Файл: Роль российской денежной единицы в формировании валютного рынка других стран.pdf

2.2. Порядок работы и финансирование ММВБ

ММВБ - крупнейшая универсальная биржа в России, странах СНГ и Восточной Европы. Полное фирменное наименование: Закрытое акционерное общество «Московская межбанковская валютная биржа».

Московская межбанковская валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange - MICEX) - ведущая российская биржа, на основе которой действует общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка - валютном, фондовом и срочном - как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России. Совместно со своими партнерами, входящими в Группу ММВБ (ЗАО «Фондовая биржа ММВБ», Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, региональные биржи и др.) биржа осуществляет также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 1500 организаций-участников биржевого рынка. По совокупному торговому обороту ММВБ является крупнейшей биржей в России, странах СНГ и Восточной Европы.

ММВБ открылась в 1992 году как преемник Валютной биржи Госбанка. ММВБ используется Центробанком для установления официальных курсов рубля к иностранным валютам. Основные направления деятельности ММВБ: валютные операции; торговля акциями; торговля облигациями; торговля государственными ценными бумагами; торговля фьючерсами; товарная биржа.

Основным акционером ЗАО «ММВБ» является Центробанк РФ (более 28% акций).

Сегодня на бирже торгуются ценные бумаги около 780 российских компаний, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов Газпром, Сбербанк России, Лукойл и другие с общей капитализацией около 300 млрд долл.

ММВБ является общенациональной системой торговли государственными ценными бумагами (ГЦБ), объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России. На ММВБ участники рынка получают доступ к широкому спектру инструментов рынка ГЦБ, среди которых, наряду с ГКО и ОФЗ, присутствуют облигации Банка России (ОБР), облигации внешних облигационных займов РФ (еврооблигации РФ) и облигации г. Москвы, а также ко всему комплексу операций с облигациями: от первичного размещения и вторичных торгов до заключения и исполнения сделок РЕПО (как против Банка России, так и междилерского) и обратного РЕПО.

ММВБ обладает одной из самых передовых электронных торгово-депозитарных систем в мире. Ядром глобальной торговой сети ММВБ служат два вычислительных комплекса - основной и резервный, системной платформой которых являются более 80 Hewlett-Packard UNIX-серверов. С помощью оптико-волоконных линий, спутниковых и других каналов связи к бирже подключено более 1500 удаленных рабочих мест в офисах банков и других финансовых институтов, находящихся в 50 российских городах, включая Москву, Новосибирск, Санкт-Петербург, Ростов-на-Дону, Екатеринбург, Владивосток, Нижний Новгород, Самару и др. К торговому комплексу ММВБ подключено свыше 270 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы с помощью интернет-технологий. Около 50% от объема биржевых сделок с ценными бумагами совершается через Интернет-шлюзы. С подключением ММВБ к московскому узлу компании GL NET, представляющей собой крупнейшую в мире глобальную частную сеть с доступом к ведущим мировым биржам, более 3,5 тысяч крупных иностранных институциональных инвесторов, включая 500 крупнейших международных финансовых институтов, получили прямой выход для совершения операций на Фондовой бирже ММВБ.

В рамках Секции валютного рынка ММВБ проводит следующие виды операций:

• организует торги по купле и продаже иностранной валюты за рубли членами Секции;
• осуществляет расчеты по сделкам, заключенным членами Секции в ходе торгов;

Участники торгов могут осуществлять операции:

• от своего имени по поручению клиентов;
• от своего имени и за свой счет.

При этом участники торгов несут ответственность за соответствие содержания заявок, подаваемых от своего имени и по поручению клиентов, требованиям валютного законодательства Российской Федерации.

Участники торгов обязаны соблюдать действующие в Российской Федерации нормативные акты, регулирующие осуществление валютных операций, и настоящие Правила. При нарушении участником торгов действующих нормативных актов и настоящих Правил, Биржевой Совет и Дирекция вправе принять меры, предусмотренные Уставом ММВБ, Положением о Секции валютного рынка ММВБ, Правилами членства и настоящими Правилами.

