Файл: Особенности развития европейской валютной системы (ПОНЯТИЯ И СТАНОВЛЕНИЯ ЕВРОРЫНКА).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Активная интеграция всемирных рынков капитала берет начало примерно двадцать лет тому назад и сильно повысилась в последние годы. Международные рынки капиталов на данный момент намного более связаны, потому что вкладчики, эмитенты и денежные посредники накопили много опыта, развиваются информационные технологий и связь, выводятся все денежные операции в иную плоскость, а направленность всемирных и государственных регулятивных институтов стала более мощной.

За прошедшие десятки лет сформировался масштабный рынок капиталов, который в состоянии избегать каких-либо противоречий и неудобств государственных режимов регулирования, предоставляя к тому же постоянный мониторинг качества заемщиков, - это рынок евробумаг и, в первую очередь, еврооблигации, являющиеся самой большой ее частью.

Этот рынок появился в плане ответной реакции на предпринятые меры по надзору за передвижением капиталов, сформировавшихся в США. Появление рынка евробумаг представляется наглядным примером того, как становление такого рода ограничений стимулирует денежные нововведения, которые так же влекут их отмену.

Огромную значимость в функционировании всемирного рынка ссудных капиталов имеет непосредственно сам еврорынок. Развитие еврорынков и всемирная денежная интеграция — благоприятные элементы для роста всемирной экономики.

Они дают возможность соответствующе перераспределять денежные ресурсы во всемирном масштабе, предлагают разрешение задач, поставленных из-за несоблюдения равновесия внешних платежей, обеспечивают экономическим агентам главные средства защиты от рисков. И в завершении, они стимулируют конкуренцию и дают возможность уменьшить цену денежного и банковского посредничества. Развитие еврорынков сформировало возможность свободного соотношения спроса и предложения на денежные ресурсы во всемирном масштабе. Оно предлагает организациям удовлетворять их нужды в финансировании, не прибегая к их внутреннему рынку капиталов, который в свою очередь может быть весьма узким либо очень регламентированным, либо к внутренним рынкам иных государств, которые могут оказаться трудно-досягаемыми.

Формирование продуктивного валютного механизма для бес проблемного осуществления европейских хозяйственных связей является главнейшей целью европейской валютной системы. К тому же очень нестабильна на данный момент ситуация и на европейском валютном рынке. Постоянно меняется валютный курс, меняются условия кредитования государств и т.д. Исходя из этого, тема данной курсовой работы является актуальной на сегодняшний день.

---

Как я считаю, европейская валютная система – это форма организации валютных отношений между государствами-членами европейского союза, определяемая валютным законодательством данного объединения.

Предметом исследования данной работы является непосредственно европейская валютная система и ее составляющие.

Объектом является европейская валютная система

Цель данной работы состоит в изучении анализа процессов становления и развития еврорынка

Задачи:

Рассмотреть понятие и процесс становления еврорынка;

Провести анализ рынка Еврокапитала;

Изучить проблемы связанные с развитием европейской валюты.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЯ И СТАНОВЛЕНИЯ ЕВРОРЫНКА

1.1 Еврорынок, характеристика и особенности и отличительные черты

Еврорынок - это вненациональный рынок ссудных капиталов. Слово «евро» в данном случае не означает, что рынок ограничен пределами Западной Европы, а свидетельствует о том, что определенная валюта - доллар, евро, фунт - находится на счетах иностранных банков, которые используют ее для проведения международных банковских операций.

Еврорынок сформировался в начале 60-х годов. Финансовые операции на еврорынке осуществляются с использованием евровалют.[5]

Евровалюта - это свободно конвертируемая валюта, функционирующая за пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащая контролю ее стороны государственных финансовых органов.

Так же рынок евровалют определяет в себя как сделки между банками, так же и операции с небанковскими клиентами. Отличительной чертой рынка евровалют представляется специфика процентных ставок, все они направлены на ставки межбанковского рынка ведущих денежных центров. Как правило, это лондонская межбанковская процентная ставка.

