Добавлен: 17.06.2023
Просмотров: 76
Скачиваний: 4
ВВЕДЕНИЕ
В современном мире с глобализацией экономики активное регулирование международной ликвидности становится все более актуальным. Координация официальными резервными активами выходит на международный уровень и является значительной макроэкономической задачей.
Под международной ликвидностью понимается способность стран (или групп стран) к обеспечению краткосрочных внешних обязательств приемлемыми платежными средствами, то есть международная ликвидность служит показателем, демонстрирующим платежеспособность различных государств на основании реального объема золотовалютных резервов. Важно отметить связь международной ликвидности с обеспечением мировой валютной системы международными резервами. Они необходимы для ее нормального функционирования.
Международная валютная ликвидность является показателем способности определенного государства обеспечивать обязательства перед другими странами. Международная валютная ликвидность является критерием платежеспособности государства на мировой кредитной арене. Эта ликвидность представляет собой группу источников кредитования и финансирования в глобальной финансовой системе. Главная цель этих потоков – обеспечение экономической стабильности стран. Международная валютная ликвидность служит мерой платежеспособности государства и базируется на объеме золотовалютного резерва
Целью данного исследования служит изучение особенностей международной валютной ликвидности и анализ рынка золота в России на современном этапе.
Объектом исследования является рынок золота и золотовалютные резервы.
В связи с поставленной целью, можно выделить ряд таких задач как:
− Раскрытие сущности международной ликвидности и определение ее структуры.
− Определение значения рынка золота России.
− Проведение анализа состояния рынка золота Российской Федерации на современном этапе.
Теоретическая основа исследования: научные публикации в периодической литературе, монографии авторов, специализирующихся в данном направлении, электронные ресурсы сети Интернет.
Практическая база исследования: статистическая информация с официальных сайтов Центрального Банка России, специализированных сайтов.
Структура курсовой работы. Курсовая работа состоит из введения, заключения, двух глав, четырех параграфов и списка используемой литературы.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И СТРУКТУРА МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ
1.1. Понятие международной валютной ликвидности
Международная валютная ликвидность страны – это способность страны обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.
С точки зрения всемирного хозяйства международная валютная ликвидность (МВЛ) означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами, необходимыми для ее нормального функционирования[1].
МВЛ призвана обеспечивать следующие функции:
- основа ликвидных резервов;
- осуществление межгосударственных платежей;
- поддержание курса местной денежной единицы с помощью интервенций[2].
Центральные банки создают резерв в нескольких валютах, которые выступают как резервные по отношению к национальной.
Основным критерием, по которому определяют финансовую ликвидность, является взаимосвязь параметров: золотовалютных резервов и годового объема импорта.
Развитие мировой финансовой системы привело к соответствию денежных единиц стран разным валютам, чтобы исключить чрезмерное влияние на мировую экономику одной конкретной валюты. Это обеспечивает диверсификацию в международной ликвидности.
Мировая финансовая система работает в тесной связи с валютными системами стран участниц. Частью данной системы является мировой финансовый рынок. У него очень большая ликвидность, так как можно оперативно продать и купить любую валюту в большом объеме. Кризисные течения современности стимулируют развитие мировой валютной системы, оказывают положительное влияние на укрепление экономики[3].
Финансовая система России обеспечивает регулирование ликвидности, межгосударственные расчеты и напрямую оказывает влияние на курс рубля. Структура и размер золотовалютного резерва постоянно меняются в соответствии с условиями внешнего рынка и состоянием платежного баланса.
Государство для своих внутренних нужд создает свою денежную систему. Ключевым свойством для валюты является ее конвертируемость к другим валютам. Это свойство составляет фундамент мировых денежных отношений.
Внутренняя экономическая политика призвана стимулировать производство, уменьшать безработицу, препятствовать инфляции.
