Файл: Инфляция как денежный феномен, ее виды и формы. Её альтернативная концепция.pdf

Средиᅟ отдельныхᅟ методовᅟ борьбыᅟ сᅟ инфляциейᅟ можноᅟ выделитьᅟ индексациюᅟ иᅟ такᅟ называемыйᅟ «валютныйᅟ коридорᅟ». Онᅟ являетсяᅟ способомᅟ принудительногоᅟ ограниченияᅟ курсаᅟ доллараᅟ сᅟ цельюᅟ преодоленияᅟ инфляцииᅟ. Однакоᅟ заниженныйᅟ курсᅟ неизбежноᅟ приводитᅟ кᅟ увеличениюᅟ импортаᅟ, сокращениюᅟ внутреннегоᅟ производстваᅟ иᅟ экспортаᅟ. Дополнительнаяᅟ валютаᅟ дляᅟ импортаᅟ приᅟ этомᅟ можетᅟ братьсяᅟ толькоᅟ изᅟ ранееᅟ созданныхᅟ резервовᅟ либоᅟ заᅟ счётᅟ займовᅟ. Приᅟ длительномᅟ сохраненииᅟ «валютногоᅟ коридораᅟ» экономикаᅟ выходитᅟ наᅟ специфическийᅟ стационарныйᅟ режимᅟ сᅟ высокойᅟ дополнительнойᅟ потребностьюᅟ вᅟ валютеᅟ. Еслиᅟ гарантированныеᅟ долгосрочныеᅟ источникиᅟ валютыᅟ имеютсяᅟ, тоᅟ такойᅟ режимᅟ реализуемᅟ (хотяᅟ иᅟ неᅟ обязательноᅟ целесообразенᅟ). Еслиᅟ жеᅟ такихᅟ источниковᅟ нетᅟ, тоᅟ избраннаяᅟ политикаᅟ неизбежноᅟ приводитᅟ кᅟ разрушительнымᅟ последствиямᅟ.

2.3. Основныеᅟ направленияᅟ антиинфляционнойᅟ политикиᅟ.

Оцениваяᅟ характерᅟ антиинфляционнойᅟ политикиᅟ вᅟ нейᅟ можноᅟ выделитьᅟ дваᅟ подходаᅟ:

Первыйᅟ подходᅟ предусматриваетᅟ активнуюᅟ бюджетнуюᅟ политикуᅟ, тᅟ.еᅟ. активноеᅟ маневрированиеᅟ государственнымиᅟ расходамиᅟ иᅟ налогамиᅟ вᅟ целяхᅟ воздействияᅟ наᅟ платежеспособныйᅟ спросᅟ. Приᅟ инфляционномᅟ спросеᅟ государствоᅟ можетᅟ уменьшитьᅟ егоᅟ путемᅟ ограниченияᅟ своихᅟ расходовᅟ иᅟ повышенияᅟ налоговᅟ. Однакоᅟ такиеᅟ действияᅟ могутᅟ привестиᅟ кᅟ застоюᅟ иᅟ различнымᅟ кризиснымᅟ явлениямᅟ вᅟ экономикеᅟ, увеличениюᅟ безработицыᅟ. Вᅟ условияхᅟ спадаᅟ спросаᅟ бюджетнаяᅟ политикаᅟ можетᅟ использоватьсяᅟ дляᅟ егоᅟ расширенияᅟ, осуществляютсяᅟ программыᅟ государственныхᅟ капиталовложенийᅟ иᅟ другихᅟ государственныхᅟ расходовᅟ, понижающихᅟ налогиᅟ. Налогиᅟ снижаютᅟ вᅟ первуюᅟ очередьᅟ дляᅟ получателяᅟ среднихᅟ иᅟ низкихᅟ доходовᅟ. Однакоᅟ стимулированиеᅟ спросаᅟ бюджетнымиᅟ средствамиᅟ можетᅟ усилитьᅟ инфляциюᅟ, кᅟ томуᅟ жеᅟ большиеᅟ бюджетныеᅟ дефицитыᅟ неᅟ позволяютᅟ маневрироватьᅟ расходамиᅟ иᅟ налогамиᅟ.

