Файл: Рынок ценных бумаг (РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕЕ СУЩНОСТЬ).pdf

Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические акции - это акции, курс которых растет при подъеме экономики и снижается при ееспаде.

Акции роста - это акции, курс которых имеет общую тенденцию кповышению.

Акции спада - это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению.

Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут эмитироваться (выпускаться)как в наличной, так и в безналичной форме. При наличной эмиссии акционерувыдаются на руки бланки акций, которые имеют несколько степеней защиты. Прибезналичной эмиссии акции существуют как бы условно: в памяти ЭВМ и журналахучета акционеров, периодически обновляемых с помощью ЭВМ. При безналичнойэмиссии на руки акционеру выдается так называемый сертификат акций -документ, удостоверяющий право владения определенным числом акций.

Одной из характеристик акции, хотя и не самой важной, является ее номинал - условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долюимущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основеноминала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру.

Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) - величина,показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

Важным свойством акции, отличающим ее от других ценных бумаг, является то, что акция дает ее владельцу право на управление предприятием, котороереализуется на общем собрании акционеров. Влияние акционера прямопропорционально размеру средств, вложенных им в уставный капитал акционерногообщества.

2.2 Облигации

В российском законодательстве имеется несколько определений облигации:

- в ст. 816 ГК РФ: облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права;

- в ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт;

- в ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»: облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

Облигация есть ценная бумага, которая является: долговой; эмиссионной; доходной; документарной или бездокументарной; срочной по российскому законодательству, но в мировой практике имеются примеры и бессрочных облигаций; предъявительской или именной; облигация не может быть ордерной ценной бумагой; номинированной. Наиболее массовые виды облигаций могут быть классифицированы по следующим признакам.

Облигации выпускаются на рынок по тем же правилам, что и акции. В отличие от акций, обращение облигаций не характеризуется такой же активностью. Хотя в ряде случаев облигации и присутствуют на фондовых биржах, поскольку часто этого требуют условия налогообложения процентного дохода ил и по другим причинам, основной оборот облигаций совершается на внебиржевом рынке. Это связано с тем, что каждая эмиссия облигаций различна по своим условиям: срокам, процентным ставкам, встроенным опционам (правам) и т.д. Поэтому конкретная облигация не представляет всеобщего интереса или интереса для всех участников рынка одновременно, а лишь для их отдельных групп. Теоретическая цена облигации учитывает весь полученный по ней процентный доход за все время ее обращения, а также возвращение денежного размера ее номинала облигации, но все это в виде, приведенном к текущему моменту времени^[8].

Государственная облигация. Понятие государственной облигации вытекает из ст. 817 ГК РФ:

- государственная облигация - это ценная бумага, выпускаемая государством и удостоверяющая договор государственного займа;

- государственная облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право гражданина или юридического лица на получение от Российской Федерации или субъекта РФ предоставленных им взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение. Государственная облигация есть форма существования государственного долга. Если государство реализует свои облигации внутри страны, то они есть форма существования внутреннего долга. Если государственные облигации продаются за пределами страны, то они представляют собой внешний долг государства. Такого рода облигации обычно называются «еврооблигациями».

Государственные облигации в условиях развитой экономики страны обычно имеют следующие экономические преимущества перед ценными бумагами корпоративных эмитентов:

- самый низкий уровень риска или самый высокий относительный уровень надежности для инвестиций. Это связано с тем, что доходы государственного бюджета всегда позволяют своевременно и в полном объеме выполнять долговые обязательства по ним;

- часто льготное налогообложение любых доходов инвестора по этим облигациям. Данный порядок применяется государством для того, чтобы в экономике всегда имелся спрос на его облигации и в нужный момент не возникло бы проблем с продажей необходимого их количества частным инвесторам.

Выпуск государственных облигаций осуществляется на основе Федерального закона от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг». Эмиссия государственных облигаций обычно осуществляется Министерством финансов РФ или государственными органами, уполномоченными на это субъектами РФ (в широком смысле - и муниципальными органами управления). Основными покупателями государственных облигаций в зависимости от их вида являются: банки, пенсионные и страховые компании, инвестиционные фонды, население. Государственные облигации обращаются на биржевом или внебиржевом рынках, наряду с ценными бумагами корпоративных эмитентов. Российский биржевой рынок государственных облигаций организован на базе Московской межбанковской валютной биржи. Рыночная цена государственной облигации образуется по тем же правилам, что и цена корпоративной облигации.

