Файл: Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (изучение особенностей МВФ).pdf

Фиксированный валютный курс, который предполагает наличие конкретного зарегистрированного официального паритета, поддерживаемого со стороны государственных валютных органов.

После окончания Второй мировой войны согласно условиям Бреттон-Вудского соглашения был введен в действие режим фиксированных паритетов и курсов. В 1976 году фиксированные курсы играли решающую роль. Определялись они на базе золотого паритета. В результате краха данной системы, фиксированные курсы были отменены и установлен режим плавающих курсов,

Плавающий валютный курс самостоятельно формируется на валютных рынках под воздействием предложения и спроса. Тем не менее, плавающий валютный курс характерен лишь для нескольких валют – доллара США, евро, японской йены и пр.

Рассуждая со стороны смешанного валютного курса, государством выбирается валютный режим, учитывая конкурентную экономическую ситуацию, при этом принимаются попытки преодоления абсолютизации жёсткого фиксирования или наоборот, свободного плавания.

Смешанный валютный курс может быть охарактеризован в качестве плавающего курса. В качестве одной из форм данного вида контроля будет выступать введение курсового валютного коридора, который подразумевает установку максимального или минимального значения отклонений валютного курса.

В число самых основных понятий, которые активно используются на валютном рынке будут относиться понятия номинального и реального валютного курса [4].

Номинальный валютный курс выступает в качестве демонстрации обменного курса валют, который действует на конкретный момент времени на валютном рынке государства.

Номинальный валютный курс будет совпадать с общим валютный курсом и установлен на валютном рынке. Его используют при заключении валютных контрактов. Тем не менее, долгосрочное прогнозирование не всегда действенно и удобно в силу того, что отношение стоимости национальных и иностранных валют будет изменяться вместе с переменами в общем уровне цен в государства, что и будет выступать в качестве неотъемлемой составляющей рыночной экономики.

Реальный валютный курс представлен в качестве номинального валютного курса, который скорректирован на относительный ценовой уровень в государстве и в той стране, к валюте которой будет конвертироваться национальная валюта.

Для того, чтоб своевременно корректировать курсы валют, существует такое понятие, как валютное регулирование или контроль. В качестве его основной цели выступает обеспечение соблюдения валютного законодательства в процессе осуществления валютных операций.

Под валютным контролем понимают – контроль со стороны государственных органов за выполнением требований валютного законодательства [7].

Основные направления:

1) Контролирование экспортно-импортных операций;

2) Определение функций и обязанностей возложенных на органы валютного контроля;

3) Контроль за наличием лицензии при осуществлении валютных операций;

4) Организация учета валютных операций;

5) Контролирование выполнения обязательств в иностранной валюте перед государством;

6) Проверка валютных операций по переводу иностранной валюты по контракту, который может оказаться фиктивным.

Формы контроля валютных операций:

- Инспекционная проверка;

- Анализ всех видов отчетности;

- Применение санкций при нарушении законодательной вазы по валютным операциям.

Валютное законодательство рассматривают с двух сторон [5]:

1) нормативная - законодательство, которое регулирует, а так же контролирует валютные операции, определяется неоднородной нормативно-правовой базой, которая содержит акты разной юридической природы.

2) институциональная – валютное законодательство состоит из органов государственного управления, которые принимают законодательные акты и контролируют их соблюдение.

Валютное законодательство не стоит на месте, а меняется в условиях:

- экономического кризиса, когда наблюдается усиление регулирования операций с валютными ценностями с целью стабилизации рынка, за счет воздействия на субъектов валютного рынка.

- стабильности, тогда будет выбрано направление к либерализации.

Совершенствование валютного законодательства проходит путем проведения соответствующих мероприятий органами государственного управления в сфере валютного регулирования.

Сам процесс совершенствования нормативно-правовой базы регулирования и контроля валютных операций зависит от уровня развития валютных отношений между странами, а также от долгосрочной стратегии государства в области валютной политики.

