Файл: Тема 2 Ф_нансовий анал_з.doc

Рис. 4. Класифікація методів економічного аналізу

3.2. Методи та прийоми фінансового аналізу

Чи ознакою предмета методи та прийоми фінансового аналізу тради­ційно поділяють на такі: аналізи вертикальний, горизонтальний та відносних показників (коефіцієнтів).

Вертикальний аналіз полягає у визначенні у відсотках структури досліджуваного об'єкта (наприклад структури активів, пасивів, прибутку від звичайної діяльності, операційних витрат тощо) з оцінкою впливу різних факторів на кінцевий результат.

За допомогою вертикального аналізу порівнюють відносні показники за підприємствами, що істотно різняться за абсолютними показниками обсягів виробництва і залучених фінансових ресурсів. Вертикальний аналіз зменшує вплив на вартісні показники інфляцій­ного фактора.

Горизонтальний аналіз має на меті дослідити зміни показників у часі за розрахунками абсолютних і відносних відхилень (темпів приросту).

Горизонтальний та вертикальний аналізи доповнюють один одно­го. На практиці складають аналітичні таблиці, де одночасно вико­ристовують прийоми вертикального та горизонтального аналізів (див. розд. 5-7).

Аналіз відносних показників . Відомо понад 200 відносних аналі­тичних показників, які можна розраховувати на основі фінансової звітності. Фінансовий аналітик не повинен намагатися розрахувати все, що можливо. Досвід свідчить, що кілька правильно вибраних ко­ефіцієнтів містять потрібну інформацію. Користь кожного конкретно­го коефіцієнта суворо визначена метою аналізу. Тому до здійснення аналізу необхідно з'ясувати, з погляду якого користувача він вико­нується, його мету та регламентовані або рекомендовані кількісні зна­чення показників.

Класифікацію фінансових показників діяльності підприємства за ознаками різних сфер діяльності з погляду різних користувачів інформації наведено в табл. 3. Ця класифікація відбиває досвід фінансового аналізу у країнах Заходу [41].

Фінансові показники за напрямками аналізу з погляду користувачів інформації
Аналіз виробничої діяльності	Управління ресурсами	Дохідність	Прибут­ковість	Розподіл прибутку	Ринкові показники	Ліквідність	фінансовий ліверидж	Обслугову­вання боргу
Менеджери			Власники			Позичальники
1. Коефіці­єнт прибут­ковості за балансовим прибутком	1.Оборот­ність активів	1. Ставка дохідності активів	1. Ставка дохідності сукупного і акціонерно­го капіталу	1. Дивіден­ди на акцію	1..Ціна і прибуток на акцію	1. Коефі­цієнт поточної ліквідності	1. Частка боргу в активах	1. Коефі­цієнт покриття процентних виплат
2. Рівень рентабель­ності	2. Обо­ротність запасів	2. Обґрун- тування ін­вестиційних проектів	2. При­буток на акцію	2. Коефі­цієнт виплати дивідендів	2. Співвідно­шення ринко­вої і балансо­вої вартості	2. Коефі­цієнт абсолютної ліквідності	2. Частка боргу в капіталі­зації	2. Коефіцієнт покриття боргових зобов'язань
3. Аналіз виробничих витрат	3. Характе­ристика де­біторської та кредиторсь­кої забор­гованості		3. Грошо­вий потік на акцію	3. Коефі­цієнт покриття дивідендів	3. Відносні зміни цін	3. Ліквіда­ційна вар­тість під­приємства	3. Співвід­ношення позикового і власного капіталу	3. Аналіз грошових потоків
4. Опера­ційний важіль	4. Викорис­тання трудових ресурсів		4. Загаль­ний прибу­ток акціо­нера	4. Співвід­ношення дивідендів і активів		4. Характе­ристика грошових потоків	4. Компро­міс між ри­зиком та ви­нагородою
			5. Аналіз вартості підприєм­ства

---

Необхідність і доцільність застосування аналітичних коефіцієнтів зумовлюються:

• стандартністю подання вихідних даних (форми фінансової звітності);

• прагненням мінімізувати вплив інфляційного чинника;

• можливістю порівняння показників у часі та просторі, тобто між підприємствами однієї галузі, а за деякими показниками і за різними галузями (наприклад, за групою показників, що свід­чать про становище підприємства на ринку цінних паперів);

• формалізацією розрахунків і можливістю застосування комп'ю­терних програм;

• можливістю визначення узагальнюючого показника фінансо­вого стану і за цим критерієм — рейтингу підприємств (див. розд.10).