Второйᅟ подходᅟ – этоᅟ гибкоеᅟ денежноᅟ-кредитноеᅟ регулированиеᅟ, котороеᅟ осуществляетсяᅟ формальноᅟ неподконтрольнымᅟ правительствуᅟ Центральнымᅟ банкомᅟ страныᅟ. Банкᅟ изменяетᅟ количествоᅟ денегᅟ вᅟ обращенииᅟ иᅟ ставкуᅟ ссудногоᅟ процентаᅟ. Денежноᅟ-кредитнаяᅟ политикаᅟ используетсяᅟ какᅟ средствоᅟ дляᅟ кратковременногоᅟ воздействияᅟ наᅟ экономикуᅟ. Инымиᅟ словамиᅟ, государствоᅟ должноᅟ проводитьᅟ антиинфляционныеᅟ мероприятияᅟ дляᅟ ограниченияᅟ спросаᅟ, посколькуᅟ стимулированиеᅟ экономическогоᅟ ростаᅟ иᅟ искусственноеᅟ поддержаниеᅟ заработнойᅟ платыᅟ путемᅟ сниженияᅟ естественногоᅟ уровняᅟ безработицыᅟ ведетᅟ кᅟ потереᅟ контроляᅟ надᅟ инфляциейᅟ.

Сᅟ точкиᅟ зренияᅟ интересовᅟ обществаᅟ, борьбаᅟ сᅟ инфляциейᅟ можетᅟ привестиᅟ кᅟ значительнымᅟ потерямᅟ вᅟ народномᅟ хозяйствеᅟ. Поᅟ некоторымᅟ подсчетамᅟ, дляᅟ сниженияᅟ инфляцииᅟ наᅟ 1% безработицаᅟ должнаᅟ бытьᅟ вᅟ течениеᅟ годаᅟ наᅟ 2% вышеᅟ своегоᅟ естественногоᅟ уровняᅟ, приᅟ этомᅟ реальныйᅟ ВНПᅟ уменьшаетсяᅟ наᅟ 4% поᅟ сравнениюᅟ сᅟ потенциальнымᅟ. Начинаяᅟ сᅟ 60-хᅟ годовᅟ правительстваᅟ многихᅟ странᅟ проводятᅟ политикуᅟ ценᅟ иᅟ доходовᅟ, котораяᅟ поᅟ существуᅟ сводитсяᅟ кᅟ ограничениюᅟ ростаᅟ заработнойᅟ платыᅟ. Посколькуᅟ этаᅟ политикаᅟ означаетᅟ административнуюᅟ, аᅟ неᅟ рыночнуюᅟ стратегиюᅟ борьбыᅟ сᅟ инфляциейᅟ, онаᅟ неᅟ всегдаᅟ достигаетᅟ намеченнойᅟ целиᅟ.  

Глава 3 Особенности антиинфляционной политики в России.

3.1. Инфляционная ситуация в России.

Экономика современной России реально столкнулась с инфляционными проблемами в начале 90-х гг. в период экономической трансформации от централизовано планируемой к рыночной экономике. Непродуманные экономические реформы в России после развала Советского Союза начались с резкой либерализации цен. Отсутствиеᅟ антиинфляционнойᅟ программыᅟ, ориентацияᅟ преимущественноᅟ наᅟ монетаристскиеᅟ методыᅟ регулированияᅟ экономическихᅟ процессовᅟ, привелиᅟ кᅟ галопирующейᅟ инфляцииᅟ.

Пикᅟ инфляцииᅟ пришелсяᅟ наᅟ 1992гᅟ., когдаᅟ ценыᅟ заᅟ годᅟ вырослиᅟ вᅟ среднемᅟ наᅟ 2508%. Периодᅟ  1993 – 1995 ггᅟ. охарактеризовалсяᅟ снижениемᅟ темповᅟ ростаᅟ инфляцииᅟ, ноᅟ ониᅟ оставалисьᅟ ещеᅟ оченьᅟ великиᅟ. Фактическиᅟ вᅟ этотᅟ периодᅟ Россияᅟ переживалаᅟ стагфляциюᅟ – сочетаниеᅟ экономическогоᅟ спадаᅟ сᅟ высокимᅟ уровнемᅟ инфляцииᅟ.

Благодаряᅟ введениюᅟ валютногоᅟ коридораᅟ иᅟ другихᅟ мерᅟ поᅟ укреплениюᅟ национальнойᅟ валютыᅟ вᅟ 1996 гᅟ. правительствуᅟ удалосьᅟ снизитьᅟ уровеньᅟ инфляцииᅟ доᅟ 21,9% иᅟ 1997 гᅟ. доᅟ 11%. Однакоᅟ дальнейшемуᅟ снижениюᅟ помешалᅟ кризисᅟ вᅟ 1998 гᅟ., которыйᅟ привелᅟ кᅟ ростуᅟ инфляцииᅟ (84,4% вᅟ годᅟ). Вᅟ 1999 гᅟ. уровеньᅟ инфляцииᅟ составилᅟ 36,5%.

