Файл: Оборотные активы предприятия (ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ (1.1. Сущность оборотных активов и их значение для компании)).pdf

продолжение таблицы 2.1

Оборачиваемость совокупных активов (в разах)	0,808	0,557	1,068	0,831	Чем выше, тем лучше
Финансовый цикл (в днях)	28,515	-110,526	-279,877	-89,287	-
Операционный цикл (в днях)	144,971	270,105	180,464	223,095	Лучше - меньше
Финансовый рычаг	1,820	2,539	1,400	1,140	Больше 1
Совокупный долг к собственному капиталу	0,444	0	0	0	-
Долгосрочный долг к собственному капиталу	0,000	0,003	0	0	-
Совокупный долг к совокупным активам	0,244	0	0	0	-
Нераспределенная прибыль к совокупным активам	0,100	0,111	0,499	0,727	-
Оборотные активы к совокупным активам	0,412	0,465	0,440	0,521	-
Чистый оборотный капитал к совокупным активам	-0,086	-0,140	0,155	0,399
Собственный капитал к совокупным обязательствам	1,219	0,650	2,501	7,131
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,451	0,606	0,286	0,122	Чем ниже, тем лучше
Покрытие внеоборотных активов собственным капиталом	0,934	0,736	1,275	1,831	Не менее 1,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,094	-0,303	0,350	0,764	Более 0,1
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	-0,071		0,216	0,454	От 0,2 до 0,5
Соотношение долга к выручке	0,400	0	0	0	-
Соотношение долга к EBITDA	1,401	0	0	0	-

продолжение таблицы 2.1

Рентабельность по валовой прибыли (в %)	33,702	21,395	70,436	73,721	Чем выше, тем лучше
Рентабельность по EBITDA (в %)	0,286	0,161	71,398	74,488	Чем выше, тем лучше
Рентабельность по EBIT (в %)	0,217	0,161	69,158	71,811	Чем выше, тем лучше
Рентабельность по EBT (в %)	0,217	0,148	69,158	71,811	Чем выше, тем лучше
Рентабельность по чистой прибыли, ROS (в %)	15,913	10,557	52,205	53,814	Чем выше, тем лучше
Валовая рентабельность затрат (в %)	50,835	27,218	238,245	280,537	Чем выше, тем лучше
Рентабельность затрат (в %)	32,048	21,033	225,994	264,258	Чем выше, тем лучше
Валовая рентабельность коммерческих и управленческих расходов (в %)	357,296	532,656	6339,323	6277,209	Чем выше, тем лучше
Доходность собственного капитала, ROE (в %)	19,360	13,088	93,128	55,192	Чем выше, тем лучше
Доходность активов, ROA (в %)	12,858	5,884	55,729	44,719	Чем выше, тем лучше
Доходность активов по EBIT, ROTA (в %)	17,546	8,958	73,828	59,674	Чем выше, тем лучше
Эффективная ставка налога на прибыль (в %)	26,716	35,959	25,312	25,376	20%
EBT	977778	840733	13302243	16712768	-
EBIT	977778	915272	13302243	16712768	-
EBITDA	1286567	915272	13733095	17335735	-

---

Анализировать существенные показатели 2002 года сложно, поскольку Общество начало существовать лишь с конца 2001 года. Отметим, что в связи с введением 25 главы Налогового кодекса РФ в отчетном году по базе переходного периода Обществом был получен убыток в размере 8348 тыс. руб. по данным налогового учета налогооблагаемая прибыль составила 1071383 тыс. руб. (в 2001 – 339537 тыс. руб.). В течение 2002 года Общество привлекло краткосрочных рублевых кредитов на общую сумму 1796000 тыс. руб. со сроками погашения в течение 2003 года. Начисленные проценты в размере 134071 тыс. руб. были включены в стоимость незавершенного строительства и материально-производственных запасов. В 2002 году было 3 чрезвычайных обстоятельства – несанкционированная врезка и две авария на нефтепроводах, общая сумма ущерба составила 1902 тыс. руб.

Таблица 2.2

Выручка от продажи продукции (товаров, работ, услуг) за 2003 год (тыс. руб.)

