Файл: СОВРЕМЕННАЯ АРХИТЕКТУРА И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ.pdf

Благодаря введению фиксированных курсов валют на территории Западной Европы появился так называемый феномен валютной змеи. Валютная змея, или змея в тоннеле, - кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку.

Роль МВФ по отношению к ЕВС выполнял Европейский фонд валютного сотрудничества. Долларовые накопления образовывали кредитный фонд ЕВС. Его объем для краткосрочного кредитования составлял 14 млрд. ЭКЮ, а для среднесрочного кредитования - 11 млрд. ЭКЮ.

Несмотря на имеющиеся в функционировании ЕВС противоречия, она выполнила поставленную перед ней задачу. До 1992 г. в ЕВС наблюдалась стабильность обменных курсов. За 5 лет (1987- 1992 гг.) центральные курсы основных валют не изменились, тогда, как в это же время доллар успел потерять и снова набрать 30% своей стоимости по отношению к французскому франку и немецкой марке. К началу 90-х годов предполагалось перейти от зоны стабильности в Европе к более высокому уровню интеграции. Эти настроения получили свое выражение в тексте Маастрихтского договора, который предусматривал переход к Валютно-экономическому союзу к 1999 г.

В качестве реальных резервных активов ЕВС использовали золото. Во- первых, эмиссия ЭКЮ частично обеспечивалась золотом. Во-вторых, с этой целью был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС и Европейского фонда валютного сотрудничества.

Изучив пять валютных систем, которые формировались по мере развития международно-финансовых и экономических отношений, можно сделать вывод, что развитие мировых валютных систем и смена одна другой - это не стихийный процесс, а вполне естественный и закономерный. Новая система меняет старую, потому что она более совершенна, и с помощью нее легче осуществлять валютно-финансовые операции, товарно-денежные обороты и т.д.

Глава 2. Тенденции и противоречия развития мировой валютной системы

2.1. Глобальный экономический кризис и МВС

Мировой финансовый кризис - одна из самых серьезных проблем, которая волнует человечество с 2007 года. Эта беда коснулась практически каждого из нас. Уменьшение прибыли, лишение места работы, рост цен, задержка заработной платы, стипендии, пенсии, безработица...

---

Какова же история и причины такого негативного явления, как кризис? По мнению Глеба Фетисова [14, с. 16], таких причин четыре:

1.ухудшение качества корпоративного управления;

2.кредитное плечо;

3.низкое качество госрегулирования финансовых рынков и институтов;

4.снижение качества госрегулирования экономики в целом.

Другие же специалисты и аналитики считают, что основными причинами кризиса являются общая цикличность развития экономики, «перегрев» рынка кредитов, а, следовательно, ипотечный кризис (который разразился в США в 2006 году и в 2007 эта проблема переросла в кредитный кризис [7, с. 11]), большие цены на сырье и воплощение в жизнь ненадежных финансовых методик.

Как бы долго аналитики не искали основную причину экономического и финансового кризиса, очевидно одно - крах мировой экономики происходит в результате ее несовершенства. Естественно, что причина кризиса должна быть достаточно весомой, это серьезный изъян, делающий всю экономическую систему несовершенной, подверженной кризисам.

Причем корень этого несовершенства кроется в самом отношении к финансам, жаждой получения суперприбыли, дохода от «сверхрентабельных» проектов. В результате такого дисбаланса экономика начала трещать по швам еще с 2007 года. Постепенно наблюдалось падение доверия к ценным бумагам, долгосрочным проектам, - финансовая система начала давать сбои, порождая цепную реакцию недоверия. Следовательно, одна из причин финансового кризиса - она же движущий механизм рыночных отношений, максимизация прибыли любой ценой [11, с. 114]; главная же причина кризиса - основное преломление мировой валютной системы: между интернациональным характером связей мировых валют и национальным характером основной международной валюты (доллар США).