Евровалюта — это совершенно любая финансовая единица, вложенная в соответствующие учреждения за границами государства происхождения и располагающаяся вне контроля и юрисдикции органов данного государства.

Не обращая внимания на приставку «евро», данной валютой в состоянии быть любая СКВ и совершенно в любом регионе мира. Например, японская иена в США — евроиена. Во всемирных банковских кредитах, которые выдаются в евровалютах, т. е. зарубежных валютах для государств совершения кредитных сделок, доминирует доллар США, его процентная часть составляет 54%.[6]

---

В свою очередь еврорынки не обладают статусом страновых рынков, а проводимые операции на них не относятся под федеральное налоговое либо валютное регулирование определенного государства.

Имеется некоторое количество межгосударственных денежных центров, где совмещены практически все кредитно-денежные организации. Данные рынки сформировались и процветают в ведущих индустриальных государствах, а совсем недавно появились и в некоторых других странах, в том числе развивающихся. На данный момент ко всемирным еврорынкам относят Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Токио, Сингапур, Сянган. В 1980-е гг. сформировались новые центры — Багамские острова, Панама, Бахрейн.

Характерными различиями данных рынков от региональных и государственных представляются большие обороты денежных капиталов, применение свободно конвертируемых валют и всемирных платежных единиц (СДР, евро), универсализация валютно-кредитных операций, применение новых методов связи и коммуникации, запрещение доступа для малых и средних заемщиков, точное структурирование (операциями на данных рынках занимаются примерно 500 крупнейших банков мира).

Операции на рынке евровалют разделяются на виды:

выдача кредитов;

выпуск еврооблигаций;

краткосрочные сделки.

Главную составную долю еврокредитов выдают межгосударственные синдикаты банков. Ввиду этого механизм предоставления еврокредитов будет изучен на примере синдицированного кредитования. [7]

Между краткосрочных инструментов рынка евровалют можно отличать:

еврокоммерческие векселя — соответствующе оформленные векселя в евровалютах на три-шесть календарных месяцев с премией к процентной ставке по евродолларовым депозитным сертификатам;

депозитные сертификаты — свидетельства банков о депонировании финансовых ресурсов в евровалютах. Временные рамки депозитных сертификатов колеблется от тридцати дней до пяти лет;

евроноты — краткосрочные обязательства с плавающей процентной ставкой.

Структура еврорынка определяется тем, что он подразделяется на три взаимосвязанных сектора: евроденежный рынок, т.е. рынок краткосрочных еврокредитов, рынок среднесрочных банковских еврокредитов, рынок среднесрочных банковских еврокредитов и рынок евробумаг, ил еврозаймов. Основную часть еврокредитов предоставляют международные консорциумы (синдикаты) банков.

1.2История, факторы становления и особенности развития еврорынков

Существуют различные определения понятия «еврорынок», употребляемые в экономической литературе. Под еврорынком (англ. euromarket) понимают рынок, возникший в 1950-е гг. для финансирования международной торговли. Еврорынок трактуется как международный рынок валюты и капиталов, охватывающий не только европейский контингент, на котором совершаются, сделки относительно иностранной валюты. [1]

---

В существующей истории евро сформировалось в качестве платежного средства для государств еврозоны. Это 19 стран участниц, девять государств, где евро обозначено межгосударственной валютой, семь из них располагаются естественно в Европе. Последние девять государств не в состоянии иметь какое-либо значение на финансово-кредитную политику ЕЦБ. В сумме евро применяется гражданами в 320 млн. человек и по общему размеру всех наличных денежных средств в использовании опережает даже доллар США. Подсчитывая все, евро история поставила его как важнейшую валюту в мире. По предоставленной информации осенью 2013 года евро в наличном расчете составил значение в €951 млрд.

