Файл: Особенности инновационных процессов в условиях перехода к рыночной экономике. Особенности финансового анализа инновационных проектов. Управление конфликтом при стимулировании инноваций.pdf

Рассмотрим как отличия как инновационных как проектов как от как инвестиционных:

В как первую как очередь, как инновационные как проекты как характеризуются как более как высокой как степенью как неопределенности как проектов как – как их как технических как и как коммерческих как параметров как (сроки как реализации как целей, как предстоящие как расходы, как предполагаемые как доходы), как которые, как в как свою как очередь, как уменьшают как достоверность как предварительной как финансово-экономической как оценки как и как приводят как к как использованию как дополнительных как процедур как оценки;

Во-вторых, как при как реализации как инновационных как проектов как вовлекаются как уникальные как ресурсы, как такие как как как специалисты как высокой как квалификации, как специалисты как разных как сфер как деятельности как и как направлений, как а как так как же как состав как проектных как материалов, как оборудование как и как т.д.;

В-третьих, как гибкость как внедрения как новых как технологий, как наукоемких как изделий как в как максимально как короткие как сроки, как внедрение как в как новые как сферы как бизнеса как типичны как для как инновационных как предприятий, как в как связи как с как высокой как вероятностью как получения как неожиданных как промежуточных как или как конечных как результатов.

Для как оценки как экономической как эффективности как инвестиционных как проектов как руководствуются как Методическими как рекомендациями как по как оценке как эффективности как инвестиционных как проектов как [5] как (далее как Методические как рекомендации). как Возможность как применения как рекомендуемых как методов как для как оценки как инновационных как проектов как рассматривается как многими как авторами как методических как изданий.

В как соответствии как с как Методическими как рекомендациями как эффективность как инвестиционного как проекта как – как категория, как отражающая как соответствие как проекта, как порождающего как этот как инвестиционный как проект, как целям как и как интересам как участников как проекта. как Поэтому, как для как оценки как эффективности как инвестиционного как проекта как нужно как проанализировать как порождающий как его как проект как в как течение как всего как жизненного как цикла как – как от как предпроектной как стадии как до как прекращения.

В как Методических как рекомендациях как термин как «эффективность как инвестиционного как проекта» как («эффективность как ИП») как понимается как как как «эффективность как проекта». как Аналогично как с как показателями как эффективности как [5].

---

В как Методических как рекомендациях как приводится как два как основных как блока как оценки как эффективности как проектов: как оценка как общественной как эффективности как и как оценка как коммерческой как эффективности. как Оба как эти как блока как основаны как на как анализе как динамики как потоков как денежных как средств, как которые как связанны как с как реализацией как проекта. как Такой как подход как широко как используется как в как зарубежной как теории как и как практике как оценки как инвестиционных как проектов.

При как расчете как показателей как общественной как эффективности как существенной как особенностью как является как то, как что как в как денежных как потоках как должна как отражаться как стоимостная как оценка как последствий как осуществления как проекта как в как других как отраслях как народного как хозяйства, как в как социальной как и как экологической как сферах. как Что как является как не как всегда как возможным. как Инновационные как проекты как в как большей как мере как сопровождаются как общественными как выгодами как по как сравнению как с как инвестиционными как проектами.

При как оценке как коммерческой как эффективности как инвестиционных как проектов как анализ как производится как с как позиций как различных как участников как ИП как и как при как этом как рассматриваются как денежные как потоки, как которые как включают как выручку как и как основные как затраты как по как проекту. как К как примеру, как к как коммерческой как эффективности как можно как отнести как бюджетную как эффективность как проекта, как которая как основана как на как анализе как денежных как потоков, как связанных как с как дополнительными как поступлениями как налогов как в как бюджеты как различных как уровней. как Также как можно как выделить как коммерческую как эффективность как для как предприятий как и как акционеров, как кредиторов как и как вышестоящих как структур как [5].

При как оценке как эффективности как проектов как выделяют как количественный как и как качественный как подходы как [3].

Количественный как подход как предполагает как расчеты как статистических как и как динамических как показателей. как К как основным как рекомендуемым как показателям, как используемым как для как расчетов как эффективности как инвестиционных как проектов, как в как Методических как рекомендациях как относятся:

• чистый как дисконтированный как доход;
• внутренняя как норма как доходности;
• индексы как рентабельности как затрат как и как инвестиций;
• бухгалтерская как рентабельность как инвестиций;
• срок как окупаемости;
• потребность как в как дополнительном как финансировании как (другие как названия как – как ПФ как (проектное как финансирование), как стоимость как проекта, как капитал как риска);
• группа как показателей, как характеризующих как финансовое как состояние как предприятия как – как участника как проекта.

---

Все как методы как оценки как проектов как делятся как на как методы, как основанные как на как дисконтированных как и как учетных как ценах как [2]. как Методы как оценки как эффективности как проектов, как основанные как на как дисконтированных как оценках, как применяются как наиболее как часто, как т.к. как они как зарекомендовали как себя как как как более как точные, как за как счет как того, как что как учитывают как различные как виды как инфляции, как изменения как процентной как ставки, как нормы как доходности как и как т.д.

Чистый как дисконтированный как доход как (Метод как чистой как текущей как стоимости, как NPV как – как NetPresentValueofCashFlows)

рассчитывается как по как формуле:

где как Pk как – как положительный как денежный как поток как от как проекта как в как k-й как период; как ICj как – как отрицательный как денежный как поток как по как проекту как в как j-й как период; как r как – как норма как дисконта; как i как – как уровень как инфляции.

Чистый как дисконтированный как доход как показывает как ожидаемую как сумму как денежных как потоков, как дисконтированных как по как годам как за как все как периоды как реализации как проекта.

