Файл: Управление финансовой устойчивостью организации (Анализ финансовой устойчивости ООО «Ондутис-39»).pdf

Как отмечает А.Н. Гаврилова, алгоритм проведения балльной оценки финансовой устойчивости можно представить следующим образом [10, с. 192]:

1) выбор показателей финансовой устойчивости анализируемой организации

2) ранжирование показателей в баллах

3) оценка этих показателей в зависимости от их фактических значений

4) выявление условий снижения или повышения оценки

5) расчет общей суммы баллов финансовой устойчивости

6) определение класса финансовой устойчивости.

Основу балльного метода оценки финансовой устойчивости предприятия составляют баллы, присваиваемые в зависимости от значений абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости. Их значения представлены в Приложении Е. Как видно из данного приложения, при балльной оценке финансовой устойчивости предприятия может быть выделено 5 классов финансовой устойчивости предприятия [10, с.194]:

1-й класс – предприятие имеет отличное финансовое состояние, характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью и платежеспособностью, риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием практически отсутствует;

2-й класс – предприятие имеет хорошее финансовое состояние, большинство финансовых показателей близко к оптимальным, в структуре капитала наблюдается увеличение доли заемных средств. В то же время кредиторская задолженность растет более высокими темпами, чем дебиторская, что определяет незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данной организацией;

3-й класс – предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние вследствие проблем с платежеспособностью или финансовой устойчивостью, которая возникает в результате высокой доли заемных средств, что определяет значительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данным предприятием

4-й класс – предприятие имеет финансовое состояние, близкое к банкротству, так как у него наблюдаются постоянные проблемы с платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, практически отсутствует возможность привлечения стабилизационного кредита, прибыль минимальна или отсутствует, что определяет высокий уровень риска взаимоотношений партнеров с данным предприятием

5-й класс – организация имеет неудовлетворительное финансовое состояние и может быть признана банкротом.

Анализ основных методик оценки финансового состояния предприятия позволяет сделать вывод о том, что они раскрывают различные аспекты финансовой устойчивости предприятия как категории его финансово – хозяйственной деятельности. Поэтому в зависимости от требований к полноте информации, полученной в результате анализа финансовой устойчивости предприятия, допускается их комплексное использование.

1.3 Ликвидность и платежеспособность как критерии финансовой устойчивости предприятия

Внешним критерием финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. В экономической литературе существуют различные определения данного понятия. Так, С.В. Большаков определяет платежеспособность как способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера [7, с.327]. И.Т. Балабанов рассматривает платежеспособность как один из основных количественных показателей деятельности предприятия, который представляет собой способность последнего своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет наличия достаточной суммы денежных средств и ликвидных активов [4, с.217]. По мнению В.Р. Банка платежеспособность – это способность субъекта предпринимательской деятельности выполнить до наступления установленного срока их уплаты либо в срок денежные обязательства перед кредиторами, в том числе по заработной плате, а также исполнить обязательства относительно уплаты налогов и сборов (обязательных платежей) [5, с.129].

Анализ и обобщение приведенных выше определений позволяет сделать вывод о том, что платежеспособность предприятия может быть подтверждена следующими данными:

1. наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах предприятия, краткосрочных финансовых вложений;
2. отсутствие у предприятия просроченной кредиторской задолженности и задержки платежей;
3. отсутствие непогашенных кредитов, их ограниченное использование во времени.

Также как и анализ финансовой устойчивости, анализ платежеспособности предприятия имеет для него большое значение, так как он необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов. Так, например, при потребности предприятия в кредите, предоставляющий его банк должен быть уверен в своевременном возврате предоставленных средств. В результатах анализа показателей платежеспособности предприятия заинтересованы также контрагенты предприятия, его персонал, государственные финансовые органы и т.д.

С понятием платежеспособности также тесно связано и понятие ликвидности. И.Я. Лукасевич определяет ликвидность как характеристику отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрому превращению в денежную форму без потери балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия.

