Файл: Управление выходными денежными потоками на предприятии (Анализ движения денежных средств в организации ООО «Афина»).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Денежные потоки хозяйствующего субъекта обслуживают различные виды деятельности. Качество организации денежных потоков определяет степень финансового равновесия любого предприятия, в том числе банка, в процессе его развития, ритмичность осуществления операционного процесса, пропорции собственных и заемных источников финансирования, скорость оборота финансовых средств предприятия. Особенности механизма регулирования денежных потоков как в отдельном банке, так и в банковской системе, имеют определенные отличия, которые обусловлены отраслевой спецификой, внешними и внутренними условиями функционирования банка, его целями и специализации.

Актуальность исследования проблематики практической реализации концепции денежных потоков предприятия заключается в том, что потоковая структура – это столь необходимая новая методологическая база, на основе которой возможно проведение анализа и планирование практически всех финансовых показателей организации и объективная оценка результатов его деятельности и параметров финансовой устойчивости. Концепция денежных потоков возникла относительно недавно и экономистами до сих пор не выработано единое понятие, относящееся к денежным потокам.

Актуальность и недостаточная разработанность темы исследования определили цель, задачи и структуру курсовой работы.

Цель исследования состоит в том, чтобы разработать теоретико-методологический аппарат и аналитический инструментарий управления денежным потоком на предприятии. Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить сущность, принципы и факторы денежного потока;
2. Рассмотреть классификацию денежных потоков;
3. Проанализировать движение денежных потоков в ООО «Афина»;
4. Предложить мероприятия по повышению качества системы управления денежными потоками в ООО «Афина».

Объектом исследования является ООО «Афина». Предметом исследования выступают экономические отношения, складывающиеся в процессе формирования денежных потоков организации.

При написании курсовой работы использовались такие методы исследования как факторный, логический и сравнительный анализ, системный метод, диалектический метод, метод аналогий и обобщений, метод анализа и синтеза, системный анализ, метод моделирования, метод группировок, экономико-математические методы, количественный и качественный анализ, экспертные оценки, статистические исследования.

---

Структурно курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия

   1. Сущность, принципы и факторы денежного потока предприятия

Концепция денежных потоков предприятия возникла в США в середине 50-х гг. ХХ века. Основные положения данной концепции разработали такие зарубежные экономисты как Л.А. Бернстайн, Ю. Бригхем, Дж.К. Ван Хорн, Ж. Ришар, Д.Г. Сигл, Дк. Шим и др.

В последнее время проблеме денежных потоков посвящают свои труды и отечественные экономисты: И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, И.А. Бланк, В.В. Ковалев, А.И. Крылов, Н.А. Никифорова, Л.В. Донцова, Е.С. Стоянова, А.Д. Шеремет и др.

Концепция денежных потоков возникла относительно недавно и экономистами до сих пор не выработано единое понятие, относящееся к денежным потокам, в частности:

1. Нет единой терминологии;
2. Нет четкого формулирования целей и задач анализа денежных потоков предприятия;
3. Необоснованное решение вопросов о системе показателей, характеризующих денежные потоки предприятия и факторов, которые определяют эти показатели, вследствие чего снижается практическая значимость имеющихся методик анализа.

Концепция денежного потока предусматривает:

• Идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;
• Оценку факторов, которые определяют величину его элементов;
• Выбор коэффициента дисконтирования, который позволяет сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;
• Оценку риска, связанного с данным потоком и способ его учета;
• Влияние на финансовую устойчивость и формирование финансовой стратегии.

Ориентация разработок по прогнозированию и оперативному анализу денежных потоков предприятия – это стабильная рыночная экономика.

В нашей стране достаточно сложно применять такие методики, причиной чему являются инфляция, частные изменения процентных ставок, неразвитость фондового рынка, а иногда и из-за того, что отсутствует информационная база для анализа денежных потоков.

---

При осуществлении практически всех видов финансовых операций предприятие генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия является непрерывным процессом и называется «денежным потоком».

Понятие «денежный поток» широко используется в теории и практике экономики, поэтому весьма важно, чтобы экономисты различных специализаций толковали его однозначно.

Международная система финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету дает свое определение денежному потоку.

Так, денежный поток представляет собой приход и расход денежных средств и их эквивалентов.

Однако, данное понятие не раскрывает всей сущности денежного потока, так как оно используется пользователями финансовых отчетов.[10, с 35] Среди специалистов по финансовому менеджменту термину «денежный поток» дается более широкое определение.

Согласно Ю. Бригхему [14, с 26], денежный поток представляет собой фактически чистые денежные средства, которые фирма получает или расходует в определенный промежуток времени. Данная трактовка имеет определенную связь с оценкой целесообразности осуществления капитальных вложений, то есть с учетом чистого денежного потока. Автором денежный поток определяется следующей моделью:

Чистый денежный поток = Чистый доход + Амортизация = Доход на капитал

Отечественным экономистом И.А. Бланком денежный поток определяется как основной показатель, который характеризует инвестиционный эффект в виде возвращаемых инвестору денежных средств. В основе денежного потока по инвестициям лежит чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов. [26, с 11-12]

Р.А. Брейли и С.С. Майерсом денежный поток определяется как поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности, из которого вычитаются себестоимость проданных товаров, прочие расходы и налоги из выручки от реализации.

