Файл: Финансы акционерных обществ (Типы акционерных обществ и особенности их создания).pdf

Наиболее значимым звеном в сбытовой сети ОАО «Пинскдрев» на внутреннем рынке является фирменная торговля, представленная 7 торговыми представительствами, расположенными во всех областных центрах и сетью фирменных магазинов. Для достижения максимальной эффективности контактов «Пинскдрева» со своими покупателями, фирменная сеть общества охватывает все крупные города РБ (все 6 областных городов, а также крупные города внутри отдельных областей). Насчитывается 33 магазина и 90 фирменных секций, охвачено свыше 100 больших и малых населенных пунктов или около 60% от общего количества.

Основные экономические показатели деятельности предприятия представлены в Приложении А. таблицы 2.1

Как видно из таблицы 2.1 Приложение А, на предприятии в связи с постоянным расширением производства ежегодно происходит увеличение численности промышленно-производственного персонала: в 2014 г. на 782 чел., в 2015г. на 318 чел. На предприятии наблюдается типичная для белорусских предприятий ситуация, когда заработная плата работников растёт большими темпами, чем производительность труда. Так в 2014 г. заработная плата увеличилась на 22,9%, а производительность труда на 10,2%; в 2015 г. темп роста производительности труда по сравнению с 2014г. снизился на 0,1%, а темп роста заработной платы увеличился на 2,7%.

На ОАО «Пинскдрев» наблюдается тенденция увеличения фондоотдачи (в 2015г. на 64,7%) и снижения материалоемкости с 0,57 до 0,32 р./р.

Рост производства продукции привёл к увеличению выручки от реализации: в 2014г. она составила 246 720 млн.руб. (что на 28,2% больше чем в 2013 г.); в 2015 г. – 587 634 млн.руб. (возросла больше чем в 2 раза по сравнению с 2014 г.). Следует отметить отрицательную динамику роста такой статьи прибыли, как внереализационные доходы и расходы. У ОАО «Пинскдрев» эта статья ежегодно уменьшает общую сумму прибыли из-за превышения расходов над доходами. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия в 2014 г. составила 17 616 млн. руб., в 2015 г. – 27 952 млн.руб. (что на 58,7% больше чем в 2014 г.), в 2015 г. прибыль увеличилась на 23,3% и составила 34 451 млн. руб. Но вместе с этим показатели рентабельности показывают о снижении эффективности деятельности предприятия. Рентабельность продукции, которая характеризует окупаемость затрат, в 2014 г. упала на 1,7% (составила 9,48%), в 2015г. – на 26,3% (и составила 9,48%).

На предприятии наблюдается увеличение кредиторской и дебиторской задолженности, что негативно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Для улучшения своего состояния руководство предприятия разработало концепцию развития ОАО «Пинскдрев», которая включает в себя следующие стратегические направления:

- расширение номенклатуры выпускаемой продукции, востребованной на рынке РБ и за её пределами;

- повышение качества производимой продукции до уровня требований евростандартов, за счёт внедрения современных технологий и оборудования, используемых передовыми фирмами Европы;

- снижение себестоимости продукции;

- диверсификация рынков сбыта путем географического расширения продаж на рынках Закавказья, Центральной Азии, Украины, Молдовы.

2.2. Анализ финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость обеспечивает способность предприятия наращивать капитал и развиваться на расширенной основе, определяет его кредитоспособность, конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность. Финансовая устойчивость предприятия тесно связана с перспективой её платежеспособности. Её анализ дает возможность определить финансовые возможности предприятия на соответствующую перспективу.

Оценка финансовой устойчивости предприятия имеет целью объективный анализ величины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на этой основе меры его финансовой стабильности и независимости, а также соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям его уставной деятельности.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является достаточность источников формирования запасов и затрат. Смысл анализа с помощью абсолютных показателей – проверить, какие источники средств и в каком объёме используются для покрытия запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели источников покрытия:

- величина покрытия запасов и затрат (ПЗ), которая определяется как сумма запасов и затрат и налогов по приобретённым активам;

- собственные оборотные средства (СОС) определяются как разность между источниками собственных средств и внеоборотными активами;

- нормативный источник формирования запасов (ИФЗ), величина которого определяется как сумма собственных оборотных средств, кредитов и займов банка, используемых для покрытия запасов и затрат [10].

Необходимые показатели приведём в таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Аналитические данные для определения характера финансовой устойчивости ОАО «Пинскдрев» за 2014-2016 гг.

Примечание — Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Согласно данной методике абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством: ПЗСОС. Нормальной финансовой устойчивости соответствует неравенство: СОСПЗИФЗ. Предприятие, характеризующееся неравенством ПЗИФЗ, является финансово неустойчивым.

