Файл: Сущность валютной системы, ее задачи и роль.pdf

На сегодняшний день возможно использовать следующие пути реформирования мировой валютной системы:

1. Создать надежную систему регулирования МВКФО.
2. Увеличить уровень прозрачности и подотчетности международных институтов.
3. Повысить устойчивость мировой финансовой системы путем развития резервных валют и финансовых центров.
4. Реформировать международные финансовые институты.

И западные и китайские специалисты полагают, что возможны 3 основных сценария развития МВС:

1. Функции доминирующей резервной валюты сохранит за собой доллар. Из этого следует, что  современная МВС сохранится с характерными для нее недостатками. Это: дестабилизирующие трансграничные потоки капиталов, волатильность обменных курсов и периодические финансовые кризисы, как региональные так и глобальные.
2. Формирование наднациональной международной валюты.

Таким образом, нужно сказать что на сегодняшний день в международной валютной системе существует множество недостатков, которые нужно устранить с помощью проведения масштабных реформ.  Следует признать, что реформы Мировой валютной системы возможны только если страны-члены МВС придут к общему соглашению и будут готовы действовать кооперативно. Реализация реформ должна быть постепенной и комплексной.

ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1 Валютный курс рубля: проблемы и перспективы

В настоящее время в системе финансово-экономических связей валютные отношения представляют собой отношения, связанные с использованием валюты во внешней торговле, при осуществлении внешних заимствований, привлечении иностранных инвестиций, совершении сделок при покупке или продаже валюты, с целым рядом банковских операций с валютой, таможенным перемещением валюты и валютных ценностей. Таким образом, это очень актуальная тема в условиях развития и глобализации национальной экономики, которая имеет не только преимущества, но и недостатки, с которыми активно борются государства^[6].

Рост курса валют по отношению к рублю, не слишком положительно влияет на качество жизни россиян. Уже сегодня аналитики пытаются спрогнозировать рост рубля, хотя окончательные выводы пока делать не стоит.

Для того чтоб разобраться в том, что экономика России нестабильна не нужно быть экспертом, ведь ряд действий российского правительства (аннексия Крыма, угрозы европейскому сообществу развязыванием ядерной войны, причастность к развитию конфликта на востоке Украины) привели к внедрению западных санкций, которые существенно подкосили экономику страны (больше всех пострадали финансовые учреждения) и плохо сказались на состоянии ее внутренней денежной единицы. Такое стрессовое состояние в стране может оказаться даже полезным для экономики, потому что кризис – это стимулирующий экономический фактор, который вынуждает правительство искать новые методы решения проблемы. Однако сегодня кризис оказывает слишком сильное влияние на валютную систему, что не совсем благоприятно сказывается на благосостоянии граждан и финансовых капиталах.

Рост валюты на территории Российской Федерации контролируется несколькими факторами, среди которых эксперты особенно выделяют^[7]:

1) стоимость «черного золота» – прибыль от продаж нефти на внешних рынках является основной частью государственного бюджета РФ, поэтому недавние события, которые вызвали снижение ее стоимости, косвенно спровоцировали удорожание валюты;

2) недоверие россиян к национальной денежной единице – банковская системы тоже существенно пострадала после введения западных санкций, особенно после того, как вкладчики начали забирать из банка свои капиталы и менять их на доллары, естественно такая ситуация укрепляет стабильность международных денег (доллара и евро), но портит репутацию рублю;

3) нестабильность политической системы (как внешней, так и внутренней) – это основа любого правового государства, и Россию нельзя назвать исключением;

4) изменение темпов производства и потребления отечественных товаров – сокращение импорта снижает курс доллара на валютном рынке, а его увеличение – напротив повышает его, следовательно, стабильный курс денежных единиц Россия сможет гарантировать только тогда, когда она начнет стараться все товары внутреннего потребления изготавливать самостоятельно (на данный момент это невозможно, так как даже оборудование для работающих на территории страны заводов, поставляется из-за рубежа).

В 2016 году валютная ситуация в России была совсем критической – рубль практически обесценился на фоне войны, санкций и стремительного снижения цен нефти, что значительно подкосило российскую экономику и вызвало панику внутри страны (в так называемый «черный вторник», была зафиксирована самая высокая стоимость доллара – 80 рублей), но президент пообещал исправить ситуацию, поэтому прогнозы аналитиков курса валют на 2017 год с каждым днем становятся все лучше и лучше^[8].

В ближайшие несколько лет валютный рынок РФ будет более-менее стабилен, однако возобновление политики ЦБ относительно скупки валюты может привести к развитию некоторых «отклонений» от прогнозируемого курса. Резкое устранение оттока капиталовложений с территории страны может привести к удорожанию средней цены доллара, хотя его стоимость не поднимется выше 67 рублей. Кроме того, аналитики прогнозируют, что в 2017 году стоимость нефти подниматься как минимум до 80-ти долларов за баррель (до кризиса цена держалась в пределах 100 долларов), а значит курс постепенно будет приходить в норму (экономисты считают, что полностью ситуация нормализируется до 2018 года).

Также, по мнению экспертов, Россия уже смогла преодолеть условия экономического кризиса и стабилизировала свою экономику настолько, что в ближайшем году никаких валютных скачков не будет, и прогноз на 2016 год от РБК курса валюты только подтверждает ее слова. А глава Центрального Банка заявила, что уровень современного валютного рынка можно сегодня считать фундаментально обоснованным.

На стабильность валютного рынка существенно влияет паника среди населения, ведь за прошлый год несколько раз наблюдалась ситуация, когда банки просто не успевали обменивать деньги своих клиентов, которые массово стали скупать доллара и евро, тем самым самостоятельно повышая их стоимость и снижая цену «собственных денег», что примечательно, заработанная на «скачках» сумма уходит не в общий бюджет страны, а в «карман к спекулянтам». Кроме того, рубли, расходуемые на покупку валютных средств, тоже играют свое дело, ведь, по сути, они являются оттоком капитала, и провоцируют колебания денежного рынка.

Для восстановления стабильности макроэкономических показателей страны нужна нормализация взаимовыгодных отношений со странами Запада, потому что низкие цены на «черное золото» не будут способствовать укреплению валютной системы. Тем не менее есть надежда на рост импортозамещения и укрепление отечественного сельского хозяйства, промышленности, что может оказать положительное влияние на национальную экономику.

2.2 Анализ факторов, влияющих на курс рубля в 2008-2017 гг.

Современная экономическая обстановка характеризуется нестабильностью на российском валютном рынке, которая наблюдается с 2014 года (см. рисунок 1). Падение рубля на тот момент было обусловлено неблагоприятной ситуацией на рынке нефти.

Рисунок 1. Динамика курса доллара к рублю в 2008 — 2017 гг. ^[9]

В экономической литературе встречается множество классификаций факторов, влияющих на валютный курс. В связи с напряженной мировой обстановкой, вызванной введением антироссийских санкций, эксперты выделяют новые факторы, которые оказывают серьезное влияние на курс рубля.

Среди них:

• спрос на рублевые активы со стороны инвесторов
• новости нефтяного рынка (запасы нефти в США, новости ОПЕК)
• геополитика (санкции, ситуация в Сирии и Украине)
• покупки валюты Минфином
• риторика и действия ФРС США
• макроэкономическая статистика из России
• риторика и действия ЦБ РФ
• налоговая реформа США
• риторика и действия Европейского Центробанка
• макроэкономическая ситуация из США
• макроэкономическая ситуация из Евросоюза.

Однако в результате анализа различных классификаций факторов, представленных в литературе, автором статьи была предложена своя классификация факторов, влияющих на курс рубля. В данной статье выявлено влияние каждого фактора на курс рубля.

По мнению автора, в число факторов, влияющих на курс рубля в 2008-2018 гг., входят следующие:

• мировые цены на нефть
• экономические санкции
• объем валютных интервенций
• ставка ЦБ РФ
• ставка ФРС США
• ставка ЕЦБ
• темп инфляции

Цена на нефть

Между такими показателями, как цена на нефть и курс доллара к рублю наблюдается достаточно высокая связь (по сравнению с остальными показателями) и обратная зависимость (-0,77), а между ценой на нефть и курсом рубля, наоборот, прямая зависимость. При росте цены на нефть, рубль крепнет. Данный тезис подтверждает рисунок 2.

Рисунок 2. Динамика цены на нефть и курса доллара к рублю в 2008 — 2018 гг.^[10]

В 2008 году в период мирового финансового кризиса баррель нефти подешевел со $147 почти до $40. При этом курс доллара достигал 36 рублей (а начиналось падение с уровня в 24 рубля).

В конце же 2014 года цена нефти с отметки выше 100$ за баррель снизилась до 57$ за баррель, а рубль отреагировал девальвировал до 60 рублей за доллар и выше. Снижение цен на нефть было вызвано прогнозными данными о падении мирового спроса, а также избыточным предложением из-за высоких объемов добычи нефти в США и поставок из Саудовской Аравии.

В 2015 году ситуация на мировом рынке нефти не стала лучше из-за влияния таких факторов, как: отказ стран ОПЕК снижать квоту на добычу нефти; кризис на фондовом рынке Китая; планы Ирана по увеличению экспорта нефти. Из-за падения цен на нефть, стремительно падал курс рубля. В 2016 году ситуация обострилась до того, что в январе цена на нефть опустилась ниже 30$ за баррель, а курс рубля подешевел до 75 рублей. Однако в конце 2016 года ситуация начала улучшаться после договоренности РФ со странами ОПЕК о сокращении добычи нефти [1]. Данное событие привело к росту нефтяных цен и к укреплению рубля.

По итогам 2017 года нефть выросла в цене на 22% [7]. В 2018 году цены на нефть имеют положительный повышательный тренд.

Санкции

Анализ показывает сильную связь между санкциями и курсом доллара (0,88). На самом деле, санкции не являются фундаментальным фактором, как цены на нефть. Санкции, конечно, оказывают влияние на рубль, но это краткосрочный эффект.

Рисунок 3. Динамика валютного курса рубля за 2014 — 2018 гг.^[11]

Если проанализировать динамику валютного курса рубля за 2014 — 2018 гг., то видно, что введенные в марте 2014 года санкции не обвалили курс рубля, так как рубль весной и летом 2014 года держался стабильно на уровне 34 — 36 рублей за доллар, несмотря на неблагоприятную политическую обстановку, однако стал уменьшаться осенью в результате падения цен на нефть. В 2014 г. рубль остро отреагировал не на санкции, а на цены на нефть, и сдержать курс рубля не смогли даже действия Центрального Банка по повышению ключевой ставки до 17%. К тому же, опасения аналитиков в отношении того, что цены на нефть подешевеют сильнее, оказали влияние на фондовые биржи. Также санкции расширялись и в последующие годы, однако волатильность рубля была больше связана именно с ценами на нефть.

Вводимые в январе-марте 2018 года санкции также не оказали особого влияния на курс рубля. Конечно, данные политические факторы заставили немного пошатнуться рублю, но курс быстро вновь стабилизировался.

Профессор Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Борис Хейфец, считает, что рубль не будет идти на поводу у политики. По его оценке, внутренняя макроэкономическая стабильность и цены на нефть пока сильнее влияют на курсообразование, чем политические факторы.