Файл: Управление рисками денежных потоков.pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность курсовой работы. В современных условиях глобализационных вызовов достаточные денежные потоки являются одной из главных основ обеспечения успешного функционирования предприятия. Обеспечивая эффективное развитие предприятия, рациональное и экономичное использование ресурсов, повышение качества продукции, денежные потоки являются одним из инструментов повышения конкурентоспособности компании. Однако в современной экономической ситуации денежные потоки большинства субъектов хозяйствования недостаточны, генерируя более или менее постоянные кассовые разрывы, что обусловливает необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Также сейчас реализуются значительное количество факторов, которые дестабилизируют денежные потоки, обусловливая высокий риск и неопределенность результатов деятельности субъектов хозяйствования.

Влияние рисков денежных потоков на результаты деятельности предприятия очень велико. Поэтому выделение основных рисков денежных потоков, их классификация, а также методика оценки и способы устранения.

Анализ последних исследований и публикаций. Вопрос рисков при функционировании субъектов хозяйствования, факторов их возникновения изложенные в трудах отечественных и зарубежных ученых-экономистов: И.А. Бланка, А.Н. Гавриловой, С.В. Валдайцева, А. В. Воронцовского, А. Дамодарана, В. В. Царева и многих других.

Цель курсовой работы: рассмотреть особенности управления рисками денежных потоков.

Согласно поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

– рассмотреть сущность денежных потоков на предприятии;

– раскрыть общую характеристику рисков;

– выделить особенности управления рисками денежных потоков;

– дать общую характеристику предприятия и показать динамику денежных потоков;

– провести оценку рисков и особенности управления.

Объектом изучения в работе являются методы управления рисками посредством корректировки их денежных потоков.

Предметом исследования выступает специфика применения методов при управлении рисками, заключающаяся в необходимости построения полных денежных потоков.

Методологической базой исследования служат нормативные акты Правительства РФ, а также многочисленные публикации по данной теме.

Работа состоит из введения, двух основных глав и заключения. В главе 1 настоящей работы рассматриваются основы теории учета рисков, в частности в пункте 1.1 рассматривается сущность денежных потоков на предприятии, в п. 1.2 особое внимание уделяется понятию риск и его специфики, в пункте 1.3 рассматриваются основные направления в управлении рисками денежных потоков.

---

В главе 2 внимание сфокусировано на практическом применение на примере предприятия ООО «Русское Молоко»

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ РИСКОВ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1 Денежные потоки на предприятии

Одной из задач финансового менеджмента является определение потребности в денежных средствах в краткосрочном периоде. Для этого планируются будущие поступления и выплаты предприятия. При составлении денежных потоков основное внимание обращается на правильность отражения точного времени появления поступлений и платежей и их взаимосвязь с планируемой инвестиционной и финансовой деятельностью.

В отличие от существующих подходов к классификации денежных потоков, представленных в трудах И.А. Бланка, Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой, Д.А. Ендовицкого [4; 20; 16], нами систематизированы денежные потоки на более детальном уровне (рис. 1).

Рисунок 1. Предложенные критерии классификации денежных потоков на предприятии

Таким образом, нами предложено десять критериев классификации, которые учитывают различные возможности предприятия:

– его деловую активность;

– участие во внешнеэкономической деятельности;

– охват всех видов деятельности: операционной, финансовой и инвестиционной;

– использование кредитов и займов.

Совокупность критериев научно обоснованной классификации позволяет выявить проблему в движении, аккумулировании и распределении денежных потоков в системе финансового менеджмента предприятия.

1.2 Общая характеристика рисков

Риск может быть определен как вероятность того, что прогнозируемые события не произойдут (не осуществятся обещанные явные платежи, полученные денежные потоки окажутся меньше прогнозируемых).

В литературе практически не встречается определение риска денежного потока, а рассматривается понятие «финансовый риск» как вероятность возникновения потерь финансовых ресурсов.

Под риском денежных потоков мы понимаем вероятность возникновения неблагоприятных последствий в форме уменьшения входящих и увеличения исходящих денежных потоков в ситуации неопределенности условий осуществления финансовых операций, ведущих к потере финансовой независимости и угрозе банкротства.

---

Все денежные потоки отдельных субъектов хозяйствования подлежат влиянию рисков - возможностью возникновения в процессе деятельности неблагоприятных ситуаций и их последствий. До сих пор не существует однозначного толкования сущности предпринимательских рисков. 

В табл. 1 представлено обобщение подходов ученых к определению понятия «риск».

Таблица 1 .

Подходы к определению сущности понятия «риск»

Автор	Сущность понятия «риск»
Бланк И.А.	Риск - деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в ходе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели
Гаврилова А.Н.	Риск - это экономическое явление, характеризующее степень отклонения плановых и фактических показателей деятельности предприятия, которые могли быть спрогнозированы при планировании с определенным уровнем вероятности
Ендовицкий Д.А.	Риск возникает при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, характеризуется как опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения дохода по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов
Солодов А.К.	Риск возникает во всех сферах деятельности бизнесмена: производстве, реализации товаров и услуг, финансовом и торговом посредничестве, осуществлении научно-технических и коммерческих проектов
Погодина Т.В.	Риск в общем случае необходимо рассматривать как возможность или угрозу отклонения результатов конкретных решений или действий от ожидаемых
Берзон Н.И.	Риск - вероятность наступления определенной ситуации, которая может возникнуть в любой деятельности и может отклониться от поставленной цели (при- свести к возникновению потерь или недополучения прибыли) или остаться неизменной

 Под предпринимательским риском Н.И. Берзон и Т.В. Теплова понимают риск, возникающий при любых видах деятельности, производством новой продукции, товаров, услуг, их операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических и научно-технических проектов.  

