Файл: Валютные отношения как форма экономичесиких отношений.pdf

Активный выход Интернет-технологий на валютный рынок начался в 2000 г. Интернет-компания из Калифорнии создала свой сайт в интернете, на котором стала давать информацию о котировках валют на межбанковском рынке (25 банков, в том числе АБН Амро, Барклайз Банк, Нэшнл Вестминстер Банк и др.), а также предоставлять возможность заключать сделки. Созданная им информационно-торговая система получила название Currenex. 

Вместе с тем переход на Интернет - технологии порождает немало вопросов в отношении того, как он скажется на будущей структуре мирового валютного рынка, как изменится роль банков на рынке, какую модель поведения на рынке выберут банки в новых условиях.

Этим и другим вопросам был посвящен Конгресс участников валютного рынка, состоявшийся в мае 2000 г. в Париже под эгидой Международной ассоциации валютных дилеров. Вывод участников Конгресса состоял в том, что мировой валютный рынок находится лишь в начале новой волны технологической революции, а появление новых технологических продуктов на основе Интернет - технологий ведут к серьезным преобразованиям, масштабы которых пока трудно прогнозировать. О возможных последствиях новой волны технологической революции можно судить по тем изменениям, которые начали происходить на валютном рынке. Новым моментом на мировом валютном рынке стал быстро развивающийся рынок прямых розничных услуг.

Все современные тенденции мирового валютного рынка на данный момент полностью зависят от той экономической ситуации, которая сложилась на международной экономической арене. Современные тенденции мирового валютного рынка представляют собой совокупность факторов, которые полностью соответствуют требованиям современной экономике и позволяют усовершенствовать всю систему международных экономических отношений. Среди современных тенденций мирового валютного рынка можно выделить самые ярко выраженные, к ним в первую очередь относится - увеличение количества сделок по купле-продаже валюты, которые заключаются через электронные торговые специализированные системы, создание которых в свою очередь стало возможно с высоким уровнем развития информационных технологий. Кроме этого современные тенденции мирового валютного рынка все больше стали носить характер стремления к реформированию данной области с точки зрения ужесточения порядка заключения валютных сделок. Кроме этого современные тенденции мирового валютного рынка выражаются в увеличении числа участников валютного рынка, что приводит к расширению его границ. С учетом всех последних экономических событий, которые по-разному сказались на экономиках всех стран, приоритетными современными тенденциями мирового валютного рынка стали проведенные реформы валютной области. Данные реформы прошли несколько этапов, вначале реформирование валютной области произвели страны на местном уровне, а затем реформам подвергся международный валютный рынок. Кроме этого, как уже было отмечено, современные тенденции мирового валютного рынка подразумевают корректировку международного законодательства относительно ужесточения контроля над всеми заключаемыми сделками по купле-продаже валюты, чтобы исключить возможность заключения так называемых теневых сделок.

---

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Иными словами, с функциональной точки зрения валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

Центрами мирового валютного рынка являются международные финансовые центры.

МФЦ - это места сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов. В них осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом.

В настоящее время можно выделить Азиатский (с центрами в Токио, Сингапуре, Гонконге, Мельбурне), Европейский (Лондон, Амстердам, Париж, Франкфурт на Майне, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес) рынки.

Основные функции мирового валютного рынка :

осуществление расчетов по внешнеторговым договорам;

регулирование валютных курсов;

диверсификация валютных активов участников рынка;

страхование (хеджирование) валютных рисков;

получение прибыли участниками (спекуляция) на разнице валютных курсов.

В отличие от других финансовых рынков валютный характеризуется самым большим объёмом торгов, самой низкой стоимостью проводимых сделок, самым быстрым движением денежных средств. Это единственный мировой рынок, действующий 24 часа в сутки. 

Возможность работы на финансовых рынках Азии, Европы и Америки стала доступной, благодаря их объединению в одну глобальную коммуникационную сеть. 24-х часовой доступ на валютный рынок позволяет открывать и закрывать позиции в наиболее благоприятное время и по лучшей цене. Большие прибыли могут быть получены при относительно небольшом депозите в течение короткого промежутка времени. Для открытия позиции достаточно одного телефонного звонка или простого нажатия на клавишу "мыши".

2.1 Валютный рынок и его динамика

Валютный рынок—это рынок, на котором осуществляются валютные сдел­ки, т. е. обмен валюты одной страны на валюту другой страны по опреде­ленному номинальному валютному курсу.

Валютные рынки подразделяются на мировые, региональные, национальные.

Валютные сделки совершаются либо па немедленной поставке («спот»), либо с поставкой в будущем.

---

На валютном рынке дилеры через компьютеры и телефоны связываются с дилерами других банков. Любой банк может купить или продать валюту по наилучшему курсу, как за свой счет, так и по поруче­нию своего клиента. Валютные операции в большинстве случаев осуще­ствляются в безналичной форме, и лишь небольшая доля рынка прихо­дится на торговлю банкнотами и обмен наличных денег.

В России валютный рынок стал функционировать легально с начала 1992г., после Указа Президента РФ от 15.11.1991 г. «О либерализации внешнеэкономической деятельности», в соответствии с которым всем гражданам разрешалось открывать банковские счета в иностранной ва­люте.

Валютный курс российской национальной валюты является плавающим (т.е. изменяется в соответствии со спросом и предложением) и привязан к доллару США и евро.

