Файл: Хеджирование и диверсификация при управлении риском портфеля инновационных проектов (Портфель инновационных проектов).pdf

Введение

Данная тема сильно импонирует мне по причине неоднозначности и неопределенности в среде существования инновационных проектов. Наличие тысяч вариантов развития событий и такого же количества способов управления рисками портфелей делает данное исследование исключительно интересным и чрезвычайно актуальным.

Целью моей работы является определение значимости инновационных проектов, изучение вариантов возникновения той или иной ситуации, а также видов рисков и методов их управления при формировании и управлении портфеля инновационных проектов. В частности, в этой работе будут рассмотрены методы хеджирования и диверсификации.

Для достижения поставленной цели, предусматриваю решение следующего перечня задач:

- Изучение понятия «инновационный проект»;

- Исследование формирования риска в инновационной среде;
- Рассмотрение вопроса о «неопределенности завтрашнего дня»;
- Определение целей и задач создания портфеля инновационных проектов;
- Анализ основных методов снижения рисков – хеджирование и диверсификация – и оценка их использования в риск-менеджменте.

Для решения поставленных задач в этой работе я использую российскую и зарубежную литературу, монографии известных специалистов, учебные пособия российских государственных ВУЗов и тематические статьи. Вся изложенная информация представлена на базе указанных источников и своего жизненного опыта в тематике инновационных проектов.

На сегодняшний день тема «инновационные проекты и методы снижения рисков в инновационном менеджменте» является, на мой взгляд, весьма значимой и актуальной. Считаю, что термины «мировая интеграция бизнес-процессов», «рыночная экономика развитых и развивающихся стран» и понятие «инновационная активность» тесно связаны и зависят друг от друга.

За последние 25 лет предприятия установили, что без внедрения новинок очень легко потерять свои рыночные позиции, а на сегодняшний день стало практически невозможно построить успешный бизнес на базе существующих технологий без экспериментов и стремления к чему-то новому. Потому и дисциплина риск-менеджмента стала столь популярной и быстроразвивающейся. Тем не менее, до сих пор нет единой системы классификации рисков и параметров их измерения. Мнения специалистов очень разные и не всегда правильные. До некоторой степени дисциплина «Инновационный менеджмент» похожа на дисциплину «Психология» – каждая ситуация должна рассматриваться по-отдельности, а подходы к решению проблем должны быть строго индивидуальными.

Данная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии и содержит 28 страниц текста.

Глава 1. Инновации, инвестиции, риски и управление ими
1.1 Сущность понятия «Инновационный проект»

В литературе представлено множество различных толкований понятия «инновационный проект», и все они имеют право на существование. Если посмотреть в общих чертах, то можно утвердить, что инновационным считается проект, чья деятельность представляет собой сложную систему связанных по ресурсам, срокам и способам исполнения мероприятий, направленных на достижение конкретных целей, приводящих к инновациям.^[1]

В Федеральном законе «О науке и государственной научно-технической политике» говорится, что инновационный проект – это комплекс направленных на достижение экономического эффекта мероприятий по осуществлению инноваций, в том числе по коммерциализации научных и (или) научно-технических результатов.^[2]

Если же углубиться в изучение вопроса, то можно выделить несколько точек зрения, аспектов и классов инновационных проектов.

Все компании нуждаются в средствах обеспечения своего стратегического преимущества. Инновации для таких компаний не являются основным видом бизнеса, но имеют важную роль в организации бизнес-инфраструктуры. Это может быть как использование новых технологий, так и новые методы работы. Когда предприятия одноразово прибегают к использованию инновационных проектов для достижения своих целей, запускается процесс, требующий постоянных улучшений. Механизм удерживания достигнутых позиций работает только в том случае, когда развитие, улучшение и нововведения интегрируются на постоянной основе. Прекращение совершенствования же неимоверно приведет к снижению рыночных позиций компании, а, может быть, и к ее полному уходу с рынка.

Продуктом проекта может также стать конкретная научная цель и научные результаты, которые могут превратиться в нововведения в разных отраслях. Как правило, это важнейшая группа инновационных проектов.

Особенность любого инновационного проекта заключается в том, что каждый проект уникален, так как в ходе его реализации создается что-то новое. По этой же причине опыт других проектов часто непригоден, ведь подобного проекта до этого не существовало. Отсюда же проистекает большая неопределенность. На фазе создания идеи проекта никто не может сказать, будет ли он результативным или нет. Поэтому следует считать, что риск неудачи и потери инвестиций в инновационных проектах очень велик, и им нужно управлять с самого начала. Из множества вариантов развития событий нужно отсеять и выбрать самые правильные на момент проведения исследования. Говорим на момент проведения исследования, так как среда инновационного проекта является динамической и может меняться по нескольку раз за период.