Вид выручки	2003 год	2002 год	Увеличение/ уменьшение
Транспорт нефти	4649047	4139799	509248
Компаундирование нефти	15367	22346	-6980
Хранение нефти	0	16580	-16580
Реализация нефти	22710	73346	-50637
Продажа покупных ТМЦ	413823	232084	181739
Вознаграждение по агентскому договору с ОАО «АК «Транснефть»	577776	-	577776
Другие виды деятельности	16488	18684	-2196
Итого	5695211	4502839	1192372

Таблица 2.3

Кредиторская и дебиторская задолженность в 2003 году (тыс. руб.)

Наименование задолженности	По состоянию на 01.01.2003	По состоянию на 31.12.2003	Увеличение/ уменьшение
Кредиторская	1491855	7845029	6353174
Дебиторская	2242643	3472253	1229610

Значительное увеличение задолженности обусловлено заключением агентских договоров по реконструкции и расширению Балтийской Трубопроводной Системы.

Что касается налогов, то они характеризуются следующими данными:

Таблица 2.4

Начисленные налоги в 2003 году (тыс. руб.)

Наименование налога	2002	2003	Изменения, тыс. руб.	Изменения, %
Налог на прибыль	261222	302316	41094	15,73
НДС	326289	190070	-136219	-41,75
Налог на имущество	22105	38545	16440	74,37
Налог на доходы физических лиц	50415	65869	15454	30,65
ЕСН и платежи в государственные внебюджетные фонды	91059	116512	25453	27,95
Земельный налог, арендная плата	2630	5292	2662	101,22

---

продолжение таблицы 2.4

Транспортный налог	1246	2190	944	75,76
Прочие налоги и сборы	109738	7897	-101841	-92,80
Всего	864704	728691	-136013	-15,73

Таблица 2.5

Выручка от продажи продукции (товаров, работ, услуг) за 2004 год (тыс. руб.)

Вид выручки	2004	2003	Увеличение/ уменьшение	Увеличение/ уменьшение,%
Транспорт нефти	18812843	4649047	14163796	304,7
Компаундирование нефти	18246	15367	2879	18,7
Реализация нефти	100053	22710	77343	340,1
Продажа покупных ТМЦ	50131	413823	-363692	-87,8
Вознаграждение по агентскому договору с ОАО «АК «Транснефть»	227439	577776	-350337	-60,64
Другие виды деятельности	25807	16488	9319	56,52
Итого	19234519	5695211	13539308	237,73

Выручка по транспорту нефти увеличилась за счет роста грузооборота (134,5%), объема перекачки (121,8%) и увеличения тарифов на перекачку. Выручка по компаундированию нефти увеличилась за счет роста физических объемов данных услуг (125,8%). Выручка по реализации нефти увеличилась за счет большего объема продаж нефти, оприходованной по результатам инвентаризации. Снижение выручки по другим видам деятельности произошло за счет реализации меньшего объема ТМЦ за 364 млн. руб. и за счет снижения агентских услуг по строительству объектов БТС на 350 млн. руб.

За 2004 г. дебиторская задолженность в целом увеличилась на 4151787 тыс. руб. рост задолженности возник в результате увеличения задолженности по ОАО «АК «Транснефть» за услуги по транспортировке нефти на 5494157 тыс. руб. связанной с увеличением тарифа для целей получения источника финансирования под строительство объектов БТС. Кредиторская задолженность уменьшилась на 1346195 тыс. руб.

В 2015 году в составе долгосрочной дебиторской задолженности покупателей отражена задолженность уволенных работников за реализованные квартиры в сумме 9059 тыс. руб. Уменьшение краткосрочной задолженности покупателей и заказчиков произошло вследствие погашения задолженности ОАО «АК «Транснефть» за услуги по транспортировке нефти. Уменьшение показателя дебиторской задолженности по авансам выданным на 212784 тыс. руб. связано с выдачей аванса ООО «Русэнергоресурс» по договору энергоснабжения. Краткосрочная задолженность прочих дебиторов снизилась на 141598 тыс. руб., что связано с уменьшением задолженности ООО «Невис-Комплекс» на 138924 тыс. руб. в составе расчетов по претензиям. Снижение кредиторской задолженности на 6657448 тыс. руб. связано с погашением задолженности перед АО «АК «Транснефтепродукт» по выкупу долей уставного капитала дочернего предприятия.