С первого дня 1999 года стартовала у евро история возникновения (об истории возникновения денег вообще, можно почитать тут), однако это была только безналичная форма. Ровно три года спустя в 2002 году он был запущен и в наличном виде. Он стал непосредственной заменой прошлой валюте Европы ЭКЮ, которая была в ходу вплоть до 1998 года. Обменный курс между ними составил 1:1.

Собственно войти в еврозону могут все члены Европейского союза при условии полного соответствия специальным критериям. Они определяют критерии конвергенции и макроэкономические показатели, на основании которых только ЕЦБ принимает окончательное решение о включении того или иного государства в еврозону. Фактически, любая страна должна пройти немалый путь для включения в еврозону, вписать себя в историю создания евро и единого экономического пространства. Кроме того провести два года под жестким наблюдением, в течение которых регламентируется курс национальной валюты. И все же конечным этапом является полная интеграция в Европейский союз.

Крупные центры еврорынков расположены в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Сингапуре, странах Карибского бассейна, в Европе - в Париже, Брюсселе, Франкфурте-на-Майне и др. Европейское сообщество также рассматривают как единый интегрированный еврорынок.

Еврорынок состоит из рынка евровалют, рынка евродепозитов, рынка е врокредитов и рынка еврооблигаций. Соответственно все операции внутри еврорынка проводятся, в основном, с еврооблигациями, еврокоммерческими векселями, евронотами и евроакциями с номиналом в евровалюте.

Еврооблигация (или евробонд) - облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемая с помощью международного синдиката андеррайтеров (юридических лиц, руководящих выпуском и распределением ценных бумаг) среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта является иностранной. [15]

---

Еврооблигации - международные долговые обязательства, выпускаемые заемщиками (международными организациями, правительствами, местными органами власти, крупными корпорациями, заинтересованными в получении денежных средств на длительный срок при получении долгосрочного займа на европейском финансовом рынке в какой-либо евровалюте.

Причина формирования и развития рынка евровалют заключается в усилении процессов интернационализации экономики, возникновении транснациональных финансовых групп, которым необходим адекватный рынок ссудных капиталов. В середине XX в. существовали строгие валютные ограничения и существенные различия между национальными финансово - кредитными системами. В этих условиях обращение транснационального капитала могло осуществляться только на наднациональном рынке ссудных капиталов, который был бы свободен от национального регулирования. Таким наднациональным рынком, операции которого не регулировались национальными государствами, стал рынок евровалют .

Еврорынок характеризуется рядом особенностей. Еврорынки не имеют статуса государственных рынков, а операции на них не подпадают под государственное налоговое или валютное регулирование конкретной страны. Большие масштабы еврорынка обусловлены движением кредитного мультипликатора - коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для депозитно-ссудных операций. [12]

Еврорынки играют немаловажную роль в процессе финансирования внешних дефицитов и перелива избыточных капиталов. До недавнего времени аналитики считали, что в перераспределительной деятельности еврорынки располагают самым главным преимуществом - они политически нейтральны. Страны с положительным сальдо платежного баланса могут производить там вложения без риска подвергнуться произволу национальной политики. В условиях экономического кризиса 2008 г. и его последствий для мировой экономики все больше озвучивается скептицизм в отношении перспектив развития еврорынка.

В последнее время в Европе растет количество политиков, высказывающихся за отказ от евро. Призывы политиков правого толка выйти из валютного сообщества звучали и раньше, но сейчас они появляются всё чаще. Помимо Национального фронта Франции, Войну европейской валюте готова объявить партии «Братья Италии - Национальный альянс», Национальный фронт Франции и др. По мнению лидеров этих движений, членство их стран в Европейском союзе и использование единой валюты не приводят к решению экономических проблем государства. Они считают, что единая европейская валюта выгодна только Германии, в то время как экономика их стран несёт убытки из - за сильного евро. В основе лозунгов лежит призыв к правительству отказаться от евро и приступить к самостоятельному контролированию собственной экономики.

---