Файл: Оборотные активы предприятия.pdf

Основным фактором, определяющим степень риска вложения капитала в оборотные активы, является ликвидность текущих активов.

Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборонных активов позволяют определить вероятность риска вложений в них средств.

Эффективное управление ликвидностью предполагает рациональное размещение капитала в активах организации, снижение доли текущих активов с высокой и средней степенью риска [21, c.80].

ГЛАВА 2 ПОРЯДОК ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ И НАПРАВЛЕНИЯ ИХ ЭФФЕКТИВНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ

2.1 Источники финансирования оборотных активов

В процессе кругооборота оборотных активов источники их форми­рования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных активов не оказывает влияния па эффективность использования оборотного капитала. Так, избыток обо­ротных активов будет означать, что часть капитала бездействует и не приносит дохода. С другой стороны, недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость оборота активов организации. Учитывая, что конъюнктура рынка по­стоянно меняется, потребности организации также нестабильны. По­этому основной задачей управления процессом формирования обо­ротных активов является обеспечение эффективного использования собственных средств и оптимального привлечения заемных оборот­ных средств [21, c.81].

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

Формирование оборотных активов происходит в момент образования организации, когда создается ее уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации, т.е собственные источники. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средствам, так называемые устойчивые пассивы. Эти средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборонных активов в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию, средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др. Устойчивые пассивы – источник финансирования собственных оборотных активов только в размере их прироста – определяются как разница между их величиной на конец и начало рассматриваемого периода. Они могут изменяться как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения. По существу, это планируемая кредиторская задолженность.

---

К числу собственных источников оборотных активов относятся эффективные финансовые вложения временно свободных финансовых ресурсов, допони-

тельный выпуск акций и их размещение в акционерных обществах, что ведет к

увеличению уставного капитала, т. е. собственных средств организации.

Кроме собственных финансовых ресурсов, в обороте организации находятся заемные средства, основу которых составляют краткосрочные кредиты банков, а также других кредиторов. Привлечение заемных средств позволяет покрывать временную дополнительную потребность, что обусловлено объективными причинами, связанными с работой организации, и возникшими в условиях перехода к рынку нарушениями стоимостного механизма обращения капитала. Несбалансированность денежной оценки двух частей капитала – основных фондов и оборотных активов – обусловлено практически ежегодной переоценкой основных фондов и неизменностью оценки денежных оборотных активов. Вследствие этого произошло резкое обесценение оборотных активов. В итоге обострился кризис неплатежей, который является специфическим кредитом, восполняющим дефицит оборотного капитала.

Основным направлением привлечения кредитов для формирования оборотных активов является: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

К привлеченным источникам относятся кредиторская задолженность, которая является, по существу бесплатным кредитом, предоставляемые другими организациями. В отличии от устойчивых пассивов кредиторская задолженность является непланируемым источником формирования оборотных активов. Некоторая часть ее закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Вместе с тем кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины и является следствием несоблюдения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов [8, c.323].

Кредиторская задолженность связана с обеспечением оборотных активов и с образованием просроченной дебиторской задолженности. Из-за большой дебиторской задолженности покупателя значительная часть авансированных оборотных активов возвращаются организации с большим опозданием, либо совсем не возвращается. Она отвлекает огромные средства из сферы материального производства в финансовую и ведет к нарушению стоимостного механизма обращения капитала. Источником покрытия просроченной дебиторской задолженности становится кредиторская задолженность в различных ее видах. Для сравнения: соотношение между собственными и заемными средствами в США составляет 60:40, в Японии – 30:70, в России оптимальным считается 50:50. Следовательно, недостаток собственных оборотных активов обуславли-

---

вает повышенную дебиторскую задолженность, а неплатежи модифицируют структуру источников формирования оборотных активов. В результате все это отрицательно влияет на деятельность организации [18, c.8].

Рациональное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных активов играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия [22, c.8].

Направления эффективности использования оборотных активов на предприятиях

Для оценки финансового состояния предприятия, его платежеспособности важно оценить, какая доля оборотных активов сформирована за счет собственных активов предприятия.

Для этого рассчитывается коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами по формуле (2.2.1):

Кобес. СОА = (Ск – Вн) : ОА, (2.2.1)

где Кобес. СОА – коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами;

Ск – собственный капитал;

Вн – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами (показывает, какова доля собственного оборотного капитала в общей стоимости оборотного капитала организации), рассчитывается, как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотного капитала организации (Итог второго раздела актива баланса) [18, c.12].