У дод. 2 наведено основні показники фінансового стану підприєм­ства, які найчастіше використовують фінансові аналітики. Показники згруповані за змістовою ознакою, а саме: оцінювання майнового ста­ну підприємства; оцінювання ділової активності (ресурсовіддачі, обо­ротності капіталу); показники рентабельності; показники фінансової стійкості; показники платоспроможності (ліквідності); оцінювання по­зиції підприємства на ринку цінних паперів. Наведений у дод. 2 пе­релік показників базується на чинних в Україні нормативних доку­ментах [9; 11; 12], Системі показників оцінки фінансово-господарсь­кої діяльності [23], а також на переліку показників інших джерел [20-22]. Формули для розрахунку показників узгоджені з формами но­вих стандартів фінансової звітності [3-6], що запроваджені в Україні

з 2000 p.

Докладніше про зміст, призначення, нормативне і критичне значен­ня фінансових показників, про методику їх визначення йтиметься далі.

Контрольні питання

1. Основні методи економічних досліджень.

2. Методи математичної статистики, які використовують у фінансовому аналізі.

3. Зміст і призначення вертикального аналізу.

4. Зміст і призначення горизонтального аналізу.

5. Використання у фінансовому аналізі відносних аналітичних показників.

Розділ 4 АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ РЕЗУЛЬТАТІВ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

4.1. Формування чистого прибутку

Річні напрями основної діяльності підприємства, що пов'язані з вироб­ництвом та реалізацією продукції—товарів, робіт, послуг (далі — про­дукції), а також фінансової та інвестиційної діяльності дістають остаточну грошову оцінку в сукупності показників фінансових результатів. Ці показники подаються в розд. І "Фінансові результати" "Звіту про фінансові результати" (далі — Звіт). Першоджерело даних — клас 7 "Доходи і результати діяльності" діючого Плану рахунків [35].

Основним узагальнюючим показником Звіту є чистий прибуток, який підприємство отримало за звітний період (або збитки, яких воно зазнало).

Послідовність формування чистого прибутку (збитку) підприємства показано на рис. 5. У нижньому правому кутку прямокутників містяться посилання на коди рядків форми № 2 (див. дод. 1.2).

---

В умовах ринкової економіки чистий прибуток є основою економіч­ного та соціального розвитку підприємства. Постійне збільшення чистого прибутку — це стале джерело фінансування розвитку виробництва (реінвестування прибутку), виплати дивідендів, створення резервних фондів, задоволення соціальних і матеріальних потреб працівників підприємства, благодійної діяльності. Чистий прибуток — найважливіший показник для оцінювання виробничої та фінансової діяльності підприємств, оскільки відбиває ступінь його активності та фінансового благополуччя, а також ефективність менеджменту. За чистим прибутком визначається прийнятний для інвестора рівень дохідності активів підприємства для порівняння з альтернативними варіан­тами напрямку інвестування (за умови порівнянного ризику). Чистий прибуток е одним з основних джерел збільшення капіталу підприємства, що відбито у формі № 4 "Звіт про власний капітал" фінансової звітності. Постійне збільшення прибутку за умов припустимого ризику, тобто в разі залучення додаткових позикових коштів чи додаткового розміщення акцій, зміцнює конкурентні позиції підприємства на ринку капіталу.

