию можно условно подразделить на перераспределение денег (денежных средств, капитала) между различными сферами и отраслями рыночной направленности; трансформация сбережений населения из непроизводительной в производительную форму; обеспечение финансирования дефицита бюджета государства без инфляционной подпитки, то есть без дополнительной эмиссии денежных средств (эмиссия означает выпуск).
Перераспределение рисков, как одна из функций рынка ценных бумаг, означает использование различных инструментов, которые характерных для рынка ценных бумаг (это, в первую очередь, относиться к производным инструментам) для определенной защиты владельцев определенных активов (товарных, например, или финансовых, валютных) от форс-мажорных обстоятельств.
Правовое регулирование рынка ценных бумаг (фондового рынка) необходимо для того, чтобы регулировать деятельность всех участников данного рынка между собой, а также между не участниками рынка.
Для чего же все-таки создают правовое регулирование?
Это, в первую очередь, надо для того чтобы деятельность фондового рынка соответствовала законодательству не только национальному, но и международному, так как рынок ценных бумаг осуществляет свою деятельность по всему миру, где есть связь двух и более фондовых бирж разных государств.
Правовое регулирование рынка ценных бумаг происходили в условиях глобализации международной торговли, хотя можно сказать, что и до сих пор происходит. До начала двадцатого века в Соединенных Штатах Америки не существовало регулирования фондового рынка государственными органами. Для рынка ценных бумаг было особенным монополизация цен и их изменение, которое сегодня везде признается противозаконными.