Файл: Управление рентабельностью на предприятии.pdf

Расчет финансовых коэффициентов ликвидности при анализе финансового состояния дает возможность определить, насколько краткосрочные обязательства предприятия обеспечены соответствующими по ликвидности средствами.

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель как чистый оборотный капитал (ЧОК) – свободные средства, находящиеся в обороте предприятия. Расчет данного показателя основывается на балансовых данных и определяется как разница между суммой всех имеющихся оборотных активов организации, сгруппированных во втором разделе баланса и краткосрочными обязательствами, которые отражаются в пятом разделе баланса. Чистый оборотный капитал составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. Определим чистый оборотный капитал предприятия за 2011 – 2013 годы.

ЧОК = ОА – КО (тыс. руб.),

ЧОК₂₀₁₁ = 4794 – 614 = 4180;

ЧОК₂₀₁₂ = 19643 – 4417 = 15226;

ЧОК₂₀₁₃ = 14935 – 5376 = 9559.

Изменения чистого оборотного капитала за 2011 – 2013 годы покажем на рис. 2.3.

Рис. 2.3 – Динамика чистого оборотного капитала ОАО «Виником» за 2011 – 2013 годы

Из расчетов видно, что анализируемое предприятие имеет достаточный чистый оборотный капитал, который стабильно растет в течение всего анализируемого периода.

Таблица 2.3

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности (тыс. руб.)

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности Кал > 0,2. Кал 2011 = 4,81; Кал2012 = 1,71; Кал2013 = 1,61. Значение данного показателя показывает высокую платежеспособность организации.

Рекомендуемое значение коэффициента срочной ликвидности Ксл = (0,7;0,8). Ксл2011 = 7,07; Ксл2012 = 2,31; Ксл2013 = 3,14. Можно говорить о том, что в ближайшей перспективе баланс предприятия также будет ликвиден.

Рекомендуемое значение коэффициента общей ликвидности Кол = (1; 2). Рекомендуемый нижний предел значения коэффициента общей ликвидности, равный единице свидетельствует о том, что согласно нормативным рекомендациям, суммы оборотного капитала должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Кол2011 = 9,33; Кол2012 = 4,45; Кол 2013 = 3,85. Видно, что за анализируемые года оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств и даже наблюдается их излишек. Это говорит о том, что баланс предприятия ликвиден.

Показатель собственной платежеспособности индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Ксп2011 = 6,81; Ксп2012 = 3,45; Ксп2013 = 1,78. Высокие значения показателей говорят о том, что предприятие обладает собственным оборотным капиталом, что положительно характеризует платежеспособность предприятия.

Тем не менее, слишком высокие значения показателей ликвидности, в несколько раз превышающие значения рекомендуемых показателей, свидетельствуют о чрезмерно осторожной политике организации к привлечению заемных средств. Как известно, использование заемных средств в деятельности организации также имеет свои плюсы, например, расчеты доказывают, что использование заемных средств во многих случаях обходится организации дешевле, чем использование собственных средств. Таким образом, использование заемного капитала в разумных пределах является одним из факторов снижения себестоимости продукции, а, следовательно, и повышения прибыли.

Динамику показателей ликвидности и их сравнение с нормативными значениями отразим на рис. 2.4.

Рис. 2.4 – Динамика показателей ликвидности ОАО «Виником» в 2011 – 2013 годах

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет установить, насколько рационально предприятие управляло собственными и заемными средствами.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

1. Наличие собственных оборотных средств.

СОС_год = СК – ВОА (тыс. руб.),

где: СОС_год - собственные оборотные средства;

СК – собственный капитал;

ВОА – внеоборотные активы.

СОС₂₀₁₁ =4288 – 108 = 4180;

СОС₂₀₁₂ = 15376 – 150 = 15226;

СОС₂₀₁₃ = 15463 – 147 = 15316.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

СДИ_год = СОС + ДКЗ (тыс. руб.),

где:

СДИ_год – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.

СДИ₂₀₁₁ = 4180 + 0 = 4180;

СДИ₂₀₁₂ = 15226 + 0 = 15226;

СДИ₂₀₁₃ = 15316 + 0 = 15316.

1. Общая величина основных источников формирования запасов.

ОИЗ_год = СДИ + ККЗ (тыс. руб.),

где: ОИЗ_год – основные источники формирования запасов;

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.

ОИЗ₂₀₁₁ = 4180 + 608 = 4788;

ОИЗ₂₀₁₂ = 15226 + 0 = 15226;

ОИЗ₂₀₁₃ = 15316 + 0 = 15316.

Отразим на рис. 2.5 динамику показателей источников формирования запасов за 2011 – 2013 годы для ОАО «Виником».

Рис. 2.5 – Показатели источников формирования запасов за 2011 – 2013 годы для ОАО «Виником»

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств.

