Файл: Международные финансы (Теоретические аспекты функционирования и развития валютной системы).pdf

1. Вместо СДР введен стандарт ЭКЮ – европейской валютной единицы. СДР – это специальные права заимствования, искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). 2. В ЕВС возобновлены операции с золотом. Золото и доллары включены в механизм эмиссии ЭКЮ путем объединения 20% официальных золотодолларовых резервов стран-членов ЕС.

3. Режим совместного плавания курсов валют стран- членов ЕВС предусматривает пределы их взаимных колебаний (с августа 1993 года это ±15% центрального курса).

4. Страны-члены ЕВС создали собственный орган межгосударственного валютного регулирования – Европейский фонд валютного сотрудничества, замененный в 1994 году Европейским валютным институтом в соответствии с Маастрихтским соглашением о создании Европейского союза (ЕС), а с июля 1998 года – Европейским центральным банком [20].

После переговоров в Маастрихте главами государств-членов ЕВС было принято принципиальное решение о поэтапном реальном формировании Экономического и валютного союза, основанного, прежде всего, на введении единой европейской валюты.

Главные компоненты Экономического Валютного Союза – единая валюта, получившая наименование «евро», и единый Европейский центральный банк, которые неразрывно связаны друге другом. Процесс продвижения к валютному союзу ЕС состоял их трёх этапов:

1. Подготовительный (до 1 января 1996 года) Страны-участницы сняли взаимные ограничения на движение платежей и капиталов и начали стабилизацию своих государственных финансов по критериям, установленным ЕС как «пропускные».

2. Организационный (до 31 декабря 1998 года) Завершение окончательной стабилизации государственных финансов и на формирование правовой и институциональной базы валютного союза.

3. Финальный (с 1 января 1999 года по 31 декабря 2001 года) Официальная аббревиатура евро – EUR – была утверждена International Standards Organization (ISO) и будет использоваться во всех коммерческих и финансовых организациях [20].

Основными принципами, связанными с переходом к единой валюте, стали: – замещение национальных валют по фиксированным курсам начиналось с 1 января 1999 года – с 1 января 1999 года все ссылки в юридических документах на ЭКЮ заменяются ссылками на евро по курсу 1:1. – все ссылки в юридических документах на национальные денежные единицы останутся действительными точно так же, как если бы они относились к евро [20].

Европейский центральный банк (ЕЦБ)– центральный банк Евросоюза и зоны евро. Образован 1 июня 1998 года. В его штат входят представители всех государств-членов ЕС. Банк полностью независим от остальных органов ЕС. Его задачи заключаются в следующем:

– определение и осуществление валютной политики ЭВС;

– проведение международных валютных операций;

– хранение официальных валютных резервов стран;

– участниц ЭВС и управление ими (при этом какая- то часть валютных резервов остается в распоряжении правительств участвующих стран);

– обеспечение нормального функционирования платежной системы [11].

Этот наднациональный центральный банк занимает ведущее положение среди институтов, ответственных за поддержание устойчивости евро и общего макроэкономического равновесия в Европейском Союзе (ЕС). ЕЦБ и 12 центральных банков стран зоны евро образуют Европейскую систему, которая осуществляет эмиссию евро и единую монетарную (денежно-кредитную) политику стран еврозоны.

2.3 Введение новой европейской валюты: евро

Евро - официальная валюта девятнадцати стран, входящих в Евросоюз, и национальная валюта еще шести европейских стран (список стран, где используется евро, смотрите ниже) [33]. Символ для обозначения евро - круглая буква «E» с одной или двумя линиями, пересекающими ее по горизонтали: €.

1 евро состоит из 100 центов, или евроцентов. В обращении находятся банкноты номиналом 5, 10, 20, 50, 100, 200, и 500 евро. Монеты в обращении: 1 и 2 евро, а также 1, 2, 5, 10, 20, и 50 центов [33].

Первый толчок для образования евро дала Бреттон-Вудсская система, существовавшая до 1971. Входящие в нее страны имели гибкий курс валют, при этом происходили регулярные замораживания курса относительно доллара. Каждая страна могла фиксировать курс собственной валюты относительно доллара и замораживать его в любой момент.

В результате роста инфляции и других экономических процессов в 70-х годах Бретон-Вудсская система была отменена, а мировая экономика перешла на плавающие, нефиксированные курсы валют, был создан рынок Форекс. Параллельно европейские страны продолжили попытки повышения стабильности собственных валют, в частности была введена система МККВ (механизм контроля курса валют). Фактически эта система регуляции курсов валют стала одним из важнейших шагов в истории создания евро [34].

Она подразумевала гибкий курс европейских валют с его периодическим «замораживанием». При этом колебания курсов валют страна Европы относительно друг друга допускались только в определенном диапазоне. Именно определением этого диапазона, а также периодической фиксацией курса занималась МККВ.

Если же валюта какого-либо государства приближалась к установленным границам, то разрешалось вмешательство двух других стран Еврозоны, которые стабилизировали курс валюты [34].

Поначалу система работала очень эффективно, курсы европейских валют были очень стабильны, что благоприятно влияло на экономику Евросоюза, колебания курсов валют не превышали 6% [34]. Но постепенно эффективность системы МККВ начала снижаться, уже к началу 90-х годов лимиты колебаний увеличили до 15%, то есть МККВ, как система стабилизации курса фактически себя исчерпал.

Причин этого было несколько – в первую очередь экономические сложности у ведущих стран Европы – Германии, Франции и Британии. Также большое влияние оказал отток капитала из Америки, вызванный рецессией в США и урезанием в них процентных ставок [34].

Попытки вернуться к контролю стабильности европейских валют ни к чему не привели, в итоге было принято историческое решение – создать единую валюту. Современная история евро началась фактически в 1992 с принятие Маастрихтского соглашения, в котором были согласованы этапы создания единого европейского экономического пространства и единой валюты – евро. Также был создан Европейский центральный банк, который фактически пришел на смену ставшей неэффективной МККВ.

В результате евро за короткий срок позволило значительно сократить издержки стран Европы на конверсионные операции, увеличить стабильность финансовых рынков. Кроме того, евро является второй резервной валютой мира, и если с долларом что-либо случится, то вполне может заменить его в качестве мировой валюты. Не исключено, что в будущем так и произойдет [33].

На сегодняшний день евро является не только мировой валютой, но также одной из глобальных резервных валют (второй по величине). Центральные банки многих стран мира диверсифицируют свои резервы, и держат их в долларах США, японских иенах, и также в евро. Евро сегодня - вторая самая обмениваемая валюта мира, после доллара США. На 2014 год в обращении находился почти триллион евро.

Курс евро22 мая 2017[33].

Конвертер валют

В конвертере валют можно увидеть курс евро к рублю и к доллару на сегодняшний день[33].

В начале своей истории евро использовалась только как электронная валюта, как наличная валюта евро была принята лишь 1 января 2002 года. На момент ввода евро как наличной валюты она начала использоваться сразу в 12 европейских странах. Впоследствии на евро перешли многие другие европейские страны (список стран, использующих евро, смотрите ниже).

Многие европейские валюты (немецкая марка, французский франк, итальянская лира, и другие) перестали существовать к 1 июля 2002 года. Эта дата важна в истории евро, она считается началом централизованной денежно-кредитной политики. С введением евро Европейский центральный банк начал внедрять монетарную политику в странах, использующих единую валюту евро [33].

Валюта евро вводилась с целью создать более стабильную европейскую экономику, чего, можно сказать, удалось достичь - экономический рост по всей Европе с момента принятия евро вырос, и разные финансовые рынки Европы больше интегрировались друг с другом. Кроме того, валюта евро усилила европейское присутствие в глобальной экономике благодаря тому, что она является резервной валютой. Также введение евро позволило смягчить волатильность обменного курса между разными европейскими государствами [33].

С момента принятия евро иногда возникали некоторые сложности. Хотя евро и улучшила стабильность во всем регионе, всем государствам приходится поддерживать примерно одинаковую процентную ставку, чтобы избежать процентный арбитраж. Данное обстоятельство привело к трудностям в некоторых экономиках стран Евросоюза, в частности, в Германии [33]. Из-за введения евро нельзя использовать процентную ставку как инструмент фискальной политики. Если рост экономики какой-либо страны замедлится, правительство этой страны не сможет понизить процентную ставку для стимуляции роста.

На сегодняшний день евро является одной из самых мощных валют мира. Валюта используется почти 340 миллионами европейцев в двадцати четырех европейских странах (девятнадцать из которых входят в Евросоюз). Евро также используется в некоторых неевропейских странах.

В приложение 4[33]. перечислены страны, в которых используется валюта евро. Евро также используется в некоторых заморских территориях и владениях европейских стран, не перечисленных ниже. Кроме того, еще свыше 200 миллионов человек в мире используют валюты, привязанные к евро.

С введением в обращение в 1999 г. евро в безналичной форме, a с 2002 г. – в наличной в мире появилась международная валюта, которая за последние несколько лет увеличила свою роль в международных отношениях

Таким образом, подводя итог второй части нашей работы отметим, что существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. Европейская валютная система — форма организации валютных отношений, координации валютной политики и механизмов валютного регулирования стран Западной Европы.

Она была создана с целью повышения валютной стабильности внутри Европейского сообщества в противоположность Ямайской валютной системе, которая была основана на долларовом стандарте, обеспечения стабилизирующего эффекта международных экономических и валютных отношений и для защиты «Общего рынка» от экспансии доллара

Основой Европейской валютной системы была европейская валютная единица — ЭКЮ, введенная в 1979 г. Эмиссия ЭКЮ на 25% обеспечивалась золотом, на 25% долларами США и на 50% национальными валютами стран-членов Европейской валютной системы. С этой целью страны объединили по 20% официальных золотовалютных резервов. Технически эмиссия осуществлялась в виде записей на счетах центральных банков стран-членов Европейской валютной системы в Европейском фонде валютного сотрудничества. ЭКЮ была синтезирована по методу «корзины» сначала из валют 9, а затем — 12 стран (Великобритания не входит в Европейскую валютную систему, однако фунт стерлингов был включен в «корзину» ЭКЮ). Доля каждой валюты в «корзине» зависела от доли страны в валовом национальном продукте Европейской валютной системы, взаимном товарообороте и Европейском фонде валютного сотрудничества. Структура ЭКЮ пересматривалась раз в пять лет. Функциями ЭКЮ были:

• база для установления паритетов валютных курсов;
• регулятор отклонений рыночных курсов этих валют;
• расчетная единица;
• средство межгосударственных расчетов.

Однако ЭКЮ можно считать новым элементом лишь отчасти, так как в его основу легла европейская расчетная единица (ЕРЕ), существовавшая с 1960 по 1975 годы

При этом колебания курсов валют страна Европы относительно друг друга допускались только в определенном диапазоне. Именно определением этого диапазона, а также периодической фиксацией курса занималась МККВ.

Если же валюта какого-либо государства приближалась к установленным границам, то разрешалось вмешательство двух других стран Еврозоны, которые стабилизировали курс валюты.

Поначалу система работала очень эффективно, курсы европейских валют были очень стабильны, что благоприятно влияло на экономику Евросоюза, колебания курсов валют не превышали 6%. Но постепенно эффективность системы МККВ начала снижаться, уже к началу 90-х годов лимиты колебаний увеличили до 15%, то есть МККВ, как система стабилизации курса фактически себя исчерпал.

Попытки вернуться к контролю стабильности европейских валют ни к чему не привели, в итоге было принято историческое решение – создать единую валюту. Современная история евро началась фактически в 1992 с принятие Маастрихтского соглашения, в котором были согласованы этапы создания единого европейского экономического пространства и единой валюты – евро. Также был создан Европейский центральный банк, который фактически пришел на смену ставшей неэффективной МККВ.