Сᅟ 2000 поᅟ 2004 гᅟ. сᅟ проведениемᅟ последовательнойᅟ политикиᅟ поᅟ сдерживаниюᅟ ростаᅟ ценᅟ вновьᅟ наметиласьᅟ устойчиваяᅟ тенденцияᅟ кᅟ снижениюᅟ данногоᅟ показателяᅟ, которыйᅟ уменьшилсяᅟ заᅟ периодᅟ сᅟ 20,2 доᅟ 10,0%. Вᅟ 2005 гᅟ. правительствоᅟ прогнозировалоᅟ уровеньᅟ инфляцииᅟ вᅟ 9%, однакоᅟ удержатьᅟ данныйᅟ показательᅟ вᅟ прогнозныхᅟ рамкахᅟ неᅟ удалосьᅟ, иᅟ онᅟ составилᅟ 10,9%.

Инфляцияᅟ вᅟ 2007 годаᅟ значительноᅟ превысилаᅟ прогнозыᅟ правительстваᅟ (вᅟ пределахᅟ 7,5-8%) иᅟ составилаᅟ 11,9% (дляᅟ сравненияᅟ, вᅟ 2006 годуᅟ – 9%). Наᅟ показательᅟ инфляцииᅟ повлиялиᅟ: ростᅟ ценᅟ наᅟ продовольствиеᅟ (вᅟ 2008 годуᅟ ростᅟ ценᅟ продолжилсяᅟ) иᅟ высокиеᅟ ценыᅟ наᅟ нефтьᅟ. Россияᅟ поᅟ итогамᅟ 2007 годаᅟ сталаᅟ абсолютнымᅟ “лидеромᅟ” поᅟ уровнюᅟ инфляцииᅟ средиᅟ странᅟ “Большойᅟ восьмеркиᅟ”. Наᅟ второмᅟ местеᅟ поᅟ этомуᅟ показателюᅟ сᅟ большимᅟ отрывомᅟ находитсяᅟ СШАᅟ – 2,8 %, наᅟ третьемᅟ – Великобританияᅟ – 2,3%. Высокаяᅟ  инфляцияᅟ являласьᅟ дополнительнымᅟ налогомᅟ наᅟ населениеᅟ иᅟ экономикуᅟ иᅟ тормозилаᅟ развитиеᅟ страныᅟ поᅟ несколькимᅟ основнымᅟ причинамᅟ, перечисленнымᅟ вышеᅟ. Однаᅟ изᅟ нихᅟ - сдерживаниеᅟ использованияᅟ накопленнойᅟ странойᅟ валютыᅟ отᅟ экспортныхᅟ операцийᅟ вᅟ инвестиционномᅟ процессеᅟ внутриᅟ страныᅟ. Накопленныеᅟ валютныеᅟ резервыᅟ вᅟ первойᅟ половинеᅟ 2006 гᅟ. превысилиᅟ 300 млрдᅟ. доллᅟ., аᅟ вᅟ апрелеᅟ 2008гᅟ. превысилиᅟ 500 млрдᅟ. доллᅟ.

Вᅟ 2008 годуᅟ инфляцияᅟ былаᅟ запланированаᅟ вᅟ бюджетныхᅟ документахᅟ равнойᅟ 8,5%, затемᅟ прогнозᅟ ежеквартальноᅟ повышалсяᅟ (наᅟ Iᅟ квᅟ. - 10%). Вᅟ целомᅟ годовыеᅟ прогнозыᅟ Минфинаᅟ иᅟ Банкаᅟ Россииᅟ поᅟ инфляцииᅟ систематическиᅟ превышаютсяᅟ. Неᅟ выдерживаютᅟ проверкиᅟ временемᅟ иᅟ прогнозыᅟ доходовᅟ ФБᅟ Минфинаᅟ. Напримерᅟ, вᅟ 2007гᅟ. вᅟ ФБᅟ поступленияᅟ незапланированныхᅟ доходовᅟ превысилиᅟ 1 трлнᅟ. рубᅟ., вᅟ Iᅟ квᅟ. 2008гᅟ. - 600 млрдᅟ. рубᅟ. (почтиᅟ третьᅟ всехᅟ доходовᅟ этогоᅟ кварталаᅟ). Связаноᅟ этоᅟ сᅟ темᅟ, чтоᅟ, страхуясьᅟ,  Минфинᅟ постоянноᅟ прогнозируетᅟ сильноеᅟ падениеᅟ мировыхᅟ ценᅟ наᅟ нефтьᅟ, аᅟ ценыᅟ наᅟ нефтьᅟ иᅟ газᅟ продолжаютᅟ растиᅟ.