2.3 Государственные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги - это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством, и используются для пополнения государственногобюджета.

Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

1. наличные и безналичные;

2. документарные и бездокументарные;

3. гарантированные и доходные;

4. рыночные и нерыночные;

5.именные и на предъявителя.

Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции, как:

1. налоговое освобождение;

2. обслуживание государственного долга;

3. финансирование непредвиденных государственных расходов.

В 1992 г. с цельюпривлечения денежных ресурсов и покрытия растущего дефицита федеральногобюджета были выпущены следующие государственные ценные бумаги: государственные долгосрочные обязательства;государственные краткосрочные бескупонные облигации; облигации государственного сберегательного займа;государственные казначейские векселя и казначейские обязательства; облигации государственного внутреннего валютного займа и др.

2.4 Коносамент.

Это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю.

Этоморской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

1. факт заключения договора перевозки;

2. факт приема груза к отправке;

3. право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз;

4. право держателя на владение и распоряжение коносаментом.

Коносамент - это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Отсутствиесведений о перевозимом грузе лишает коносамент статуса ценной бумаги.Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным.

2.5 Чеки.

Это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Такимобразом, чек - это, в сущности, разновидность переводного векселя, но снекоторыми особенностями:

1. чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество всделках не участвует

2. плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций;

3. чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.

С точки зрения инвестора, чек как объект потенциального инвестирования свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку этаценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.

2.6 Сберегательная книжка на предъявителя и депозитные сертификаты.

Эти документы также являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемых банкамисредств являются так называемые Депозиты.

Депозит - это экономические отношения по поводу передачисредств клиента во временное пользование банка. Депозитные счета могут бытьсамыми разнообразными, и в основу их классификации могут быть положены такиекритерии, как источники вкладов, их целевое назначение, степень доходности ит.д. Однако наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчикаи формы изъятия вклада^[9].

Исходя из категории вкладчиков различают:

1. депозиты юридических лиц (предприятий, организаций, других банков);

2. депозиты физических лиц.

По форме изъятия средств депозиты подразделяются:

1. депозиты до востребования (обязательства, не имеющие конкретного срока);

2. срочные депозиты (обязательства, имеющие определенный срок);

3. условные депозиты (средства, подлежащие изъятию при наступлении заранее оговоренных условий).

Срочные вклады оформляются договором между клиентом (вкладчиком) и банком.

Банки самостоятельно разрабатывают форму депозитного договора, которая носит по отдельному виду вклада типовой характер. Договор составляется в двухэкземплярах: один хранится у вкладчика, а другой - в банке в кредитном илидепозитном отделе (в зависимости от того, кому в банке поручена эта работа).

В договоре указывается сумма вклада, срок его действия, проценты по вкладу, обязанности и права вкладчика, обязанности и права банка, ответственностьсторон за соблюдение условий договора, порядок разрешения споров. Многиебанки устанавливают минимальный размер срочного вклада, величина которогозависит от ориентации банка на мелких, средних или крупных вкладчиков. Сосвоей стороны банк обязуется своевременно исполнять все условиядоговора и нести ответственность за их нарушение, что может выражаться вустановлении пени или штрафа за несвоевременную выдачу средств владельцамдепозитов или невыплату процентов в срок.

2.7 Векселя

Это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную суммуденег владельцу векселя.

Векселя бывают простыми и переводными.

Простойвексель (соло-вексель) является обязательством векселедателя уплатить донаступления срока определенную сумму денег держателю векселя. В таком векселеобязательно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж;лицо, которому или по приказу которого совершается платеж; дата и местовыписки векселя.

Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказвекселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной ввекселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя - ремитенту).

По форме различают товарные и финансовые векселя.

Товарный (коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкойпродукции (выполнением работ, оказанием услуг).