Файл: Основы оценки нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности (Методологические аспекты оценки объектов НМА и ИС Нематериальные активы).pdf

1. Методологические аспекты оценки объектов НМА и ИС Нематериальные активы

– это условная стоимость промышленной и интеллектуальной собственности и другие имущественные права, на которые распространяется право собственности предприятия. НА используются в течение длительного периода (свыше 1 года) и приносят доход.

Информационная система (ИС) — система, предназначенная для хранения, поиска и обработки информации, и соответствующие организационные ресурсы (человеческие, технические, финансовые и т. д.), которые обеспечивают и распространяют информацию

С развитием экономики, быстротой и масштабностью технологических изменений невозможно обеспечить конкурентоспособность лишь за счет использования материальных и финансовых факторов, которые становятся общедоступными для большинства организаций. В этих условиях особый интерес участников экономических отношений вызывают вопросы, связанные с использованием в деятельности организаций факторов нематериального характера как инструментов повышения доходности и конкурентоспособности

Кроме того, имеющиеся источники по-разному трактуют такие понятия, как:

«нематериальные активы», «интеллектуальная собственность»,

«интеллектуальный капитал», - что создает дополнительную сложность. Соотношение трех понятий «интеллектуальная собственность», «нематериальные активы» и «интеллектуальный капитал» можно изобразить схематично (см. рисунок 1).

рисунок 1 - Соотношение понятий «интеллектуальная собственность»,

«нематериальные активы», «интеллектуальный капитал» нтеллектуальная собственность – это результаты интеллектуальной деятельности, одновременно обладающие следующими признаками: отделимость; охраноспособность; возможность демонстрации информации, представляющей собой интеллектуальную собственность, на материальном носителе. Прибавив к интеллектуальной собственности права пользования природными ресурсами, организационные расходы и гудвилл получим совокупность нематериальных активов. На основе обобщения литературных источников нами сделан вывод, что нематериальные активы - это уникальные объекты, используемые в хозяйственной деятельности в течение длительного (более года) периода, имеющие денежную оценку, обладающие способностью приносить доход (или создающие условия для получения дохода), способностью отчуждения, юридической защищенностью, но не являющиеся при этом материально-вещественными ценностями.

---

Интеллектуальный капитал складывается из объектов нематериальных активов и человеческого капитала (знания, навыки и способности работников).

Сравнительная характеристика ОИС и основных фондов (ОФ) позволяет выявить сходства и различия между данными активами

- Основные критерии сходства и различия объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и основных фондов (ОФ)

Сравнение интеллектуальной собственности и основных фондов позволяет сделать вывод о том, что и ОИС и ОФ имеют и сходства и отличия.

Проведенное исследование сущности интеллектуальной собственности позволяет определить действительное место отдельного ОИС в составе имущества предприятия. В связи с чем, нам представляется необходимым изучить значение и степень влияния использования ОИС на деятельность хозяйствующего субъекта, что имеет важное значение для оценщика при определении стоимости как отдельного объекта интеллектуальной собственности, так и бизнеса в целом

Использование ОИС на предприятии могут оказывать влияние по следующим направлениям

• улучшение использования основных производственных фондов; • улучшение использования оборотных фондов;
• повышение эффективности труда.

Использование ОИС по указанным выше направлениям позволяет увеличить производственный потенциал предприятия и повысить эффективность производства.

Грамотное использование ОИС приведет к росту прибыли и рентабельности предприятия и, как следствие, к увеличению его стоимости.

Первый этап оценки ОИС – подготовительный. На данном этапе прежде всего предполагается инвентаризация (составление точного перечня нематериальных активов, принадлежащих предприятию) и идентификация конкретного оцениваемого объекта интеллектуальной собственности. Второй этап оценки оперативный – непосредственно сбор информации об оцениваемом объекте и расчет его стоимости затратным, доходным и сравнительным подходами.

Третий этап оценки – заключительный – предполагает составление отчета об оценке.

Оценка – это процесс определения рыночной или иной стоимости оцениваемого объекта. На рисунке 2 представлены основные этапы оценки стоимости ОИС.

---

Р. Брейли, М. Стюарт. Принципы корпоративных финансов. / Пер. с анг. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», - С. 232-233.

1. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. / Пер.с анг. – М.: ИНФРА-М, 2001.- С. 573-582.
2. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», - С. 87-95.

