Файл: Рынок ценных бумаг.Основные понятия, виды и классификации рынка ценных бумаг.pdf

Глава 1. Основные понятия, виды и классификации рынка ценных бумаг

Основные понятия и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, ценная бумага - являются основными понятиями рынка ценных бумаг.

Существуют различные варианты трактовки «рынок ценных бумаг». Проанализировав несколько вариантов понятий можно сделать вывод, что рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений между его участниками по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, являющийся составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств при помощи ценных бумаг.

Поскольку ценные бумаги являются фондовыми активами, рынок ценных бумаг называют фондовым рынком и эти названия эквиваленты (равные по значению).

Понятие «ценная бумага» рассматривается с двух точек зрения.

С экономической точки зрения, ценная бумага – это особая форма капитала, которая получается путем преобразования действительного капитала в производный (не действительный) капитал. В данном случае, покупатель ценной бумаги вкладывает свои денежные средства в ценную бумагу, которая в последствии может передаваться вместо капитала, обращаться на рынке и приносить доход. Доход, который приносится ценной бумагой, может начисляться в виде дивиденда, дисконта, процента.

С юридической точки зрения, ценная бумага – это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передачи которых возможны только при его предъявлении.^[1] Исходя из этого определения, можно сказать, что ценная бумага является и титулом имущественных прав (дает основание прав владельца на что-то или на какое-то имущество), и движимым имуществом (является имуществом и может быть продано, заложено и т.д.). С этой точки зрения, ценной бумагой является признанные государством виды ценных бумаг, перечисленные в Гражданском кодексе или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг и признаваемые государством, как ценная бумага. Законодательством определены реквизиты ценных бумаг, которые делятся на технические и экономические. Технические реквизиты включают в себя порядковые номера, печати, росписи, адреса, наименование организаций и т.п. Экономические реквизиты включают в себя форму и срок существования ценной бумаги, принадлежность, обязанное лицо, номинал и предоставляемые права. При отсутствии одного из обязательных реквизитов может привести к тому, что ценная бумага лишается своего статуса, так как нарушается ее экономическое содержание или возможность кругооборота.^[2]

Сегодня, в основном, ценные бумаги чаще встречаются в безналичной форме. При этом ценные бумаги являются именными, где сведения об их владельце и его данных фиксируются в реестре в виде электронных записей.

Основные виды ценных бумаг, встречающихся в практике:

• Акция - единичный вклад в изначальный уставный капитал, формируемый акционерным обществом, с вытекающими правами и правилами.
• Облигация – единичное долговое обязательство, которое гарантирует возврат денежных средств по истечении юридически определенного срока с уплатой дохода или без него.
• Вексель – письменное денежное обязательство должника вернуть долг, которое регулируется вексельным правом (простой и переводной).
• Чек – письменное поручение чекодателя банку заплатить чекополучателю сумму, указанную в чеке в установленный срок действия чека.
• Банковский сертификат – свидетельство о сберегательном (или депозитном) вкладе средств в банк, при котором банк обязуется выплатить данный вклад с установленным процентом и в определенный срок.
• Коносамент – контракт международной формы, заключенный на перевозку груза, который удостоверяет погрузку и отправку груза, дающий право на его получение.
• Закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая права его владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.^[3]

В зависимости от характеристик, ценные бумаги классифицируются по следующим видам:

• По сроку существования (срочные, бессрочные);
• По форме существования (документарные, бездокументарные);
• По национальной принадлежности (национальные, иностранные);
• По форме владения (предъявительские, именные);
• По форме выпуска (эмиссионные-крупные партии, неэмиссионные-поштучно);
• По виду эмитента (государственные, корпоративные);
• По уровню риска (низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые);
• По степени обращаемости (рыночные, не рыночные);
• По форме обслуживания капитала (инвестиционные, неивестиционные);
• По наличию начисляемого дохода (бездоходные, с начисляемым доходом).

Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: общерыночные и специфические.

К общерыночным функциям относятся:

- коммерческую функцию, т.е. получение прибыли от операций на финансовом рынке;

- ценообразующая функция, она подразумевает собой установление рыночных цен, прогнозирование на рынке и т.д.,

- информационная функция, данная функция направлена на информирование участников рынка определенной информацией.

- регулирующая функция, направлена на создание определенных правил торговли и участия в ней.

К специфическим функциям относятся:

- перераспределительная функция, данная функция, подразумевает собой осуществление обмена средств между населением, государство, предприятиями отраслями, сферами деятельности и т.д.,

- страхования ценовых и финансовых рисков и их перераспределения, данная функция направлена на защиты владельцев от рисков, которая предусматривает переложение риска на лицо, которое хочет рискнуть.

Участники рынка ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг могут выступать как физические, так и юридические лица, вступающие в экономические отношения за право перехода прав на ценные бумаги. Выделяют следующих участников: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, брокеры, дилеры, управляющие компании, органы регулирования и контроля, а также организации, обслуживающие рынок. Схематично участники рынка ценных бумаг представлены на схеме 1.1.

Инвесторы

Эмитенты

Государственные

Органы регулирования и контроля

Участники рынка ценных бумаг

Брокеры

Фондовые посредники

Дилеры

Саморегулирующие

Управляющие компании

Организации, обслуживающие рынок

Организации, обеспечивающие заключение сделок (фондовая биржа, неберживые организации)

Операционные структуры (Информационные агентства, юридические фирмы)

Организации, обеспечивающие исполнение сделок (Расчетные центры, депозитарии, регистраторы)

Схема 1.1. Участники рынка ценных бумаг.

Эмитенты – это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют первичный выпуск ценных бумаг и принимают на себя обязательства перед их владельцами. В основном эмитентами являются юридические лица, (государство, коммерческие предприятия и организации).

Инвесторы – участники рынка, их могут представлять как юридические и так и физические лица, которые осуществляют вклад своего капитала или сбережений в ценные бумаги.

В зависимости от отношений к имущественным правам и обязательствам по ценной бумаге происходит деление рынка ценных бумаг на эмитентов и инвесторов происходит. Это означает, что инвестор может выступать в роли эмитента, выпуская свои собственные ценные бумаги, а эмитент может выступать в роли инвестора, вкладывая свои средства в ценные бумаги других эмитентов. Такая смена ролей на рынке происходит в зависимости от ситуации на рынке, цен и дохода от различных бумаг.

Фондовые посредники – это юридические лица, профессиональные участники рынка, которые осуществляют связь между эмитентами и инвесторами, при этом имеют государственные лицензии на осуществление посреднического вида деятельности (брокерской или дилерской).

Брокеры – это фондовые посредники, которые осуществляют операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договором поручения или комиссии.

Дилеры – это фондовые посредники, которые осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет. В итоге доход дилеров составляет разницу между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Управляющие компании – это фондовые посредники, которые осуществляют свою деятельность по поручению и в интересах своих клиентов, представляющаяся в виде доверительного управления ценными бумагами.

Регулирование и контроль рынка ценных бумаг осуществляют государственные органы (высшие органы власти, министерство финансов, центральный банк, организации и комитеты, осуществляющие контроль и регулирование финансового рынка страны) и организации самих представителей рынка (осуществляют соблюдение стандартов, защиту интересов владельцев ценных бумаг и т.д.). ^[4]

Организации, обслуживающие рынок — это организации, выполняющие все функции на рынке ценных бумаг, за исключением функции купли-продажи.

Сюда относятся:

• организации, обеспечивающие заключение сделок – организации выступающее в роли организаторов торговли - биржи, торговые системы;
• организации, обеспечивающие исполнение сделок - организации ведущее систему расчетов и учета прав на ценные бумаги к ним относятся- клиринговые компании, регистраторы и депозитарии;
• операционные структуры, организации включающие информационно-аналитические системы поддержки инвестиционных решений к ним относятся информационные агентства, рейтинговые агентства, юридические фирмы и т.д. ^[5]

Виды и классификация рынков ценных бумаг

Классификация видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг и различают следующие виды рынков ценных бумаг:

• международные и национальные;
• национальные и региональные (территориальные);
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.);
• рынки государственных и корпоративных ценных бумаг.^[6]

Также имеются другие признаки классификации рынков ценных бумаг:

• В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот.

Первичный рынок – рынок, обслуживающий эмиссию и первичное размещение ценных бумаг на рынке.

Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются уже ранее выпущенные ценные бумаги, осуществляется различные формы перехода ценной бумаги от одного субъекта к другому в течение всего срока существования ценной бумаги на рынке.

• В зависимости от степени организованности

Организованный рынок – обращение ценных бумаг на рынке между лицензированными посредниками рынка, в соответствии с законодательством и установленными правилами.

Неорганизованный рынок – обращение ценных бумаг без соблюдения единых правил для всех участников рынка. Торговля на данном рынке осуществляется произвольно в частном контакте продавца и покупателя и без системы распространения сведений о совершенных сделках.

• В зависимости от места торговли

Биржевой рынок –рынок, который организован фондовой биржей и работающими на ней дилерскими и брокерскими фирмами.

Внебиржевой рынок – рынок, на котором обращаются ценные бумаги тех акционерных обществ, которые не имеют определенного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на фондовой бирже и быть допущенными к торгам.

• В зависимости от вида сделок

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) – рынок, на котором срок исполнения сделки происходит в течение одного или двух рабочих дней, за исключением дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) – рынок, на котором заключаются различные виды сделок, где срок их исполнения превышает двух рабочих дней.

• В зависимости от способа торговли

Традиционный рынок - рынок, на котором торговля ценных бумаг происходит непосредственно на самой бирже между продавцом и покупателяем.

Компьютеризированный рынок – рынок, на котором торговля происходит через компьютерные сети, объединяющие конкретных фондовых посредников. На нем отсутствует прямой контакт и происходит полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.

• В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке

Денежный рынок – срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года сюда относятся вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации;

Рынок капиталов или инвестиционный рынок – рынок, где срок обращения инструментов превышает один год, сюда относятся акции, среднесрочные и долгосрочные облигации.^[7]