В зал торгов допускаются только трейдеры и сотрудники ММВБ, участвующие в организации и проведении торгов ММВБ. Представители других организаций и прессы допускаются с разрешения Дирекции.

Трейдеры, а также лица, находящиеся в зале торгов с разрешения Дирекции, обязаны выполнять требования маклера, касающиеся соблюдения настоящих Правил. Лица, не выполняющие данные требования, могут быть удалены маклером из зала торгов.

Участники торгов несут полную ответственность за правильность и конфиденциальность совершаемых их трейдерами операций и неразглашение ими аутентификационной информации.

2.3. Особенности перехода к конвертируемости российского рубля

Конвертируемость валюты очень важна для стран, вовлеченных в международные экономические отношения. Но она может вести как к положительным, так и отрицательным последствиям. В этой связи, при переходе к конвертируемой валюте страна должна учитывать вероятные потери и разрабатывать меры по защите от негативных колебаний конъюнктуры мирового рынка.

Для нашей страны переход к конвертируемости является важной составляющей валютной политики. С 1 июля 2006 г. были сняты последние валютные ограничения.

Для введения полной конвертируемости рубля необходимо было выполнить 3 условия: либерализация (снятие всех ограничений), связанных с движением денег (рубль); все ограничения должны быть сняты; зарубежные банки в структуре своих активов должны иметь рубли, т.е. это заинтересованность зарубежных банков или банков-нерезидентов в накоплении рублевой массы и банковских, финансовых операциях с этой массой; должен существовать ликвидный мировой рынок данной валюты и эффективная система расчетов и платежей в рублях.

В нынешних условиях либерализация валютного курса обеспечена полностью. Сняты все ограничения движения российских денег. Здесь можно отметить, что либерализация осуществилась. Вторая проблема - это заинтересованность банков-нерезидентов в накоплении в структуре своих активов рублевой массы. Она связана с тем, чтобы банки-нерезиденты были заинтересованы в осуществлении операций по рублевому кредитованию импортеров российских углеводородов.

Кроме этого, очень важно и крайне необходимо, чтобы банки-нерезиденты испытывали доверие не только к возможности приобретения углеводородного сырья на территории России и за рубежом, но и чтобы, в принципе, испытывали доверие к российскому государству. В настоящее время ликвидным является лишь внутренний валютный рынок России, среднедневной оборот которого - миллиарды долларов. Для признания рубля мир должен заинтересоваться российской валютой, и с этой целью в России организована биржевая торговля сырьевыми ресурсами. Но, тем не менее, рубль не является фактически свободно конвертируемой валютой. Это не может произойти, пока наша банковская система недостаточно сильна, российские товары неконкурентоспособны, инфляция высокая, а иностранцы по-прежнему предпочитают доллар в расчетах с нашей страной.

Среди положительных сторон полной конвертируемости российского рубля можно выделить следующие:

• свободный обмен российского рубля на любую другую валюту в любой стране;
• усиление роли России как экономического лидера Содружества, так как свободно конвертируемый рубль сможет выполнять функцию резервной валюты, в первую очередь в странах СНГ;
• возможность свободного выбора производителями и потребителями наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом в каждый момент времени;
• расширение возможности привлечения иностранных инвестиций; стимулирование воздействия иностранной конкуренции на эффективность, гибкость и приспособляемость предприятий к меняющимся условиям;
• подтягивание национального производства до международных стандартов по ценам, издержкам и качеству;
• возможность международных расчетов в национальной валюте. К отрицательным последствиям можно отнести следующие: отмена ограничений по капитальным операциям может оказать негативное влияние на характер распределения капитала в экономике.

В условиях свободного движения капитала объектами инвестиций являются отрасли с высокой рентабельностью, а низкорентабельные недополучают необходимых средств для развития. В результате этого неконкурентные предприятия могут еще более усугубить свое плачевное состояние. В российском случае возможны увеличение притока инвестиций в недродобывающие отрасли и стагнация перерабатывающих производств; также возникает опасность притока «горячих» денег и дестабилизации макроэкономических показателей.

Открытость экономики подвергает ее постоянному давлению со стороны конъюнктуры мировых цен, курсов валют, процентных ставок и политических рисков, а, следовательно, экономика должна быть достаточно устойчива к неблагоприятным изменениям на международных рынках товаров и капитала; с ростом спроса на рубли для оплаты российских товаров Центробанку будет необходимо увеличить предложение национальной валюты.

В последнее время единственным источником рублевых средств для Центробанка был и остается печатный станок, а, следовательно, при оплате экспортного сырья рублями следует ожидать эмиссионный вариант пополнения денежной массы.

В результате практика валютных интервенций Банка России продолжится, причем в больших объемах, чем прежде»; одним из инструментов повышения спроса на отечественную валюту предложена торговля сырьевыми товарами за рубли. А если учесть, что существенная доля экспорта направлена в страны СНГ, то конвертация рублей в доллары или и вовсе оказывается неоправданной.

В то же время столь внушительное положительное сальдо торгового баланса формируется за счет экспорта сырьевых товаров, динамика цен на которые достаточно волатильна. В результате спрос на рубли будет определяться мировым рынком энергоносителей. Сырьевая направленность российского экспорта приведет к сильной зависимости валютного курса от колебаний мировых цен.

Изменение статуса рубля - задача долгосрочного характера, она не решается эволюционным путем и не решается за счет отдельно взятых мер. Для того чтобы это случилось, должны одновременно произойти несколько качественных изменений. Приоритетом для Российской Федерации является продвижение российского рубля. Вопрос об использовании национальных валют решается на межправительственном уровне при соблюдении паритета.

Однако у российского рубля возможности стать региональной резервной валютой существенно выше. Основой для этого является 20-летний опыт применения рубля во внешней торговле, последовательная политика совершенствования валютного законодательства, завершившаяся либерализацией режима конвертируемости рубля, развитие международного ликвидного рынка конверсионных операций с рублем, свободный допуск нерезидентов на финансовые рынки Российской Федерации, включая фондовый рынок.

3. Проблемы формирования и перспективы развития валютного рынка и конвертируемости национальной валюты Российской Федерации

3.1. Современные перспективы развития валютного рынка Российской Федерации

Валютный рынок России был сформирован посредством применения в нашей стране опыта, зарекомендовавшего себя в зарубежной практике. Однако этот опыт не всегда соответствовал реалиям нашей страны: многие механизмы организации валютной торговли были плохо совместимы друг с другом, поэтому приходилось дорабатывать, согласовывать, усовершенствовать их.

Так формировался современный валютный рынок нашей страны.

Несмотря на схожесть общих закономерностей функционирования, а так же основных тенденций с международным валютным рынком (МВР), валютный рынок России обладает своими особенностями и перспективами, которые присущи только его развитию.

Сегодня любая неустойчивость в экономике в первую очередь отражается на состоянии валютного рынка, на курсе валюты. Это подтверждает и российская действительность. За небольшую историю своего существования российский валютный рынок неоднократно демонстрировал свою неустойчивость, ведущую к девальвации рубля. Поэтому изучение закономерностей, выявление тенденций и перспектив развития валютного рынка РФ имеет чрезвычайно важное практическое и теоретическое значение.

У валютного рынка России имеются свои особенности.

В первую очередь – это достаточно низкий уровень доверия к национальной валюте, что связано с нестабильностью экономики, финансовыми кризисами. Как следствие, в качестве сбережений сегодня до сих пор население использует наличную иностранную валюту, однако следует отметить и положительную тенденцию: происходит постепенное снижение потребности населения и хозяйствующих субъектов в наличных деньгах для совершения расчетов с 33,3% в 2005 году до 25,3% в конце 2017 года. Это может свидетельствовать об укрепление доверия населения и хозяйствующих субъектов к банкам, а так же о возрастающей потребности в использовании при осуществлении розничных платежей, внедряемых банковским сектором в сферу розничных платежных услуг, безналичных платежных инструментов, базирующихся на технологии дистанционного банковского обслуживания.

Доля безналичных розничных платежей растет с 15,2% в 2008 году до 16,5% в 2017 году.