Файл: Особенности развития европейской валютной системы (ПОНЯТИЯ И СТАНОВЛЕНИЯ ЕВРОРЫНКА).pdf
Добавлен: 30.03.2023
Просмотров: 200
Скачиваний: 2
И конкуренция этих валют при сегодняшних обменных курсах не высока. Кроме того, время показало, что экономика некоторых стран после принятия единой валюты так и не улучшилась. И хотя все больше стран стремятся войти в европейский союз и стать его членами, они больше являются бременем для сообщества, чем благословением, поскольку государствам-основательницам постоянно приходится выделять средства на улучшение экономического положения в этих странах. Также единая валюта помешала некоторым странам, поскольку лишила их «индивидуальности». И все больше людей хотят возвращения к прежней системе, где были собственные марки, лиры, франки. Так по результатам социологического проса, опубликованного медиа концерном Bertelsmann, большинство жителей Германии недовольны евро: они считают, что если бы их страна не пользовалась данной валютой, их материальное положение было бы лучше. Так считают 65% опрошенных немцев, которые высказались за возвращение немецкой марки. А 49% респондентов из Германии даже высказали мнение, что было бы лучше, если бы Евросоюза вообще не существовало.
Однако, в отношениях России и Евросоюза, можно с полным основанием говорить о смене долгосрочного формата, поскольку теперь, по мнению аналитиков, ситуация будет развиваться по новым правилам. Речь идёт о стратегических интересах России и Европейского Союза применительно к евро и о новых линиях взаимодействия в этом вопросе. Для Европейского Союза отношение России к евро важно по двум основным причинам. Во-первых, новая валюта не сможет завоевать прочные позиции в мире, если она не станет общеевропейской валютой, а здесь без России не обойтись. Несмотря на крошечный, по европейским меркам, объем ее финансовых рынков, Россия является своего рода индикатором жизненных сил евро вне его родного дома. Если она, будучи стратегическим партнером ЕС, осталась бы под монопольным влиянием доллара, то это значило бы, что евро не готов выполнять на внешних рынках те же функции, что и денежная единица США.
Во-вторых, Россия — крупнейший экспортер нефти и газа, торговля которыми, в мире, традиционно, ведется за доллары. Представляется, что для укрепления евро в мировых валютных отношениях, необходимо принять ряд мер: - сформировать единую систему финансов, соответствующую использованию единой валюты; - оптимизировать зону евро путем вывода из состава ее участников относительно слабые в экономическом отношении государства.
Таким образом, нивелировав некоторые несовершенства европейской валютной системы, евро имеет все шансы повысить свою конкурентоспособность среди мировых валют.
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ СВЯЗАННЫЕ С РАЗИВИТИЕМ ЕВРОПЕЙСОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
Межгосударственное валютное превосходство влечет ощутимые политические выгоды. Доминирующая держава в любом случае эффективнее защищена от различных влияний при формулировании и введении в жизнь денежной политики. Она к тому же может разрешать свои внешнеэкономические задачи с наименьшими расходами, точно так же, как и предоставлять огромное влияние на иные государства. Кроме того, существуют и чисто экономические выгоды. Государство, валюта которого обладает межгосударственным статусом, то есть в глобальных размерах располагается в руках иностранных граждан, имеет эмиссионную прибыль в виде разницы между номинальной ценой финансовых знаков и имеющимися затратами на их изготовления. [12]
Замена американского доллара в плане межгосударственной резервной валюты на евро первоначально обозначает сохранение нормальных темпов соответствующего роста экономики в европейском регионе и уравновешенности евро на протяжении конкретного временного периода. В этом отношении дальнейшие перспективы евро в плане запасной резервной валюты неоднозначны. То, что инфляционное давление в зоне евро постоянно сохраняется на конкретном уровне – это факт.
Но все же сила евро в положении инфляции напротив представляется удерживающим фактором, так как Пакт об уравновешенности и развитии суживает способности государственных правительств применять рычаги фискальной политики в плане стимулов экономического роста государства. В свою очередь для того, чтобы евро стал альтернативной резервной валютой, государства зоны евро обязаны показывать соответствующие темпы экономического роста, а это, так же, предполагает появление значимых изменений в положения Пакта о стабильности и развитии.
Не обеспечивая функции кредитора "в последней инстанции" евро может полагаться только на статус ограниченной альтернативной резервной валюты на всемирных рынках.
Еще одна структурная причина предопределена с замедленным процессом реформ в банковском секторе региона и огромными отличиями между американской и европейской банковскими системами. Данный недочет может быть исправлен на момент вступления Великобритании в зону евро. Банковская практика и технологические возможности Великобритании являются единственными на планете, которые в состоянии конкурировать с американскими.
Не обращая внимание на существование весомых преград для того, чтобы евро представился достойной заменой доллару США в плане резервной валюты, изменения доллара все же подтверждают единую европейскую валюту в данной роли. В ряде главных причин нестабильности доллара –систематическое повышение дефицита счета имеющихся операций США, составляющего порядка 5% ВВП государства в год.
Соответственно предоставленным данным Zurich Financial Services, на данный момент в евро переквалифицируется примерно 30% федеральных облигаций в зарубежной валюте по соотношению с 25% в 2013 году, а также 25% обязательств всемирных банков по соотношению с 20%. Размер долларовых резервов немного уменьшился, совершилось небольшое репозиционирование портфелей, включая учет доли продаж нефти в евро. В данном плане межгосударственные эксперты ключевым государством считают Россию. Общеизвестный факт, что на фоне увеличивающейся роли евро в виде резервной валюты, которая выполняет роль межгосударственного расчетного средства, Россия рассматривает способность в дальнейшем продавать нефть за евро, а не за доллары. Хотя на данный момент достоверная информация касательно отечественных золотовалютных резервов остается полярной. Немногие государственные лица правительства нашей страны полагают вполне реальным постепенный переход всемирного рынка нефти от расчетов в долларах на евро. [14]
Некоторые специалисты отмечают, ситуация станет развиваться в положительную сторону евро. Та же и европейские государства имеют огромный интерес в заключении сделок по купле-продаже энергоносителей в евро, потому что это отлично скрепит общеевропейскую валюту и стабилизируются цены на энергоносители в ЕС. Объем золотовалютных резервов ЦБ составляет примерно $62,073 млрд. (по соотношению с $47,793 млрд. на 1 января 2012 года). В валюте ЦБ находится $58,3 млрд, оставшиеся $3,7 млрд приходятся на золото. Сейчас стали появляться сообщения, что центральные банки большого количества государств при создании своих валютных резервов больше отдают предпочтение золоту. Естественно, беря во внимание то, что резервы созданы для того чтобы сохранять стабильность кредитно-денежной системы, их нужно формировать из самых стабильных активов, в ряд которых можно включить и золото. Конечно же, золото является далеко не самым продуктивным объектом для инвестиций, в среднесрочной перспективе данный металл – один из самых стабильных. У золотого резерва существует один весомый минус, он представляется в том, что золото не приносит много дохода. Хотя на данный момент является самым надежным вложением. Но все же, не устойчивое положение американского доллара дают евро возможность быть достойным конкурентом в плане всемирной резервной валюты. Чтобы стать резервной валютой потребно выполнение некоторых условий, а точнее – изменения положений Пакта о стабильности и росте, изменения банковского сектора ЕС и улучшения его технологической степени.
Самым важным риском для евро как новой всемирной валюты представляется то, что за ним стоит не одна страна с ясно выраженными интересами и задачами, а большое количество стран, которые сильно отличаются по экономическому и политическому весу, по национальным и правовым устоям. Сформированные надгосударственные институты обладают ограниченными полномочиями, они делегированы национальными странами.
В первую очередь, нужно думать о направленности действий между ЕЦБ, который отвечает за финансово-кредитную и валютную политику. Советом ЭКОФИН, который создает денежную политику всех стран ЕС, Советом евро-11, который несет ответственность за экономическую и денежную политику одиннадцати стран-членов ЭВС, и государственными правительствами, в разрешении которых имеется много оперативных задач.
Важная задача представляется в том, что обеспечением финансового обращения и кредитных взаимоотношений занимается ЕЦБ, а денежная политика располагается в руках непосредственных министров экономики и финансов стран-членов ЕС. Правовые рамки финансово-кредитной и валютной политики в ЭВС суживают возможности совершения активной политики на всемирных валютных рынках. Единая финансово-кредитная политика и даже общая валюта не убирают специфики отдельных стран внутри валютного союза, она в принципе может столкнуть интересы государств друг с другом. Допустим, слабоватый евро причиняет огромный ущерб заинтересованности самым глобальным и развитым государствам, а на момент масштабного укрепления евро будут неизбежны снижающие темпы экономического роста и социальные затраты в менее успешных и малых государствах. Помимо этого, направленность ЕЦБ в первую очередь на сохранение стабильности цен и соответствующий контроль за финансовой массой евро не влечет за собой экспансию на всемирных валютных рынках. Ввиду этого, не обращая внимания на существование единых стратегических задач и на экономическую конвергенцию, не теряются противоречия среди национальных приоритетов и требований всего валютного союза.
Соответственно существующей теории оптимальных валютных зон ученого Р. Манделла, имеющиеся одиннадцать стран-членов ЭВС не формируют такую "оптимальную валютную зону", а решение о формировании валютного союза обладало не экономическим, а в первую очередь политическим характером. Для некоторых из них (допустим, Франции, Италии, Испании, Португалии, Финляндии) до недавнего времени была характерна глобальная синхронность экономического цикла, исходя из этого в принципе невозможно исключать потенциальную возможность появления так называемых "асимметричных шоков", то есть экономических потрясений, которые касаются лишь отдельные государства валютного союза. Несмотря на обеспечение показателей экономической конвергенции, не теряется неоднородность состава и режимов развития участников валютного союза: например, при средних по ЕС темпах экономического роста 3% в январе 2012 г. в Ирландии рост был 7,5, а в Италии – всего лишь 1,3; степень инфляции в среднем по ЕС представился в 1,1%, а, например, в Испании - 1,8, а во Франции -0,6.
В принципе, Р. Манделла воспринимал оптимальную валютную зону как сформированный некоторыми государствами валютный союз с большим уровнем мобильности трудовых ресурсов для сохранения уровня занятости на момент принятия "асимметричных шоковых мер" одним или несколькими государствами-членами союза.
На момент ухудшения положения существование общих учетных ставок будет подходить далеко не всем странам ЭВС, так как главы самых слабых государств будут не в состоянии требовать от Европейского центрального банка изменения ставок для девальвации личных валют. Переквалификация валютной и финансово-кредитной политики в распоряжение ЕЦБ практически лишает национальные страны важных средств для соответствующего регулирования, а валютный союз в свою очередь не в состоянии изменять свою политику к текущим нуждам отдельных государств. Так как внутри зоны евро динамика экономического роста сильно отличается по государствам, утверждение единой процентной ставки не сможет соответствовать интересам всех государств. Прибыль от применения евро сопоставимы с расходами от утраты самых главных экономических рычагов, в частности независимой финансово-кредитной политики и способности менять валютный курс. На момент возникновения "асимметричных шоков" их утрата будет очень ощутима. [7]
Получается, потеря денежной самостоятельности и утрата возможности девальвации валюты и манипуляции процентными ставками могут повлечь огромные сложности. В таком положении теория оптимальных валютных зон предоставляет ряд способов разрешения данной проблемы: мобильность трудовых ресурсов, гибкость системы стоимости и заработной платы, существование продуктивного устройства перевода бюджетных трансфертов в подвергшиеся "асимметричным шокам" государства либо региона. В аналогии с данной теорией, для эффективной деятельности валютного союза потребно, чтобы "асимметричные шоки" были редким явлением, а участники союза располагались в близких фазах экономического цикла. Общая денежная политика обязана иметь значение для всех составляющих частей союза в одинаковой степени и не допускать языковые, национальные, юридические преграды для перемещения трудовых ресурсов через его внешние границы.
Разносторонность состава валютного союза формирует огромные сложности и для создания единообразной финансово-кредитной политики ЕЦБ на территории валютного союза, это в результате может уменьшить ее продуктивность. Например, зимой 2012г. было установлено, что при общем росте инфляции в государствах ЭВС с 1,5% в ноябре 2011 г. до 1,7 в декабре, а ее степень во Франции, Германии, Испании и Ирландии была выше, чем предполагалось. По предварительным прогнозам, аналитиков в дальнейшие 10 лет степень инфляции в Италии, Испании и Португалии станет намного выше, чем в иных государствах ЭВС. Само формирование валютного союза подразумевает различного рода проблемы для стран ЕС. Вообще валютный союз в состоянии продуктивно функционировать лишь тогда, когда экономическое положение во всех государствах зоны евро продолжительное время станет стабильным.