Файл: Камаев Мировая экономика.doc

ВУЗ: Не указан

Категория: Не указан

Дисциплина: Не указана

Добавлен: 05.11.2024

Просмотров: 36

Скачиваний: 0

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.

Раздел III. Макроэкономика

жется оттуда, где его предельная производительность низка, туда, где она велика. При этом международное движение капитала создает бо­лее эффективную комбинацию факторов производства в обеих стра­нах и увеличивает их валовой национальный доход.

Сторонники неокейнсианского направления, базирующегося на мак­роэкономическом анализе, движение капитала ставят в зависимость от состояния платежного баланса и внутренней деловой активности страны, подчеркивают, что при положительном сальдо текущего пла­тежного баланса вывоз капитала уравновешивает превышение экспорта над импортом, что дает возможность странам-импортерам капитала увеличивать закупки товаров.

Сторонники марксистского направления, базирующегося на тео­рии прибавочной стоимости, накоплении капитала и теории импери­ализма, причинами вывоза капитала называют его относительный избыток, который вывозится монополиями в целях более прибыль­ного использования за границей; растущую интернационализацию производства; усиление конкурентной борьбы между монополиями. При этом ими подчеркивается, что вывоз капитала имеет как поло­жительные, так и отрицательные последствия для стран, ввозящих и вывозящих капитал. В целом же — это часть системы международно­го господства финансового капитала, эксплуатации и подчинения менее развитых стран.

—■•—------------------------------------- Формы международного движения

ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОГО капитала различаются в зависимо-ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА сти от критериев их определения. ---------~~ 1. По принадлежности различают:

• государственный капитал;

• частный (физических лиц и компаний, в том числе транснаци­ональных корпораций);

• международных организаций. 2. По формам:

• прямые инвестиции;

• портфельные инвестиции;

• прочие.

Государственный капитал вывозится в основном из развитых го­сударств в развивающиеся страны. У многих динамично развивающих­ся государств с нарождающимися рынками (Китай, Индия, Корея, Малайзия, Филиппины и др.) наблюдается приток иностранных ин­вестиций. По данным за 2004 г., 40% валовых инвестиций приходится

Глава 20. Мировая экономика

371

на Азиатско-Тихоокеанский регион. Приток в страну иностранных инвестиций связан, как правило, с ростом внешней задолженности, что позволяет снизить налоговую нагрузку на национальное хозяйство и создает дополнительные предпосылки экономического роста. Этот фактор используют и развитые страны для выхода из рецессии. Клас­сическим примером в этом отношении являются США, у которых на 2005 г. запланирован дефицит госбюджета в размере 480 млрд долл.


Основными экспортерами частного капитала в настоящее время являются Япония, США, Великобритания, Германия, Франция, Швейцария, Италия, Швеция, Финляндия и другие страны.

Основные страны-инвесторы России — Германия, Кипр, США, Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия, Люксембург. На их долю приходится 74% общего объема накопленных иностранных инвестиций. Накопленный иностранный капитал — это общий объем иностранных инвестиций, произведенных с момента начала вложения с учетом погашения, а также переоценки и прочих измене­ний активов и обязательств. Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец 2004 г. равнялась 81 млрд 593 млн долл.

В 2004 г. внешний долг России сократился со 121,6 млрд долл. США до 113,6 млрд долл., т. е. на 8 млрд долл. В 2005 г. Россия пла­нирует выплатить 17,7 млрд долл. США в счет погашения основной суммы внешнего долга и 6,2 млрд долл. составят проценты.

В то же время крупнейшими получателями российских инвести­ций являются Белоруссия, Молдавия, Литва, Кипр, Иран, Виргинс­кие острова (Брит.), Либерия и другие страны.

ПРЯМЫЕ К прямым иностранным инвестициям относят-

ИНВЕСТИЦИИ ся строительство или приобретение за границей фабрик, заводов, магазинов и т. д., а также покуп­ка контрольного пакета акций иностранной ком­пании. Они обеспечивают полный контроль над объектами зарубежных вложений капитала. Основные потоки пря­мых иностранных инвестиций осуществляют ТНК, к которым отно­сятся компании, имеющие производственные мощности за рубежом.

Страна-импортер прямых инвестиций имеет свои выгоды и поте­ри. К выгодам можно отнести:

• .рост производства;

• создание новых рабочих мест и подготовку кадров;

• использование новых технологий;

• рост налоговых поступлений и т. д.

Поэтому правительства многих стран мира приветствуют прямые иностранные инвестиции, освобождая страны-импортеры на несколь­ко лет от уплаты налогов, импортных пошлин за ввозимое ими сырье и полуфабрикаты.

Специально для размещения иностранных предприятий создают­ся свободные экономические зоны (СЭЗ), в которых на предприятия не распространяются внешнеторговые ограничения (у отечественных фирм часто не бывает средств на строительство, расширение и мо­дернизацию фабрик и заводов). Крупнейшие СЭЗ в России находят­ся в Калининградской области, Находке, Алтайском крае, Сахалинс­кой и Читинской областях и др.


Среди потерь от прямых инвестиций экономисты называют:

• опасность подрыва национальной экономикой за счет потери контроля со стороны государства;

• возможность давления на правительство со стороны ТНК;

• потери конкурирующих местных инвесторов, отечественных производителей и пр.

Часто ТНК интересуются только разработкой полезных ископае­мых и не вкладывают капитал в обрабатывающую промышленность. Соблюдение национальных интересов развития конкурентоспособ­ных отраслей с использованием зарубежных источников и обеспече­ние национальной экономической безопасности — это, безусловно, одна из важнейших функций государства. Еще одним принципиаль­ным вопросом для привлечения иностранных инвестиций является обеспечение условий равной конкуренции, а именно — соблюдение национального режима, т. е. равного подхода к отечественным и ино­странным инвесторам.

В целом значительный объем прямых иностранных инвести­ций служит тревожным сигналом, поскольку указывает на то, что национальная экономика не обладает конкурентоспособным сек­тором, ее фирмы во многих отраслях не могут защитить свои по­зиции на рынке от давления иностранных фирм. Однако положи­тельный эффект иностранных инвестиций может проявиться в усилении конкуренции, что будет стимулировать национальных производителей к росту производительности труда и совершен­ствованию технологий.

Главные экспортеры капитала в форме прямых инвестиций — промышленно развитые страны с высоким доходом на душу населе­ния: США, Великобритания, Германия, Франция, Япония, Нидерлан-


Глава 20. Мировая экономика

373

ды, Швейцария. В то же время эти страны (кроме Японии) являются и основными импортерами капитала. Это связано с тем, что в разви­тых странах инвестиции гарантированы от политических потрясений. Здесь необходимо отметить, что за последние годы резко повысилась и роль развивающихся стран в привлечении кагГитала из-за рубежа: государства, особенно экономически отсталые, проводя политику «открытых дверей» для иностранного капитала, рассматривают ее как шанс для экономического прорыва. Положительным примером могут служить такие страны, как Китай, Корея, Малайзия, Бразилия и др.

Доля прямых инвестиций в накопленном иностранном капитале России в начале 2005 г. составляла 44,1%.

Одна из главных форм прямых иностранных инвестиций в эко­номику России — создание совместных с российскими партнерами предприятий. Основная часть инвестиций вкладывается в финансо­во-кредитную сферу, торговлю, нефтянуючгазовую, металлургичес­кую промышленность, телекоммуникации.

---------------------- Портфельные инвестиции — это покупка цен-

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ных бумаг данной страны (акций и облигаций, в ИНВЕСТИЦИИ том числе государственных) зарубежными инве-

сторами. При этом покупатель не должен распо­лагать более 10% акций данной фирмы. Портфельные инвестиции предназначены не для контроля зарубежной фирмы, а для того, что­бы получать от приобретенных ценных бумаг доход в виде дивиден­дов и роста курсовой стоимости акций, а также проценты по облига­циям. К странам, предпочитающим портфельные инвестиции, отно­сят Великобританию, Францию, Японию.

Приток портфельных инвестиций очень выгоден для страны-им­портера капитала, так как позволяет фирмам и государству привлечь и использовать средства со всего мира. В то же время при ожидании падения процентных ставок или при каких-либо форс-мажорных об­стоятельствах на фондовом рынке иностранный капитал, вложенный в форме портфельных инвестиций, может быстро «уйти» из страны-импортера, как это произошло в конце 90-х гг. XX в. в странах Вос­точной Азии, что привело экономику этих стран к кризису.

Доля портфельных инвестиций в накопленном иностранном ка­питале в экономике России в начале 2005 г. составляла 1,9%.

Фундаментальное отличие портфельного инвестирования от пря­мого состоит в том, что портфельный инвестор, как правило, не стре­мится захватить управление инвестируемым им предприятием. Со- 374


Раздел III. Макроэкономика

гласно уставу ряда международных компаний инвестору чаще всего запрещено участвовать в управлении и даже быть избранным в совет директоров компании, в которую он вкладывает средства.

-------:------------ К прочим инвестициям относятся мировой рынок

ПРОЧИЕ ссудных капиталов и безвозмездная помощь. Миро-

ИНВЕСТИЦИИ вой рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность спроса и предложения на ссудный ка­питал заемщиков и кредиторов разных стран. Международный кре­дит выражает отношения, складывающиеся между кредиторами и за­емщиками различных стран по поводу предоставления, использова­ния и погашения ссуды вместе с процентами. Субъектами этих отношений выступают государства, банки, международные экономи­ческие организации, ТНК и т. д. Мировой рынок ссудных капиталов представляет собой банковские и торговые кредиты, кредиты между­народных организаций, выпуски еврооблигаций и т. д. В настоящее вре­мя на мировом рынке произошло сближение ссудного капитала с пря­мыми и портфельными инвестициями, так как часто крупные креди­ты предоставляются под конкретные промышленные проекты, а заемные средства используются для покупки ценных бумаг.

В начале 2005 г. доля прочих инвестиций в накопленном иност­ранном капитале в экономике России составляла 54%.

Российскими инвесторами, осуществляющими капиталовложения за рубежом, могут выступать как юридические лица, зарегистрирован­ные на территории Российской Федерации, так и граждане России.

После распада СССР до середины 90-х гг. ведущей формой выво­за капитала из России был экспорт ссудного капитала в бывшие со­ветские республики. С середины 90-х гг. стал нарастать взаимный поток инвестиций между странами СНГ. За 1994—2004 гг. Россия сумела более чем в 10 раз увеличить свои краткосрочные и долгосроч­ные активы в странах СНГ. В свою очередь страны СНГ инвестиру­ют капитал в экономику России, создавая совместные предприятия.