ΔСОС_год = СОС_год – З (тыс. руб.),

где: ΔСОС_год - прирост, излишек оборотных средств;

З – запасы.

ΔСОС₂₀₁₁ = 4180 – 1389 = 2791;

ΔСОС₂₀₁₂ = 15226 – 9437 = 5789;

ΔСОС₂₀₁₃ = 15316 – 3790 = 11526.

Предприятие имеет достаточное количество собственных средств для формирования запасов.

1. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

ΔСДИ_год = СДИ_год – З (тыс. руб.),

где: ΔСДИ_год – излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.

ΔСДИ₂₀₁₁ = 4180 – 1389 = 2791;

ΔСДИ₂₀₁₂ = 15226 – 9437 = 5789;

ΔСДИ₂₀₁₃ = 15316 – 3790 = 11526.

За весь анализируемый период на предприятии достаточное количество собственных и долгосрочных источников финансирования запасов.

• Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.

ΔОИЗ_год = ОИЗ_год – З (тыс. руб.),

где: ΔОИЗ_год - излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.

ΔОИЗ₂₀₁₁ = 4788 – 1389 = 3399;

ΔОИЗ₂₀₁₂ = 15226 – 9437 = 5789;

ΔОИЗ₂₀₁₃ = 15316 – 3790 = 11526.

Таким образом, в анализируемом периоде на предприятии достаточно основных источников покрытия запасов, причем к концу периода данный показатель значительно возрастает.

Динамику показателей покрытия запасами основными источниками их формирования отразим на рис. 2.6.

Рис. 2.6 – Динамика показателей покрытия запасами основными источниками их формирования ОАО «Виником» в 2011 – 2013 гг.

Приведенные показатели обеспечения запасов обладают соответствующими источниками финансирования. На их основании можно сделать вывод о типе финансовой устойчивости предприятия.

Вывод формируется на основе трехкратной модели:

М(ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ)

В результате расчетов видно: в течение всего анализируемого периода - М(ΔСОС > 0; ΔСДИ > 0; ΔОИЗ > 0).

Это означает следующее: в течение анализируемого периода финансовое состояние предприятия оценивается как устойчивое.

Таблица 2.4

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия (коэффициенты структуры капитала) (тыс. руб.)

Изменения показателей финансовой устойчивости отразим в виде диаграммы на рис. 2.7.

Рис. 2.7 – Показатели финансовой устойчивости предприятия ОАО «Виником» в 2011 – 2013 годах

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов.

Оптимальная величина коэффициента финансовой независимости равна Кфн = 0,6. Кфн₂₀₁₁ = 0,87; Кфн₂₀₁₂ = 0,78; Кфн₂₀₁₃ = 0,74. Рост коэффициента от периода к периоду свидетельствует о росте финансовой независимости предприятия.

Нормальное ограничение коэффициента финансовой зависимости равно Кз 0,5-0,7. Кз₂₀₁₁ = 0,14; Кз₂₀₁₂ = 0,29; Кз₂₀₁₃ = 0,35. В результате роста финансовой независимости предприятия значение коэффициента, соответственно, имело тенденцию к снижению.

Рекомендуемое значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами Ко ≥ 0,1. Ко₂₀₁₁ = 0,87; Ко₂₀₁₂ = 0,78; Ко₂₀₁₃ = 0,74. То есть у предприятия на протяжении всего периода исследования имелось достаточное количество собственных оборотных средств.

Нормальное ограничение коэффициента маневренности: Км = (0,2; 0,5). Км₂₀₁₁ = 0,97; Км₂₀₁₂ = 0,99; Км₂₀₁₃ = 0,99. Таким образом, можно сделать вывод о том, что предприятие имеет достаточные возможности для маневрирования своими средствами.

Рекомендуемое значение коэффициента финансовой напряженности Кфнапр равно не более 0,4. Кфнапр₂₀₁₁ = 0,13; Кфнапр₂₀₁₂ = 0,22; Кфнапр₂₀₁₃ = 0,26. Расчеты показывают, что уровень финансовой напряженности растет, что говорит о снижении финансовой стабильности предприятия, тем не менее, текущее положение не вызывает серьезных опасений, рекомендуемые значения соблюдаются со значительным превышением.

Кс – коэффициент соотношения мобильных и мобилизованных активов. Кс₂₀₁₁ = 44,39; Кс₂₀₁₂ = 130,95; Кс₂₀₁₃ = 140,76. 44 руб. 39 коп. оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных активов в 2011 году. 130 руб. 95 коп. оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных активов в конце 2012 года. 140 руб. 76 копеек оборотных активов приходится на 1 рубль внеоборотных активов в 2013 году. Данные соотношения показывают, что активы предприятия отличаются очень низкой иммобилизацией.

Экономическая эффективность деятельности предприятия выражается показателями рентабельности (доходности), т.е. коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия.