Файл: Рынок ценных бумаг (Понятие рынка ценных бумаг и законодательное регулирование его деятельности).pdf

Организатором торгового процесса выступает специализированное юридическое лицо, которое может обслуживать торги в биржевой или внебиржевой форме. Торговые площадки биржевого вида представляют услуги по прозрачному проведению сделок, когда вся информация является открытой и доступной для участников рынка. Здесь проводятся вторичные торги ценными бумагами, переходящих в итоге сделки из рук первичного покупателя новым владельцам, то есть фактически осуществляется перепродажа. Внебиржевые сделки проводятся между эмитентом ценных бумаг и первичным инвестором, они отличаются от биржевых крупным масштабом инвестирования и адресным характером предложения.

Фондовая биржа как лицо, организовывающее обменный процесс, руководится в своей деятельности следующими задачами:

-Предоставление рыночного места потенциальным сторонам сделок;

-Выявление цены фондовых средств, которая была бы равновесной;

-Накопление свободных финансов;

-Помощь в передаче прав от одной стороны другой;

-Создание условий для гласности проведения торгов и максимальной доступности биржевой информации;

-Установление систем разрешения потенциальных споров;

-Способствование гарантированию обязательств сторон;

-Установление правил поведения во время торговых операций.

Как и биржевые, так и внебиржевые торговые площадки осуществляют свою деятельность на основании соответствующих лицензий. Существует два вида лицензий для каждого из организаторов, один из которых наделяет юридическое лицо организационными правами по торговле государственными ценными бумагами, а лицензия второго вида предоставляет соответствующие полномочия в сфере торговли бумагами других эмитентов. Лицензии выдаются на определённые сроки и являются оплатными, как правило, путём одноразового платежа.

Юридическое лицо, которое организовывает торговый процесс, обязано установить перечень чётких норм и процедуру торгов. Установленные правила являются обязательными для исполнения не только участниками фондовых отношений, но и самим организатором.

7) Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг.

Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с цен бум и подготовка бух документов по ним) и их зачету по поставкам цен бумаг и расчетам по ним.

Клиринг ценных бумаг - централизованная система расчетов по операциям с цен бум. Цель клиринга состоит в том, чтобы снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам.

---

Клиринговая деятельность осуществляется юр лицом, имеющим лицензию профессионального участника РЦБ на осуществление клиринг деятельности. Организация, специализирующаяся на клиринге, может называться: клиринговая организация, клиринговая палата, клиринговый центр, расчетная палата.

Клиринг организация осуществляет учет обязательств участников клиринга по сделкам с ценными бумагами, а также учет информации о ценных бумагах и денежных средствах, предназначенных для исполнения обязательств участника клиринга, на специальных регистрах (клиринговый регистр).

Клиринг организация обязана формировать спец фонды для снижения рисков неисполнения сделок с цен бум. Мин размер спец фондов устанавливается федеральным органом исполнительной власти по РЦБ по согласованию с ЦБ РФ.

Клиринговая организация осуществляет регистрацию участников клиринга и его клиентов. Участниками клиринга являются лица, в пользу которых на основании заключенных с ними договоров на клиринговое обслуживание осуществляется клиринг. Клиентом участника клиринга является лицо, зарегистрированное участником клиринга в клиринговой организации.

Клиринг предусматривает комплекс процедур, предназначенных для определения и вычисления взаимных требований и обязательств покупателя и продавца ценных бумаг.

Виды взаимозачета при клиринге. Взаимозачет — это выявление итоговых взаимоотношений между участниками рынка за определенный временной промежуток по всем сделкам между ними за этот отрезок времени. Взаимозачет может быть:

-двусторонним — это взаимозачет только между двумя участниками рынка по всем сделкам, заключенным между ними за расчетный период (обычно за день);

-многосторонним (неттинг) — это взаимозачет сразу между многими участниками рынка по всем заключенным между ними сделкам за расчетный период. Многосторонний клиринг может существовать в двух формах: с участием центрального посредника в расчетах и без него.

Процедура клиринга состоит из трех частей:

1) сбор исходной информации, ее сверка и в случае наличия расхождений в информации, полученной от противоположных сторон сделки, проведение ее уточнения и корректировки;

2) подготовка бух документов на основе исходной информации о сделках; данная информация необходима, чтобы провести соответствующие перечисления денежных средств с банковских или иных расчетных счетов участников рынка и перерегистрации прав собственности на передаваемые в связи с этим ценные бумаги;

---

3) проведение зачета взаимных требований участников рынка друг перед другом по денежным платежам и поставкам каждой ценной бумаги.

По итогам клиринга оформляются расчетные документы, которые направляются на исполнение в расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг.

Клиринг организация может предоставить участникам клиринга правосовершать сделки:

• в пределах количества цен бум и денежных средств (лимиты участников клиринга), зачисленных ими на торговые счета либо приобретаемых ими в процессе торгов (клиринг с полным обеспечением);

• в пределах определенных лимитов участников клиринга, которые зависят от оценочной стоимости цен бум и от суммы денежных средств, зачисленных ими на торговые счета либо приобретаемых ими в процессе торгов (клиринг с частичным обеспечением);

• клиринг без предварительного обеспечения.

Клиринг может осуществляться по следующим сделкам:

спот-сделки; срочные сделки; сделки репо (купля-продажа цен бум с обязательной последующей обратной покупкой-продажей цен бум того же выпуска в том же количестве через определенный срок); иным сделкам.

Российские облигации стали крайне популярны в Европе и США, пишет старший обозреватель Forbes Кеннет Рапоза: причина состоит в том, что доходность российских ценных бумаг значительно выше, чем у европейских и американских. Преимущества российских финансов заключаются в низком уровне госдолга, большом количестве резервов и стабильном курсе национальной валюты, отмечает Рапоза. Ненавистники, но российский рынок ценных бумаг лучше китайского и американского, а виновата в этом Европа, пишет старший обозреватель Forbes Кеннет Рапоза.

На фоне всех разговоров о том, чтобы истощить российские финансы посредством введения санкций против основных госкомпаний, российские облигации стали крайне популярными не только в Европе, где доходы по ценным бумагам почти достигают нуля, но и в США, отмечает Рапоза. Доходность российских долларовых облигаций достигает 4,25%: для сравнения, немецкие облигации имеют убыточный показатель -0,35%, а доходность американских десятилетних облигаций составляет лишь 1,8%. Кроме того, у ФРГ и США значительный объём госдолга, который может отпугнуть инвесторов, в то время как у России госдолг почти отсутствует.

«Они стали неуязвимыми. Они могут погасить все свои внешние задолженности за счёт резервов центрального банка. Кроме того, они снижают ставки процентов. Их валюта очень стабильна. Также у них есть поступления от налогов, которые можно потратить на экономику», — говорит глава отдела по долгу развивающихся стран компании Schroders Investment Джеймс Баррино.

---

Рапоза пишет, что российские резервы в иностранной валюте составляют $433 млрд: кроме того, Россия обладает золотым запасом на сумму $107,9 млрд. Таким образом, Россия располагает вторым после КНР объёмом резервов среди развивающихся стран.

Целый ряд российских компаний выплачивает крупные дивиденды по своим акциям, делая привлекательным российский рынок ценных бумаг. Среди компаний с наиболее крупными дивидендами Рапоза выделяет «Магнит», Х5 Retail Group, «Лукойл», «МТС» и VanEck Russia.

Как отмечает Рапоза, со времён распада СССР в России случилось три финансовых кризиса, кроме того, страна испытывает проблемы из-за демографии, снижающихся цен на нефть и газ и санкций США. Тем не менее Россия привыкла к сложностям. После кризиса в сфере недвижимости в 2008 году многие российские инвесторы вновь обратились к рынку ценных бумаг. С 2007 года количество зарегистрированных на московской бирже клиентов возросло на 120%. Улучшилось законодательство по защите инвесторов, была создана система страхования депозитов. Кроме того, строгие правила для банков позволили очистить банковскую сферу. Ещё один положительный фактор — ожидается, что в следующем году ВВП России вырастет почти на 2%.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В последние годы перед Россией встала проблема вхождения в мировое экономическое пространство. Признаком цивилизованной экономики является развитая инфраструктура фондового рынка. В современной России такую инфраструктуру приходится воссоздавать заново.

В мире система безналичных расчетов используется очень широко. Ценные бумаги являются одной из составляющих безналичного оборота. Возможно, именно меры по созданию цивилизованного безналичного оборота, снижению доли так называемого «черного нала» во взаиморасчетах субъектов рынка, более широкому использованию в обороте ценных бумаг (например, векселей) могли бы способствовать уменьшению проблемы взаимных неплатежей, в последние годы остро стоящей перед российскими предприятиями. Для создания условий, способствующих увеличению доли безналичных расчетов (в т.ч. с помощью использования ценных бумаг) необходимо активное участие государства. При этом имеются в виду законы, не только касающиеся непосредственно ценных бумаг, но и косвенно связанные с их обращением (например, налоговое законодательство).

В условиях рыночных отношений большое значение имеет регулирование рынка. В России фондовый рынок стал возрождаться относительно недавно, поэтому законодательная база, регулирующая отношения субъектов по операциям с ценными бумагами, недостаточно разработана. В этих условиях для субъектов рынка, производящих такие операции, особенно важно отслеживать изменения законодательной базы с целью повышения собственной надежности и улучшения репутации в глазах клиентов.

---

Нестабильность в финансовой и банковской сфере, кризисное состояние большинства отраслей экономики снижают инвестиционную привлекательность акций российских эмитентов.

Фондовый рынок является частью финансового рынка и в условиях рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций. Одной из наиболее важных функций рынка ценных бумаг является инвестиционная деятельность. Финансовые инвестиции не обеспечивают прироста основного и оборотного капитала, а выступают в основном как средство сбережения и накопления капитала. Покупка ценных бумаг не создает реального капитала, но деньги, вырученные в дальнейшем от продажи ценных бумаг, могут быть вложены в производство, строительство и т.д.

Потребность в инвестиционных ресурсах имеется постоянно. Это связано с необходимостью инвестирования капитала в развитие отраслей и предприятий. Инвесторы предпочитают вкладывать деньги прежде всего в самые прибыльные проекты. Инвестиции в ценные бумаги не всегда являются высокорентабельными. Это вызывает некоторые трудности в массовом привлечении инвестиций на рынок ценных бумаг. Негативное влияние оказывает и печально известный опыт финансовых пирамид типа МММ. С другой стороны, доходность вложений в некоторые ценные бумаги весьма значительно превышает уровень доходности в иные финансовые инструменты.

В настоящее время привлечение прямых иностранных инвестиций ограничено низкой инвестиционной привлекательностью многих российских предприятий, поскольку их уровень управления, организации бухгалтерского учета и сбыта, а также методы работы на рынке не соответствуют современным требованиям. По мере нормализации обстановки приток инвестиций будет зависеть от развития институтов финансового рынка, особенностей банковской системы и рынка ценных бумаг мобилизовать внутренние и внешние ресурсы.

Из рассмотренного в данной курсовой материала я сделал вывод, что российский рынок ценных бумаг развивается более или менее динамично. Искушенные западные профессионалы высоко оценивают потенциал российского рынка, и я надеюсь, что политическая и экономическая стабильность позволит России в ближайшем будущем стать одним из крупнейших финансовых центров мира.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Гражданский кодекс РФ. Части 1-2.

Астаков М. «Рынок ценных бумаг и его участники». Москва, 2009 г.

---