---

Таким образом, увеличение выручки на 10720361 тыс. руб. произошло за счет возникновения выручки от продажи нефти и увеличения выручки от транспортирования нефтепродуктов.

Глава 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

Необходимым условием для осуществления организацией хозяйственной деятельности является наличие оборотных активов, которые нацелены обеспечение непрерывного движения денежных средств на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы обеспечивать потребности производства в денежных и материальных ресурсах. Наличие у организации достаточного объема оборотных активов является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях современной рыночной экономики. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. Управление оборотными активами предприятия направлено на их формирование в необходимом и достаточном объеме, при наименьших затратах, а также повышение эффективности их использования^[15].

К оборотным средствам относят предметы, средства труда со сроком службы менее 1 года, то есть те активы, которые переносят свою стоимость на создаваемый продукт сразу, в течении одного производственного цикла.

Фонды обращения необходимы для обеспечения процесса обращения товаров. После окончания производственного цикла, изготовления готовой продукции и ее реализации стоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализованной продукции, это создает возможность систематического возобновления процесса производства, который осуществляется путем непрерывного кругооборота денежных средств предприятия^[16].

Оборотные производственные фонды включают: производственные запасы; незавершенное производство; расходы будущих периодов; готовая продукция на складе.

Фонды обращения состоят из следующих элементов: товары отгруженные, но не оплаченные; денежные средства на счетах и в кассе; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах.

Оборотные средства должны обеспечивать производственную и финансовую потребность предприятия, но в то же время сохранять необходимый уровень платежеспособности предприятия. Соблюдение такого равновесия обеспечивает ритмичный и стабильный процесс производства продукции и деятельности предприятия в целом. Оборотный капитал анализируют традиционно. Показатели, характеризующие эффективность использования оборотных средств, называются коэффициентами оборачиваемости или показателями деловой активности. Характеризуют деловую активность также периоды оборачиваемости, как всех оборотных средств, так и их составляющих^[17].

---

Существуют различные варианты классификации оборотного капитала с позиций финансового менеджмента: по видам, по степени ликвидности, по характеру формирования финансовых источников, по характеру участия в операционном процессе, по периоду функционирования оборотных активов.

Управление оборотными средствами представляет собой непрерывный процесс, при котором предприятие стремится как можно больше, но без вреда для своей деятельности сократить период обращения денежных средств, финансовый цикл, поскольку это увеличивает прибыль и уменьшает потребность привлечения внешних источников финансирования^[18].

Финансовый цикл можно уменьшить путем:

• сокращения периода обращения товарно-материальных запасов за счет более быстрого производства и реализации товаров;
• сокращения периода обращения дебиторской задолженности за счет ускорения расчетов (жесткая кредитная политика и политика инкассации);
• удлинение периода обращения кредиторской задолженности (замедление расчетов за приобретенные ресурсы).

Эти действия следует проводить до тех пор, пока не появится тенденция к увеличению себестоимости продукции или начнет сокращаться выручка от реализации.

Существуют альтернативные стратегии управления оборотными активами, которые отличаются объемом оборотных средств, необходимым предприятию для поддержания заданного уровня производства:

1. осторожная, расслабленная стратегия предполагает относительно высокий уровень денежных средств, товарно-материальных запасов и ликвидных ценных бумаг. При этом объем реализации стимулируют кредиты, предоставляемые покупателям, что приводит к высокому уровню дебиторской задолженности.
2. ограничительная стратегия заключается в том, что денежная наличность, ценные бумаги, товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность сведены до минимума.
3. умеренная стратегия представляет собой нечто среднее между осторожной и ограничительной стратегией управления оборотными активами^[19].

Ограничительная политика способствует ускорению оборачиваемости активов и, следовательно, сокращению периода обращения денежных средств. Осторожная политика допускает более высокие уровни страхового запаса оборотных средств и более продолжительные периоды их обращения.

Управление оборотными активами предусматривает конкретные подходы к управлению каждым видом оборотных активов.

---