Для нормального функционирования предприятия доля собственных источников в формировании оборотного капитала должна быть примерно на уровне 10 %. [18, c.19]

Экономическая сущность финансовой устойчивости субъекта хозяйствования выражается в обеспечении его запасов и затрат источниками их формирования. Для характеристики источников средств, связанных с формированием запасов и затрат, рассчитываются следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств (Сос) определяется по следующей формуле (2.2.2):

Сос = Кс – Ав, (2.2.2)

где Сос – собственные оборотные средства;

Кс – собственный капитал;

Ав – внеоборотные активы.

Данный показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом характеризует дальнейшее развитие деятельности организации.

1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Сди) определяется по формуле (2.2.3):

Сди = Сос + Кдз, (2.2.3)

где Сди – собственные и долгосрочные заемные источники;

Сос – собственные оборотные средства;

Кдз – долгосрочные кредиты и займы.

1. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Ои) рассчитывается по формуле (2.2.4):

---

Ои = Сди + Ккз, (2.2.4)

где Ои – основной источник формирования запасов и затрат;

Сди – собственные и долгосрочные заемные источники;

Ккз – краткосрочные кредиты и займы.

На основании рассчитанных ранее показателей определяются следующие показатели обеспеченности запасов и затрат источниками средств:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ΔСос) определяется по формуле (2.2.5):

Δ Сос = Сос – З, (2.2.5)

где Δ Сос – Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств;

Сос – собственные оборотные средства;

З – запасы.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источни-

ков формирования запасов (ΔСди) определяется по формуле (2.2.6):

Δ Сди = Сди – З, (2.2.6)

где Δ Сди – Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов;

Сди – собственные и долгосрочные источники;

З – запасы.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (ΔОи) определяется по формуле (2.2.7):

Δ Ои = Ои – З, (2.2.7)

где Δ Ои – излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов;

Ои – основной источник покрытия запасов;

З – запасы.

В теории финансового менеджмента принято различать неадекватные стратегии финансирования оборотных активов исходя из отношения финансового менеджера к выбору источников покрытия их мобильной части.

Существует несколько моделей проведения при управлении оборотными активами: идеальная, агрессивная, консервативная, умеренная [22, c.10].

ГЛАВА 3 МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Предприятия должны целесообразно и эффективно использовать оборотные активы. Это предполагает, во-первых, сохранность собственных оборотных активов, недопустимость уменьшения их суммы, имеющейся в распоряжении организации. Необходимым условием сохранности собственных оборотных активов является рентабельная работа предприятия.

Во-вторых, оборотные активы (собственные и заемные) должны использоваться на определенные цели и в размере, предусмотренном финансовым планом.

---

В-третьих оборотные активы следует использовать эффективно, т.е планы

должны выполняться при минимальной сумме оборотных активов.

Под эффективным использованием оборотных активов понимается такое их функционирование, при котором обеспечивается устойчивое состояние финансов, строго соблюдается финансово-сметная дисциплина, достигаются наивысшие результаты при наименьших затратах.

Уровень эффективности использования общей величины оборотных активов и отдельных их видов характеризуется системой стоимостных и натуральных, количественных и качественных показателей.

При оценке общей эффективности использования оборотных активов рассчитываются рентабельность (доходность), коэффициенты фондоотдачи, фондоемкости.

Рентабельность средств наиболее полно характеризует эффективность финансовой деятельности предприятия, соизмеряя затраты с результатами. С одной стороны, она включает доход — важнейший элемент прибавочного продукта, с другой стороны,— оборотные активы, имеющиеся у предприятия. Рентабельность функционирующих средств определяется отношением суммы дохода к среднегодовым остаткам оборотных активов. Рентабельность оборотных активов обычно изучают за длительный период (5 – 10 лет); анализируют абсолютные размеры и темпы ее изменения, а главное выявляют прогнозные резервы роста [24, c.310].

Коэффициент фондоотдачи характеризует товарооборот, приходящийся на 1 руб. оборотных активов, и рассчитывается как отношение товарооборота к среднему запасу оборотных активов. Коэффициент фондоемкости (загрузки) средств в обороте является обратным показателем фондоотдачи и определяется по формуле (3.1):

К_з = О : Т * 100, (3.1)

Где К_з – коэффициент загрузки средств в обороте, коп.;

Т – выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.

О – средний остаток оборотных средств, руб.

Этот коэффициент показывает, какой размер оборотных активов участвует в одном рубле оборота. Чем меньше показатель загрузки оборотных активов, тем эффективнее они используются [15, c.62].

Эти показатели на практике применяются редко, обычно по товарообороту и доходам определяется эффективность функционирования всех финансовых ресурсов.

Важнейшим показателем эффективности использования оборотных активов является время товарного обращения. Это объясняется тем, что размер необходимых предприятию оборотных активов прямо пропорционален объему товарооборота и обратно пропорционален скорости оборачиваемости.

---