Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Проблемы развития и направления по совершенствованию рынка государственных ЦБ в России).pdf
Добавлен: 19.06.2023
Просмотров: 65
Скачиваний: 2
СОДЕРЖАНИЕ
Глава 1 Понятие, структура и участники рынка ценных бумаг
1.1 Понятие рынка ценных бумаг
1.2 Структура рынка государственных ценных бумаг
Глава 2 Анализ доходности и ликвидности ГКО-ОФ3
Глава 3 Проблемы развития и направления по совершенствованию рынка государственных ЦБ в России
3.1 Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг
При анализе долгового рынка России использовались данные из доклада Министерства Финансов «Основные направления государственной долговой политики РФ на 2012—2014 года». При анализе я опиралась на данные и графики из отчета Министерства Финансов Российской Федерации за 2011 год.
Глава 3 Проблемы развития и направления по совершенствованию рынка государственных ЦБ в России
3.1 Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг
В настоящий момент по различным причинам нет четкой стратегической программы развития рынка ценных бумаг РФ. К глубокому сожалению, это плохо. Мы приглашаем инвесторов как прямых, так и портфельных, но при этом не говорим, что их ждет через год-два в нашей стране. Мало того, мы не гарантируем им сохранность их капиталов, защиту их инвестиционных интересов наравне с отечественными инвесторами и т.д., и потом удивляемся, что к нам никто не идет, забывая при этом, что венчурный капитал инвестируется минимум на 12 месяцев, а прямые инвестиции инвестируются как минимум на 10 лет.
Благодаря резкому повышению мировых цен на нефть и значительному сокращению импорта за счет девальвации национальной валюты мы имеем значительное положительное внешнеторговое сальдо, рост производства и ВВП. Это то не многое, что в настоящий момент привлекает венчурный капитал в Россию. Рост ВВП и производства, без значительного положительного внешнеторгового сальдо не так привлекателен для инвесторов.
Мало получить прибыль, ее необходимо конвертировать вместе с основным капиталом и беспрепятственно вывести из страны, а для этого в государстве должны быть необходимые запасы валютных ресурсов. В случае снижения положительного внешнеторгового баланса страны по различным причинам (падение цен на энергоресурсы, увеличение импорта, выплата внешнего долга и т.д.), мы можем вновь получить значительную девальвацию рубля, резкое падение цен на все финансовые инструменты и бегство капитала.
Развитие рынка ценных бумаг (ЦБ) в первую очередь подразумевает две важнейшие составляющие: создание внятной законодательной основы для его деятельности и выработку эффективных механизмов его регулирования на государственном уровне. В настоящий момент в России нет ни того, ни другого. Конечно, можно ссылаться на относительную молодость возрожденных рыночных отношений в нашей стране, но мешает знакомство с первыми шагами и поступками новорожденного.
Когда двадцать лет назад года назад в суверенной России возникли первые зачатки рынка ценных бумаг, первое, чем прониклись рядовые граждане (они же – потенциальные инвесторы), было чувство глубочайшего разочарования. Проследить этот процесс можно поэтапно.
Этап 1. Стоимость единственных ранее доступных ценных бумаг (облигаций трехпроцентного займа) и большей части других сбережений стремительно приблизилась к нулю. Акционирование предприятий, умело проведенное собственной администрацией и чиновниками Госкомимущества, отбило желание стать собственниками. Наконец, ваучеры, приватизация по Чубайсу и горечь утраты своей страны.
Этап 2. Многочисленные аферы с долговыми ценными бумагами предприятий стали причиной срыва многих инвестиционных программ и привели к кризису платежей. Появление и последующий крах многочисленных пародий на товарно-сырьевые и фондовые биржи, а также финансовых пирамид и чековых инвестиционных фондов разорили миллионы участников игры в быстрое обогащение.
Этап 3. Кризис и дефолт 1998 года. Рынок ценных бумаг России во всех своих, пусть даже уродливых формах, окончательно рухнул. В этом случае в числе пострадавших оказались не только частные вкладчики, но и многие солидные отечественные и зарубежные инвестиционные структуры Казалось бы, восстановить доверие основных инвесторов к любым формам вложения денег под обязательства государства и, тем более, коммерческих организаций невозможно.
Однако именно этот момент можно считать точкой отсчета в создании и развитии современного российского рынка ценных бумаг. В новом тысячелетии рынок ЦБ в России постепенно обрел некоторую вальяжность и по многим признакам приблизился к мировым стандартам. Но это не мешает ему генерировать новые проблемы и повторять старые ошибки.
Перспективы развития рынка ценных бумаг в России в 2014 – 2015 годы тесно связаны с развитием национальной экономике. Долгие годы фондовый рынок усилено набирал обороты, но, к сожалению, до сих пор находится в развивающейся стадии. Следующий год, по прогнозам многих аналитиков и финансистов, обещает быть переломным.
Состояние фондового рынка России в 2014 году отражало внутреннюю динамику развития экономики потребительского, банковского и машиностроительного секторов экономики.
В прогнозе на 2015 год ожидается приток инвестиций от других рынков в развивающиеся рынки. Но это только прогнозы, которые могут меняться, вплоть до диаметрально противоположных. Особенно сегодня, когда мир нестабилен и Запад пытается говорить с нашей страной ультимативным языком санкций и бездоказательных обвинений.
Поэтому надо пристальнее следить за развитием событий, а главными инструментами в работе трейдера сделать еженедельный анализ рынка и ежедневный анализ рынка. Этим аналитическим данным можно доверять гораздо больше.
