Файл: Инвестиционная привлекательность предприятия (Факторы оценки привлекательности предприятия ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев»).pdf

Для улучшения своего состояния руководство предприятия разработало концепцию развития ЗАО «ХК «Пинскдрев», которая включает в себя следующие стратегические направления:

- расширение номенклатуры выпускаемой продукции, востребованной на рынке РБ и за её пределами;

- повышение качества производимой продукции до уровня требований евростандартов, за счёт внедрения современных технологий и оборудования, используемых передовыми фирмами Европы;

- снижение себестоимости продукции;

- диверсификация рынков сбыта путем географического расширения продаж на рынках Закавказья, Центральной Азии, Украины, Молдовы.

2.2 Анализ финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость обеспечивает способность предприятия наращивать капитал и развиваться на расширенной основе, определяет его кредитоспособность, конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность. Финансовая устойчивость предприятия тесно связана с перспективой её платежеспособности. Её анализ дает возможность определить финансовые возможности предприятия на соответствующую перспективу.

Оценка финансовой устойчивости предприятия имеет целью объективный анализ величины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на этой основе меры его финансовой стабильности и независимости, а также соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям его уставной деятельности.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является достаточность источников формирования запасов и затрат. Смысл анализа с помощью абсолютных показателей – проверить, какие источники средств и в каком объёме используются для покрытия запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели источников покрытия:

- величина покрытия запасов и затрат (ПЗ), которая определяется как сумма запасов и затрат и налогов по приобретённым активам;

- собственные оборотные средства (СОС) определяются как разность между источниками собственных средств и внеоборотными активами;

- нормативный источник формирования запасов (ИФЗ), величина которого определяется как сумма собственных оборотных средств, кредитов и займов банка, используемых для покрытия запасов и затрат [5].

Необходимые показатели приведём в таблице 2.

Таблица 2 – Аналитические данные для определения характера финансовой устойчивости ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» за 2016-2017 гг.

Согласно данной методике абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством: ПЗ<СОС. Нормальной финансовой устойчивости соответствует неравенство: СОС<ПЗ<ИФЗ. Предприятие, характеризующееся неравенством ПЗ>ИФЗ, является финансово неустойчивым.

На протяжении 2015 - 2017 гг. ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» находится в положении нормальной финансовой устойчивости, когда запасы больше собственных оборотных средств, но меньше источников их покрытия. Для предприятия характерно успешное функционирование, использование различных источников средств – собственных и привлеченных.

Как отмечалось выше, дать объективную оценку финансовой устойчивости предприятия можно, используя наряду с абсолютными показателями и относительные, которые позволяют выявить скрытые явления, проблемы, требующие более глубокого изучения.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система следующих относительных показателей:

1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счёт собственного капитала. Рассчитывается по формуле [1]:

К = (III П + IV П – I А) / II А, (1)

где III П – третий раздел пассива бухгалтерского баланса (источники собственны средств);

IV П – четвёртый раздел пассива бухгалтерского баланса (доходы и расходы);

I А - первый раздел актива баланса (внеоборотные активы);

II А - второй раздел актива баланса (оборотные активы).

Основным негативным фактором, с который сталкиваются практически все промышленные предприятия, является недостаток собственных оборотных средств. Тенденция нехватки денежных ресурсов, необходимых для финансирования своей текущей производственно-хозяйственной деятельности, наблюдается даже у наиболее финансово устойчивых предприятий.

2) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов, который определяется по формуле:

К = стр.790 / стр. 890, (2)

3) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путём реализации имущества.

К = ф.5 гр. 6 (стр. 020 + стр.040 + стр.210) + гр. 5 (стр. 020 + стр.040 + стр.210) /

/ (ф.1 стр. 890), 3)

4) Коэффициент манёвренности собственного капитала:

К = (стр.590 + стр.690 - стр.190) / (стр.590 + стр.690), (4)

5) Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия:

К = (стр.590 + стр. 690) / (стр.890), (5)

6) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на рубль заёмного:

К = (стр.590 + стр. 690) / (стр.790), (6)

7) Коэффициент левериджа (финансового риска) показывает, сколько заёмных средств, приходится на 1 рубль собственных или на сколько каждый рубль долга подкреплён собственностью:

К = (стр.790) / (стр.590 + стр. 690), (7)

В связи с изменениями в структуре баланса произошедшими в 2007 г., данные показатели за 2016г. и за 2017 г. рассчитываются следующим образом:

1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К = (III П + стр.550 – I А) / II А , (8)

где III П – третий раздел пассива бухгалтерского баланса (источники собственны средств);

I А - первый раздел актива баланса (внеоборотные активы);

II А - второй раздел актива баланса (оборотные активы).

2) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:

К = (стр.590 – стр. 550) / стр. 300, (9)

3) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами:

К = ф.5 гр. 6 (стр. 140+стр.150+ стр.165 + стр.175) / ф.1 стр. 300, (10)

4) Коэффициент манёвренности собственного капитала:

К = (стр.490 + стр.550 - стр.190) / (стр.490 + стр.550), (11)

5) Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия:

К = (стр.490 + стр. 550 + стр.510) / стр.300, (12)

6) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств:

К = (стр.490 + стр. 550) / (стр.590 – стр.550), (13)

7) Коэффициент левериджа (финансового риска):

К = (стр.590 – стр.550) / (стр.490 + стр. 550), (14)

Расчёт показателей финансовой устойчивости по ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» в динамике за 2015-2017 гг. приведён в таблице 3.

Таблица 3 – Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» за 2015-2017 гг.

На основании данных таблицы 3 можно сделать следующие выводы:

1) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за анализируемые годы менее норматива, установленного законодательством РБ. Однако данный коэффициент имеет тенденцию к увеличению в 2016 году на 42,2%, в 2017 г. по сравнению с 2016 г. тенденцию снижения на 2,1% (составил 0,282 в 2017 г.;

2) коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами соответствует нормативу (≤ 0,85) и имеет тенденцию снижения, т.е. происходит снижение доли всех обязательств предприятия в общей стоимости активов; коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами соответствует нормативу только в 2016 и 2017 гг.;

3) коэффициент манёвренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для формирования оборотных активов, т.е. для финансирования текущей деятельности. Исходя из сложившихся значений этого коэффициента у ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» можно сделать вывод о недостаточности финансирования оборотного капитала за счёт собственных источников в 2016-2017 гг., когда средства концентрируются в неликвидном имуществе, что снижает степень отдачи собственного капитала и резервы повышения прибыли. Однако уже в 2008 году значение данного показателя значительно превышает нормативное значение, что является прерогативой финансирования оборотного капитала ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» за счет собственных средств;

4) рост коэффициента финансовой независимости показывает, что за каждый анализируемый год значение данного показателя увеличивается на 7,8% в 2016 году и на 9,1% - в 20178 году;

5) увеличение коэффициента соотношения собственных и заёмных средств с 1,06 в 2016 г. до 1,19 в 2017 г. Об этом также свидетельствует снижение коэффициента левериджа (является обратным коэффициенту соотношения собственных и заёмных средств).

В целом анализ финансовой устойчивости ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» позволяет сделать вывод о том, что предприятие является средне-устойчивым и имеет реальные возможности перспективного развития с целью восстановления абсолютной финансовой устойчивости.

Главной задачей предприятия в области развития науки и технологий, является создание конкурентоспособной на мировом уровне инновационной продукции.

Реализация перспективных инновационных проектов, с повышением эффективности государственного участия в развитии науки и технологий, позволит выйти на производство совершенно новых по потребительским свойствам видов продукции, что создаст условия для осуществления эффективного импортозамещения и снижения зависимости внутреннего рынка от влияния зарубежных компаний.

2.3 Прогнозирование и разработка мероприятий по укреплению финансового состояния ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев»

Полная финансовая стабилизация достигается при условии, если предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие. Поэтому стратегический механизм защитных мер должен быть направлен на поддержание финансовой устойчивости в длительном периоде.

Стратегическое развитие должно предусматривать повышение эффективности производственно-сбытовой и иной деятельности в существующих условиях хозяйствования, т.е. стратегия и политика предприятия должна быть адекватной сложившимся социально-экономическим и политическим условиям функционирования; а также учитывать особенности условий хозяйствования партнёров с ближнего и дальнего зарубежья в условиях конкуренции.

Учитывая указанные в матрице сильные и слабые стороны, а также возможности и угрозы рынка концепция развития Общества включает в себя следующие стратегические направления: