Файл: Понятие и виды ценных бумаг(ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ СВОЙСТВА).pdf

Рассматриваемый вид векселя должен обладать определенными реквизитами, к числу которых относятся: вексельные метки; вексельная сумма; наименование плательщика и его адрес; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание места и даты составления, а также подпись векселедателя.^[14]1

Вексель являет собой особу ценную бумагу, и особенность эта заключается в том, что вексель может использоваться в качестве средства платежа. В числе обязательных реквизитов простого векселя можно назвать: наименование «вексель», включенное в текст документа и выполненное на языке документа; простое и не обусловленное ничем обязательство оплатить определенную сумму денег; указание срока и места платежа; наименование получателя платежа, которому либо по приказу которого он должен быть совершен. Здесь следует отметить, что на обратной стороне простого векселя должна быть сделана надпись — индоссамент, фиксирующий переход права требования от одного лица к другому. При этом индоссамент должен быть простым и ничем не ограниченным.

Таким образом, вексель призван удостоверять не обусловленное ничем обязательство векселедателя или иного указанного им лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю при наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

Вексель является ценной бумагой и, как любая другая ценная бумага он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника данного документа.

Еще одним основным видом ценных бумаг является чек — ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю.

Чек представляет собой документ, в котором, согласно положениям ст. 878 ГК Российской Федерации, в обязательном порядке должны содержаться следующие реквизиты: наименование «чек», включенное в текст документа; поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму; наименование плательщика и указание счета, с которого должен производиться платеж; указание валюты платежа; указание даты и места составления чека; подпись чекодателя.

Отсутствие в названном документе какого-либо из названных выше реквизитов лишает его силы чека. При этом одно из положений названной статьи — что указание о процентах считается ненаписанным, не позволяет отнести чек к разряду доходных ценных бумаг.

В качестве чекодержателя может выступать любое физическое либо юридическое лицо. Плательщиком же по чеку выступает исключительно банк, в котором чекодатель имеет свой счет, и который выдал ему чековую книжку. Владелец чека предполагается добросовестным чекодержателем, он не должен доказывать свою добросовестность другими документами, на основании которых выписан чек.

Итак, чек, равно как и любая другая ценная бумага, удовлетворяет имущественного право чекодержателя, причем данное право выражается в виде получения денежной выплаты. Следовательно, относительно закрепляемых прав чек можно отнести к денежным ценным бумагам.

Анализ статьи 880 ГК Российской Федерации дает возможность сделать вывод, что чек может быть предъявительским, именным и ордерным, поскольку содержит ссылку на положения ст. 146 ГК Российской Федерации при регулировании перехода прав по данному виду ценной бумаги. Однако законодателем запрещается передача именного чека. Предъявительский же чек может передаваться другому лицу простым вручением.

Для передачи ордерного чека необходимо совершение индоссамента. Указание лица на то, что лицо, владеющее переводным чеком, полученным по индоссаменту, признается его законным владельцем, если оно основывает свое право на непрерывном ряде индоссаментов, свидетельствует об отсутствии ограничений относительно количества передач ордерного чека.

Чек может быть отнесен к ценным бумагам с обеспечением, так как, в соответствии с положениями ст. 881 ГК Российской Федерации платеж по чеку будет гарантирован полностью либо частично посредством аваля, который проставляется на лицевой стороне чека либо на дополнительном листе посредством надписи «считать за аваль» и указания, кем и за кого он дан. Если такое не указано, то считается, что чек дан за чекодержателя.

Гарантия платежа по чеку, т.е. аваль может даваться любым лицом, кроме плательщика. Авалист отвечает так же, как и тот, за кого он дал аваль. При этом его обязательство будет действительным даже в том случае, если обязательство, которое он гарантировал, окажется недействительным по какому бы то ни было основанию, иному, нежели несоблюдение формы.^[15]1

Законодателем также предусматривается и право отказа от оплаты чека, при этом чекодержатель по своему выбору вправе предъявить иск к одному, нескольким, либо ко всем обязанным по чеку лицам, которые несут перед ним солидарную ответственность.

Исходя из изложенного выше, чек можно определить как документарную недоходную срочную ценную бумагу с обеспечением либо без такового, которая может быть именной, ордерной или на предъявителя, и круг эмитентов и владельцев который не ограничен.

Итак, рассмотрение основных видов ценных бумаг закончена, однако для полноты раскрытия избранной темы целесообразным представляется рассмотрение вкратце порядка обращения ценных бумаг, чему будет посвящен следующий вопрос.

ГЛАВА 3 ПОРЯДОК ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1 Эмиссия ценных бумаг

Размещение в обращение наиболее важных видов ценных бумаг, прежде всего таких, как акции и облигации, осуществляется путем их эмиссии.

Эмиссия — это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами.

Цели эмиссии:

Эмиссия имеет своей целью привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Эмиссия может иметь своей причиной учреждение акционерного общества, изменение номинала ранее выпущенных ценных бумаг, выпуск ценных бумаг с новыми свойствами (правами).

Организация эмиссии.

Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового рынка, которые называются андеррайтерами. Андеррайтер — это профессиональный участник фондового рынка, который по договору с эмитентом берет на себя определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее вознаграждение.

Андеррайтер обслуживает все этапы эмиссии: ее обоснование, выбор параметров, подготовка необходимой документации, регистрация в государственных органах, размещение среди инвесторов (в том числе путем привлечения себе в помощь субандеррайтеров) и т. д.