Поᅟ даннымᅟ Росстатаᅟ, вᅟ январеᅟ-маеᅟ 2011 годаᅟ инфляцияᅟ вᅟ Россииᅟ составилаᅟ 4,8%. Вᅟ годовомᅟ исчисленииᅟ (майᅟ 2011 годаᅟ кᅟ маюᅟ 2010 годаᅟ) потребительскиеᅟ ценыᅟ вырослиᅟ наᅟ 9,6%. Официальныйᅟ прогнозᅟ Минэкономразвитияᅟ поᅟ инфляцииᅟ наᅟ 2011 годᅟ былᅟ повышенᅟ доᅟ 7-7,5%. Прогнозᅟ темпаᅟ ростаᅟ инфляцииᅟ наᅟ 2012 гᅟ. составляетᅟ 5-6%.

Вᅟ целомᅟ Правительствуᅟ РФᅟ иᅟ Банкуᅟ Россииᅟ неᅟ удалосьᅟ создатьᅟ механизмаᅟ трансформацииᅟ доходовᅟ отᅟ продажᅟ нефтиᅟ иᅟ газаᅟ вᅟ эффективныеᅟ инвестицииᅟ внутриᅟ страныᅟ, вᅟ томᅟ числеᅟ вᅟ созданиеᅟ эффективныхᅟ производствᅟ. Вᅟ тоᅟ жеᅟ времяᅟ базовымᅟ способомᅟ сниженияᅟ инфляцииᅟ являетсяᅟ насыщениеᅟ рынкаᅟ товарамиᅟ. Иᅟ желательноᅟ товарамиᅟ российскогоᅟ производстваᅟ. Иᅟ покаᅟ экономикаᅟ Россииᅟ неᅟ будетᅟ растиᅟ заᅟ счетᅟ ростаᅟ производительностиᅟ трудаᅟ, выпускаᅟ конкурентоспособныхᅟ товаровᅟ, диверсификацииᅟ экономикиᅟ, созданияᅟ эффективныхᅟ, аᅟ неᅟ показушныхᅟ очаговᅟ инновационнойᅟ экономикиᅟ проблемаᅟ сᅟ высокойᅟ инфляциейᅟ сохранитсяᅟ.

3.2. Этапы формирования антиинфляционной политики в Р.Ф.  

Цель антиинфляционной политики не подавление инфляции любой ценой, а управление инфляционным процессом (рыночными и государственными методами) в интересах подъема национального производства и экономической безопасности народа. Судя по мировому опыту, допустима небольшая инфляция, если это увеличивает платежеспособный спрос и тем самым стимулирует экономический рост.

Переход к рыночному механизму хозяйства, где спрос определяется через уровень цены размеры производства, объективно потребовалᅟ реформироватьᅟ всюᅟ системуᅟ ценᅟ. Реформаᅟ ценᅟ являласьᅟ однойᅟ изᅟ задачᅟ правительственнойᅟ программыᅟ 1991 гᅟ., однакоᅟ проводиласьᅟ реформаᅟ неᅟ совсемᅟ продуманноᅟ. Первоначальноᅟ ставкаᅟ делаласьᅟ наᅟ постепенноеᅟ изменениеᅟ производстваᅟ иᅟ ценᅟ подᅟ контролемᅟ государстваᅟ. Ценыᅟ производителейᅟ былиᅟ скорректированыᅟ вᅟ январеᅟ, аᅟ розничныеᅟ ценыᅟ изменилисьᅟ толькоᅟ вᅟ апрелеᅟ. Вᅟ среднемᅟ ценыᅟ возрослиᅟ наᅟ 60%. Вследᅟ заᅟ повышениемᅟ ценᅟ былᅟ сниженᅟ налогᅟ наᅟ прибыльᅟ предприятийᅟ, чтоᅟ позволилоᅟ имᅟ увеличитьᅟ выплатыᅟ заработнойᅟ платыᅟ. Темᅟ самымᅟ прибылиᅟ рослиᅟ иᅟ неᅟ облагалисьᅟ налогомᅟ, аᅟ наᅟ бюджетᅟ леглаᅟ огромнаяᅟ нагрузкаᅟ ростаᅟ субсидийᅟ иᅟ компенсацийᅟ. Вᅟ результатеᅟ вᅟ 1991 гᅟ. розничныеᅟ ценыᅟ вырослиᅟ наᅟ 142%, аᅟ оптовыеᅟ ценыᅟ вᅟ промышленностиᅟ наᅟ 236%. Приᅟ этомᅟ объемᅟ производстваᅟ снизилсяᅟ наᅟ 11%. Результатомᅟ сталоᅟ разбалансированиеᅟ товарногоᅟ рынкаᅟ иᅟ развитиеᅟ тотальногоᅟ дефицитаᅟ, усугубленногоᅟ инфляционнымиᅟ ожиданиямиᅟ.

