Файл: Контрольная работа по дисциплине Управление рисками и страхование.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 11.01.2024
Просмотров: 78
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Реализовывать данный проект нецелесообразно, поскольку ожидаемое значение доходности инвестиционного проекта -8 694 576,19 руб. (убыток).
4. Метод анализа чувствительности проекта
Первоначальные инвестиции компании в реализацию проекта составили $ 15 000. Норма дисконта по проекту составляет 10 %. Постоянные затраты производства - $ 200 в год. Переменные затраты на единицу продукции равны $ 6. Планируемая цена реализации – $ 16. Объем реализации – 800 шт.
Определите чувствительность чистой приведенной стоимости NPV проекта к изменению объема реализации и постоянных затрат на 10 %. Управлению каким из этих показателей компании необходимо уделить наибольшее внимание?
Рассчитайте критический объем производства без учета первоначальных инвестиций и дисконтирования.
Решение:
Рассчитаем базовое значение чистой приведенной стоимости проекта (NPVбаз) в таблице 6.
Чистый денежный поток — это разница между положительным и отрицательным денежными потоками.
CFt = Xt - Yt
Положительный денежный поток (Хt) рассчитаем по формуле:
Хt = Q × P
Отрицательный денежный поток является суммой затрат на весь объем производства:
Yt = FC + Q × vc
Таблица 6 — Расчет базового значения чистой приведенной стоимости NPV
| Показатели | Годы | Сумма | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Первоначальные инвестиции Iо | 15 000 | | | | | | | |
| Норма дисконта rt, % | | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | | |
| Положительны й денежный поток Xt, $ | | 800×16 = 12 800 | 12 800 | 12 800 | 12 800 | 12 800 | | |
| Отрицательны й денежный поток Yt, $ | | 200+800×6 = 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | | |
| Чистый поток средств CFt, $ | | 12 800 – 5 000 = 7 800 | 7 800 | 7 800 | 7 800 | 7 800 | | |
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PVt, $ | | 7 800:1,1 = 7090,9 | 7 800:1,12 = 6446,3 | 7 800: 1,13 = 5860 | 7 800: 1,14 = 5327,5 | 7 800: 1,15 = 4843,2 | 29 567,9 | |
| Чистая приведенная стоимость NPV, $ | 14 567,9 | | | | | | | |
Увеличим объем реализации на 10 % и рассчитаем новое значение чистой приведенной стоимости (NPV2).
Новый объем реализации составит 880 шт. (800 шт. × 1,1 = 880 шт.) Результаты расчета приведены в таблице 7:
Таблица 7 — Расчет чистой приведенной стоимости NPV при увеличении объема реализации на 10 %
| Показатели | Годы | Сумма | ||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Первоначальные инвестиции Iо | 15 000 | | | | | | | |
| Норма дисконта rt, % | | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | | |
| Положительны й денежный поток Xt, $ | | 880×16 = 14 080 | 14 080 | 14 080 | 14 080 | 14 080 | | |
| Отрицательны й денежный поток Yt, $ | | 200+880×6 = 5480 | 5480 | 5480 | 5480 | 5480 | | |
| Чистый поток средств CFt, $ | | 14 080– 5 480 = 8 600 | 8 600 | 8 600 | 8 600 | 8 600 | | |
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PVt, $ | | 8 600:1,1 = 7818,2 | 8 600:1,12 = 7 107,4 | 8 600: 1,13 = 6 461,3 | 8 600: 1,14 = 5873,9 | 8 600: 1,15 = 5340 | 32 600,8 | |
| Чистая приведенная стоимость NPV, $ | 17 600,8 | | | | | | | |
∆NPV2 = (17 600,8 – 14 567,9) : 14 567,9 = 0,208, т.е. 20,8%
Таким образом, при увеличении объема реализации на 10 %, чистая приведенная стоимость проекта увеличится на 20,8 %. Как было показано выше, снижение объема реализации даст пропорциональное снижение чистой приведенной стоимости (– 20,8%).