Анализ действий МВФ и рекомендации для улучшения валютного регулирования

Блок рекомендаций МВФ

Блок рекомендаций МВФ содержит следующие ключевые пункты [6]:

— изменить действующее бюджетное правило (расходы сейчас могут составлять сумму доходов, плюс 1% ВВП) так, чтобы достичь профицита бюджета в размере 1−2% ВВП для восполнения суверенных фондов;

— ввести более гибкую привязку бюджета к текущей цене нефти, а не к средней за период, как сейчас;

— сократить госрасходы за счет пенсионной реформы: повысить возраст выхода на пенсию (это даст экономию 2−3% ВВП) и ограничить ранний выход на пенсию (еще 0,7% ВВП экономии);

— довести сокращение госрасходов в среднесрочной перспективе до 9,8% ВВП (из них на 2,7% за счет урезания налоговых льгот и повышения акцизов, еще на 2% - за счет оказания точечной социальной поддержки и 1% - при снижении энергосубсидий).

При этом МВФ предупреждает: если не идти на предложенные структурные реформы, экономика РФ и после 2016 года не будет расти больше чем на 1,5% в год. Характерная деталь: доклад МВФ подготовлен по итогам майских консультаций с экономическим блоком российского правительства и Банком России.

И складывается впечатление, что некоторые идеи МВФ уже прорабатываются в кабмине. Например, подготовленный Минтрудом законопроект фактически повышает пенсионный возраст для чиновников с 60 до 65 лет, а Минфин, в рамках подготовки бюджета 2016−2018 годов, обсуждает с ведомствами выборочное десятипроцентное сокращение расходов.

Россия следовала рекомендациям МВФ и Всемирного банка все 1990-е годы, тем не менее, кризис в российской экономике в тот период лишь углублялся. Пока в 1998 году, вопреки всем рекомендациям, рубль не был девальвирован, и российское правительство под руководством тогдашнего премьера Евгения Примакова не приняло ряд новаций. В результате российская экономика ожила, и показала в 2000-м году рекордный рост. Основная суть нынешних рекомендаций МВФ — требование снизить оборонные расходы России, хотя напрямую об этом не сказано ни слова. Действительно, добиться снижения госрасходов до 9,8% ВВП можно только в одном случае: если снизить расходы на оборону не менее чем в два раза. Плюс к тому, получить очень значительный кусок от расходов на правоохранительную деятельность [6].

В мире не существует ни одной страны, которая бы вышла на путь экономического роста, следуя рекомендациям МВФ. Напротив, имеется немало стран, которые обрекли себя на длительную рецессию благодаря этим рекомендациям. В числе последних примеров Греция, а более ранний пример — и более нам близкий — это Россия 1990-х годов. Между тем, есть сравнительное исследование стран, которые проходили постсоциалистическую трансформацию экономики. Авторы исследования — академик РАН Виктор Полтерович и профессор Российской экономической школы Владимир Попов. Они пришли к выводу, что основной фактор, который объясняет различие между странами, которые прошли этот путь успешно и неуспешно, — вовсе не темп преобразований, а сохранение дееспособных и разветвленных государственных институтов. И критерий такого сохранения — высокая доля госрасходов в экономике [6].

Такие страны не стали рассчитывать лишь на рекомендации МВФ. И в результате прошли трансформационный период успешно. А в странах, где допустили провал госрасходов в экономике, наблюдался и провал госинститутов, и гораздо более глубокий экономический и социальный кризис. Такая логика работает не только в трансформационные периоды, но и в современной — сложной и многоплановой — экономике. Эта экономика также требует высокого участия государства, особенно для проведения так называемой контрциклической экономической политики. В нашем случае — чтобы стимулировать экономику РФ в ситуации, когда разные конъюнктурные факторы оказываются неблагоприятными. Периодически негативные волны — длинные или короткие — тянут российскую экономику вниз. И в этой фазе государство обязано подхлестывать экономику. Все развитые и динамично развивающиеся страны идут именно этим путем. Они поддерживают экономику через стимулирование внутреннего спроса, который может быть удовлетворен отечественной промышленностью. Инструменты этого стимулирования могут быть разными — от роста прямых государственных расходов и инвестиций до снижения налогов в некоторых секторах экономики. В любом случае, речь идет об эффективном государственном регулировании [6].

Статистика валютных операций в 2016 году

1 сентября 2016 года Банк международных расчетов (Bank for International Settlements (BIS)) опубликовал свое регулярное исследование рынка Форекс и внебиржевого рынка производных инструментов. Цель исследования – повысить прозрачность внебиржевого рынка и помочь его участникам следить за развитием мировых финансовых рынков. На данный момент это единственный официальный отчет по Форекс. BIS исследует показатели рынка Форекс с 1986 года. Самое свежее исследование проведено в апреле 2016 года, его результаты были опубликованы 1 сентября. В исследовании учитывалась отчетность центральных банков и других государственных учреждений из 52 стран, данные 1300 коммерческих банков и других участников. Вся информация была проанализирована и обобщена BIS по методике, которая исключает задваивание цифр. Согласно опубликованному отчету BIS, наблюдается снижение объемов торгов на валютном рынке более 5%. Доллар США продолжается занимать лидирующие позиции. Объемы торгов евро и японской йеной снизились. Доля развивающихся рынков увеличилась. Китайский юань стал 8-ой по популярности валютой в мире.

С 2013 года BIS учитывает в своем отчете 24 валюты и 47 валютных пар. Коротко рассмотрим динамику самых активных валют.

1 место – USD (4 661 4 458) млрд $/ Американский доллар сохранил свои доминирующие позиции, хотя объем торговли несколько уменьшился по сравнению с предыдущим периодом. С его участием было заключено 88 % всех сделок на Форекс [6].

2 место – EUR (1 789 1 591) млрд $. Роль европейской валюты падает с 2010 года, когда начался европейский долговой кризис. Доля сделок с евро сократилась с 39 % в 2010 году до 31 % в 2016. Тем не менее, второе место пока остается за европейской валютой. Как следствие, объем торговли популярными парами с евро – USD/EUR, EUR/GBP, EUR/JPY и EUR/CHF – тоже падает. Рост показали только скандинавские пары EUR/SEK и EUR/NOK со шведской и норвежской кронами.

3 место – JPY (1 234 1 097) млрд $. Объемы торговли йеной уменьшились на 1 %, но нужно учитывать, что в апреле 2013 года объемы ее торгов были сильно завышены монетарной политикой банка Японии. Объемы торговли самыми активными парами с йеной – USD/JPY, EUR/JPY и JPY/AUD – также заметно сократились [6].

4 место – GBP (633 650) млрд $. В апреле 2016 года фунт стерлингов показал рост по сравнению с предыдущим периодом. Время покажет, как в долгосрочной перспективе фунт отреагирует на результаты референдума о выходе Великобратинии из Евросоюза.

5 место – AUD (463 353) млрд $. Австралийский доллар торгуется не так активно, как в предыдущем периоде.

6 место – CAD (244 261) млрд $. Укрепил позиции по сравнению с 2013 годом.

7 место – CHF (276 243) млрд $. Потерял часть рыночной доли.

8 место – CNY (120 202) млрд $. Китайский юань – лидер роста среди валют развивающихся рынков. С 2013 года валюта Китая значительно укрепила свои позиции на мировой арене. Он вырвался на 8 место среди самых активно торгуемых валют, увеличив свою долю с 2 до 4 %. 95 % всех сделок заключались с парой USD/CNY, которая поднялась с 9 на 6 место среди самых популярных пар. Кроме того, вырос оборот развивающихся валют Азиатско-Тихоокеанского региона: южнокорейской воны KRW, индийской рупии INR и тайского бата THB. А вот рекордсмены группы развивающихся валют прошлого периода – российский рубль и мексиканский песо – потеряли в объемах. Среди европейских валют популярность набирают шведская и норвежская кроны – SEK и NOK.

Доли валют на рынке, в процентах представлены на рисунке 5:

Рисунок 5 - Доли валют на рынке, в процентах [6]

Рост/падение доли валют по сравнению с предыдущим периодом, в процентах отражены на рисунке 6: