Файл: Курсовая работа по дисциплине Экономика предприятия.docx
Добавлен: 03.12.2023
Просмотров: 196
Скачиваний: 6
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Любое предприятие, чтобы начать какую-либо инвестиционную деятельность должны решить множество задач:
Инвестиционная политика предприятия должна быть направлена на эффективное вложение капитала и его возврат. Поскольку получение одного и того же дохода может быть обеспечено различными альтернативными направлениями инвестиций, то принятие решения о выгодности инвестирования производиться с помощью различных критериев.
Вкладывать средства в инвестиции целесообразно, если инвестиционный процесс отвечает следующим критериям:
– чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от других вложений;
– рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;
– рентабельность вложений с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных вложений;
– рентабельность активов предприятия после осуществления инвестиций будет не ниже необходимого, критического уровня;
– данные инвестиции соответствуют инвестиционной стратегии и
инвестиционной политике предприятии.
Инвестиционная деятельность чаще всего осуществляется путем финансирования и реализации инвестиционных проектов. В самом общем смысле, инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли, документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества, от создания дополнительной материальной базы до расширения производства. Во всех случаях присутствует временной лаг - задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль. Естественно, каждый инвестор при этом стремится получить максимум прибыли при минимуме затрат, то есть добиться оптимальной эффективности своей деятельности. В связи с этим оценка эффективности инвестиций и поиск путей ее повышения имеют важное практическое значение. Данная тема является актуальной, так как оценка эффективности инвестиционного проекта – это наиболее ответственный этап принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. Принятие решений инвестиционного характера основывается на использовании различных методов и расчетов оценки эффективности, целесообразности проекта. Принятие решения о реализации инвестиционного проекта основано на его экономических результатах, но наличие социального эффекта также может послужить важным доводом в пользу проектов, носящих социальный характер.
Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту.
2.4 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска. Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа.
Определение эффективности инвестиций представляет собой описание ожидаемых экономических результатов от проектируемых капитальных вложений. Для того, чтобы рассчитать эффективность инвестиций, необходимо знать денежные потоки расчетного периода. Кроме того, необходимо сделать расчетный прогноз по следующим показателям:
Есть два основных подхода определения эффективности инвестиций: статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов (метод дисконтирования). В курсовой работе будут рассмотрены самые простые методы оценки эффективности инвестиционного проекта.
Статические методы инвестиционных расчетов основаны на проведении сравнительных расчетов прибыли, издержек или рентабельности и выборе инвестиционного проекта на основе оптимального значения одного из этих показателей. Они оперируют отдельными значениями исходных показателей. При использовании статических методов не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а
также неравноценность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.
Из простых методов чаще всего используются методы анализа точки безубыточности проекта, расчет показателя рентабельности инвестиций и срока окупаемости инвестиций.
Метод анализа точки безубыточности состоит в определении объема продаж продукции, при котором валовая выручка от реализации продукции становится равной валовым издержкам.
Метод расчета индекса рентабельности инвестиций широко используется в практике РФ. Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:
PI>1, проект следует принять;
PI˂1, проект следует опровергнуть;
PI=1, проект ни прибыльный, ни убыточный.
Метод определения срока окупаемости инвестиций - один из самых простых и широко распространенных в мировой практике методов, определяет количество и продолжительность периодов, за время которых происходит полное возмещение инвестированных средств. Выбор инвестиционного решения осуществляется по принципу - чем короче срок окупаемости, тем они эффективнее.
В динамических методах (методы дисконтирования) собраны методы анализа инвестиционных проектов, оперирующие понятием "временных рядов" и требующие применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации.
Дисконтированием называется операция по пересчету всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта в масштаб цен, сопоставимый с имеющимся сегодня.
Дисконтирование в практике оценки инвестиционных проектов производится при помощи трех основных инструментов:
Одним из наиболее ответственных и значимых этапов предынвестиционных исследований является обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта, включающее анализ и оценку всей имеющейся технико-экономической и финансовой информации.
Основной информационной базой этапа анализа являются организационные, технические и финансовые данные, полученные в процессе составления технико-экономического обоснования и бизнес-плана инвестиционного проекта.
При анализе могут быть использованы также предпроектные исследования:
Цена является действенным средством повышения доходности предприятия, поэтому процесс ценообразования несет существенный вклад в обеспечении эффективности инвестиций. Анализ типа рынка необходим для определения метода ценообразования. Основными методами ценообразования являются затратный и рыночный.
В основу затратного ценообразования заложены предстоящие затраты предприятия на производство и реализацию продукции, без учета рыночных цен. Такое ценообразование применяется предприятиями при отсутствии ощутимой конкуренции, выпускающих продукцию, аналогичного назначения.
Формула для определения цены продукции, записывается в следующем виде:
Ц= С + П = С + Р*С = С (1 + Р),где
Ц –цена единицы товара;
С –себестоимость единицы продукции;
П–планируемая прибыль на единицу выпуска;
Р -планируемая рентабельность производства продукции.
При рыночном ценообразовании затраты предприятия в качестве основы цены продукции участия не принимают, они определяются предприятием, но принимаются как ориентир для сопоставления с действующей на рынке ценой. Главное в рыночном ценообразовании - соотношение спроса и предложения продукции на рынке. Данный подход может быть выражен формулой:
Прибыль = Рыночная цена - Себестоимость
Основной задачей данной курсовой работы является расчет и анализ экономических показателей деятельности предприятия при вышеуказанных методах ценообразования.
3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта
Рассчитать основные экономические показатели предприятия, планирующего реализовать инвестиционный проект, сделать вывод о целесообразности инвестирования средств в строительство кирпичного завода. На предприятии разработан инвестиционный проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (ΔТ) равен 0,8 года. Признано целесообразным 10 % производственной мощности завода использовать в качестве резерва. В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные — V (руб./шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Z0 (руб./шт.). Прогнозируется, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от αmin =1,14 до αmax =1,2. Капиталовложения предприятия в создание завода составляют К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений ( Eн ), установленная предприятием, равна 0,2. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий при выполнении расчетов можно пренебречь. Все необходимые расчеты провести в двух вариантах: а) при затратном методе ценообразования; б) при рыночном методе ценообразования. При расчетах следует исходить из следующих положений: планируемый выпуск кирпича составляет 85 % производственной мощности предприятия; налоги составляют: λ = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).
Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность реализации предприятием инвестиционного проекта:
1) годовую производственную программу предприятия;
2) ожидаемую цену реализации единицы продукции (кирпича);
3) годовую выручку от продажи кирпича;
4) годовые переменные текущие затраты;
5) условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;
6) себестоимость производства единицы продукции;
7) себестоимость производства годового выпуска товарной продукции;
8) величину годовой балансовой прибыли предприятия;
9) рентабельность производства кирпича;
10) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия;
11) характеристику и степень надежности будущего бизнеса;
12) величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению);
13) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения;
14) долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;
15) долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);
16) коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательской деятельности). После выполнения всех необходимых расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности диверсификации бизнеса (строительства кирпичного завода). Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице. Построить график издержек и результатов производства в зависимости от производственной программы предприятия. Сравнить полученные результаты расчетов для различных видов ценообразования и сделать выводы, объясняющие расхождения этих результатов. Исходные данные для расчетов
М — производственная мощность будущего кирпичного завода (тыс. шт./год); V — переменные затраты на единицу продукции (руб./шт.); Zр — расчетная цена единицы продукции (кирпича) — (руб./шт.); C — годовые постоянные затраты завода (тыс. руб./год), K — капитальные вложения в строительство завода (тыс. руб.); а — изменение товарной массы, поставляемой конкурентами на рынок, (доли единицы); аф — рыночная доля новой фирмы по отношению к объему товарной массы базового периода (доли единицы); Кэц — коэффициент ценовой эластичности спроса на товар (доли единицы); Д — коэффициент изменения дохода потребителей товара (доли единицы); Кэд — коэффициент эластичности товара по доходу потребителей (доли единицы).
-
Определить цели инвестирования; -
Разработать инвестиционную политику; -
Разработать инвестиционный проект; -
Основать разработанный инвестиционный проект; -
Определить в каком отношении будут использоваться собственные/заемные средства; -
Определить риск будущего инвестирования; -
Оценить эффективность разработанной инвестиционной политики.
Инвестиционная политика предприятия должна быть направлена на эффективное вложение капитала и его возврат. Поскольку получение одного и того же дохода может быть обеспечено различными альтернативными направлениями инвестиций, то принятие решения о выгодности инвестирования производиться с помощью различных критериев.
Вкладывать средства в инвестиции целесообразно, если инвестиционный процесс отвечает следующим критериям:
– чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от других вложений;
– рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;
– рентабельность вложений с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных вложений;
– рентабельность активов предприятия после осуществления инвестиций будет не ниже необходимого, критического уровня;
– данные инвестиции соответствуют инвестиционной стратегии и
инвестиционной политике предприятии.
Инвестиционная деятельность чаще всего осуществляется путем финансирования и реализации инвестиционных проектов. В самом общем смысле, инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли, документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества, от создания дополнительной материальной базы до расширения производства. Во всех случаях присутствует временной лаг - задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль. Естественно, каждый инвестор при этом стремится получить максимум прибыли при минимуме затрат, то есть добиться оптимальной эффективности своей деятельности. В связи с этим оценка эффективности инвестиций и поиск путей ее повышения имеют важное практическое значение. Данная тема является актуальной, так как оценка эффективности инвестиционного проекта – это наиболее ответственный этап принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. Принятие решений инвестиционного характера основывается на использовании различных методов и расчетов оценки эффективности, целесообразности проекта. Принятие решения о реализации инвестиционного проекта основано на его экономических результатах, но наличие социального эффекта также может послужить важным доводом в пользу проектов, носящих социальный характер.
Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту.
2.4 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска. Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа.
Определение эффективности инвестиций представляет собой описание ожидаемых экономических результатов от проектируемых капитальных вложений. Для того, чтобы рассчитать эффективность инвестиций, необходимо знать денежные потоки расчетного периода. Кроме того, необходимо сделать расчетный прогноз по следующим показателям:
-
объем инвестиций всего по годам инвестиционного цикла; -
ликвидационная стоимость основного капитала; -
срок функционирования объекта инвестиций; -
влияние инвестиций на издержки в будущем периоде.
Есть два основных подхода определения эффективности инвестиций: статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов (метод дисконтирования). В курсовой работе будут рассмотрены самые простые методы оценки эффективности инвестиционного проекта.
Статические методы инвестиционных расчетов основаны на проведении сравнительных расчетов прибыли, издержек или рентабельности и выборе инвестиционного проекта на основе оптимального значения одного из этих показателей. Они оперируют отдельными значениями исходных показателей. При использовании статических методов не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а
также неравноценность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.
Из простых методов чаще всего используются методы анализа точки безубыточности проекта, расчет показателя рентабельности инвестиций и срока окупаемости инвестиций.
Метод анализа точки безубыточности состоит в определении объема продаж продукции, при котором валовая выручка от реализации продукции становится равной валовым издержкам.
Метод расчета индекса рентабельности инвестиций широко используется в практике РФ. Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:
PI>1, проект следует принять;
PI˂1, проект следует опровергнуть;
PI=1, проект ни прибыльный, ни убыточный.
Метод определения срока окупаемости инвестиций - один из самых простых и широко распространенных в мировой практике методов, определяет количество и продолжительность периодов, за время которых происходит полное возмещение инвестированных средств. Выбор инвестиционного решения осуществляется по принципу - чем короче срок окупаемости, тем они эффективнее.
В динамических методах (методы дисконтирования) собраны методы анализа инвестиционных проектов, оперирующие понятием "временных рядов" и требующие применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации.
Дисконтированием называется операция по пересчету всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта в масштаб цен, сопоставимый с имеющимся сегодня.
Дисконтирование в практике оценки инвестиционных проектов производится при помощи трех основных инструментов:
-
чистый поток денежных средств; -
ставка сравнения, коэффициент дисконтирования, коэффициент сравнения; -
коэффициент приведения.
3. Оценка эффективности инвестиций в строительство кирпичного завода при различных методах ценообразования
Одним из наиболее ответственных и значимых этапов предынвестиционных исследований является обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта, включающее анализ и оценку всей имеющейся технико-экономической и финансовой информации.
Основной информационной базой этапа анализа являются организационные, технические и финансовые данные, полученные в процессе составления технико-экономического обоснования и бизнес-плана инвестиционного проекта.