Внутренняя валютная политика оказывает влияние на внешнюю, так как от развития экономики и веса страны в мировом сообществе напрямую зависит конвертируемость и вес валюты этого государства. Участие в мировом финансовом сообществе неизбежно для современной экономики и зачастую помогает преодолевать внутренние кризисы отдельных государств[4].
Масса денег определенной страны распределена неравномерно. Происходит формирование денежных групп, называемых агрегатами. Они различаются скоростью конвертации их в наличность. К таким агрегатам относятся:
- монеты и банкноты;
- вклады до востребования;
- средства, находящиеся на счетах;
- срочные вклады;
- государственные облигации[5].
Международная валютная ликвидность характеризует возможность без задержек рассчитываться с международными кредиторами и определяется отношением размера накопленных валютных резервов и величиной внешнего долга.
Применение денежных средств для обеспечения межгосударственных платежей и использования в качестве резерва зависит от экономических позиций на внешнем рынке капиталов. До 60-х гг. 20 века такую роль выполнял фунт стерлингов.
В 70-е годы Международный валютный фонд ввел новый вид активов – специальные права заимствования. Международные денежные единицы обеспечивают роль национальных общих валют, своего рода общих кредитных денег[6].
Главное их отличие от натуральных денежных единиц стран – это безналичная форма и выпуск не определенным банком, а международной кредитной организацией. Страны-члены МВФ имеют резервную позицию в фонде и, как следствие, право получать кредиты в пределах назначенного процента от квоты.
Платежный баланс напрямую влияет на международную ликвидность. С резервными средствами проводят следующие операции:
- Обслуживание выпущенных государственных бумаг.
- Финансирование внешнеэкономических операций.
- Обслуживание займов по международным сделкам.
- Осуществление покупки золота или зарубежной валюты для пополнения резерва.
- Обеспечение получения международных платежей для поддержания платежного баланса государства[7].
В качестве кредитора может быть, как центральный, так и частный банк другой страны. Также кредитором может быть и МВФ. Он является главным институтом обеспечения стабильности мировой системы валют. Но данный фонд – это не единственный международный институт, существуют и другие.
Часть государств перешла от специфических прав заимствования к стандарту, который базируется на пяти ведущих валютах мира. Мировая денежная система в настоящее время основывается на нескольких главных валютах и мировых денежных единицах[8].
Безусловную ликвидность государства обеспечивают собственные резервы, которыми оно распоряжается по своему усмотрению. Условную ликвидность составляют заемные средства, использования которых может потребовать кредитор.
1.2. Структура международной ликвидности
Значение международной ликвидности на современном этапе очень велико. Она выполняет ряд значимых функций: образование ликвидных резервов, средство для проведения валютных интервенций, источник международных платежей.
Что касается структуры международной ликвидности, то ее можно назвать достаточно сложной и выделить несколько компонентов:
− официально утвержденные и подтвержденные золотые резервы
− официальные валютные резервы государств
− счета в SDR (специальных прав заимствования) в центральных банках
− позиция резервирования в Международном Валютном Фонде[9].
Специальные права заимствования (СДР), что в переводе с английского «SpecialDrawingRights» - это безналичные деньги, которые находятся в форме записи на счете страны в МВФ.
Цена Специальных прав заимствования рассчитывается на основании «базовой корзины», включающей основные мировые валюты. Это способ соизмерения средневзвешенного курса одной валюты к набору других валют. Валютная корзина СДР до 1.01.1981 г. состояла из 16 валют, до 1990 г. из 5 валют, до 2015 г. - 4 валют. 1 октября 2016 года в корзину МВФ был включен китайский юань (таблица 1).
Таблица 1
Валютная корзина СДР[10]
|
Период |
Доллар США |
Марка ФРГ |
Франц. франк |
Японская иена |
Фунт стерлингов |
|
1996- 1998 |
0,582 (39 %) |
0,446(21 %) |
0,813(11 %) |
27,2 (18 %) |
0,1050(11 %) |
|
1999- 2000 |
0,5820 (39 %) |
0,3519 (32 %) |
27,2 (18 %) |
0,1050(11 %) |
|
|
2001- 2005 |
0,5770 (44 %) |
0,4260 (31 %) |
21,0 (14 %) |
0,0984(11 %) |
|
|
2006- 2010 |
0,6320 (44 %) |
0,4100 (34 %) |
18,4 (11 %) |
0,0903(11 %) |
|
|
2011- 2015 |
0,6600(41,9 %) |
0,4230 (37,4 %) |
12,1000 (9,4 %) |
0,1110(11,3 %) |
|
|
2016- 2020 |
(41.73%) |
(30.93%) |
(10.92%) |
(8.33%) |
(8.09%) |
Отношение золотовалютных резервов к годовой сумме товарного импорта является одним из способов расчета показателя международной валютной ликвидности. Полнота этого показателя ограничена в связи с тем, что он не учитывает будущие платежи, которые связаны с международным движением капиталов и кредитов. Также существует второй способ расчета, характеризующийся соотношением между резервами и внешним долгом.
Начиная с 1995 года, данный коэффициент увеличивался до 2008 года (2,146). В 2008 году коэффициент уменьшился в два раза. Однако в 2010 году он увеличился до 2,389. После этого он начал снижаться в связи с превышением темпов роста международных валютных резервов над темпами роста величины товарного импорта.
В период 2010-2012 гг. темпы роста товарного импорта были значительно выше темпов роста международных резервов. 1.01.2011 темп роста был равен 9,1% по отношению к предыдущему году. В 2012 году прирост товарного импорта был больше прироста валютных резервов, что повлияло на снижение коэффициента международной валютной ликвидности. В 2016 году прирост международных резервов был равен 7,8% а темп прироста величины товарного импорта равнялся 5,4%.
Международные резервы Российской Федерации определяются официальными резервами золота, зарубежными валютами и ценными бумагами, которые номинированы в инвалюте. Данные международные резервы в России используются для того, чтобы достичь целей в экономической политике и социальной политике страны[11].
Осуществление Банком России управления международными резервами происходит согласно федеральному законодательству и принципам Совета директоров, опирающимися на «Руководящие принципы управления валютными резервами», утвержденными исполнительным советом МВФ в 5 2001 г., и дальнейших их уточнений. О динамике международных резервов свидетельствует таблица 2.
Таблица 2
Международные резервы Российской Федерации (млн. долл. США)[12]
|
Дата |
Международные резервы |
В том числе: |
монетарное золото |
|||
|
валютные резервы |
в том числе: |
|||||
|
иностранная валюта |
счет в СДР |
резервная позиция в МВФ |
||||
|
2017 |
390 741 |
326 310 |
316 586 |
6 627 |
3 097 |
64 431 |
|
2016 |
368 399 |
319 836 |
309 387 |
7 888 |
2 560 |
48 563 |
|
2015 |
385 460 |
339 371 |
327 727 |
8 246 |
3 398 |
46 089 |
|
2014 |
509 595 |
469 605 |
456 447 |
8 762 |
4 396 |
39 990 |
|
2013 |
537 618 |
486 578 |
473 110 |
8 741 |
4 727 |
51 039 |
|
2012 |
498 649 |
453 952 |
441 162 |
8 729 |
4 061 |
44 697 |
|
2011 |
479 379 |
443 591 |
432 948 |
8 749 |
1 893 |
35 788 |
|
2010 |
439 450 |
416 653 |
405 825 |
8 901 |
1 927 |
22 798 |
|
2009 |
426 281 |
411 748 |
410 695 |
1 |
1 051 |
14 533 |
|
2008 |
478 762 |
466 750 |
466 376 |
1 |
374 |
12 012 |
|
2007 |
303 732 |
295 567 |
295 277 |
7 |
283 |
8 164 |