Файл: Сравнительный подход к оценке стоимости коммерческого банка (1. Характеристика объекта оценки).pdf

2.Фундаментальный анализ банковской системы, составление ее рейтинга и прогноз развития отрасли – рыночная стоимость внешнего аналитика является важным количественным показателем, как для проведения анализа отрасли, так и для оценки биржевых колебаний ценных бумаг;

3.Повышение эффективности текущего управления коммерческим банком 0 особенно в рамках концепции менеджмента основанного на рыночной стоимости;

Специфика ведения банковского бизнеса, его организационные особенности и инфраструктура банковской деятельности накладывают серьезный отпечаток на процесс оценки стоимости.

Применение сравнительного подхода для коммерческого банка является невозможным если:

-на рынке отсутствует соответствующий товар (акции, активы);

-отсутствует, какая либо информация или статистические данные о котировках акций банков, сделках слияний и поглощений или же результаты оценки различных банков.

В качестве подтверждения наличия активного рынка слияний и поглощений с участием кредитных организаций был проведен анализ статистики рынка в 2013-2015 годах.

Источниками для анализа являются данные о суммах и количествах сделок по данным таких информационных сайтах как: рейтинговое агентство АК&М и информационно-аналитический проект Mergers.ru.

В целом количество транзакций М&А в 2015 году существенно снизилось. Состоялось 452 сделки с участием российских компаний. Это на 10,7% меньше, чем в предыдущем году (506 транзакций), и самый низкий показатель за последние шесть лет.

Львиную долю М&А активности в финансовом секторе все также составляет банковский сектор (65%). Тем не менее, повод для оптимизма в этом не так много. Так как по данным статистики бюллетеня «Рынок слияний и поглощений», в конце 2015 года санация стала основным способом перехода прав собственности на банки. В целом за весь 2015 год на санацию пришлось 205% всех транзакций в финансовом секторе и 38% сделок с банками.

В результате поиска данных на информационном источнике М&A «О сделках слияний и поглощений банковского бизнеса» приведем следующие примеры:

За 2013 год необходимая и достаточная информация обнаружена лишь по двум сделкам.

Сделка №1: ОАО «Сбербанк России» увеличил долю в ООО «Сетелем банк» до 74%. Величина собственного капитала ООО «Сетелем банк» на 2013 год составила 823 6276 тыс. рублей. Расчет возможной суммы сделки представим в таблице №9 (см. приложение табл. №9)

Рассчитав возможную сумму сделки, фактическая сумма оказалась ниже расчетной на 12,89%. Возможно, что для ОАО «Сбербанка России» была сделана скидка как для владельца 70% акций.

Сделка №2: Приобретение банком ОАО ФК «Открытие» 24,17% в капитале ОАО банка «Открытие». Величина собственного капитала ОАО банк «Открытие» на 2013 год составила 265 67770 тыс. рублей. Расчет возможной суммы сделки по приобретению доли рассмотрим в таблице №10. (см. приложение табл. №10)

Рассчитав возможную сумму сделки, расчетное значение начальной цены оказалось ниже фактической на 23,01%. Не найдя в открытых источниках подробной информации о совершаемой сделки можно лишь предположить что рассчитанная сумма была в качестве премирования.

За 2015 год необходимая и достаточная информация была также найдена по одной сделке.

Сделка №1: Ноябрь 2015 года. ПАО банк «УРАЛСИБ» 82% акций было выкуплено за 302 млн. рублей Владимиром Коганом.

Согласно информации размещенной на официальном сайте Центрального банка России, величина собственного капитала на октябрь 2015 года банка «УРАЛСИБ» составляет 39 652 341. Расчет возможной суммы сделки предоставлен в таблице №11. (см. приложение табл. №11)

Фактическое значение суммы сделки согласно расчетов в таблице №11 оказалось ниже расчетной суммы сделки.

Заключение

Сравнительный подход можно использовать только тогда, когда необходимо осуществить оценку стоимости в сжатые сроки и придать ей более-менее объективный вид, поскольку сравнительный подход – это рыночной метод который учитывает «настроение» рынка.

Основным преимуществом сравнительного подхода является то, что стоимость любого бизнеса фактически определяется рынком, так как оценщик лишь корректирует реальную рыночную цену объекта аналога для наилучшей сопоставимости, тогда как применение других подходов к оценке бизнеса или его акций является результатом точного кропотливого расчета.

Несмотря на то, что сравнительный подход зарубежные финансисты называют «быстрой и грязной оценкой», именно этот метод в настоящее время способен дать наиболее достоверную оценку стоимости любого бизнеса, потому как рыночная ситуация контролируемая Банком Российской Федерации, сама устанавливает условия сделок и тенденции развития банковского сектора.

Рассмотрев в курсовой работе методы сравнительного подхода на примере ОАО «Сбербанк России» можно сделать вывод, что наиболее достоверным и эффективным методом можно назвать метод рынка капитала. Также является важным точный расчет мультипликаторов.

Список использованной литературы

1. Секачев «Управление в кредитной организации» №4

2.Рутгайзер В.М., Будицкий А.Е. «Оценка рыночной стоимости коммерческого банка» стр.54-66

3.Интернет ресурс http://studopedia.ru/

4.Фишмен Д. «Руководство по оценки стоимости бизнеса» 2000г.

5.Решоткин К.А. «Оценка рыночной стоимости коммерческого банка» 2002 г. стр. 286-295

6.Интернет ресурс mergers.ru

7.Официальный сайт Центрального Банка России

8.Интернет ресурс bankodrom.ru

9.Оценка бизнеса: А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2010.

10.Сайт фондовой биржи РТС [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.rts.ru.
11. Сайт Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). - micex.ru/.

12.Интернет ресурс http://www.sberbank.ru/ru/person

13.Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. 2-е изд. — М.: «Альпина Бизнес Букс», 2004 год

ПРИЛОЖЕНИЕ

Таблица №1 Анализ финансовой отчетности ОАО «Сбербанк России»

Таблица №2 Значение мультипликатора цена/собственный капитал по сделкам, связанным с куплей продажей акций банков в 2013 году

Таблица №3 Выбор объекта аналога для «Сбербанка России»

Таблица №4 Основные показатели объекта оценки и объектов аналогов при применении метода рынка капитала

Таблица №5 Расчет мультипликаторов для ОАО «Сбербанк России»

Таблица №6 Показатели корреляции

Таблица № 7 Удельные веса ценовых мультипликаторов

Таблица №8 Расчет рыночной стоимости банка ОАО «Сбербанк России» методом рынка капитала в рамках сравнительного подхода

Таблица № 9 Расчет возможной суммы сделки по приобретению ОАО «Сбербанк России» 4% в капитале ООО «Сетелем банк»

Таблица №10 Расчет возможной суммы сделки по приобретению ОАО ФК «Открытие» 24,17% в капитале банка «Открытие»