Андеррайтер может взять на себя один из трех возможных видов обязательств по размещению эмиссии:

— выкуп у эмитента всей эмиссии по фиксированной цене и ее размещение по рыночной цене. Весь риск возможного недоразмещения эмиссии ложится на посредника — андеррайтера;

— андеррайтер берет обязательство выкупить только недоразмещенную часть (фиксированную или фактическую) эмиссии, т. е. его риск ограничен только этой частью;

— андеррайтер выполняет все функции посредника, обязуется помогать в размещении эмиссии, но не несет ответственности за ее недоразмещение. Весь риск недоразмещения ложится непосредственно на эмитента.

Виды эмиссии.

Процессы эмиссии могут быть охарактеризованы с разных сторон.

С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную.

Первичная эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые. Например, компания решила впервые выпустить свои облигации, или образующееся акционерное общество выпускает свои первые акции. Сюда же относится и ситуация, когда компания, ранее выпускавшая только обыкновенные акции или облигации, приняла решение впервые выпустить в обращение, например, свои конвертируемые облигации или привилегированные акции.

Последующая эмиссия - это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной коммерческой организации.

По способу размещения эмиссия может осуществляться путем распределения, подписки и конвертации.

Распределение ценных бумаг — это их размещение среди заранее известного круга лиц без заключения договора купли-продажи. Эмиссия путем распределения возможна только для акций, но не для облигаций. Распределение акций имеет место либо при учреждении акционерного общества, либо при их размещении среди его акционеров (бонусная эмиссия).

Подписка — это размещение ценных бумаг путем заключения договора купли-продажи (т. е. на возмездной основе). Подписка может осуществляться в двух формах: путем закрытой или открытой подписки.

— Закрытая подписка — это размещение ценной бумаги среди заранее известного, ограниченного круга инвесторов.

— Открытая подписка — это размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга инвесторов на основе широкой публичной огласки.

Конвертация — это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на заранее установленных условиях.

В целом размещение акций может осуществляться путем распределения их среди учредителей акционерного общества, дополнительных акций среди акционеров, подписки и конвертации (обмена) других видов ценных бумаг общества на акции.

Размещение облигаций производится только путем подписки или конвертации.

В процессе эмиссии могут выпускаться как именные, так и предъявительские ценные бумаги; как в документарной, так и в бездокументарной формах.

Размещение ценной бумаги, понимаемое как совокупность всевозможных отношений между эмитентом ценной бумаги и остальными участниками рынка ценных бумаг, есть ее первичный рынок.

3.2 Выпуск ценных бумаг в обращении

Под обращением ценных бумаг подразумевается переход права собственности от одного их держателя или владельца к другому при заключении ими гражданско-правовых сделок. При этом также необходимо иметь в виду, что сделки гражданско-правового характера могут совершаться, как на рыночных условиях, так и на основании определенных Гражданским кодексом Российской Федерации гражданско-правовых норм. При этом состав и характер сделок будут разными.

Для рынка ценных бумаг необходимы спрос и предложение, поэтому и сделка подразумевает взаимное согласование условий и цены. Гражданско-правовыми нормами четко определяются условия тех или иных сделок, они приобретают силу закона и не могут согласовываться либо оспариваться сторонами. На рынке ценных бумаг их обращение приобретает форму сделки купли-продажи либо мены.

Гражданско-правовыми сделками предусматривается, что переход права собственности может произойти при таких сделках, как мена, дарение или наследование. Право собственности от одного держателя к другому может перейти также и по решению суда, при приватизации, внесении ценных бумаг в качестве взноса в уставный капитал.^[16]1

На рынке ценных бумаг их обращение регламентируется, как государством, так и самими участниками рынка через устанавливаемые ими правила торговли, стандарты и нормы поведения. На рынке обращение ценных бумаг характеризует определенная последовательность действий, которой обязаны придерживаться профессиональные участники рынка ценных бумаг и учитывать их потенциальные покупатели и продавцы.

Характерную для обращения ценных бумаг последовательность действий в общем виде можно представить определенным образом. Так, листинг требуется для допуска ценных бумаг на тот или иной рынок, выдвигающий определенную совокупность требований, которым обязаны соответствовать выступающие объектом сделки ценные бумаги.

Лишь после листинга, как продавец, так и покупатель могут давать посредникам торговые поручения на продажу либо приобретение ценных бумаг. В качестве наиболее сложного этапа обращения можно назвать торги ценными бумагами, которые могут иметь место лишь в том случае, если их участники будут обладать необходимой информацией, достаточной для согласования условий сделки.

Подобного рода информация формируется на основе торговых поручения непосредственных продавцов и покупателей ценных бумаг, а равно на основании заявок, которые представляют участники торгов. Исходя из системы организации торгов, в определенных случаях может потребоваться предварительное депонирование ценных бумаг и денежных средств.

Если в ходе торгов имело место заключение сделки, то торговая система обязана создать необходимые условия для сверки параметров сделки отдельными участниками, по результатам которой торговая система гарантирует равенство объемов покупки и продажи, возможность подбора сделок, а участники сделок исключают технические ошибки, связанные с заключением сделок.^[17]1

В соответствии с действующим законодательством, факт совершения сделки не означает перехода прав собственности на ценные бумаги, для этого необходимо исполнение сделки, которому предшествует клиринг и расчеты по сделкам. Основное назначение клиринга заключается в выявлении позиций участников сделок, т.е. обеспечение требований и обязательств. Переход права собственности на ценные бумаги связан с определенными проблемами. В первую очередь следует отметить, что переход права собственности на ценную бумагу означает и переход к новому держателю тех имущественных прав, которые закрепляются за той или иной ценной бумагой.