Файл: Анализ управления оборотными средствами в ООО «Прогресс-Строй».pdf

1.2. Подходы к управлению оборотными средствами

Эффективное управление оборотными средствами имеет большое значение, поскольку для них свойственен процесс постоянного преобразования, в результате которого они полностью изменяют свою материально – вещественную форму на протяжении одного производственного цикла. Таким образом, для формирования производственной программы в любой период времени существует потребность в определенных объемах материалов, топлива, комплектующих, то есть в оборотных средствах^[20]. Поэтому каждый период времени требует рациональных управленческих решений, в том числе по управлению оборотными средствами в условиях ограниченности ресурсов^[21].

Принципы управления оборотными средствами предусматривают следующее:

• для устойчивого функционирования в долгосрочной перспективе предприятие должно иметь достаточный объем собственных оборотных средств;
• собственные оборотные средства – источник формирования запасов и затрат;
• оборотные средства финансируются как за счет собственного капитала предприятия, так и за счет заемных ресурсов (кредитов, займов, кредиторской задолженности). Однако, соотношение собственных и заемных источников финансирования должно обеспечивать финансовую устойчивость предприятия^[22];
• структура оборотных средств должна обеспечивать ликвидность баланса и платежеспособность предприятия, то есть соотношение абсолютно ликвидных активов, легко ликвидных активов и трудно реализуемых активов должно быть оптимальным^[23];
• оценка эффективности использования оборонных средств проводится на основе показателей деловой активности и рентабельности;
• при нормировании запасов оборотных средств необходимо исходить из принципов экономии и достаточности: недостаток оборотных средств нарушает производственный и коммерческий циклы предприятия, а избыток – отвлекает денежные ресурсы из оборота^[24].

В большинстве современных разработок в области финансового менеджмента предприятия управление оборотными средствами трактуются как управление структурными элементами общей совокупности оборотных средств. Последовательность управления оборотными средствами в традициях системного подхода схематично представлена на рисунке 1. В первой части рисунка показана взаимосвязь между видами оборотных средств как между отдельными фазами (или стадиями), в которых пребывает оборотный капитал предприятия. Традиционно учеными приводятся схемы, на которых изображены операции, обозначенные на рисунке № 1, № 2, № 3, № 4.

Рисунок 1 - Этапы принятия решений по управлению оборотными средствами на основе системного подхода^[25]

1. Анализ состояния и использования оборотных средств в предыдущем периоде

2. Планирование и прогнозирование потребности предприятия в оборотных средствах

3. Оптимизация размера и структуры оборотных средств

4. Оптимизация состава и структуры источников финансирования оборотных средств

5. Обеспечение эффективного использования оборотных средств

6

Построение эффективной системы контроля на каждом этапе управления оборотными средствами

Денежных средств

Запасов сырья, материалов, готовой продукции

Дебиторской задолженности

Оборотные средства в форме:

1

4

2

5

3

Данные операции осуществляются предприятием в рамках производственного цикла^[26]. Операция № 1 отражает авансирование денежных средств предприятия в производственные запасы и товары, № 2 – реализацию продукции с отсрочкой платежа, № 3 – инкассацию дебиторской задолженности, получение выручки от реализации продукции. Операция № 4 отражает реализацию продукции предприятия не в кредит, а с немедленной оплатой поставки^[27].Однако в практике финансово-хозяйственной деятельности предприятий возможны еще несколько операций, в результате которых оборотный капитал переходит из одной формы в другую, и которые необходимо принимать во внимание при разработке политики управления оборотными средствами предприятия. К числу таких операций относятся, например, операции № 5 и № 6. Суть трансакции № 5 состоит, фактически, в бартере. Обмену подлежат товароматериальные ценности с одной стороны и задолженность с другой стороны, то есть погашение задолженности дебитором осуществляется не денежными средствами, а некоторыми материальным ценностями, которые согласен получить кредитор в счет погашения долга. Операциям № 6 представляет собой факторинговую сделку, то есть приобретение данным предприятием права взыскать задолженность с иного лица. Последние две операции не относятся к циркуляции оборотного капитала в рамках собственно производственного цикла предприятия, однако приводят к изменению стадии, на которой пребывает оборотный капитал^[28].

Во второй части рисунка 1 представлены основные этапы принятия управленческих решений по управлению оборотными средствами предприятия. На первом этапе осуществляется анализ оборотных средств при помощи абсолютных и относительных показателей^[29]. В частности исследованию подлежат структура и динамика оборотных средств (как материальной формы пребывания оборотного капитала), изучаются показатели оборачиваемости и рентабельности оборотных средств и их отдельных элементов. Необходимо также произвести анализ достаточности оборотных средств, соответствия их величины финансово-эксплуатационным потребностям предприятия, причем особое внимание целесообразно уделить установлению фактов избытка или дефицита оборотных средств, причин и финансово-экономических последствий их возникновения^[30]. Должны быть также проанализированы источники формирования оборотных средств, в том числе их состав, структура, стоимость привлечения ресурсов из каждого источника^[31].