Из данного определения следует, что ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Таким образом, понятие платежеспособности тесно связаны между собой, но тем не менее, не тождественно. Понятие «ликвидность» является более емким, так как оно характеризует как текущее, так и будущее состояние расчетов. Более того, именно ликвидность определяет уровень платежеспособности предприятия.

С учетом сущности платежеспособности предприятия, а также взаимосвязи между ликвидностью и платежеспособностью, технологию анализа платежеспособности предприятия можно представить как последовательность трех взаимосвязанных этапов:

1) анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия;

2) анализ финансовых коэффициентов ликвидности;

3) анализ движения денежных средств.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия проводится с целью определения величины покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. В связи с этим для оценки ликвидности баланса необходимо произвести классификацию активов и обязательств предприятия. В.Р. Банк, осуществляя такую классификацию, выделяет две группы ликвидных средств [5, с.73]:

1. непосредственно ликвидные активы (денежные средства, текущие счета, переводы);
2. потенциально ликвидные (векселя к получению, дебиторская задолженность, ценные бумаги).

В то же время такая классификация не позволяет в полной мере оценить ликвидность баланса, так как она не позволяет установить взаимосвязь между отдельными элементами активов предприятия и его обязательствами. В связи с этим с целью анализа ликвидности бухгалтерского баланса используется другая классификация активов и обязательств предприятия, которая показана на рисунке 5.

Путем соотношения величин между отдельными видами активов и обязательств предприятия можно сделать вывод о ликвидности баланса. Условия ликвидности баланса можно представить следующим образом

[8, с.86] (6)

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, представленных в формуле (6). Четвертое неравенство носит балансирующий характер и его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия чистых текущих активов (собственных оборотных средств).

С точки зрения теории финансового анализа дефицит средств по одной группе активов может быть компенсирован избытком другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства.

Сравнение активов и обязательств по степени ликвидности

Быстрореализуемые активы (денежные средства +

+ краткосрочные финансовые вложения)

Среднереализуемые активы (дебиторская задолженность)

Медленно реализуемые активы (группа статей «Запасы» раздела 11}

Труднореализуемые активы (статьи раздела 1 «Внеоборотные активы»)

Активы

А1

А2

А3

А4

Наиболее срочные обязательства (кредиторы)

Краткосрочные обязательства (статьи раздела V баланса)

Долгосрочные обязательства (статьи раздела IV баланса)

Постоянные (фиксированные) пассивы (статьи раздела III «Капитал и резервы»)

Пассивы

П1

П2

П3

П4

Рисунок 5 – Классификация активов и пассивов баланса с целью анализа ликвидности [8, с.86]

Поэтому если любое из неравенств, характеризующих ликвидность баланса, противоположен тому, что указан в формуле (6), то ликвидность баланса не может быть признана абсолютной.

Каждое из неравенств формулы (6) имеет свое значение. Так сравнение А1 и П1, и А1+А2 и П2 позволяет определить текущую ликвидность предприятия, которая свидетельствует о платежеспособности предприятия на данный момент времени. Сравнение А3 и П3 свидетельствует об уровне перспективной ликвидности, на основе которой можно прогнозировать долгосрочную платежеспособность предприятия.

Для получения более полной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности. Цель расчета этих показателей заключается в том, чтобы оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде. Методика расчета этих показателей показана в Приложении Ж.

Ключевое значение среди представленных в данном приложении показателей имеют коэффициенты текущей, быстрой (промежуточной) и абсолютной ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько денежных единиц текущих активов предприятия приходится на единицу стоимости текущих обязательств. Логика расчета данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер такого превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности по своему значению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако рассчитывается он по более узкому кругу текущих активов, так как из расчета исключается наименее ликвидная их часть – товарно – материальные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов [9, с.574]. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя — 1, однако эта оценка также носит условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, 0,2.

Как видим, показатели ликвидности имеют нормативные значения, сопоставляя фактические значения с которыми можно определить уровень ликвидности предприятия. Однако в отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Кроме того при определении нормативов необходимо также учитывать характер и сферу деятельности предприятия, что требует еще большей их дифференциации. Поэтому особое значение при анализе показателей ликвидности приобретает их оценка в динамике.