Другая особенность инновационных проектов заключается в их гибкости и адаптивности к внутренней и внешней среде, без которых само существование инновации немыслимо. Этот принцип обусловлен циклическим характером научно-технического прогресса, трудно предсказуемостью (или даже непредсказуемостью) результатов научных исследований. Принцип гибкости требует применения особых видов планирования и форм финансирования.^[3]

Инновационные проекты создают особо сложные условия для проектного, фирменного и корпоративного исполнения из-за повышенного уровня неопределенности результатов. К довольно сложному стратегическому управлению добавляются трудности, связанные с резким повышением уровня неопределенности результатов по срокам, затратам, качеству и эффективности, что заставляет развивать такую специфическую функцию, как управление инновационными рисками.^[4]

Кроме того, повышаются и инвестиционные риски проектов. Инвестиционные риски увеличиваются за счёт новизны решаемых задач, т. е. добавления инновационной составляющей. К сложностям проектного управления присоединяются трудности, вызванные структурой портфеля инновационных проектов, в котором преобладают среднесрочные и, особенно, долгосрочные проекты. Требуется более сложная работа по привлечению инвестиций, так как приходится искать более рисковых инвесторов. Также требуется более гибкая согласованность инновационных и инвестиционных процессов.^[5]

Так или иначе, для всех компаний, желающих развиваться и выпускать новые продукты на рынок, работа с рисками неминуема. Способность понимать понятие «риск», идентифицировать и управлять им считается исключительно важным, особенно в рискованных инновационных проектах.^[6]

По той же самой причине многие инвесторы и предприятия прибегают к созданию портфелей инновационных проектов.

1.2 Портфель инновационных проектов

Портфель инноваций представляет собой комплексно обоснованный перечень новшеств покупных и собственных разработок, подлежащих внедрению (введению) в организации. Портфель новшеств представляет собой перечень разработанных организацией новшеств, подлежащих продаже.^[7]

Портфель инноваций обычно содержит разные проекты, отличающиеся по объему работ (крупные, средние и мелкие), по сложности и значимости, срокам и областям реализации. Такая дифференциация дает возможность минимизировать проектные технические и коммерческие риски и повышает эффективность проектов при их реализации. Применяется ряд видов проектного финансирования инноваций, которые отличаются методами погашения кредитных обязательств, кредитоспособностью участников и др.

В любом случае наиболее эффективным проектным финансированием следует считать тот вариант, когда доходы, полученные от реализации инновационного проекта, являются единственным источником погашения кредитных обязательств.^[8]

Портфель может состоять из различных проектов: крупных и мелких, близких к завершению и начинающихся, пионерных и модернизационных, и т.д. Количество проектов, находящихся в портфеле в определенный период времени, зависит от их размеров и от общего количества ресурсов (денежные средства, трудовые ресурсы и т.д.), выделяемых на реализацию стратегии.^[9]

При составлении портфелей проектов учитываются возможности организации по управлению проектами и необходимость концентрации усилий на приоритетных направлениях. Портфель, состоящий из двух–трех крупных проектов, более рискован по сравнению с портфелем, в котором ресурсы распределены между большим числом мелких проектов. Однако свои преимущества имеют и крупные (требующие больших затрат и времени), и мелкие проекты. Преимущество крупных проектов заключается в том, что в случае их успешного завершения, организация занимает новую технологическую и/или рыночную позицию. Преимущества мелких проектов состоят в адаптивности, скорости реализации и незначительных потерях в случае их неспешности. Однако, небольшие проекты реализуются в новых или усовершенствованных продуктах, имеющих незначительный потенциал прироста объема продаж. При реализации только мелких модернизационных проектов организация будет постепенно терять свои технологические позиции. Оценка портфелей производится по качественным и количественным критериям. Качественная оценка подразумевает определение возможности достижения цели организации при реализации портфеля (соответствие отдельных проектов цели организации определяется при экспертизе). При количественной оценке рассчитываются показатели эффективности, и это позволяет подобрать оптимальную структуру портфелей.^[10]

Портфельные риски показывают влияние различных макро и микроэкономических факторов на активы предпринимателя или инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций, государственных ценных бумаг, срочных обязательств, денежных средств, страховых полисов, недвижимости и т. д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Так называемый «сбалансированный (рыночный) портфель» в наименьшей степени подвержен влиянию факторов риска, среди которых выделяют систематические и несистематические риски.

Также следует отметить, что существует понятие «портфельный процентный риск», который отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость финансовых активов, таких как акции и облигации. При этом воздействие оказывается не на отдельные виды ценных бумаг, а на инвестиционный портфель в целом. Увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы, как правило, уменьшает стоимость портфеля, и наоборот.^[11]

В любом случае, не существует единой концепции создания портфеля инновационных проектов, поэтому все более значимая роль отводится венчурному бизнесу как движущему фактору роста. На фоне современной экономики портфели инновационных проектов, именно в венчурных предприятиях, стали очень сильно отличаться по форме осуществления инноваций. Методы движения капитала, структура источников и условия предоставления денежных средств становятся более актуальными для быстрорастущих инновационных проектов.

Именно благодаря развитию венчурного бизнеса появились такие компании, как Microsoft.

1.3 Понятия «хеджирование» и «диверсификация» в управлении рисками портфеля инновационных проектов
 

Под инновационным риском следует понимать риск технической или маркетинговой неудачи инновационного проекта, вызванный непредвиденными проблемами в процессе исследования, разработки опытного образца, техническом и экономическом освоении производством новшества, а также риск появлении параллельных нововведений и имитации.^[12]

Существует ряд мер по снижению и управлению рисками портфеля инновационных проектов. Риски распределяются между участниками проекта, чтобы сделать ответственным за риск участника, который лучше всех сможет рассчитать и проконтролировать их, наиболее устойчивого в финансовом отношении, способного преодолеть последствия от действия рисков. Наиболее популярными способами являются диверсификация и хеджирование.^[13]