Файл: Роль российской денежной единицы в формировании валютного рынка других стран.pdf

Введение

Актуальность темы. Ежедневно во всех крупнейших деловых газетах мира публикуются курсы котировки различных валют, оборот на валютных рынках мира достигает огромных размеров. Почему же возникает необходимость покупки и продажи валют.

Во-первых, это связано прежде всего с экспортом и импортом товаров и услуг: экспорт создает предложение иностранной валюты и спрос на национальную, импорт, наоборот, предложение национальной и спрос на иностранную.

Во-вторых, необходимо обслуживать людей, едущих за границу с различными целями и нуждающихся в наличной иностранной валюте.

В-третьих, некоторые участники рыночных отношений желают застраховаться от чистых активов и обязательств в конкретной валюте.

В-четвертых, некоторые участники рыночных отношений покупают и продают валюту с целью спекуляции, т.е. играя на ее будущей цене.

В настоящее время можно утверждать, что внутренний валютный рынок в России вышел на качественно новый уровень своего развития, когда каждый субъект хозяйственной деятельности либо гражданин (а не только производитель экспортной продукции) имеет свободный доступ к необходимым ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого достаточно развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков. Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.

Цель курсовой работы – определить особенности валютного рынка в Российской Федерации и проблемы конвертируемости национальной валюты, а также выявить перспективы и направления развития.

В связи с поставленной целью, в курсовой работе были определены следующие задачи:

• изучить теоретические аспекты функционирования валютного рынка и конвертируемости валюты;
• проанализировать особенности развития валютного рынка и конвертируемости национальной валюты в Российской Федерации;
• определить проблемы формирования и перспективы развития валютного рынка и конвертируемости национальной валюты Российской Федерации.

Предметом исследования является валютный рынок РФ как форма организации движения валютных ценностей.

Объект исследования – отношения, связанные с формированием, функционированием и развитием валютного рынка России.

Теоретико-методологическую основу работы образуют общенаучные методы познания. В исследовании использовались принципы и методы предметно-логического и структурно-функционального анализа, экспертных оценок. Информационной базой фактических данных послужили официальные отечественные документы, публикации, а также современные учебные издания.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

1. Теоретические аспекты функционирования валютного рынка и конвертируемости валюты

1.1. Общая характеристика и условия возникновения валютного рынка

Валютный рынок – рынок, на котором осуществляются валютные сделки, т. е. обмен валюты одной страны на валюту другой по определенному номинальному валютному курсу.

В России валютный рынок стал функционировать легально с начала 1992 г., после Указа Президента РФ от 15.11.1991 г. «О либерализации внешнеэкономической деятельности», в соответствии с которым всем гражданам разрешалось открывать банковские счета в иностранной валюте. Валютный курс российской национальной валюты является плавающим и привязан к доллару США. С июля 1995 г. Центральный банк России ввел «валютный коридор» (верхний и нижний предел колебаний обменного курса рубля к доллару США), но это отнюдь не означало, что имел место фиксированный валютный курс, поскольку установленные пределы не были обязательны для участников валютных торгов. Только Центральный банк РФ брал на себя обязательство не выходить из «коридора» более чем на +6 %. Однако после дефолта (август 1998 г.) «коридор» был отменен.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран; соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов (состояние платежного баланса, уровень инфляции, межгосударственные миграции краткосрочных капиталов). ^[1]

Фиксирование курса национальной денежной единицы и иностранной называется валютной котировкой. Выделяют три режима установления валютной котировки: а) золотой паритет (при золотом стандарте), при котором валютная единица приравнивалась к определенному количеству золота, совершалось свободное перемещение золота между странами. Этот режим действовал до Первой мировой войны; б) режим фиксированных курсов валют (1944 г. – начало 1970‑х гг.) основывался на золотовалютном стандарте, при котором резервами являлись золото и доллары. Страны, подписавшие Бреттон-Вудское соглашение, зафиксировали курсы своих валют в золоте или в долларах. Была установлена твердая цена за одну тройскую унцию золота (31,1 г) – $35; в) режим плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения (действует с 1987 г. в соответствии с Ямайским соглашением 1976 г.). В качестве средства международных расчетов служат «Специальные права заимствования» (СДР), в которых в настоящее время совершается котировка национальных валют большинства стран мира. Сначала единица СДР приравнивалась к золоту, с июля 1994 г. золотое содержание СДР было отменено. ^[2]

На валютный курс оказывают влияние ряд факторов:

1) изменения во вкусах потребителей: если технические достижения японцев делают их технику более привлекательной, например, для американцев, то последние, покупая ее, поставят больше долларов на валютный рынок и курс йены понизится, т.е. йена подорожает;

2) относительные изменения в доходах: если рост национального дохода одной страны обгоняет рост этого показателя в других странах, то курс ее валюты повысится (она подешевеет). Импорт страны находится в прямой зависимости от уровня ее дохода. Например, по мере повышения доходов в Германии немецкие потребители станут покупать больше отечественных и иностранных товаров. Если экономика Германии расширяется, а французская стагнирует, то немецкий импорт французских товаров и, следовательно, спрос в Германии на французские франки будет расти, цена франка в немецких марках будет повышаться, а это означает удешевление немецкой марки;