Таблиця 1

Ознаки видів фінансового аналізу

Ознака	Фінансовий аналіз
	зовнішній	внутрішній
Інформаційна база аналізу	Фінансова звітність (публічна)	Бухгалтерський управлінський облік та звітність
Рівень регламентації правил	Держава	Підприємство
Користувачі аналізу	Підприємство і його прямі і непрямі ділові партнери, сторонні структури	Підприємство
Відкритість результатів аналізу	Відкриті	Комерційна таємниця

УПРАВЛІНСЬКІ РІШЕННЯ ЩОДО

ВИДІВ ДІЯЛЬНОСТІ (Д) ПІДПРИЄМСТВА

Таблиця 2

Узгодженість плану рахунків зі структурою фінансової звітності

Клас	План рахунків	Фінансова звітність
	Назва класу
1	Позаоборотні активи	Б А Л А Н С	Розд. 1 активу
2	Запаси		Розд. 2 активу
3	Кошти, розрахунки та інші активи		Розд. 2 і 3 активу
4	Власний капітал і забезпечення зобов'язань		Розд. 1 і 2 пасиву
5	Довгострокові зобов'язання		Розд. 3 пасиву
6	Поточні зобов'язання		Розд. 4 і 5 пасиву
7	Доходи і результати діяльності	ЗВІТ ПРО ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ
8	Затрати за елементами
9	Витрати діяльності
10	Позабалансові рахунки	ПРИМІТКИ ДО ФІНАНСОВИХ ЗВІТІВ

КОМЕНТАР до табл.2. Разом з новими формами фін. звітності впроваджуються новий план рахунків бухобліку. Основна мета Плану рахунків – надати інформацію, необхідну для контролю діяльності підприємства, прийняття управлінських рішень і складання фін. звітності. (ди. також табл.2)

---

Рис. 2. Взаємозв'язок видів діяльності підприємства

і форм фінансової звітності

Рис. 3. Класифікація користувачів фінансової звітності

	Методи економічного аналізу			•
Формалізовані (опис аналітичних процедур на основі точних залежностей)			Неформалізовані (опис аналітичних процедур на логічному рівні)
Класичні методи аналізу господарської діяльності та фінансового аналізу			Експертні оцінки
Традиційні методи економічної статистики			Імітаційне моделювання (сценарії, ділові ігри)
Методи математичної статистики вивчення зв'язків			Порівняння
Економетричні методи			Побудови систем показників
Методи економічної кібернетики і оптимального програмування			Побудови системи аналітичних таблиць
Методи дослідження операцій і теорій прийняття рішень

Рис. 4. Класифікація методів економічного аналізу

Таблиця 3

Класифікація фінансових показників діяльності підприємства за ознаками різних сфер діяльності

з погляду різних користувачів інформації

Фінансові показники за напрямками аналізу з погляду користувачів інформації
Аналіз виробничої діяльності	Управління ресурсами	Дохідність	Прибут­ковість	Розподіл прибутку	Ринкові показники	Ліквідність	фінансовий ліверидж	Обслугову­вання боргу
Менеджери			Власники			Позичальники
1. Коефіці­єнт прибут­ковості за балансовим прибутком	1.Оборот­ність активів	1. Ставка дохідності активів	1. Ставка дохідності сукупного і акціонерно­го капіталу	1. Дивіден­ди на акцію	1..Ціна і прибуток на акцію	1. Коефі­цієнт поточної ліквідності	1. Частка боргу в активах	1. Коефі­цієнт покриття процентних виплат
2. Рівень рентабель­ності	2. Обо­ротність запасів	2. Обґрун- тування ін­вестиційних проектів	2. При­буток на акцію	2. Коефі­цієнт виплати дивідендів	2. Співвідно­шення ринко­вої і балансо­вої вартості	2. Коефі­цієнт абсолютної ліквідності	2. Частка боргу в капіталі­зації	2. Коефіцієнт покриття боргових зобов'язань
3. Аналіз виробничих витрат	3. Характе­ристика де­біторської та кредиторсь­кої забор­гованості		3. Грошо­вий потік на акцію	3. Коефі­цієнт покриття дивідендів	3. Відносні зміни цін	3. Ліквіда­ційна вар­тість під­приємства	3. Співвід­ношення позикового і власного капіталу	3. Аналіз грошових потоків
4. Опера­ційний важіль	4. Викорис­тання трудових ресурсів		4. Загаль­ний прибу­ток акціо­нера	4. Співвід­ношення дивідендів і активів		4. Характе­ристика грошових потоків	4. Компро­міс між ри­зиком та ви­нагородою
			5. Аналіз вартості підприєм­ства

---