Добавлен: 26.06.2023
Просмотров: 74
Скачиваний: 2
Следующий этап развития ценных бумаг связан уже со становлением современного рынка ценных бумаг как объектов гражданского права. Так, Основы гражданского законодательства Союза ССР и республик [23], в отличие от ГК РСФСР 1964 г., содержали комплекс однородных норм, объединенных под главой 4 «Ценные бумаги».
Согласно Основам ценные бумаги относились к разряду имущества (ст. 4), являлись документом и были связаны только с одним типом прав – имущественными (ст. 31). Право, удостоверенное ценной бумагой, могло быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги. Форма перехода прав связывалась исключительно с порядком передачи самой ценной бумаги в зависимости от ее вида: 1) предъявительская - путем вручения; 2) ордерная - путем совершения передаточной надписи; 3) именная – путем уступки требования.
Основы в ст. 31 содержали перечень из шести ценных бумаг (облигация, чек, вексель, акция, коносамент, сберегательный сертификат) и одновременно предполагали возможность существования «других документов, выпускаемых в соответствии с законодательством в качестве ценных бумаг».
Последующими актами, имевшими наиболее существенное значение для правового становления и развития ценных бумах стали:
- Постановление Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. N 78 «Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» [24], (далее – Положение), которое было призвано регулировать порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регламентировать деятельность участников рынка ценных бумаг в целях защиты интересов инвесторов и содействия эффективному развитию российской экономики.
- Указ Президента «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» [25], который служил целям обеспечения государственного регулирования на финансовом рынке и рынке ценных бумаг, а также отношений, складывающихся в процессе обращения ценных бумаг, пресечения злоупотреблений и нарушений прав граждан.
Указом был образован первый специализированный федеральный орган исполнительной власти по осуществлению контроля и регулированию рынка ценных бумаг и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг – Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ, получившая позднее статус федерального министерства.
- Гражданский кодекс Российской Федерации (далее – ГК РФ) [1].
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (далее – РЦБ) [8].
- Иные нормативные акты, сыгравшие роль в развитии ценных бумаг.
Таким образом, рынок ценных бумаг как правовое явление зародился ещё в XII веке в Италии, пройдя в последующем многовековую историю развития в зарубежном законодательстве, и перейдя в российское право. В Законодательстве России впервые ценные бумаги появляются в эпоху царствования Петра I, получив достойное распространение лишь в период рубежа XX-XXI веков.
§ 2. Понятие и признаки ценных бумаг
В ГК РФ ценным бумагам посвящена отдельная глава 7, где законодателем дано их легальное определение. Так, в соответствии со п. 1 ст. 142 ГК РФ ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).
Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ (бездокументарные ценные бумаги).
Однако помимо легального определения ценных бумаг, некоторыми учёными выделено и доктринальное.
Так, например, Г.Ф. Шершеневич писал о ценной бумаге как о «документе, которым определяется субъект воплощенного в нем имущественного права» [47, с. 60].
У.Р. Лукьянчук отмечает, что «ценная бумага – документ, составленный по установленной форме, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности. Ценные бумаги – это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы, имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи на счетах). Они должны отвечать таким фундаментальным требованиям, как обращаемость; доступность; регулируемость и признание государством; ликвидность; риск, обязательства исполнения» [34].
По мнению Е.Н. Решетиной «ценная бумага – это объект особого права собственности, выраженный в документарной или бездокументарной форме, форма выражения которого определяется юридической природой, зависящей от вида ценных бумаг, предоставляющий соответствующему субъекту права имущественные и неимущественные права. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Ценная бумага должна быть предусмотрена законом или (и) порядок признания объекта права ценной бумагой должен быть установлен федеральными законами» [39, с. 39].
Ценная бумага удостоверяет определённые имущественные права её владельца: право требования уплаты денежной суммы или передачи имущества, иные имущественные права. Реализовать удостоверенные ценной бумагой права можно только при её предъявлении.
В соответствии с вышесказанным предполагается, что идентифицировать ценную бумагу как таковую представляется только на основании ряда признаков, присущих данному объекту гражданских правоотношений.
Стоит отметить, что в ФЗ «О РЦБ» также дано легальное определение ценной бумаги, хотя и содержит дополнение в виде слова «эмиссионные». Однако в комментарии к анализируемому ФЗ отмечается, что «эмиссионные ценные бумаги, являясь видом ценных бумаг, должны соответствовать общему понятию ценных бумаг, а кроме того, соответствовать совокупности специальных признаков, перечисленных в комментируемом Законе, присущих только эмиссионным ценным бумагам» [37]. И поскольку ценные бумаги являются общим понятием, применяемым к эмиссии и выпуску, то можно прийти к выводу о том, что понятие эмиссионной ценной бумаги, указанное в ФЗ «О РЦБ», подпадает под разряд понятия ценных бумаг. Отсюда согласно закону, эмиссионные ценные бумаги (а равно и ценные бумаги) – это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных ФЗ «О РЦБ» формы и порядка;
- размещается выпусками;
- имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Исходя из указанных признаков эмиссионной ценной бумаги, можно сделать вывод, что данными признаками обладает непосредственно и сама ценная бумага. Однако в научной литературе бытуют мнения и о других существенных (обязательных признаках) ценной бумаги.