3) относительное изменение цен: если уровень внутренних цен в США быстро растет, а в Германии остается неизменным, то американский потребитель будет покупать относительно дешевые немецкие товары, увеличивая тем самым спрос на немецкие марки. Немцы в свою очередь не будут склонны приобретать американские товары, снижая предложение немецких марок. В результате произойдет обесценение доллара относительно немецкой марки;

4) относительно реальные процентные ставки. Предположим, США с целью обуздания инфляции станут проводить политику "дорогих денег", что приведет к росту реальной ставки процента. Тем самым США превратятся в привлекательное место вложения финансовых средств. Возрастет спрос на американские активы, расширится предложение иностранной валюты, и доллар США "подорожает";

5) спекуляция: если имеются прогнозы о скором удорожании ка- кой-либо валюты, например немецкой марки, то она станет привлекательной для купли, спрос на нее возрастет, и она действительно подорожает и наоборот. Следует отметить, что в спросе и предложении валюты всегда присутствуют спекулятивные компоненты. ^[3]

Следует также отметить, что различают прямую и обратную котировки. При прямой котировке (1, 10, 100 единиц иностранной валюты = Х единиц национальной валюты). При обратной котировке (1, 10, 100 единиц национальной валюты = Х единиц иностранной валюты). В большинстве стран при установлении курса национальной валюты применяется прямая котировка, в Великобритании – обратная, в США используются обе котировки. В международных валютных отношениях применяется прямая котировка. Различают официальный курс, который устанавливается центральным эмиссионным банком или каким-либо правительственным валютным органом, и свободный, формирующийся на валютном рынке (биржах). ^[4]

Для профессиональных участников валютных рынков понятие «валютный курс» не существует. Оно распадается на два курса: курс покупателя и курс продавца. Разница между этими двумя курсами образует маржу дилера, торгующего иностранной валютой.

Курс покупателя – это курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную.

Курс продавца – это курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную.

Существует понятие «кросс-курс», представляющее собой котировку двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс. Валютные курсы различаются в зависимости от вида валютных сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок (спот), при которых валюта поставляется немедленно (в течение 2 рабочих дней), и курсы срочных сделок (форвардные), при которых реальная поставка валюты происходит через конкретно определенный период времени.

Участники валютного рынка производят свои операции в двух целях: либо в спекулятивных целях, либо в целях страхования (хеджирования) валютных рисков.

Валютные риски представляют собой величину вероятных убытков и выигрышей фирмы в ее международных сделках, выраженную в национальной валюте и вызываемую изменениями валютного курса.

Экономический риск, или риск денежных потоков, ассоциируется с влиянием изменений валютного курса на будущие денежные потоки.

Хеджирование (страхование) валютных рисков нацелено на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. Оно выступает такой операцией (например, для экспортеров и импортеров), когда важнее ориентироваться на какой-то определенный курс в продолжении срока действия внешнеторгового контракта, чем понести валютные потери.

Спекуляция на валютном рынке означает такие действия, которые нацелены на открытие «длинной» или «короткой» позиции в иностранной валюте и преследует цель извлечения дополнительной прибыли. Прибыльность спекулятивных операций в иностранной валюте обусловлена тем, насколько курс национальной валюты понизится сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной валюте, с одной стороны, и в иностранной валюте – с другой.

Динамика валютных курсов означает ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определенный период. Такой ряд отражает состояние динамики обеих валют по отношению друг к другу.

Корзина валют – это установленный набор валют, применяемый с целью расчета валютного курса национальной валюты. Количество валют в наборе, их состав, а также величина валютных частей определяются исходя из задач установления средневзвешенного курса. Специфическими «весами» при исчислении валютной корзины выступают показатели доли данной станы в совокупном ВВП; внешнеторговом обороте определенной группы стран, в мировых резервах и т.д. На основе валютной корзины построены такие международные счетные единицы, как «Специальные права заимствования» (СДР), которые рассчитываются на базе корзины из пяти основных валют (доллар США, марка ФРГ, японская иена, французский франк, английский фунт стерлингов) и евро. ^[5]

Таким образом, следует отметить, что валютный рынок — это отнюдь не централизованное мероприятие. За исключением некоторых специализированных рынков, например Международного валютного рынка в Чикаго, валютный рынок не является местом сбора продавцов и покупателей, выкрикивающих свое желание купить или продать валюту. Участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются друг с другом при помощи самых современных средств связи: телефонов, телефаксов, компьютеров. Терминал компьютера показывает текущие котировки курсов всех основных валют с датой совершения сделок. Каждый крупный банк рассылает свою котировку валют, которая показывает, по какому курсу банк готов вести торговлю. Любой банк, стремящийся совершить сделку по наилучшему курсу, от своего имени или от имени своего клиента прежде всего обратится к котировке на компьютере. Найдя подходящий курс, банк-покупатель прямо по телефону связывается с другим банком и заключает сделку, чтобы получить наилучшую цену предложения. Как правило, за одну минуту регулируются различные формальности и сделка совершается по устному соглашению. Если возникает необходимость, то подтверждающие сделку документы отсылаются позже. Так как каждую минуту совершаются сделки на миллионы, то размеры курсовых прибылей и убытков могут быть огромными.