Увеличим сумму постоянных затрат на 10 % и рассчитаем новое значение чистой приведенной стоимости (NPV3).
Новый размер постоянных затрат составит 220 $ (200 $ × 1,1 = 220 $). Результаты расчета приведены в таблице 8:
Таблица 8 — Расчет чистой приведенной стоимости NPV при увеличении постоянных затрат на 10 %
| Показатели | Годы | Сумма | |||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Первоначальные инвестиции Iо | 15 000 | | | | | | |
| Норма дисконта rt, % | | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | |
| Положительны й денежный поток Xt, $ | | 800×16 = 12 800 | 12 800 | 12 800 | 12 800 | 12 800 | |
| Отрицательны й денежный поток Yt, $ | | 220+800×6 = 5020 | 5020 | 5020 | 5020 | 5020 | |
| Чистый поток средств CFt, $ | | 12 800 – 5 020 = 7 780 | 7 780 | 7 780 | 7 780 | 7 780 | |
| Приведенная стоимость чистых денежных потоков PVt, $ | | 7 780:1,1 = 7072,7 | 7 780:1,12 = 6429,75 | 7 780: 1,13 = 5845,2 | 7 780: 1,14 = 5313,8 | 7 780: 1,15 = 4830,8 | 29 492,25 |
| Чистая приведенная стоимость NPV, $ | 14 492,25 | | | | | | |
∆NPV3 = (14 492,25 – 14 567,9) : 14 567,9 = 0,005, т.е. – 0,5 %
Таким образом, при увеличении постоянных затрат на 10 %, чистая приведенная стоимость проекта снизится на 0,5 %. Снижение постоянных затрат обеспечит пропорциональное увеличение чистой приведенной стоимости на 0,5 %.
Можно сделать вывод, что чувствительность проекта к изменению объема реализации выше, чем к изменению постоянных затрат.
Без применения компьютерных средств можно рассчитать критическое значение объема реализации, т. е. точку безубыточности (без учета первоначальных инвестиций и дисконтирования):
Qкр = FC / (P - vc)
Qкр = 200 / (16 - 6) = 20 шт.
Вывод: На основании приведенных расчетов можно сделать вывод о чувствительности проекта к изменению исходных показателей. Наибольшее влияние на чистую приведенную стоимость оказывает изменение объема реализации (∆NPV = 20,8 %). Этому показателю необходимо уделить наибольшее внимание при управлении данным инвестиционным проектом. Меньшее влияние оказывают объемы постоянных затрат (∆NPV = - 0,5 %).
5. Выбор оптимальной стратегии
Минимальный гарантированно устойчивый спрос на продукцию предприятия составляет 110 шт. Устойчивый сбыт на конкретный год составляет 140 шт. Возможная сверх устойчивого спроса реализация составляет 150 шт. Маловероятный, но потенциально возможный спрос составляет 180 шт.
Цена реализации продукции составляет 9 у. е.
Постоянные расходы равны 250 у. е., переменные расходы на единицу продукции – 1,8 у. е.
Руководство предприятия планирует три стратегии производства продукции:
S1 = 140 шт.,
S2 = 150 шт.,
S3 = 180 шт.
Определите оптимальную стратегию для данного предприятия на основе критерия Вальда, Сэвиджа и Гурвица. Выберите показатель Гурвица, близкий к пессимистическому сценарию.
Решение:
Определим значение прибыли (убытков) для каждого сочетания вариантов спроса (d) и объема производства (Q).
Прибыль рассчитаем, как разницу между выручкой от реализации (В) и затратами (З):
П = В - З
Выручка от реализации при каждом варианте размера спроса определяется как произведение цены и объема реализации (спроса):
В = P × d
Затраты на производство продукции рассчитаем по формуле:
З = FC + vc × Q