1.3. Показатели эффективности использования оборотных средств предприятия

Для оценки состояния и эффективности использования оборотных средств предприятия используются следующие основные показатели:

1. Цикл конвертации денежных средств или финансовый цикл (период обращения товарно-материальных запасов + период обращения дебиторской задолженности — период обращения кредиторской задолженности) — это период, за который денежные средства путем производства и реализации продукции превращаются в денежные средства, то есть происходит кругооборот денежных средств^[32].

2. Период обращения товарно-материальных запасов — среднее время, необходимое для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализации:

ТСР = (запасы себестоимость реализованной продукции)/ 360 (1)

3. Период обращения дебиторской задолженности — среднее количество дней, необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства:

ТДЗ = (дебиторская задолженность/ выручка от реализации)/ 360 (2)

4. Период обращения кредиторской задолженности — это средний промежуток времени между покупкой материалов и начислением заработной платы и соответствующими выплатами^[33]. Характеризует период времени, за который предприятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, то есть увеличение периода, свидетельствует о благоприятной тенденции в деятельности предприятия^[34].

5. Период обращения денежных средств объединяет три рассмотренных выше показателя. Он равен промежутку времени между расходами предприятия на производственные ресурсы и получением выручки от реализации продукции (период между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности)^[35]. Таким образом, период обращения денежных средств является периодом, в течение которого предприятие испытывает трудности с оборотными средствами:

Период обращения денежных средств = ТСР + ТДЗ - РОР (3)

6. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов показывает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе). Снижение коэффициента свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае, если уменьшился и коэффициент оборачиваемости готовой продукции).

КОЗ = СРТ/ З, (4)

где СРТ — себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг);

З — средняя стоимость запасов за расчетный период.

7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период^[36]. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значение показателя, что свидетельствуют об улучшении расчетов с дебиторами:

КОДЗ = ВР / ДЗ, (5)

где ВР — выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг);

ДЗ — средняя стоимость дебиторской задолженности за расчетный период.

8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия^[37]. Если коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности меньше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, то возможен остаток свободных средств у предприятия:

КОКР = ВР / КЗ, (6)

где КЗ — средняя стоимость кредиторской задолженности за расчетный период^[38].

9. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает скорость оборота оборотного капитала за анализируемый период. Ускорение оборачиваемости уменьшает потребность в оборотных средствах, позволяет часть его высвобождать:

КООА = ВР/ ОА, (7)

где ОА — средняя стоимость оборотных активов за расчетный период^[39].

Соотношение отдельных составляющих оборотных средств в общей величине характеризует структуру оборотных средств^[40]. Структура оборотных средств зависит от ряда факторов и изменяется во времени. В различных отраслях она имеет существенные отличия и выражает особенности производственного процесса, технологии, организации производства и условии реализации продукции. Выделяют факторы, влияющие на оборачиваемость оборотного капитала.

Одним из основных абсолютных показателей, характеризующих финансовое состояние, является величина собственных оборотных средств (синонимы: собственные оборотные активы, собственный оборотный капитал и другие). В экономической литературе приводятся две трактовки этого показателя с акцентом в первом случае на активы, а во втором - на пассивы^[41].

Согласно первой трактовке собственные оборотные средства - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного погашения им краткосрочной задолженности. Иначе говоря, это тот запас финансовой прочности, который позволяет предприятию осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое состояние, когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность. Согласно второй трактовке показатель собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль^[42].

Необходимость и целесообразность контроля за наличием и изменением собственных оборотных средств зависят от ряда факторов как внешних, так и внутренних, отраслевой принадлежности организации, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности организации, уровня организации коммерческой работы, неформальных аспектов во взаимоотношениях с контрагентами^[43].

В процессе анализа собственных оборотных средств возникает проблема правильного определения их величины. В различных нормативно-распорядительных документах, учебно-экономической литературе рекомендуются несколько вариантов расчета собственных оборотных средств предприятия, для которых необходима информация о величине внеоборотных активов, содержащихся в I разделе актива баланса, о величине источников собственных средств (III раздел пассива баланса), а также о величине долгосрочных и краткосрочных обязательств (4 и 5 разделы пассива баланса) ^[44]. Акцент в статье на варианты расчесов только по данным бухгалтерского баланса объясняется тем, что дли внешних пользователей, настоящих и будущих контрагентов организации, баланс является главным источником, на основе которого дается оценка финансовой) состояния, ликвидности и платежеспособности организации. Рассмотрим наиболее часто встречающиеся из них^[45].

Вариант I. Согласно этому подходу собственные оборотные средства (Еос) рассчитываются как разность между собственным капиталом (раздел баланса «Капитал и резервы») и величиной внеоборотных активов:

Еос = СК - ВА (8)

где СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные актины.

Вариант 2. При расчете величины собственных оборотных средств учитываются долгосрочные кредиты и займы^[46]. По своей сути долгосрочное кредитование должно быть связано с финансированием основных средств, развитием производственных мощностей и лишь частично финансированием оборотных активов^[47]:

Есо = (СК+ДО) – ВА (9)

где ДО - долгосрочные о6язательства.

Следующие варианты расчета величины собственных оборотных средств предполагают корректировку собственною каптала с учетом статей баланса «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов», входящих в пятый раздел пассива^[48].

Вариант 3 предполагает использование обеих статей: