Файл: Ценные бумаги и их влияние на денежные потоки предприятия.pdf

Введение

Финансовые ресурсы компании – это часть денежных средств в форме доходов и амортизации, внешних поступлений и задержек платежей, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

В современных условиях одно из центральных мест в структуре внешних источников финансирования предприятий занимают эмиссии ценных бумаг - акций и облигаций. В условиях развитой рыночной экономики ценные бумаги и играют ведущую роль в инвестиционном процессе. С их помощью свободные денежные средства инвесторов используются в производительных целях в самых различных отраслях экономики.

Выделение внутренних и внешних источников - важный элемент концепции финансирования деятельности компаний и работы целых отраслей региональной экономики с позиций структуры капитала и управления им, соотношения собственного и заемного капитала в управлении финансовой устойчивостью и финансовым состоянием бизнеса, а также для реализации экономических интересов как эмитентов, инвесторов, так и для социально-экономического развития региона.

Актуальность темы данной работы определяется тем, что в настоящее время перед предприятиями возникает множество трудностей, связанных с выбором источников финансирования, их соотношением. Сегодня практически невозможно развитие предприятий только за счет средств собственного капитала, а заемные источники иногда оказываются слишком дорогими и рискованными. Поэтому многие крупные предприятия открывают эмиссию ценных бумаг для инвестирования новых средств.

Проблема управления финансовыми потоками актуальна для компаний электроэнергетики. В настоящее время во многих компаниях данной отрасли имеется недостаток собственных средств для обеспечения текущей деятельности и долгосрочных инвестиций, что обусловлено низким уровнем рентабельности. В этих условиях необходимо находить резервы повышения эффективности деятельности компаний, возможности наращения прибыли и экономии на расходах.

Целью данной работы является изучение влияния ценных бумаг на денежные потоки компании.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть рынок ценных бумаг как источник финансирования организации;

- рассмотреть методики определения доходности ценных бумаг;

- проанализировать влияние ценных бумаг на денежные потоки ПАО «Мегафон»;

- разработать рекомендации по улучшению финансового состояния ПАО «Мегафон».

Объектом данного исследования выступают денежные потоки ПАО «Мегафон.

Предметом исследования выступают ценные бумаги.

Теоретическую базу исследования составляют труды отечественных и зарубежных исследователей в сфере финансового анализа и стратегического менеджмента.

Структура данного исследования обуславливается его целью и поставленными задачами. Работа состоит из введения, двух глав, разделенных в соответствии с логикой исследования на параграфы, заключения и библиографического списка использованных источников и литературы.

1. Рынок ценных бумаг как источник финансирования организации

1.1 Рынок ценных бумаг как источник финансирования организации

Под рынком ценных бумаг понимают экономические отношения участников рынка по поводу обращения и выпуска ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, непосредственно на котором происходит перераспределение денежных ресурсов посредством такого финансового инструмента, как ценные бумаги.

Согласно статье 142 Гражданского кодекса РФ ценная бумага – это документ установленной формы, а также реквизитов, который удостоверяет имущественные права, передача или осуществление которых возможна лишь при его предъявлении.

Согласно со статьей 128 ГК РФ ценная бумага является объектом гражданских прав, таким же, как вещь, а если быть точнее как движимое имущество [1].

На сегодняшний день большая часть ценных бумаг существует не в первой исторически бумажной форме, либо документарной, а в бездокументарной или безбумажной форме. Фиксация права владельцев ценных бумаг производится лишь в реестре по правилам, определенным законодательством, но сама ценная бумага в качестве «физической» отсутствует.

Рынок ценных бумаг непрерывно развеивается согласно с ростом экономики. Появление его связано с потребностями товарного производства, так как без привлечения и объединения частных капиталов при помощи выпуска, прежде всего облигаций и акций, было бы невозможно развитие и создание новых отраслей хозяйства и предприятий. Исходя из этого, совершенствование рынка ценных бумаг является важным условием развития экономики развитых капиталистических государств мира [4, C.84].

Под рынком ценных бумаг необходимо понимать сектор финансового рынка, непосредственно на котором производят куплю-продажу финансовых ценностей (или ценных бумаг).

Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, потому как связан с переливами капитала между участниками рынка. От иных секторов финансового рынка (валютного, денежного, рынка банковских депозитов и ссуд) он, прежде всего, отличается по объекту, но схож с ним по способу образования, по отношению к рынку реальных благ и по значимости процесса обращения. Близость данных рынков так значима, что в некоторых случаях ценные бумаги выполняют функции платежно-расчетных средств (к примеру, чек или вексель). Необходимо отметить, что одна из предпосылок появления современных бумажных денег это банкнота, либо банковский вексель.

Рынок ценных бумаг охватывает национальные, международные и региональные рынки, рынки определенных видов ценных бумаг, рынки негосударственных и государственных ценных бумаг, первичных, вторичных и производных ценных бумаг.

Место рынка ценных бумаг в упрощенном виде представлено на рис. 1.1 [6, C. 24].

С одной стороны, рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка, потому как дает возможность через использование ценных бумаг производить накопление, централизацию и концентрацию капиталов и на данной основе их перераспределение согласно с требованиями рынка, а с другой стороны он является сферой приумножения капитала, как любые другие рынки.

Рынок ценных бумаг это внешний источник привлечения капитала по отношению к разной коммерческой деятельности. Как правило, внутренние финансовые источники деятельности компании или предприятия, которые в основном состоят из амортизационных отчислений, а также реинвестируемой части чистой прибыли, в среднем составляют от половины до трех четвертей общего объема денежных ресурсов, которые необходимы для расширения и поддержания обращения и производства товаров. Оставшаяся потребность в денежных ресурсах покрывается при помощи двух основных внешних источников: рынка ценных бумаг и рынка банковских ссуд. По некоторым оценкам с рынка ценных бумаг поступает до 75% внешних денежных средств.

Рис. 1.1. Место рынка ценных бумаг

Чтобы получить денежные средства от продажи ценных бумаг, нужно найти на них покупателей. Соответственно, рынок ценных бумаг является объектом для вложения свободных финансовых средств предприятий, населения и организаций как сферы, в которых происходит рост капитала. Но увеличить капитал можно, или положив деньги на депозит, или на валютном рынке, или вложив в производительную деятельность, в антиквариат или недвижимость и т.д. Соответственно, рынок ценных бумаг конкурирует объективно с иными сферами приложения капитала, и поэтому все зависит от того, как он привлекателен с точки зрения участников рынка.

В целом в развитых странах напрямую в рынок ценных бумаг вкладывается примерно 25-30% свободных финансовых средств населения и примерно столько же опосредовано через пенсионные и страховые фонды, которые большую часть активов держат в ценных бумагах.

Положение рынка ценных бумаг в общем обороте финансовых ресурсов отражено на рис. 1.2 [8, C.115].

Рис. 1.2. Основные денежные потоки и рынок ценных бумаг

Ценная бумага по своей экономической сути является особой формой существования капитала, она может отчуждаться вместо него в качестве законченного титула собственности, обращаться на рынке в качестве товар, а также приносить доход владельцу.

Доход, который приносят ценные бумаги – это процент или дивиденд.

Ценная бумага обладает специфической потребительной стоимостью, реализуемой в процессе обращения, а не в процессе потребления.

Рынок ценных бумаг обладает рядом функций, которые условно можно разделить на две основные группы: обще рыночные функции, которые присущи, как правило, каждому рынку, а также специфические функции, отличающие его от иных рынков.

К обще рыночным функциям относят следующие функции:

• коммерческая, то есть функция получения прибыли от операций на этом рынке;
• ценовая, то есть обеспечение процесса складывания рыночных цен, их непрерывное движение и т.п.
• информационная, то есть рынок производит, а также доводит до участников рыночную информацию об объектах и участниках торговли;
• регулирующая, то есть создание правил торговли, а также участия в ней, порядок решения споров участников, определяет приоритеты, органы контроля и управления и т.п.

К специфическим функциям рынка относят:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования финансовых и ценовых рисков.

Условно перераспределительная функция делится на следующие подфункции:

• перераспределение денежных ресурсов между сферами и отраслями рыночной деятельности;
• перевод сбережений, в первую очередь всего населения, в производительную форму из непроизводительной;
• финансирование дефицита бюджета государства на неинфляционной основе, то есть без выпуска дополнительных денежных средств в обращение [13, C. 223].

Функция страхования финансовых и ценовых рисков, либо хеджирование, возможна благодаря появлению класса производных ценных бумаг: опционных и фьючерсных контрактов.

Таким образом, подводя итог рассмотренному материалу, необходимо отметить, что рынок ценных бумаг это составная часть финансового рынка, непосредственно на котором происходит перераспределение денежных ресурсов посредством такого финансового инструмента, как ценные бумаги. Он обладает рядом функций, которые условно можно разделить на две основные группы: общерыночные функции, которые присущи, как правило, каждому рынку, а также специфические функции, отличающие его от иных рынков. Кроме того, он является составной частью финансового рынка.

1.2 Участники рынка ценных бумаг и классификация ценных бумаг

Участники (субъекты) рынка ценных бумаг – физические лица либо организации, продающие или покупающие ценные бумаги либо обслуживающие их оборот, а также расчеты по ним, то есть вступающие в экономические отношения между собой по поводу ценных бумаг.

Выделяют следующие группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

1) Эмитенты – то есть организации, которые выпускают ценные бумаги в обращение. Обычно в качестве эмитентов выступают государство, коммерческие организации и предприятия.

2) Инвесторы – то есть покупатели ценных бумаг, которые выпущены в обращение. Инвесторами выступают физические лица и коммерческие организации, которые заинтересованы в приросте (увеличении) денежных ресурсов.

3) Фондовые посредники – то есть торговцы, которые обеспечивают связь эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг. Обычно фондовые посредники – это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг дилерскую или брокерскую деятельность по управлению ценными бумагами.

4) Организации, которые обслуживают рынок ценных бумаг – то есть организации, которые выполняют все другие функции на данном рынке, помимо функции купли-продажи. Организации, которые обслуживают функционирование рынка ценных бумаг, включают:

• организаторов рынка ценных бумаг (например, фондовые биржи и пр.);

• расчетные центры (например, Клиринговые палаты, Расчетные центры);

• регистраторов;

• депозитарии;

• информационные организации или органы.

5) Государственные органы контроля и регулирования рынка ценных бумаг в РФ включают:

• высшие органы управления (Правительство, Президент);

• ведомства и министерства (например, Минфин России, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг и т.д.);

• Банк России [2, C.167].

Под инструментами рынка ценных бумаг понимают разные формы финансовых обязательств (для долгосрочного и краткосрочного инвестирования), торговля которыми производится на рынке ценных бумаг.

Выделяют следующие инструменты рынка ценных бумаг:

— основные – это облигации и акции;

— производные – это сертификаты, коносамент, опционы, чеки, векселя, фьючерсы и т.д.

В основе основных ценных бумаг лежат имущественные права на какой-то актив (деньги, товар, капитал, ресурсы, имущество и др.). Их подразделяют на первичные, которые основаны на активах, в число которых сами ценные бумаги не входят и вторичные, которые выпускаются на основании первичных ценных бумаг, то есть это ценные бумаги на ценные бумаги.