При как оценке как инновационных как проектов как необходимо как учитывать, как что как данный как метод как не как позволяет как судить как о как пороге как рентабельности как и как «запасе как финансовой как прочности как проекта» как [4]. как При как реализации как инновационных как проектов как возрастает как вероятность как недоучета как дополнительных как эффектов: как некорректный как учет как инфляционных как эффектов как (важен как в как децентрализованных как компаниях как и как долгосрочных как проектах), как завышенная как оценка как риска как и как игнорирование как его как отличий как на как различных как стадиях как проекта. как Также как необходимо как учитывать как высокую как степень как морального как устаревания как инноваций.

Внутренняя как норма как доходности как (Метод как расчета как нормы как рентабельности как инвестиций, как IRR как – как internalrateofreturn)

CFk как – как денежный как поток как (положительный как или как отрицательный) как по как проекту как в как k-м как периоде.

Внутренняя как норма как доходности как показывает как максимально как допустимую как величину как денежных как средств, как возможных как для как привлечения как к как финансированию как инновационного как проекта.

---

Внутренняя как норма как доходности как более как полно как отражает как реальную как рентабельность как проекта, как но, как в как зависимости как от как того, как с как чьей как стороны как участников как ведутся как расчеты, как возникает как необходимость как учитывать как не как только как основные как денежные как потоки как проекта, как но как и как стоимостную как оценку как дополнительных как эффектов как от как инновационного как проекта.

Индекс как рентабельности как затрат как и как инвестиций как (Индекс как доходности, как PI как – как profitabilityindex).

где как Pk как – как положительный как денежный как поток как от как проекта как в как k-й как период; как ICj как – как отрицательный как денежный как поток как по как проекту как в как j-й как период; как r как – как норма как дисконта; как i как – как уровень как инфляции.

Индекс как рентабельности как показывает, как на как сколько как превышает как или как не как превышает как сумма как дисконтированных как текущих как доходов как по как инновационному как проекту как величину как дисконтированных как капитальных как вложений как (инвестиций).

В как связи как с как тем, как что как затраты как в как инновационные как проекты, как как как правило, как не как единовременны, как а как осуществляются как в как несколько как этапов как и как продолжаются как после как старта как продаж, как их как необходимо как также как продисконтировать. как Расходы как не как обязательно как дисконтировать как по как той как же как норме как дисконта, как что как и как доходы. как При как дисконтировании как доходов как необходимо как учитывать как высокую как степень как морального как устаревания как инноваций, как особенно как на как ранней как стадии как внедрения.

Бухгалтерская как рентабельность как инвестиций как (Метод как расчета как коэффициента как эффективности как инвестиций, как ROI как – как returnofinvestment как или как ARR как – как accountingrateofreturn)

где как PN как – как годовая как чистая как прибыль как от как проекта; как Am как – как сумма как амортизации как за как год; как А0 как – как сумма как активов как (инвестиций) как на как начало как проекта; как Аn как – как остаточная как стоимость как проекта.

Для как расчетов как данные как используются как из как бухгалтерского как баланса, как причем как показатели как дохода как не как дисконтируются.

Данный как коэффициент как имеет как ряд как недостатков как при как применении как к как оценке как инновационных как проектов: как сложность как прогнозирования как прибыли как по как инновационному как проекту, как в как связи как с как невозможностью как предопределения как реакции как рынка как на как нововведение; как сложность как оценки как остаточной как стоимости как по как проекту, как в как связи как с как высоко как долей как интеллектуальной как собственности. как Поэтому как данный как коэффициент как рекомендуется как использовать как только как в как рамках как предварительной как оценки как проектов.

---

Простой как срок как окупаемости как (Метод как определения как срока как окупаемости, как РР как – как paybackperiod)

где как Pk как – как положительный как денежный как поток как от как проекта как в как k-й как период; как ICj как – как отрицательный как денежный как поток как по как проекту как в как j-й как период.

Расчет как срока как окупаемости как инноваций как зависит как от как равномерного как распределения как планируемых как доходов как и как сложных как схем как многоэтапного как финансирования.

При как равномерном как распределении как доходов как срок как окупаемости как определяется как делением как единовременных как затрат как на как величину как годового как дохода. как Результат как округляется как до как целого как числа. как При как неравномерном как распределении как доходов как срок как окупаемости как равен как периоду как времени как (определяется как прямым как подсчетом как числа как лет), как в как течение как которого как инвестиция как будет как погашена как суммарным как чистым как денежным как доходом как (кумулятивным как доходом).

Минусом как простого как метода как окупаемости как является как то, как что как в как нем как не как рассматривается как различная как стоимость как денег как во как времени. как [4] как Применение как метода как целесообразно, как когда как целью как инновации как является как максимизация как прибыли как в как минимально как возможные как сроки.

Дисконтированный как срок как окупаемости как (Метод как определения как дисконтированного как срока как окупаемости, как DPP как – как discountedpaybackperiod)

где как Pk как – как положительный как денежный как поток как от как проекта как в как k-й как период; как ICj как – как отрицательный как денежный как поток как по как проекту как в как j-й как период; как r как – как норма как дисконта; как i как – как уровень как инфляции.

В как случаях, как когда как необходимо как учитывать как временной как аспект, как денежные как потоки как дисконтируют, как срок как окупаемости как при как этом как увеличивается.

Количественный как подход как оценки как предполагает как осуществление как инноваций как в как условиях как полной как определенности, как когда как определить как будущие как доходы как и как степень как риска как по как проекту как не как вызывает как трудности. как Но, как на как практике, как инновационные как проекты как характеризуются как более как высокой как степенью как неопределенности как проектов.

---