Файл: Управление финансовыми ресурсами на предприятии (ООО «Эксперт-Плюс»).pdf

Следует отметить, что в 2011 г. величина собственных оборотных средств предприятия была отрицательной (-165 %). Это обусловлено высокими объемами финансирования внеоборотных активов предприятия (собственных средств). В 2012 г. предприятие реализует неиспользуемые основные средства, что приводит к их уменьшению на 237 тыс.руб., или на 80,89 % относительно показателя 2011 г. Сокращение внеоборотных активов при одновременном росте прибыли на 259 тыс.руб., или 217,65 % относительно 2011 г. приводит к тому, что в 2012 г. показатель собственных оборотных средств становится положительным (331 тыс.руб.). В 2013 г. он увеличивается еще на 134 тыс.руб., или на 40,48 %. Наличие собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат, не прокредитованных банком, свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия в 2013 г.

2.3. Оценка эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия

Эффективность использования финансовых ресурсов предприятия и источников их формирования можно определить с помощью показателей оборачиваемости и рентабельности, а также на основе показателей финансовой устойчивости и платежеспособности.

В таблице 4 рассчитаны коэффициенты оборачиваемости. Оценивая показатели, представленные в таблице 4, отметим, что по коэффициенту оборачиваемости запасов отмечается снижение показателей в течение всего исследуемого периода. Оборачиваемость запасов сократилась на 7,51 оборота в 2012 году и на 4,32 оборота в 2013 г.

Таблица 4

Анализ показателей оборачиваемости^[17]

Таким образом, подвижность средств, которые предприятие вкладывает в создание запасов, снизилась; денежные средства, вложенные в запасы, возвращаются на предприятие в форме выручки от продаж медленнее, чем в 2011 г. Причиной такой ситуации является то, что в исследуемом периоде предприятие активно увеличивало складские запасы, приведшие к затоваривания. В 2011-2013 гг. отмечается также отрицательная динамика оборачиваемости собственных оборотных средств. В 2013 г. оборачиваемость собственных оборотных средств сократилась на 76,02 оборота в год относительно уровня 2012 г. Замедление оборачиваемости собственных оборотных средств на предприятии приводит к вовлечению дополнительных средств в оборот. В то же время оборачиваемость дебиторской задолженности в 2012-2013 гг. имела положительную тенденцию развития. Если в 2011 г. дебиторская задолженность за год совершала 0,92 оборота, то к 2013 г. этот показатель возрос до 1,09. Рост коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об относительном уменьшение коммерческого кредитования покупателей.

Общий коэффициент оборачиваемости снизился относительно уровня 2011-2012 гг. и составил 12 оборотов. Таким образом, в целом можно сделать вывод о снижении эффективность использования всех имеющихся в распоряжении предприятия средств, вне зависимости от их источников.

В таблице 5 проведен расчет показателей рентабельности. На основании данных, представленных в табл. 5, сделаем вывод, что в течение 2013 г. показатели рентабельности существенно возросли по сравнению с уровнем 2011-2012 гг. (исключение составляет рентабельность капитала, которая в 2013 г. ниже, чем в 2012 г.). Рентабельность продаж в 2013 г. возросла на 10,48 пункта относительно уровня 2012 г., тогда на каждый рубль выручки от продаж в 2013 г. получено на 0,1048 руб. больше, чем в 2013 г. Это обусловлено, как уже было указано выше, тем, что выручка от продаж росла большими темпами, чем себестоимость проданных товаров. Рентабельность всего капитала – в 2013 г. на 59,80 пункта ниже, чем в 2012 г. Снижение эффективности использования всего имущества предприятия обусловлено перенакоплением его активов. Рентабельность внеоборотных активов в 2013 г. возросла относительно уровня 2012 г. более, чем в 3,5 раза. Это обусловлено тем, что предприятие вывело из оборота (реализовало) неиспользуемое торговое оборудование. Рентабельность собственного капитала в 2013 г. возросла на 87,80 пункта. Таким образом, с каждого рубля собственных средств предприятия в 2013 г. получено прибыли на 0,878 руб. больше, чем в 2012 г.

Таблица 5

Динамика показателей рентабельности предприятия^[18]

Проведенные расчеты позволяют сделать вывод о повышении эффективности использования всех имеющихся в распоряжении предприятия средств, вне зависимости от их источников.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия используется ряд относительных показателей финансовой устойчивости (финансовые коэффициенты). В таблице 6 проведен расчет относительных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия. Оценивая информацию, представленную в таблице 6, отметим, что коэффициент автономии в 2012 г. составил 0,08, в 2013 г. – 0,12, значение показателя возросло на 0,03 пункта, однако, по прежнему не соответствует нормальному значению. На протяжении всего исследуемого периода доля собственного капитала в общей сумме авансированных средств остается низкой (5 % в 2011 г, 8 % - в 2012 г. 12 % - в 2013 г.); предприятие находится в высокой степени зависимости от внешних кредиторов (в первую очередь, поставщиков). Низкий коэффициент автономии может привести к тому, что кредиторы ООО «Эксперт-Плюс» могут сократить объемы отпуска товаров в кредит в связи с большим риском возврата долгов. Гарантии погашения ООО «Эксперт-Плюс» своих обязательств низкие, что снижает возможности привлечения средств со стороны.

Таблица 6

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия^[19]

Соотношение заемных и собственных средств в 2012 г. составило 10,91, в 2013 г. – 7,43, значение показателя снизилось за 2013 г. на 3,48 пункта, однако и в 2013 г. показатель не соответствует нормативному значению. В 2013 г. на один рубль вложенных в активы собственных средств предприятие привлекало 7,43 руб. заемных. Таким образом, как уже было указано выше, основным источником финансирования предприятия являются заемные источники.

При высоком уровне запасов на протяжении всего исследуемого периода, собственные оборотные средства предприятия не велики. Это обусловило низкое значение показателя обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. В 2012 г. лишь 8 % запасов финансировалось за счет собственных средств. В 2013 г. данный показатель увеличился на 2 пункта, однако, по-прежнему остается на уровне, существенно ниже нормативного.

Коэффициент маневренности, начиная с 2012 г. соответствует нормативному значению. Доля собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, достаточно высока (77,9 % в 2013 г.), что позволяет предприятию достаточно свободно маневрировать этими средствами. С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности в 2012 г. следует оценить положительно, так как собственные средства мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. В связи с тем, что доля собственных средств на предприятии на протяжении всего периода является низкой, коэффициент финансирования не соответствует нормативному значению. В финансировании предприятия в 2013 г. лишь 14 % приходится на собственные средства. Вместе с тем, следует отметить устойчивую тенденцию роста данного показателя в течение исследуемого периода.

Анализ финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие нельзя отнести к абсолютно финансово устойчивым по состоянию на 2013 г.

Расчет коэффициентов ликвидности целесообразно дополнять анализом структуры активов предприятия по их ликвидности и структуры пассивов по степени срочности их оплаты. Расчет показателей, характеризующих ликвидность баланса (по данным бухгалтерских балансов, см. Приложение 1) представлен в табл. 7. Оценка ликвидности баланса (см. табл. 7) показывает, что на 2013 г. предприятие не может погасить свои наиболее срочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов: в 2012 г. отмечается платежный недостаток в размере 4195 тыс.руб., а в 2013 г. – в размере 4392 тыс.руб. Погашение этих обязательств невозможно и при условии получения оплаты за отпущенные товары, продукцию, работы, услуги и возвращения дебиторской задолженности, то есть за счет быстрореализуемых активов: из данных таблицы 2.15 видно, что платежный недостаток по наиболее ликвидным активам не покрывается платежным излишком по быстро реализуемым активам (-4195 тыс.руб. против 181 тыс.руб. в 2012 г. и – 4392 тыс.руб. и 166 тыс.руб. в 2013 г.). Покрытие обязательств предприятия возможно лишь при условии привлечения медленно реализуемых активов (запасов и затрат). Таким образом, можно прогнозировать только перспективную платежеспособность предприятия.

Таблица 7

Оценка ликвидности баланса (тыс.руб.) ^[20]

Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитаем общий показатель ликвидности:

В 2012 г.:

36 +0,5* 181+0,3*4345

Кл = ________________________ = 0,34 < 1

4231

В 2013 г.:

42+0,5*166+ 0,3*4691

Кл = _________________________ = 0,35 < 1

4434

Расчеты показывают, что баланс предприятия и в 2012, и в 2013 г. не является абсолютно ликвидным, поскольку общий показатель ликвидности в исследуемых периодах меньше 1.

Расчет показателей платежеспособности представлен в таблице 8.

Таблица 8

Динамика показателей платежеспособности предприятия (тыс. руб.) ^[21]