С июля 1995 г. Центральный банк России ввел «валютный коридор» (верхний и нижний предел колебаний обменного курса рубля к доллару США), но это отнюдь не означало, что был введен фиксированный валютный курс, поскольку установленные пределы небыли обязательными для участников валютных торгов. Только Центральный банк РФ брал на себя обязательство не выходить из «коридора» более чем на ± 6%. Однако после дефолта в августе 1998 г. «коридор» был отменен, и рубль вновь принял «плавающий» характер.

Валютный курс—цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран; или соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов (состояние платежного баланса, уровень инфляции, межгосударственные миграции краткос­рочных капиталов).

Валютный курс устанавливается в результате спроса и предложения валюты.

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной валюте называют котировкой валюты.

Выделяют три режима установления валютной котировки:

а) золотой паритет (при золотом стандарте), при котором валютная единица приравнивалась к определенному количеству золота, совершалось свободное перемещение золота между странами. Этот режим действовал c 1879-1934г.;1934-1944гг. – последствия I Мировой войны, Великой депрессии и II Мировая война;

б) режим фиксированных курсов валют (1944-1971 гг.) основывался на золотовалютном стандарте, при котором резервами являлись золото и доллары. Страны, подписавшие Бреттон-Вудское (США) соглашение, зафикси­ровали курсы своих валют в золоте или в долларах. Была установлена твердая цена за одну тройскую унцию золота (31,1 г) — $35;

---

в) режим плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения (действует с 1971г. после официального прекращения обмена доллара на золото, закреплены в Ямайском соглаше­нии 1976 г. и отражены в пересмотренном уставе МВФ).

В качестве средства международных расчетов служат спе­циальные права заимствования (СДР), в которых в настоящее время совершается котировка национальных валют большинства стран мира. Сначала единица СДР приравнивалась к золоту, с июля 1994 г. золотое содержание СДР было отменено.

Различают прямую и обратную котировки.

При прямой котировке иностранная валюта выражается в определенном количестве единиц национальной валюты. Например,

1$ = 30 руб.

При обратной (косвенной) котировке единица национальной валюты приравнивается к определенному количеству единиц иностранной валюты. Например, 1 руб. = …$.

В большинстве стран при установлении курса национальной валюты применяется прямая котировка, в Великобритании — обратная, в США используются обе котировки. В международных валютных отношениях применяется прямая котировка.

Существует понятие кросс-курс, который представляет собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс.

Например, курс фунта стерлингов к доллару, установленный Центральным банком России, т. е. курс между двумя валютами, исчислен­ный на основе курса каждой из них в какой-то третьей валюте. Так, если курс фунта стерлингов к доллару равен 1:1,56, а курс фунта стерлингов к российскому рублю равен 1:46,29, то кросс-курс между российским рублем и американским долларом составит 46,29: 1,56, или $ 1 стоит 29,67 российских рублей.

Валютные курсы различаются в зависимости от вида валютных сделок.

Различают курсы наличных (кассовых) сделок (спот), при кото­рых валюта поставляется немедленно (в течение двух рабочих дней), и курсы срочных сделок (форвардные), при которых реальная поставка валюты происходит через конкретно определенный период времени (1, 2, 3, 6, 12 месяцев).

Участники валютного рынка производят свои операции в двух целях: либо в спекулятивных целях, либо в целях страхования (хеджирования) валютных рисков.

Валютные риски представляют собой величину вероятных убытков и выигрышей фирмы в ее международных сделках, выраженных в на­циональной валюте и вызываемых изменениями валютного курса.

Валютные риски наблюдаются у экспортеров и импортеров, когда цены на их товары номинированы в иностранной валюте. Они могут понес­ти потери в период между заключением контракта и платежом по нему.

---

Выделяют риск сделок и экономический риск, или риск денежных потоков.

Риск сделок образуется в том случае, когда экономический агент эк­спортирует или импортирует товары, услуги или капитал. Предположим, что агент продает за границу какой-либо товар и выписывает счет-фактуру клиенту в валюте его страны, предоставляя ему кредит сроком на 50 дней. Следовательно, счет-фактура подвержена влиянию измене­ний валютного курса в течение этих 50 дней, поскольку эти изменения могут, либо уменьшить, либо увеличить стоимость выручки, выражен­ную в единицах национальной валюты. Если валютный курс иностранной валюты, выраженный в национальной валюте, резко понизится, то потери на разнице валютных курсов могут полностью элиминировать прибыль от этой сделки.

Экономический риск, или риск денежных потоков, ассоциируется с влиянием изменений валютного курса на будущие денежные потоки.

Хеджирование (страхование) валютных рисков нацелено на то, что­бы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. Оно выступает такой операцией (например, для экспортеров и импортеров), когда важнее ориентировать на какой-то определенный курс в продолжение срока действия внешнеторгового контракта, чем понести валютные потери.

Спекуляция на валютном рынке означает такие действия, которые нацелены на открытие «длинной» или «короткой» позиции в иност­ранной валюте, и преследует цель извлечения дополнительной прибы­ли. Прибыльность спекулятивных операций в иностранной валюте обусловлена тем, насколько курс национальной валюты понизится сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной валюте, с одной стороны, и в иностранной валюте — с другой.

Динамика валютных курсов означает ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определенный промежуток времени, который отражает состояние динамики обеих валют по отношению друг в другу.

Динамика обменного курса двух валют не может дать полного и пра­вильного суждения об их действительном соотношении.

Так, повышение российского рубля к американскому доллару отнюдь не исключает того, что одновременно рубль понизился по отношению, например, к евро и оставался постоянным к украинской гривне. В связи с этим встает проблема измерения среднего курса рубля по отношению к целому набору валют, или корзине валют.

Корзина валют—это установленный набор валют, применяемый с целью расчета валютного курса национальной валюты.

---