На протяжении 2014 - 2016 гг. ОАО «Пинскдрев» находится в положении нормальной финансовой устойчивости, когда запасы больше собственных оборотных средств, но меньше источников их покрытия. Для предприятия характерно успешное функционирование, использование различных источников средств – собственных и привлеченных.

Как отмечалось выше, дать объективную оценку финансовой устойчивости предприятия можно, используя наряду с абсолютными показателями и относительные, которые позволяют выявить скрытые явления, проблемы, требующие более глубокого изучения.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система следующих относительных показателей:

1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счёт собственного капитала. Рассчитывается по формуле [3]:

К = (III П + IV П – I А) / II А, (2.1)

где III П – третий раздел пассива бухгалтерского баланса (источники собственны средств);

IV П – четвёртый раздел пассива бухгалтерского баланса (доходы и расходы); I А - первый раздел актива баланса (внеоборотные активы);

II А - второй раздел актива баланса (оборотные активы).

Основным негативным фактором, с который сталкиваются практически все промышленные предприятия, является недостаток собственных оборотных средств. Тенденция нехватки денежных ресурсов, необходимых для финансирования своей текущей производственно-хозяйственной деятельности, наблюдается даже у наиболее финансово устойчивых предприятий.

2) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов, который определяется по формуле:

К = стр.790 / стр. 890,

3) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путём реализации имущества.

К = ф.5 гр. 6 (стр. 020 + стр.040 + стр.210) + гр. 5 (стр. 020 + стр.040 + стр.210) /

/ (ф.1 стр. 890), (2.2)

4) Коэффициент манёвренности собственного капитала:

К = (стр.590 + стр.690 - стр.190) / (стр.590 + стр.690), (2.3)

5) Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия:

К = (стр.590 + стр. 690) / (стр.890), (2.4)

6) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на рубль заёмного:

К = (стр.590 + стр. 690) / (стр.790), (2.5)

7) Коэффициент левериджа (финансового риска) показывает, сколько заёмных средств, приходится на 1 рубль собственных или на сколько каждый рубль долга подкреплён собственностью:

К = (стр.790) / (стр.590 + стр. 690), (2.6)

В связи с изменениями в структуре баланса произошедшими в 2007 г., данные показатели за 2007г. и за 2008 г. рассчитываются следующим образом:

1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К = (III П + стр.550 – I А) / II А , (2.7)

где III П – третий раздел пассива бухгалтерского баланса (источники собственны средств);

I А - первый раздел актива баланса (внеоборотные активы);

II А - второй раздел актива баланса (оборотные активы).

2) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:

К = (стр.590 – стр. 550) / стр. 300,

3) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами:

К = ф.5 гр. 6 (стр. 140+стр.150+ стр.165 + стр.175) / ф.1 стр. 300, (2.8)

4) Коэффициент манёвренности собственного капитала:

К = (стр.490 + стр.550 - стр.190) / (стр.490 + стр.550), (2.9)

5) Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия:

К = (стр.490 + стр. 550 + стр.510) / стр.300, (2.10)

6) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств:

К = (стр.490 + стр. 550) / (стр.590 – стр.550), (2.11)

7) Коэффициент левериджа (финансового риска):

К = (стр.590 – стр.550) / (стр.490 + стр. 550), (2.12)

Расчёт показателей финансовой устойчивости по ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» в динамике за 2006-2008 гг. приведён в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» за 2014-2016 гг.

Примечание — Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

На основании данных таблицы 2.3. можно сделать следующие выводы:

1) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за анализируемые годы менее норматива, установленного законодательством РБ. Однако данный коэффициент имеет тенденцию к увеличению в 2014 году на 42,2%, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. тенденцию снижения на 2,1% составил 0,282 в 2016 г.;

2) коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами соответствует нормативу (≤ 0,85) и имеет тенденцию снижения, т.е. происходит снижение доли всех обязательств предприятия в общей стоимости активов; коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами соответствует нормативу только в 2014 и 2015 гг.;

3) коэффициент манёвренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для формирования оборотных активов, т.е. для финансирования текущей деятельности. Исходя из сложившихся значений этого коэффициента у ОАО «Пинскдрев» можно сделать вывод о недостаточности финансирования оборотного капитала за счёт собственных источников в 2014-2016 гг., когда средства концентрируются в неликвидном имуществе, что снижает степень отдачи собственного капитала и резервы повышения прибыли. Однако уже в 2016 году значение данного показателя значительно превышает нормативное значение, что является прерогативой финансирования оборотного капитала ОАО « «Пинскдрев» за счет собственных средств;