Дж. К. Ван Хорн отмечает, что движение денежных средств на предприятии является непрерывным процессом. Денежные фонды должны использоваться из соответствующего источника. В широком смысле активы фирмы – это чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал являются чистым источником их использования.[9, с 88]

Несмотря на различные мнения авторов по поводу трактовки термина «денежный поток» все они сходятся в том, что он рассматривается с различных позиций финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

---

Проанализировав различные определения термина «денежный поток» можно определить, что денежный поток представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, в результате того, что реализуется какой-либо проект или функционирует тот или иной вид актива.

Денежные потоки на предприятии базируются на следующих принципах:

• Информативная достоверность;
• Обеспечение эффективности;
• Обеспечение ликвидности;
• Обеспечение сбалансированности.

Первый принцип – принцип информативной достоверности. Достаточно сложно создать информационную базу, так как нет прямой финансовой отчетности, основой которой бы были единые методические принципы бухгалтерского учета.

Второй принцип – это обеспечение эффективности. Характеристикой денежных потоков является неравномерное поступление и расходование денежных средств в определенные временные интервалы, в результате чего формируются значительные объемы временно свободных денежных активов предприятия. Реализовать данный принцип представляется возможным, если обеспечить эффективное использование денежных средств, если для этого предприятие осуществит финансовые инвестиции.

Принцип обеспечения ликвидности означает, что неравномерные денежные потоки приводят к временному дефициту денежных средств предприятие, что оказывает отрицательное влияние на уровень его платежеспособности. Поэтому при управлении денежными потоками необходимо обеспечение достаточного уровня их ликвидности за весь рассматриваемый период. Реализовать данный принцип можно, если синхронизировать положительные и отрицательные денежные потоки по каждому временному интервалу за рассматриваемый период.

И, наконец, принцип обеспечения сбалансированности означает, что управление денежными потоками на предприятии связано со многими их видами и разновидностями. Для того, чтобы они были подчинены единым целям и задачам управления необходимо, чтобы денежные потоки были сбалансированы по видам, объемам, промежуткам времени и т.д. Для реализации данного принципа необходимо оптимизировать денежные потоки на предприятия в процессе управления ими.

Денежные потоки на предприятии находятся под влиянием внешних и внутренних факторов.[7, с 90-92]

1. Внутренние факторы:

• Жизненный цикл предприятия. Благодаря ему происходит формирование не только разных объемов денежных потоков, но и их видов.
• Продолжительность операционного цикла. Его основой является правило: чем короче продолжительность операционного цикла, тем больше оборотов совершается денежными средствами, инвестированными в оборотные активы, и, соответственно, тем больший объем и большую интенсивность имеют как положительные, так и отрицательные денежные потоки предприятия.
• Сезонность производства и реализации по характеру проявления можно отнести к внешним факторам, однако, в результате технологического прогресса предприятие может воздействовать на интенсивность его проявления.
• Неотложность инвестиционных программ означает, что формируется потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока и вместе с тем увеличивается необходимость сформировать положительный денежный поток.
• Амортизационная политика предприятия означает, что предприятие использует различные методы амортизации основных средств и сроки амортизации нематериальных активов, из-за чего амортизационные потоки, которые не обслуживаются денежными средствами, имеют различную интенсивность.
• От коэффициента операционного левериджа зависят пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема реализации продукции, а от механизма такого воздействия зависит чистая прибыль предприятия.
• Благодаря финансовому менталитету владельцев и менеджеров предприятия можно выбрать консервативные, умеренные или агрессивные принципы финансирования активов и осуществления других финансовых операций, за счет чего модно определить структуру видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций.

---

1. Внешние факторы:

• Конъюнктура товарного рынка. От ее изменения зависит величина положительного денежного потока предприятия – объема поступления денежных средств от реализации продукции. В результате повышения конъюнктуры товарного рынка растет объем положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот, в результате спада конъюнктуры происходит «спазм ликвидности», которым характеризуется вызванная этим спадом временная нехватка денежных средств в то время как на предприятии скапливаются значительные запасы готовой продукции. Которая не готова к реализации.
• От конъюнктуры фондового рынка зависит:
• Можно ли сформировать денежные потоки за счет выпуска акций и облигаций предприятия;
• Можно ли свободно использовать временно свободный остаток денежных средств, который появился в результате того, что не состыкованы объемы положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени;
• Можно ли сформировать объемы денежных потоков, которые генерирует портфель ценных бумаг предприятия в форме получаемых процентов и дивидендов.
• Система налогообложения предприятия, основой которой являются платежи, занимает значительную долю в объеме отрицательного денежного потока предприятия. а от установленного графика их осуществления зависит характер этого потока во времени. Поэтому если что-либо изменится в налоговой системе, то сразу же и изменится объем и характер отрицательного денежного потока предприятия.
• В силу сложившейся практики кредитования поставщиков и покупателей продукции определяется в каком порядке приобретать продукцию на условиях ее предоплаты; наличного платежа. Под влиянием этих факторов формируется как положительный, так и отрицательный денежный поток предприятия во времени.
• На доступность финансового кредита во многом влияет сложившаяся конъюнктура кредитного рынка. В зависимости от конъюнктуры этого рынка происходит рост или уменьшение объема предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, и определяется, можно ли сформировать денежные потоки предприятия за счет этого источника.
• От системы осуществления расчетных операций зависит, как сформируются денежные потоки во времени: если при расчете наличными деньгами эти потоки идут ускоренными темпами, то при расчете платежными документами скорость этих потоков падает.
• Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования проявляется в первую очередь в том, что при формировании определенного дополнительного объема положительного денежного потока не происходит соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия.

  1. Классификация денежных потоков предприятия

---