Наблюдаемый период роста экономики на рубеже тысячелетий своим подъемом обязан банковской системе, работающей «на честном слове» в буквальном смысле. Причем этот принцип стали практиковать не только в США, но во всем мире. Делая мировой экономике такую мощную инъекцию, финансисты запустили негативную, но модную тенденцию жизни в долг. Сама идея кредитования не является катастрофичной, если не принимает всеобщий, глобальный, можно сказать пирамидальный характер. Однако неконтролируемая выдача кредитов практически всем желающим не могла не обернуться для финансовой системы фиаско. Причина кризиса не в самих кредитах как таковых, а в отношении к ним.

Лозунг «Бери сейчас - плати потом» похоже, оказался правдой, при чем расплачиваться придется всему человечеству, и, скорее всего не один год. Очень актуален был бы лозунг «Берешь ты, а расплатятся все» или «А ты взял кредит?!». Предоставляя кредиты любому заемщику, практически не учитывая его платежеспособность, банки превышали все допустимые риски, теряя при этом возможность управления и контроля над кредиторами. Причины кризиса во всех странах одни и те же. Перенимая заокеанский опыт, многие финансовые учреждения Европы и Азии также оказались в подобной ситуации, тем самым, придавая финансовому кризису глобальный характер. Это еще раз доказывает порочность всей мировой экономической системы, ее беззащитность и уязвимость.

---

Таким образом, причины финансового кризиса обусловлены самой современной экономической моделью, то есть стимулирование экономики осуществляется через кредит, через ссудный процент. Чтобы выплатить кредит, человеку, предприятию или государству нужно каждый год работать лучше, чем в предыдущий, чтобы покрыть ссудные издержки. Понятно, что наращивать ВВП до бесконечности невозможно, когда-нибудь рост остановится, что автоматически означает невыплату кредитов и финансовый кризис. То есть причины экономического кризиса и причины экономического роста имеют один и тот же корень - ссудный капитал, монетарная модель экономики. Хотите устранить причины кризиса - меняйте модель. Только вот на что, пока не понятно.

Состояние мировой валютно-финансовой системыв наше время оценивается мировым экономическим сообществом как кризисное, что обусловлено в первую очередь бесконтрольным ростом долларовой денежной массы. В 1944 г. в связи с новыми правилами доллар стал единой валютой, прямо привязанной к золоту, а Казначейство США обязывалось обменивать доллары на золото иностранным правительствам и центральным банкам. Из-за высоких темпов инфляции в 1971 г. президент США Ричард Никсон отменил привязку доллара к золоту, хотя официально это решение подтвердили только в 1976 г., когда была создана так называемая Ямайская валютная система плавающих курсов. Согласно этой реформе золото теряло статус валюты, а доллар превращался в резервную валюту, т. е. валюту для которой необходим существенный и устойчивый спрос на валютных биржах и на международном межбанковском рынке, использование во внешнеэкономической деятельности, международной торговле, на рынке ссудного капитала, которая востребована другими странами- импортёрами для приобретения ими ресурсов, товаров, услуг и капитала. Таким образом, по мере демонетаризации золота доллар США превратился во всемирную валюту и стал выполнять роль, ранее принадлежащую золоту.

Именно тогда, 40 лет назад, были заложены истоки современного мирового финансового кризиса. Для его преодоления необходима полная перестройка мировой валютной системы. Меры, которые применяются странами - основными эмитентами ведущих резервных валют, выраженные в эмиссии, являются недостаточными, можно сказать полумерами, т. к. они направлены не на уничтожение истоков кризиса, а на устранение его последствий. Поэтому в настоящее время имеют место новые волны кризиса, которые в нынешних условиях будут только возрастать и учащаться.

---

Состояние американской экономики остаётся нестабильным: продолжается спад на рынке жилья, сокращается потребительское кредитование, высоким остаётся уровень безработицы. В этих условиях обостряется спрос на резервные активы, что требует регулирования объёма спроса путём ослабления стимулов создания резервов.

Внешний долг США продолжает неуклонно расти (примерно 56, 4 трлн долл.), а доверие к необеспеченному ничем доллару снижаться. Сегодня становится понятным, что доллар не справляется с функцией мировой резервной валюты. Это несёт угрозу экономическому могуществу США. Но несмотря ни на что, эмиссия долларов продолжается, так как это даёт возможность финансовой олигархии США приобретать всё новые и новые ресурсы.

Нестабильность доллара приводит к уменьшению его доли в золотовалютных резервах центробанков, к постепенному отказу от него в международных расчётах и к переходу на другие валюты, т. е. приводит к падению спроса, а продолжающая эмиссия доллара - к росту его предложения.

Важным фактором надёжности финансовой системы является международная валютная ликвидность. Основу данной ликвидности составляют золотовалютные резервы ценробанков, т. е. запасы золота и иностранной свободно конвертируемой валюты.

В настоящее время к резервным валютам официально отнесены только доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японская йена и швейцарский франк. Статус этих валют тщательно охраняют международные финансовые институты, и в первую очередь Международный валютный фонд (МВФ). По данным МВФ, доля основных валют в мировых валютных резервах изменяется следующим образом (табл. 2).

Таблица 2.

Доля основных валют в международных валютных резервах, %
Наименование валюты	Годы
	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Доллар	65,7	64,1	64,1	62,1	61,5	60,7	61,1	61,2
Евро	25,2	26,3	26,4	27,6	26,3	26,6	24,3	24,4
Йена	3,2	2,9	3,1	3,0	3,8	3,8	4,1	3,9
Английский фунт стерлингов	4,2	4,7	4,0	4,2	4,0	4,1	4,0	4,0
Швейцарский франк	0,2	0,2	0,1	0,1	0,1	0,1	0,3	0,2
Остальные	1,5	1,8	2,2	3,1	4,4	4,7	6,3	6,2

---

Из таблицы 2 мы видим, что с 2006 по 2013 г. произошло уменьшение долларовой части в мировых золотовалютных резервах с 65,7 до 61,2% . Такая тенденция относительно снижения доли доллара продолжается и по сей день.

Глобальный экономический кризис поставил под сомнение доминирующую роль Соединенных Штатов в мировых финансах. По мере усугубления мирового финансового кризиса все больше экономистов и политиков задаются вопросом о дальнейшей судьбе доллара как мировой резервной валюты. Уже не раз звучали призывы создать новую наднациональную валюту, которая смогла бы заменить доллар.

2.2. Перспективы развития мировой валютной системы в современных условиях

В последнее время ведётся множество дискуссий по различным вариантам реформирования мировой валютной системы. В том числе:

• возврат к золотому стандарту;
• ввод нового валютного эквивалента (корзины эквивалентов);
• создание поливалютной системы;
• замена доллара США новой резервной единицей;
• переход к двухуровневой системе.

Следует признать, что в современных условиях золото не может выполнять функцию мирового валютного эквивалента. Конечно, демотаризация золота и теперь не полностью завершена. Во все времена золото считалось надёжным способом сохранения сбережений. Это особенно актуально во время кризисов. Ныне оно сохраняет функцию «чрезвычайных» мировых денег. Кризис повышения рыночной цены золота, этим обусловлен рост золотых запасов в предкризисный период практически во всех развитых странах. Золото является своеобразным индикатором, по которому можно судить о приближении кризиса. Увеличение стоимости на мировом рынке и рост его доли в золотовалютных резервах развитых стран происходит в преддверии мирового кризиса валютно-финансовой системы.

Золото вновь показало хорошие результаты. Седьмой год подряд оно выросло в американских долларах. Котировки золота в долларах США выросли на 10,2% в 2014 году.

Золото также выросло в 2014 году против пяти основных мировых валют (табл. 3).

Таблица 3.

Динамика цен на золото в основных валютах, %
Год	Доллар	Евро	Иена	Швейцарский франк	Английский фунт стерлингов
2006	19,6	-0,5	7,9	7,0	7,9
2007	5,2	-2,1	0,9	-3,0	-2,0
2008	18,2	35,1	35,7	36,2	31,8
2009	22,8	10,2	24,0	13,9	7,8
2010	31,4	18,8	23,4	22,1	29,7
2011	5,8	11,0	14,0	0,3	43,7
2012	23,9	20,4	27,1	20,3	12,1
2013	29,8	39,1	13,2	17,0	34,5
2014	10,2	12,7	3,9	10,2	9,2

---