Как известно, взлеты и падения фондового рынка, зависят от ряда событий внешнего и внутреннего характера. Информация, в нашем современном мире, давно сопоставима по важности с прибылью. Но это только одна сторона медали. Другая – политическая конъектура, которая меньше всего подвержена анализу, зато влияние ее на мировую экономику доминирующее.
Политическая карта мира буквально меняется на глазах, рушатся старые и создаются новые зоны влияния на глобальную экономику, а опосредованно и на состояние фондового рынка. Но лучше оставить эти глобальные игры для других. Владеть необходимой, быстро меняющейся информацией вам поможет, повторимся, ежедневный анализ рынка, и другой более знающий консультант - это еженедельный анализ рынка. Необходимо постоянно следить за ними, важен технический и фундаментальный подход, ведь даже малые сигналы могут сформировать в ближайшем будущем новые тренды движения цены на тот или иной биржевой актив.
Перспектива развития рынка ценных бумаг в России зависят от быстрого решения давно не решаемых проблем, а именно: - совершенствование и изменение законов, которые тормозят развитие фондового рынка; - установление минимальных административных барьеров; - развитие срочного рынка, и одновременно рынка коллективных инвестиций; - привлечение новых инвестиций, особенно частного характера; - защита прав мелкого инвестора; - любая недобросовестная деятельность на фондовом рынке должна быть наказуема; - формирование правильного имиджа, который работает на привлечение денег; - улучшение в работе по регулированию фондового рынка. Перспектива развития, как видно, зависят не только от мировых экономических показателей, но и от правильной, качественной работы самого фондового рынка России.
Главная проблема рынка ЦБ – параллельное существование двух рынков, которые не укладываются в привычную классификацию по организационному признаку. В наших условиях следует скорее говорить о рынке организованном (деятельность которого происходит в правовом поле, пусть даже в неорганизованной форме) и спекулятивном (вне пределов государственного правового регулирования и контроля). Остальные проблемы являются следствием.
Назовем некоторые из них: отсутствие механизма перераспределения инвестиций из финансовой в производственную сферу; несовершенство законодательной базы об эмиссии и обращении ЦБ и долговых обязательств; отсутствие государственных гарантий и полноценной системы страхования частных инвестиций и инвестиций в социально значимые проекты.
О тенденциях развития рынка ценных бумаг говорить несколько преждевременно, поскольку рынок ЦБ РФ находится еще в младенческом возрасте. Но можно отметить два важных сдвига в сознании участников этого рынка. Крупнейшие российские эмитенты вынуждены демонстрировать стабильность и законопослушность, чтобы привлечь к себе внимание солидных зарубежных инвесторов.
В свою очередь, окрепшие отечественные инвесторы все более уверенно выходят на международные фондовые рынки, уменьшая свои финансовые риски. Хорошо это или плохо в каждом конкретном случае – покажет время, но сам процесс интеграции российского рынка ценных бумаг в мировой следует признать положительной тенденцией.
3.2 Основные направления повышения эффективности рынка
Современное состояние российского рынка ценных бумаг в недостаточной степени отвечает актуальным задачам активизации инвестиционных процессов в РФ. Поэтому возникает необходимость совершенствования регулирования данного рынка. Проанализированы процессы реформирования государственного регулирования рынка ценных бумаг в РФ.
Поскольку наиболее значимым событием в данной сфере можно считать создание в 2013 г мегарегулятора финансового рынка на базе Банка России, определены его положительные и отрицательные стороны, сделаны предположения о дальнейших перспективах регулятивного воздействия данного органа на рынок ценных бумаг.
Ключевые тенденции развития современных экономических систем различных стран выдвигают на первый план необходимость переосмысления принципов их регулирования. В первую очередь, данные аспекты актуальны для финансовых систем, поскольку диспропорции и кризисные ситуации в финансовой сфере способны стать мощнейшим дестабилизирующим фактором для экономики любой страны.
В полной мере подобная проблематика затрагивает и экономическую систему Российской Федерации. В частности, повышение эффективности регулирования финансовых рынков на протяжении нескольких последних лет рассматривается как необходимое условие институциональных преобразований в российской экономике, связанных с ростом ее конкурентоспособности (об этом идет речь в Прогнозе долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период
до 2030 года).
Тем не менее, исторические аспекты развития процессов регулирования российского финансового рынка (в частности, его сегмента — рынка ценных бумаг) демонстрируют невысокую их роль в активизации инвестиционных процессов, необходимых для формирования конкурентоспособной экономики России. В общем плане результативность функционирования рынка ценных бумаг любого государства измеряется объемом инвестиционных потоков, который поступил в реальный сектор экономики с помощью механизмов данного рынка.
Результативности процессов регулирования рынка ценных бумаг, безусловно, не способствовало и то, что состав и структура государственных органов регулирования фондового рынка на протяжении практически всего постсоветского периода экономических трансформаций оставались весьма сложными, функционально разноплановыми и противоречивыми. Это объясняется как наличием изначально смешанной (банковской и небанковской) концепции регулирования, так и специфическими российскими факторами:
стремительностью и турбулентностью процессов приватизации, когда на первых этапах становления рынка происходило активное вмешательство приватизационных органов (Госкомимущества) в регулирование рынка ценных бумаг;
большой территориальной протяженностью страны и нестабильностью российских властных структур.
Кроме того, на формирование состава и структуры органов государственного регулирования рынка ценных бумаг в России в разное время существенное влияние оказали различные общемировые процессы развития систем регулирования финансовых рынков и непосредственно рынков ценных бумаг.