При анализе могут быть использованы также предпроектные исследования:
-
анализ типа рынка; -
изучение спроса на продукцию; -
оценка уровня базисных цен на продукцию; -
расчеты производственной мощности, годовые издержки, другие производственные характеристики; -
оценка предполагаемого объема инвестиций и их эффективность.
Цена является действенным средством повышения доходности предприятия, поэтому процесс ценообразования несет существенный вклад в обеспечении эффективности инвестиций. Анализ типа рынка необходим для определения метода ценообразования. Основными методами ценообразования являются затратный и рыночный.
В основу затратного ценообразования заложены предстоящие затраты предприятия на производство и реализацию продукции, без учета рыночных цен. Такое ценообразование применяется предприятиями при отсутствии ощутимой конкуренции, выпускающих продукцию, аналогичного назначения.
Формула для определения цены продукции, записывается в следующем виде:
Ц= С + П = С + Р*С = С (1 + Р),где
Ц –цена единицы товара;
С –себестоимость единицы продукции;
П–планируемая прибыль на единицу выпуска;
Р -планируемая рентабельность производства продукции.
При рыночном ценообразовании затраты предприятия в качестве основы цены продукции участия не принимают, они определяются предприятием, но принимаются как ориентир для сопоставления с действующей на рынке ценой. Главное в рыночном ценообразовании - соотношение спроса и предложения продукции на рынке. Данный подход может быть выражен формулой:
Прибыль = Рыночная цена - Себестоимость
Основной задачей данной курсовой работы является расчет и анализ экономических показателей деятельности предприятия при вышеуказанных методах ценообразования.
3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта
Рассчитать основные экономические показатели предприятия, планирующего реализовать инвестиционный проект, сделать вывод о целесообразности инвестирования средств в строительство кирпичного завода. На предприятии разработан инвестиционный проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (ΔТ) равен 0,8 года. Признано целесообразным 10 % производственной мощности завода использовать в качестве резерва. В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные — V (руб./шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Z0 (руб./шт.). Прогнозируется, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от αmin =1,14 до αmax =1,2. Капиталовложения предприятия в создание завода составляют К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений ( Eн ), установленная предприятием, равна 0,2. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий при выполнении расчетов можно пренебречь. Все необходимые расчеты провести в двух вариантах: а) при затратном методе ценообразования; б) при рыночном методе ценообразования. При расчетах следует исходить из следующих положений: планируемый выпуск кирпича составляет 85 % производственной мощности предприятия; налоги составляют: λ = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).
Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность реализации предприятием инвестиционного проекта:
1) годовую производственную программу предприятия;
2) ожидаемую цену реализации единицы продукции (кирпича);
3) годовую выручку от продажи кирпича;
4) годовые переменные текущие затраты;
5) условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;
6) себестоимость производства единицы продукции;
7) себестоимость производства годового выпуска товарной продукции;
8) величину годовой балансовой прибыли предприятия;
9) рентабельность производства кирпича;
10) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия;
11) характеристику и степень надежности будущего бизнеса;
12) величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению);
13) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения;
14) долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;
15) долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);
16) коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательской деятельности). После выполнения всех необходимых расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности диверсификации бизнеса (строительства кирпичного завода). Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице. Построить график издержек и результатов производства в зависимости от производственной программы предприятия. Сравнить полученные результаты расчетов для различных видов ценообразования и сделать выводы, объясняющие расхождения этих результатов. Исходные данные для расчетов
| M | V | Zр | С | K | а | аф | КЭЦ | Д | КЭД |
| 11000 | 0,228 | 0,840 | 2650 | 3950 | 0,88 | 0,18 | 0,32 | 0,99 | 0,3 |
М — производственная мощность будущего кирпичного завода (тыс. шт./год); V — переменные затраты на единицу продукции (руб./шт.); Zр — расчетная цена единицы продукции (кирпича) — (руб./шт.); C — годовые постоянные затраты завода (тыс. руб./год), K — капитальные вложения в строительство завода (тыс. руб.); а — изменение товарной массы, поставляемой конкурентами на рынок, (доли единицы); аф — рыночная доля новой фирмы по отношению к объему товарной массы базового периода (доли единицы); Кэц — коэффициент ценовой эластичности спроса на товар (доли единицы); Д — коэффициент изменения дохода потребителей товара (доли единицы); Кэд — коэффициент эластичности товара по доходу потребителей (доли единицы).