Проанализировав некоторые из позиций учёных-цивилистов, например, таких как П.В. Крашенинникова, отмечающего, что признаками ценной бумаги безотносительно её виду (общие признаки) выступает факт того, что это оборотоспособное имущество, имеющее определённую форму и реквизиты [33, с. 34], или О.Н. Садикова, выделяющего всего три основных признака: во-первых, ценная бумага – это документ установленной формы и с обязательными реквизитами; во-вторых, всякая ценная бумага должна удостоверять определенные права; в-третьих, для осуществления или передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо ее предъявление [40, с. 92]. Аналогичные признаки в качестве основных названы Т.Е. Абовой, Е.Ю. Кабалкиным [27, с. 110]. Следует полагать, что наиболее логичную и удобную в практическом смысле классификацию признаков (элементов) ценной бумаги предложила Г.Н. Шевченко, указывающая, что к признакам ценной бумаги следует отнести то, что «ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права; соответствует началу презентации; обладает свойством публичной достоверности; соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг (причислена к таковым законом, иным нормативным актом); обладает оборотоспособностью» [46, с. 6]. Поэтому, предлагается раскрыть данные признаки более детально.
Во-первых, ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права. Содержание таких прав составляют имущественные и неимущественные права.
Во-вторых, начало презентации, которое является важнейшим признаком ценных бумаг. Предъявление бумаги, её презентация оказывается необходимым для осуществления выраженного в ней права. Конечно, данный признак не всегда и уже, как правило, реже может проявляться на практике, поскольку достаточно большое число видов ценных бумаг в настоящее время представлено в бездокументарной форме (например, акция и облигация).
В-третьих, для ценной бумаги характерно свойство публичной достоверности, которое определяется тем, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается. Следовательно, обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов, а её владелец может не проверять основания, по которым она выдана, вполне доверившись её формальным признакам [46, с. 11]. Следует отметить, что принцип публичной достоверности прав из ценной бумаги ограничен добросовестностью её владельца. Так, в абз. 3 п. 1 ст. 145 ГК РФ установлено, что действие принципа публичной достоверности не распространяется на случаи, если владелец ценной бумаги в момент ее приобретения знал или должен был знать об отсутствии основания возникновения прав, удостоверенных ценной бумагой, в том числе о недействительности такого основания, либо об отсутствии прав предшествующих владельцев ценной бумаги, в том числе о недействительности основания их возникновения, а также на случаи, если владелец ценной бумаги не является ее добросовестным приобретателем.
Ограничение принципа публичной достоверности ценной бумаги также в определённой степени заключён п. 2 ст. 144 ГК РФ. По смыслу данной нормы можно сделать вывод, что обязанное по ценной бумаге лицо не вправе чинить исполнение управомоченному по ценной бумаге лицу, если оно знало, что владелец ценной бумаги, которому производится исполнение, не является надлежащим обладателем права на нее. В этой ситуации обязанное по ценной бумаге лицо должно возместить убытки, причиненные обладателю права на неё.
Легальные основания отнесения документа к числу ценных бумаг опираются на положения ГК РФ, закрепляющего открытый перечень ценных бумаг, указывая, что к ним относятся и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг
Ещё одним свойством, отличающим ценную бумагу и совокупность закрепленных в ней прав от обычных правоотношений между кредиторами и должниками, является её оборотоспособность, включая возможность самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений. Оборотоспособность позволяет свободное использование ценных бумаг в гражданском обороте (свободное отчуждение или переход от одного лица к другому), однако за некоторыми исключениями. Так, ГК РФ указывает, что законом или в установленном законом порядке могут быть введены ограничения оборотоспособности объектов гражданских прав, в частности, могут быть предусмотрены виды объектов гражданских прав, которые могут принадлежать лишь определенным участникам оборота либо совершение сделок с которыми допускается по специальному разрешению (ст. 129 ГК). На рынке ценных бумаг такие примеры встречаются весьма часто, в частности, на рынке государственных ценных бумаг Правительство РФ и другие уполномоченные органы в соответствии с ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» [13] имеют право устанавливать ограничения оборотоспособности государственных ценных бумаг, а также ограничивать круг лиц, которым данные ценные бумаги могут принадлежать на праве собственности или ином вещном праве (ст. 8). Правительство пользуется этой нормой при установлении ограничений в отношении различных видов государственных облигаций (например, ОФЗ, ГСО), а также в отношении нерезидентов, физических лиц и т.п.
Ещё одним признаком ценных бумаг является документарность, однако на сегодняшний день его существенность является спорной. Это связанно с тем, что в определении ценных бумаг, указанном в п. 1 ст. 142 ГК РФ отмечается, что ценными бумагами являются документы, однако в то же время, действующая редакция ГК РФ допускает возможность заключения бездокументарных ценных бумаг, что означает создание ценной бумаги не на бумажном носителе, а в электронной форме в памяти ЭВМ или иным подобным способом.
Однако, на наш взгляд, признак документарности всё же является существенным, так как во-первых, документарные ценные бумаги более распространены; во-вторых, бездокументарные ценные бумаги как показывает практика используются в исключительных случаях, в качестве обеспечения обязательств; в-третьих, ценными бумагами, оформленными в документарном виде проще подтвердить возникновение обязательств и в случае судебных разбирательств доказать их.