Риск при управлении денежными потоками может возникнуть при следующих условиях:

- при чрезмерном авансированному поступлении денежных средств. При таких значительные денежные поступления могут принести временный сверхприбыль но в следующих периодах возникают значительные оттоки денежных средств, связанные с чрезмерным выполнением налоговых обязательств. Кроме того значительные колебания (даже притока денежных средств) потенцируют возникновения значительных кассовых разрывов в будущем

---

- при десинхронизации притоков и оттоков денежных средств. При несоответствия периодов синхронности притоков и оттоков денежных средств такая десинхронизация существовать всегда. Однако, даже при пение падении периодов синхронности малейшее нарушение платежного календаря вызывать асинхронность денежных потоков, а, следовательно, нестабильность чистого денежного потока;

- при случайных значительных колебаниях оттоков денежных средств, связанных со спецификой ведения операционной деятельности, рыночными действиями, ценовыми факторами, и тому подобное.

В таком случае появляются несколько типов рисков, связанных с управлением денежными потоками. В таком случае инновационный риск включает: риск того, что новый товар или услуга может не найти покупателя; риск несоответствия нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара; риск невозможности продажи, в случае неудачи, созданного оборудования, поскольку оно не подходит для производства другой продукции.

1.3 Управление рисками денежных потоков

Рассмотрим основные риски риски денежных потоков и отобразим их в таблице 2.

Таблица 2

Основные риски денежных потоков по видам деятельности

Виды хозяйственной деятельности	Риски денежных потоков
Операционная деятельность	Коммерческий риск / Налоговый риск / Инфляционный риск Валютный риск / Риск снижения финансовой устойчивости Риск неплатежеспособности
Инвестиционная деятельность	Инвестиционный риск / Инфляционный риск / Риск снижения финансовой устойчивости / Риск неплатежеспособности
Финансовая деятельность	Кредитный риск / Процентный риск / Депозитный риск / Инфляционный риск

В условиях действия разнообразных внешних и внутренних факторов риска могут использоваться различные способы снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия. Многообразие применяемых в предпринимательской деятельности методов управления риском можно разделить на 4 группы:

1.     Методы уклонения от риска (отказ от ненадежных партнеров, отказ от рискованных проектов, страхование рисков, поиск гарантов) наиболее распространены в хозяйственной практике, ими пользуются лица, предпочитающие действовать наверняка.

---

2.     Методы диверсификации рисков (распределение ответственности между участниками проекта, диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования, диверсификация сбыта и поставок, диверсификация инвестиций, распределение риска во времени и по этапам работы) заключаются в распределении общего риска.

3.     Методы компенсации рисков (стратегическое планирование деятельности, прогнозирование внешней обстановки, мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды, создание системы резервов) связаны с созданием механизмов предупреждения опасности. Эти методы более трудоемки и требуют обширной предварительной аналитической работы для их эффективного применения.

4.     Методы локализации рисков (создание венчурных предприятий, создание специальных структурных подразделений, заключение договоров о совместной деятельности) используются в редких случаях, когда удается довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. Выделив экономически наиболее опасные этапы или участки деятельности в обособленные структурные подразделения, можно сделать их более контролируемыми и снизить уровень риска.

Наличие на предприятии политики управления рисками денежных потоков, основанной на использовании вышеназванных методов, является условием снижения влияния рисков на хозяйственную деятельность.

Анализ и обобщение научных работ позволяет выделить следующие этапы управления рисками предприятия:

– определение отдельных рисков, которые могут быть связаны с денежными потоками;

– сбор и оценка информации по окружающей среде для более детального изучения рисков;

– проведение оценки рисков по наиболее подходящим методам;

– определение масштабов возможных последствий при наступлении рискового события;

– разработка плана мероприятий, которые помогут снизить вероятность проявления риска, либо (в случае наступления рискового события) помогут преодолеть последствия его реализации;

– постоянный мониторинг денежных потоков и принятия тактических решений по управлению рисками;

– выбор метода управления рисками;

– анализ ситуации и разработка рекомендаций по учету полученного опыта в будущем.

Однако, учитывая возможные типы и разновидности рисков, возникающих при движении денежных потоков субъектов хозяйствования, процедура управления рисками значительно усложняется. 

В частности существует необходимость учитывать возможность возникновения субъективной составляющей риска, которая реализуется при выборе методических основ их оценки, планирования денежных потоков, отбора метода управления денежными потоками мониторинга их реализации.  Субъективная составляющая формирования рисков при управлении денежными потоками является настолько значимой, что необходимо внедрение определенного протокола разработки и реализации управленческих решений, который минимизировать наступления риска. 

---