Файл: Валютные курсы и факторы, влияющие на их формирование.pdf

Введение

Валютный рынок является довольно широким понятием, чем может показаться на первый взгляд, в эту категорию можно включить как операции с продажи и покупки валюты, так и некоторые другие действия с иностранными валютами.

Валютный рынок России существует не так давно. Как и другие институты рыночной экономики, он появился практически в одночасье и был построен по образцу других стран. Но многое из того, что пришлось позаимствовать, не соответствовало нашим реалиям. Поэтому до сих пор этот институт видоизменяется и совершенствуется.

Актуальность темы данной работы заключается в том, что от эффективного функционирования валютного рынка зависит эффективность функционирования денежно-кредитной системы в целом в стране и в мире в целом.

Предмет работы - валютный рынок.

Объект работы - валютный рынок в России.

Цель работы – анализ валютного рынка в России на современном этапе.

Задачи работы:

-изучить сущность и структура валютного рынка;

-изучить характеристики валютного рынка;

-изучить этапы развития валютного рынка;

-исследовать показатели развития валютного рынка за 2012-2014 гг.;

-исследовать проблемы валютного рынка на современном этапе развития;

-исследовать пути решения проблем и перспективы развития валютного рынка.

Информационную базу работы составила учебная литература, статьи авторов в периодической печати, аналитические материалы органов государственной власти и информационных агентств.

Глава 1 Теоретические аспекты понятия валютного курса и валютного регулирования

1.1 Сущность валютного рынка, валютного курса и валютного регулирования

Валютный рынок представляет собой область экономических отношений, которые проявляются в совершении операций по размещению временно свободных средств, инвестированию капитала и купле-продаже иностранной валюты. Здесь производится согласование интересов приобретателей подобных средств и их продавцов[1,с.78].

В процессе анализа выделяют валютный рынок: функциональный; институциональный; организационно-технический; по сферам распространения; по валютным ограничениям; по видам валютных курсов; по степени организованности.

Функциональный валютный рынок обеспечивает своевременные международные расчеты, страхование от валютных рисков, валютную интервенцию. Институционный валютный рынок представлен банками, инвестиционными компаниями, биржами, брокерскими конторами, осуществляющие валютные операции.

Организационно-технический валютный рынок представляет собой телефонные, телексные, электронные системы, которые соединяют между собой банки разных стран.

По сфере распространения различают валютные рынки: внутренний, региональный, международный. Внутренний валютный рынок функционирует в пределах одной страны. К региональным валютным рынкам относятся: американский (центры - Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес); европейский (центры - Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих); азиатский (центры - Токио, Гонконг, Сингапур, Мельбурн).

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран, связывает между собой региональные валютные рынки и работает круглосуточно. По валютным ограничениям существуют свободный и ограниченный рынки. Валютные ограничения - это система государственных мероприятий по установлению порядка осуществления операций с валютой.

По видам валютных курсов различают валютный рынок с плавающими, фиксированными курсами валют и смешанным курсу.

По степени организованности - биржевой и внебиржевой. На биржевом валютном рынке действует валютная биржа, это организованный рынок. Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и заключают сделки по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Структура валютного рынка будет более понятна, если ее классифицировать по некоторым признакам[4,с.67]:

1) территория: мировой, региональный и национальный рынки;

2) функции: обслуживание международной торговли, инвестиции, спекуляция, хеджирование;

3) применение курсов: с одним или несколькими режимами;

4) вид соглашения относительно срока: рынки срочных или текущих операций;

5) средства регулирования: рынки с валютными ограничениями и регулированием или со свободным образованием курса.

К основным участникам валютного рынка относятся:

Центральные банки крупнейших, экономически развитых стран. Они проводят валютные интервенции, которые оказывают влияние на уровень обменного курса, управляют валютными резервами своих государств, регулируют уровни процентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшее влияние на мировые рынки валют оказывают Федеральная резервная система США, Европейский Центральный банк Центральные банки Великобритании, Швейцарии, Японии.

Международные банки. Объем ежедневных операций этих банков составляет миллиарды долларов. К ним относятся: Barclays Bank, Chase Manhatten Bank, Citibank, Swiss Bank Corporation Deutsche Bank, Union Bank of Switzerland и ряд других. Банки аккумулируют потребности валютного рынка в валютных конверсиях, а так же привлекают средства своих клиентов и выходят с ними на рынок.

Валютные биржи. Наиболее крупными мировыми биржами на сегодняшний день являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи. Благодаря развитию систем телекоммуникаций и Интернет-технологий, они работают практически круглосуточно.

Коммерческие банки. Проводят основной объем всех существующих валютных операций.

Международные пенсионные, инвестиционные, взаимные фонды, страховые компании и трасты, осуществляющие управление портфелем активов.

Компании, ведущие внешнеторговые операции (экспортеры, импортеры). Они предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту. Эти организации не имеют прямого доступа на валютные рынки. Они проводят конверсионные операции через коммерческие банки.

Брокерские компании и брокеры. Брокерские компании находят и сводят продавца и покупателя иностранной валюты для проведения конверсионных операций между ними. Дилеры брокерских компаний непосредственно котируют валюту со спрэдом, закладывая в него и их комиссионные. Брокерская фирма имеет информацию о запрашиваемых курсах и, по сути, является местом, где формируется по уже заключенным сделкам реальный валютный курс.

Частные лица. Это наиболее многочисленная группа, проводящая операции с валютой со спекулятивными целями. Кроме того, физические лица проводят большое количество не торговые операции: переводы заработной платы, гонораров, пенсий, покупки/продажи иностранной валюты, зарубежный туризм.

Всех вышеуказанных участников валютного рынка можно объединить в следующие группы:

Операторы рынка. Эта группа состоит из крупных коммерческих банков, деятельность которые регулируются банковскими законами и инструкциями и представляют самый высокий уровень надежности. Но трейдинг с операторами рынка требует наличия больших счетов. Минимальный лот, необходимый для торговли составляет около 1000000 долларов США, что делает их недосягаемыми для частного инвестора.

Маркетмейкеры. Представляют собой финансовые фирмы, которые предоставляют возможности для спекулятивной торговли меньшим брокерским фирмам и индивидуальным трейдерам, имеющим с торговый капитал более 50000 долларов США. Эти компании достаточно крупные и надежные. Они немногочисленны и предлагают более низкую стоимость торговли, но для частного инвестора, в большинстве случаев, они недоступны.

Брокерские фирмы. Это небольшие фирмы, которые предоставляют возможность всем желающим поработать на валютном рынке с небольшим капиталом, от сотен до нескольких тысяч долларов. Как правило, они дают клиенту больший спред, чем получают от маркетмейкера, что является основным источником их заработка. Также они зарабатывают на процессе обучения трейдеров, продаже индикаторов, советников, аналитических материалов и торговых сигналов.

Дилеры. Чаще всего ими являются некоторые интернет-брокеры. Их главной задачей является предоставление клиенту программного обеспечения, его функционирование и поддержку, для осуществления транзакций через Интернет. Доход их состоит из части спрэда, по условиям договоренности с брокерской фирмой.

Совокупная деятельность всех участников валютного рынка позволяет ему функционировать постоянно и обеспечивать необходимую ликвидность для получения дохода[3,с.98].

В отличие от фондового рынка и рынка срочных инструментов, на валютном рынке нет какого-либо рода специалистов, которые определяют и диктуют цены рынку. Цена на валютном рынке устанавливается, исходя исключительно из спроса и предложения миллионов дилеров, и в каждый момент времени трейдер получает наиболее выгодную цену. Именно это делает валютный рынок чрезвычайно привлекательным.

Операции на валютном рынке анализируются по следующим направлениям: перевод валюты; движение капитала; спекулятивные операции; способность капитала приносить высокий доход.

Выделяют текущие валютные операции, которые осуществляются в течение 180 дней, а также операции, которые осуществляются более 180 дней, - связанные с движением капитала. В процессе анализа валютного рынка рассматривают способы проведения международных валютных операций и средства регулирования движения капиталов между на

циональным и международным рынками.

Валютные средства резидента или нерезидента хранятся на его валютных счетах в банке. Валютная выручка от экспорта зачисляется сначала на транзитный счет, а после обязательной продажи на внутреннем валютном рынке ее остаток перечисляется на текущий валютный счет субъекта рынка. Валютная выручка, полученная после операций на внутреннем валютном рынке, непосредственно зачисляется на текущий валютный счет.

1.2 Характеристики валютного рынка

К основным общим характеристикам валютного рынка в теории можно отнести свободу передвижения капитала, отсутствие фиксированных квот на покупку-продажу валют, административных мер по регулированию курса, а также так называемую транспарентность рынка, т.е. курсы постоянно сообщаются всем его участникам (брокерам, агентствам рейтинга)[1,с.80].

Характеристики валютного рынка проявляются в его функциях:

1) обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;

2) страхование валютных рисков;

3) диверсификация валютных резервов;

4) осуществление валютных интервенций;

5) получение прибыли от разницы в курсах валют.

Обеспечение своевременного осуществления международных расчетов — первая функция валютного рынка. Под международными расчетами понимаются расчеты во внешней торговле, по туризму, услугам, частным переводам, предполагающие покупку и продажу иностранной валюты.

Страхование валютных рисков — вторая функция валютного рынка. Под страхованием валютных рисков понимаются мероприятия, направленные на снижение валютного риска при совершении валютных операций. Под валютным риском понимается риск потерь, вызванных колебаниями валютных курсов.

Диверсификация валютных резервов — третья функция валютного рынка. Под диверсификацией валютных резервов понимается их хранение не в одной, а в нескольких валютах, а также изменение набора валют с целью снижения риска.

Осуществление валютных интервенций — четвертая функция валютного рынка. Под валютными интервенциями понимается вмешательство центрального банка страны на валютном рынке посредством купли-продажи иностранной валюты с целью воздействия на курс своей национальной валюты.

Получение прибыли от разницы в курсах валют — пятая функция валютного рынка. Прибыль от разницы в курсах валют получают посредством совершения спекулятивных валютных операций[3,с.121].

Одним из основных понятий, которыми оперирует мировой валютный рынок, является конвертируемость. Валюта может быть свободно конвертируемой, частично конвертируемой, или же неконвертируемой. Чем лучше данный показатель, тем более востребованной является валюта на рынках различных уровней. На сегодняшний день свободно конвертируемых валют не так много – это доллар США, евро, швейцарский франк, фунт стерлингов, японская иена и некоторые другие валюты. В частности, на лидирующих позициях скоро могут оказаться китайские юани, но пока этого не происходит из-за специфической валютной политики Китая – его валюта искусственно сдерживается от укрепления.