Файл: Тема 1 новая2013.docx

Тема 1. Основы управления инвестициями (4 ч)

1 Понятие и содержание инвестиционного менеджмента

Инвестиционный менеджмент - это самостоятельная область экономической науки, направленная но обеспечение достижения определенных целей с по­мощью рационального вложения инвестиций. Он пред­ставляет собой разновидность функционального управления, непосредственным объектом которого выс­тупают инвестиционные процессы, инвестиционная деятельность, проекты, осуществляемые во всех сфе­рах народного хозяйства.

Разработка и использование научных методов ин­вестиционного менеджмента становится важным фак­тором развития народного хозяйства, отдельных его отраслей и организаций. Содержание инвестиционно­го менеджмента можно рассматривать в трех аспектах:

• наука управления инвестиционными процессами, инвестиционной деятельностью, проектами;

• вид деятельности и принятие решений;

• аппарат управления инвестициями.

Инвестиционный менеджмент как наука управления базируется на основных положениях общего менеджмента, которые достаточно подробно изложены в литературе. В отечественной литературе и практике понятие инвестиционного менеджмента используется сравнительно недавно. Несмотря на это, наша страна имеет большие теоретические достижения и практику в этой области исследований. В экономической литературе и официальных методических рекомендациях они нашли отражение в работах, по­священных проблемам планирования, учета, контроля, анализа, регулирования и оценки эффективности ка­питальных вложений, связанных с реализацией инно­ваций и инновационных проектов, реконструкцией и строительством новых организаций и т.п.

Как вид деятельности и принятие решений инве­стиционный менеджмент состоит из совокупности определенных процедур, которые объединяют в орга­низации технологическую схему управления этой орга­низацией. Такая совокупность состоит из отдельных направлений управленческой деятельности, которые называют в существующих теоретических разработках общими функциями управления. Совокупность функ­ций и задач управления может быть определена и регламентирована в зависимости от уровня иерархии управления инвестиционной среды (народное хозяй­ство в целом, финансово-промышленные группы, хол­динги, организации, инновационные проекты, иннова­ции). Инвестиционный менеджмент предусматривает решение отдельных задач и выполнение определенных функций за конкретными исполнителями различного уровня.

---

Инвестиционный менеджмент предполагает струк­турное построение аппарата управления инвестиция­ми. Инвестиционные процессы возникают и реализу­ются коллективами людей для достижения поставлен­ных целей. Понятие инвестиционный менеджмент как аппарат управления имеет в большинстве случаев институциональное значение и состоит из следующих составляющих:

• система управления инвестициями, которая пред­ставляет собой иерархическую структуру, состоящую из специальных органов управления;

• институт финансовых менеджеров - руководите­лей различных уровней иерархии управления, ко­торые выступают субъектами управления и обладают определенными полномочиями в области принятия решения.

Управление инвестиционными проектами пред­ставляет собой деятельность по исследованию рынка, планированию, организации, мотивации, учету, контролю, анализу и регулированию с применением совре­менных методов и техники управления. В настоящее время различают следующие варианты схем управле­ния проектами:

• «основная система»;

• система «расширенного управления»;

• система «под ключ».

При выполнении работ по управлению проектами по схеме «основная система» руководитель проекта - пред­ставитель заказчика, финансовой ответственности за при­нимаемые решения не несет. Финансовую ответствен­ность берет в этом случае любая организация - участник проекта. Руководитель проекта несет только ответствен­ность за координацию и ход выполнения работ.

Система «расширенного управления» предусмат­ривает функции руководителя проекта в пределах фиксированной цены. Риск в этом случае возлагается на подрядчика.

Система «под ключ» предусматривает в качестве руководителя проекта проектно-строительную фирму, с которой заказчик заключает контракт с объявленной стоимостью проекта. Ответственность за риски возла­гаются на руководителя проекта.

Целевые установки и функции управления на уров­не организации и отдельными проектами во многом со­впадают. Отличие состоит только в субъекте управления. В первом случае это инвестиционный портфель органи­зации, включающий ряд проектов, а во втором случае имеется в виду отдельный инвестиционный проект.

Управление инвестиционной деятельностью осно­вывается на совокупности научно обоснованных прин­ципов. Такими основными принципами являются:

---

• селективного управления;

• целевой ориентации;

• иерархичности организации инвестиционных процессов и процессов управления;

• многовариантности при выработке управленческих решений;

• системности;

• обеспеченности инвестиционными ресурсами.

Принцип селективного управления заключается в поддержке инвестиционных проектов по основным направлениям научно-технического прогресса. Поддерживаются, в первую очередь, авторы комплексных про­ектов.

Принцип целевой ориентации проектов направлен на достижение конечных целей. Этот принцип уста­навливает взаимосвязь между потребностями в инве­стициях и возможностями их вложения. При этом глав­ная часть проектов ориентируется на потребности, а промежуточные цели - на обеспечение достижения главной цели.

Принцип иерархичности организации инвестици­онных процессов и процессов управления ими дает их представление с различной степенью детализации, которая соответствует определенному уровню иерар­хии управления. Все уровни иерархии управления согласуются друг с другом, а процессы, происходящие на вышестоящем уровне, обязательны для нижних уровней иерархии управления.

Принцип многовариантности при выработке уп­равленческих решений осуществляется под воздей­ствием большого количества факторов неопределен­ности. В целях снижения степени неопределенности следует переходить к многовариантной подготовке аль­тернативных решений о выборе состава конечных целей проектов, способов их достижения.

Принцип системности состоит в выработке сово­купности мер, которые необходимы для реализации проекта. Системный подход должен быть взаимосвя­зан с рыночными отношениями в целом.

Принцип обеспеченности или сбалансированности состоит в том, что все мероприятия, которые необходимо выполнить при реализации проекта, должны быть обес­печены необходимыми материальными, финансовыми, информационными, трудовыми и другими ресурсами. Для обеспечения выполнения этого принципа должна быть разработана стратегия реализации проекта.

---

2 Функции и задачи инвестиционного менеджмента

В теории и практике в настоящее время использу­ется различный состав функций инвестиционного ме­неджмента. В переводе с латинского языка «функция» означает «деятельность». Наиболее рациональным подходом к рассмотрению функций в инвестиционном менеджменте, является их деление на две группы: общие и специальные.

Общие функции инвестиционного менеджмента отражают сущность и содержание процесса управле­ния инвестиционной деятельностью объектов управле­ния независимо от уровня иерархии управления. Они определяют содержание процесса управления инвес­тициями и включают определение будущих целей. Определению целей реализации инвестиций предше­ствует появление идеи и исследование рынка. Взаимо­связь и логическая последовательность осуществления общих функций управления инвестиционной деятель­ностью объектов управления приведена на рис 1.

Рассмотрим кратко сущность и содержание отдель­ных общих функций управления инвестиционной дея­тельностью объектов управления.

Рисунок 1 – Общие функции управления инвестиционной деятельностью

Маркетинг. По своей сущности и содержанию понятие «маркетинг» имеет многофункциональное назначение. В данном случае маркетинг выступает в виде одной из функций управления, которая отражает, с одной стороны, изучение инвестиционной привлека­тельности, а с другой - изучение рынка инвестиций. На этом этапе изучается инвестиционная привлека­тельность хозяйствующих субъектов народного хозяй­ства, в том числе организаций, отдельных проектов.

Маркетинг в данном случае - это прежде всего философия бизнеса, которая заключается в том, что основное внимание концентрируется не на продукции или ее производстве, а на потребностях и желаниях существующих или потенциальных групп потребите­лей, которые ставятся во главу деятельности организа­ции. Это требует того, чтобы лица, принимающие ре­шения об инвестициях на всех уровнях иерархии объектов управления, ориентировались на потребнос­ти рынка.

---

Общая оценка инвестиционной привлекательнос­ти выступает в виде материального показателя, кото­рый определяется суммированием отдельных показа­телей при принятии инвестиционных решений. При проводимых расчетах следует учитывать факторы, ко­торые оцениваются в основном только качественно. Проекты и продукция, выпускаемая организациями в одной отрасли, но в различных регионах имеют раз­личную привлекательность. Это зависит от месторас­положения, транспортной сети, развития инфраструк­туры региона, удаленности поставщиков сырья и ма­териалов, наличия всех видов ресурсов.

Оценка инвестиционной привлекательности пред­полагает также оценку сегментов рынка всех видов инвестиций. Перед принятием решения инвестирова­ния конкретных организаций проводится финансовый анализ их деятельности по показателям финансовой устойчивости, прибыльности. Такую оценку можно производить в зависимости от конкретного региона, выбора отраслевой направленности инвестиций.

Планирование. Планирование как функция инве­стиционного менеджмента заключается в обоснован­ном формировании основных направлений инвестици­онной деятельности в соответствии с определенными целями инвестиции, возможностями инвестиционного обеспечения и имеющимся спросом на рынке. Главное значение планирования инвестиционной деятельнос­ти состоит в том, что в ходе плановых расчетов обес­печивается детализация целей и их доведение до от­дельных структурных подразделений организаций и исполнителей, определение состава необходимых ин­вестиций, согласование очередности и сроков реали­зации выполнения отдельных работ.

Объективная необходимость планирования инвес­тиций и усиление их роли в современных условиях объясняется обеспечением конкурентоспособности организаций, усложнением инвестиционных проектов, многовариантностью и вероятным характером инвес­тиционных процессов. При системном подходе к инве­стиционному менеджменту планирование решает сле­дующие задачи:

• структуризацию целей инвестиционной деятельно­сти и их доведение до исполнителей;

• пространственную и временную взаимосвязь от­дельных целей, мероприятий и исполнителей;

• формирование программ распределения инвестиций по уровням иерархии управления.

Для выполнения функции планирования инвести­ционной деятельностью организации разрабатывают­ся стратегические планы, бизнес-планы, оперативные планы.

---