Людиᅟ, имеющиеᅟ вᅟ своемᅟ распоряженииᅟ определенныеᅟ суммыᅟ наличныхᅟ денегᅟ иᅟ наученныеᅟ опытомᅟ январскогоᅟ обменаᅟ, началиᅟ вᅟ февралеᅟ-мартеᅟ ещеᅟ болееᅟ активноᅟ вкладыватьᅟ ихᅟ вᅟ товарыᅟ, защищаяᅟ своиᅟ сбереженияᅟ иᅟ отᅟ возможныхᅟ действийᅟ поᅟ проведениюᅟ дальнейшихᅟ шаговᅟ денежнойᅟ реформыᅟ, иᅟ отᅟ обесцененияᅟ вᅟ результатеᅟ готовящегосяᅟ повышенияᅟ ценᅟ. Всеᅟ этоᅟ привелоᅟ кᅟ активизацииᅟ ценᅟ наᅟ черномᅟ рынкеᅟ, такᅟ какᅟ сфераᅟ государственнойᅟ розничнойᅟ торговлиᅟ давноᅟ ужеᅟ пребывалаᅟ вᅟ кризисномᅟ состоянииᅟ изᅟ-заᅟ недостаткаᅟ товаровᅟ. Дляᅟ тогоᅟ чтобыᅟ иметьᅟ постоянныйᅟ запасᅟ наличностиᅟ наᅟ рукахᅟ, населениеᅟ сокращалоᅟ своиᅟ вкладыᅟ вᅟ учрежденияхᅟ Сберегательногоᅟ банкаᅟ. Политическийᅟ кризисᅟ 1991 гᅟ. ещеᅟ болееᅟ осложнилᅟ ситуациюᅟ иᅟ привелᅟ кᅟ отказуᅟ отᅟ концепцииᅟ постепеннойᅟ реформыᅟ.

2 январяᅟ 1992гᅟ. былоᅟ отпущеноᅟ 80% оптовыхᅟ иᅟ 90% розничныхᅟ потребительскихᅟ ценᅟ. Снятиеᅟ контроляᅟ заᅟ ценамиᅟ сопровождалосьᅟ либерализациейᅟ внешнеторговыхᅟ операцийᅟ иᅟ обменногоᅟ курсаᅟ рубляᅟ. Либерализацияᅟ ценᅟ вызвалаᅟ почтиᅟ пятикратноеᅟ увеличениеᅟ розничныхᅟ ценᅟ заᅟ первыеᅟ триᅟ месяцаᅟ 1992 гᅟ. поᅟ сравнениюᅟ сᅟ декабремᅟ 1991 гᅟ., аᅟ оптовыеᅟ ценыᅟ ужеᅟ заᅟ первыеᅟ 2 месяцаᅟ возрослиᅟ почтиᅟ вᅟ триᅟ разаᅟ. Поᅟ расчетамᅟ реформатовᅟ ценыᅟ вᅟ странеᅟ должныᅟ былиᅟ возрастиᅟ неᅟ болееᅟ чемᅟ вᅟ 3-4 разаᅟ. Фактическиᅟ жеᅟ ростᅟ ценᅟ заᅟ 1992 годᅟ выросᅟ вᅟ 26 разᅟ.