2. Методы доходного подхода в оценке стоимости объектов НМА и ИС

Согласно ФСО № 1 оценщик при проведении оценки объектов интеллектуальной собственности обязан использовать (или обосновать отказ от использования) доходный, сравнительный и затратный подходы к оценке, которые являются классическими, то есть образцовыми, общепринятыми, признанными как система.

Каждый подход к оценке представляет собой совокупность методов оценки, объединенных общей методологией.

Доходный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта интеллектуальной собственности, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки.

Использование доходного подхода осуществляется при условии возможности получения доходов (выгод) от использования интеллектуальной собственности.

Доходом от использования интеллектуальной собственности является разница за определенный период времени между денежными поступлениями и денежными выплатами (далее — денежный поток), получаемая правообладателем за предоставленное право использования интеллектуальной собственности.

Основными формами денежных поступлений являются платежи за предоставленное право использования интеллектуальной собственности, например роялти, паушальные платежи и др.

Величина платежей за предоставленное право использования интеллектуальной собственности рассчитывается на основе наиболее вероятного значения, которое может сложиться, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине платежей не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Основными формами выгод (доходов) от использования интеллектуальной собственности являются:

• • экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и (или) на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);
• • увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);
• • увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);
• • снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;
• • сокращение платежей в счет обслуживания долга;
• • снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;
• • улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта оценки;
• • различные комбинации указанных форм.

---

ыгоды от использования оцениваемой интеллектуальной собственности определяются на основе прямого сопоставления величины, риска и времени получения денежного потока от использования интеллектуальной собственности с величиной, риском и временем получения денежного потока, который получил бы правообладатель, при неиспользовании интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием доходного подхода осуществляется путем дисконтирования или капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, не равные по величине между собой, величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на дисконтировании, включает следующие основные процедуры:

• определение величины и временной структуры денежных потоков,создаваемых использованием интеллектуальной собственности;
• • определение величины соответствующей ставки дисконтирования;
• • расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем дисконтирования всех денежных потоков, связанных с использованием интеллектуальной собственности.

При этом под дисконтированием понимается процесс приведения всех будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности к дате проведения оценки по определенной оценщиком ставке дисконтирования.

При расчете ставки дисконтирования для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: безрисковую ставку отдачи на капитал; величину премии за риск, связанный с инвестированием капитала в приобретение оцениваемой интеллектуальной собственности; ставки отдачи на капитал аналогичных по уровню риска инвестиций.

При этом безрисковая ставка отдачи на капитал определяется как ставка отдачи при наименее рискованном вложении капитала (например, ставка доходности по депозитам банков высшей категории надежности или ставка доходности к погашению по государственным ценным бумагам).

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, равные по величине между собой или изменяющиеся одинаковыми темпами, величина стоимости определяется путем капитализации будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

---

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на капитализации, включает следующие основные процедуры:

• • определение денежных потоков, создаваемых использованием

интеллектуальной собственности;

• • определение величины соответствующей ставки капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности;
• • расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Под капитализацией понимается определение на дату проведения оценки стоимости всех будущих равных между собой или изменяющихся с одинаковым темпом величин денежных потоков от использования интеллектуальной собственности за равные периоды времени. Расчет производится путем деления величины денежного потока от использования интеллектуальной собственности за первый после даты проведения оценки период на определенную оценщиком соответствующую ставку капитализации.

При расчете ставки капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: величину ставки дисконтирования (отдачи на капитал); наиболее вероятный темп изменения денежных потоков от использования интеллектуальной собственности и наиболее вероятное изменение ее стоимости (например, при уменьшении стоимости интеллектуальной собственности в связи с сокращением оставшегося срока ее полезного использования — учитывать возврат капитала, инвестированного в приобретение интеллектуальной собственности).

Ставка капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, может определяться путем деления величины денежного потока, создаваемого аналогичной интеллектуальной собственностью, на ее цену.В соответствии с ФСО № 1 ( см. прил. 10) под методом оценки понимается последовательность процедур, позволяющая на основе существенной для данного метода информации определить стоимость объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.Группа методов доходного подхода самая многочисленная, однако наиболее распространенными и заслуживающими внимания являются следующие:

• • метод преимущества в прибыли;
• • метод выигрыша в себестоимости (метод преимущества в расходах);
• • метод выделения доли прибыли, приходящейся на интеллектуальную собственность;
• • метод освобождения от роялти;
• • метод опционов и др.

---