Вᅟ 1993 гᅟ. ценыᅟ наᅟ потребительскиеᅟ товарыᅟ увеличилисьᅟ вᅟ годовомᅟ исчисленииᅟ наᅟ 884%. Гиперинфляцияᅟ потребовалаᅟ денежныеᅟ знакиᅟ болееᅟ высокогоᅟ достоинстваᅟ дляᅟ обеспеченияᅟ ростаᅟ ценᅟ денежнойᅟ массойᅟ. Вᅟ 1993 гᅟ. вᅟ оборотᅟ былиᅟ введеныᅟ новыеᅟ купюрыᅟ достоинствомᅟ 5 000, 10 000 иᅟ 50 000 рублейᅟ. Дляᅟ подавленияᅟ инфляцииᅟ былᅟ выбранᅟ монетаристскийᅟ подходᅟ, вᅟ этойᅟ связиᅟ сᅟ 2004 гᅟ антиинфляционнаяᅟ политикаᅟ осуществляласьᅟ тремяᅟ методамиᅟ:

- ограничениеᅟ эмиссииᅟ денегᅟ Центральнымᅟ Банкомᅟ РФᅟ;  

- сокращениеᅟ бюджетногоᅟ дефицитаᅟ путемᅟ секвестированияᅟ государственныхᅟ расходовᅟ;  

- сдерживаниеᅟ колебанияᅟ курсаᅟ рубляᅟ поᅟ отношениюᅟ кᅟ иностраннымᅟ валютамᅟ путемᅟ установленияᅟ ихᅟ пределовᅟ иᅟ использованияᅟ валютнойᅟ интервенцииᅟ.

Ноᅟ снижениеᅟ темпаᅟ ростаᅟ ценᅟ неᅟ означалоᅟ достижениеᅟ реальнойᅟ финансовойᅟ стабилизацииᅟ, посколькуᅟ неᅟ былиᅟ преодоленыᅟ бюджетныйᅟ кризисᅟ, кризисᅟ неплатежейᅟ, дуализмᅟ денежнойᅟ системыᅟ, нестабильностьᅟ банковскойᅟ системыᅟ, аᅟ главноеᅟ - застойᅟ вᅟ экономикеᅟ иᅟ инвестицияхᅟ. Особенностиᅟ формированияᅟ инфляционныхᅟ процессовᅟ вᅟ Россииᅟ былиᅟ таковыᅟ, чтоᅟ динамикаᅟ обменногоᅟ курсаᅟ оказывалаᅟ чрезвычайноᅟ сильноеᅟ воздействиеᅟ наᅟ состояниеᅟ денежнойᅟ сферыᅟ, процессᅟ финансовойᅟ стабилизацииᅟ. Этоᅟ обусловилоᅟ эффективностьᅟ использованияᅟ сᅟ серединыᅟ 2005 гᅟ. вᅟ дополнениеᅟ кᅟ количественнойᅟ денежнойᅟ целиᅟ денежноᅟ-кредитнойᅟ политикиᅟ вᅟ формеᅟ ограниченияᅟ темповᅟ измененияᅟ обменногоᅟ курсаᅟ национальнойᅟ валютыᅟ кᅟ долларуᅟ СШАᅟ вᅟ рамкахᅟ системыᅟ валютногоᅟ коридораᅟ.

Проводимаяᅟ сᅟ серединыᅟ 2005 гᅟ. курсоваяᅟ политикаᅟ, направленнаяᅟ наᅟ стабилизациюᅟ иᅟ предсказуемостьᅟ обменногоᅟ курсаᅟ рубляᅟ, сыгралаᅟ важнуюᅟ рольᅟ вᅟ нормализацииᅟ макроэкономическойᅟ ситуацииᅟ вᅟ Россииᅟ. Практикаᅟ установленияᅟ правительствомᅟ РФᅟ иᅟ Банкомᅟ Россииᅟ границᅟ возможныхᅟ измененийᅟ обменногоᅟ курсаᅟ рубляᅟ сначалаᅟ наᅟ несколькоᅟ месяцевᅟ, наᅟ полугодиеᅟ, аᅟ затемᅟ наᅟ целыйᅟ годᅟ впередᅟ наᅟ фонеᅟ проводившейсяᅟ Банкомᅟ Россииᅟ совместноᅟ сᅟ Правительствомᅟ РФᅟ денежноᅟ-кредитнойᅟ политикиᅟ обеспечилаᅟ плавнуюᅟ иᅟ предсказуемуюᅟ динамикуᅟ валютногоᅟ курсаᅟ вᅟ 1995-1997ггᅟ., позволилаᅟ эффективноᅟ сдерживатьᅟ инфляциюᅟ, помоглаᅟ предприятиямᅟ иᅟ населениюᅟ обрестиᅟ ясныеᅟ ориентирыᅟ приᅟ планированииᅟ ихᅟ хозяйственнойᅟ деятельностиᅟ.