Файл: Финансы акционерных обществ (Типы акционерных обществ и особенности их создания).pdf
Добавлен: 30.03.2023
Просмотров: 98
Скачиваний: 2
СОДЕРЖАНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ
1.1 Типы акционерных обществ и особенности их создания
1.2 Виды ценных бумаг, выпускаемых акционерных обществом
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ПИНСКДРЕВ»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Пинскдрев»
2.2. Анализ финансовой устойчивости организации
Наиболее значимым звеном в сбытовой сети ОАО «Пинскдрев» на внутреннем рынке является фирменная торговля, представленная 7 торговыми представительствами, расположенными во всех областных центрах и сетью фирменных магазинов. Для достижения максимальной эффективности контактов «Пинскдрева» со своими покупателями, фирменная сеть общества охватывает все крупные города РБ (все 6 областных городов, а также крупные города внутри отдельных областей). Насчитывается 33 магазина и 90 фирменных секций, охвачено свыше 100 больших и малых населенных пунктов или около 60% от общего количества.
Основные экономические показатели деятельности предприятия представлены в Приложении А. таблицы 2.1
Как видно из таблицы 2.1 Приложение А, на предприятии в связи с постоянным расширением производства ежегодно происходит увеличение численности промышленно-производственного персонала: в 2014 г. на 782 чел., в 2015г. на 318 чел. На предприятии наблюдается типичная для белорусских предприятий ситуация, когда заработная плата работников растёт большими темпами, чем производительность труда. Так в 2014 г. заработная плата увеличилась на 22,9%, а производительность труда на 10,2%; в 2015 г. темп роста производительности труда по сравнению с 2014г. снизился на 0,1%, а темп роста заработной платы увеличился на 2,7%.
На ОАО «Пинскдрев» наблюдается тенденция увеличения фондоотдачи (в 2015г. на 64,7%) и снижения материалоемкости с 0,57 до 0,32 р./р.
Рост производства продукции привёл к увеличению выручки от реализации: в 2014г. она составила 246 720 млн.руб. (что на 28,2% больше чем в 2013 г.); в 2015 г. – 587 634 млн.руб. (возросла больше чем в 2 раза по сравнению с 2014 г.). Следует отметить отрицательную динамику роста такой статьи прибыли, как внереализационные доходы и расходы. У ОАО «Пинскдрев» эта статья ежегодно уменьшает общую сумму прибыли из-за превышения расходов над доходами. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия в 2014 г. составила 17 616 млн. руб., в 2015 г. – 27 952 млн.руб. (что на 58,7% больше чем в 2014 г.), в 2015 г. прибыль увеличилась на 23,3% и составила 34 451 млн. руб. Но вместе с этим показатели рентабельности показывают о снижении эффективности деятельности предприятия. Рентабельность продукции, которая характеризует окупаемость затрат, в 2014 г. упала на 1,7% (составила 9,48%), в 2015г. – на 26,3% (и составила 9,48%).
На предприятии наблюдается увеличение кредиторской и дебиторской задолженности, что негативно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Для улучшения своего состояния руководство предприятия разработало концепцию развития ОАО «Пинскдрев», которая включает в себя следующие стратегические направления:
- расширение номенклатуры выпускаемой продукции, востребованной на рынке РБ и за её пределами;
- повышение качества производимой продукции до уровня требований евростандартов, за счёт внедрения современных технологий и оборудования, используемых передовыми фирмами Европы;
- снижение себестоимости продукции;
- диверсификация рынков сбыта путем географического расширения продаж на рынках Закавказья, Центральной Азии, Украины, Молдовы.
2.2. Анализ финансовой устойчивости организации
Финансовая устойчивость обеспечивает способность предприятия наращивать капитал и развиваться на расширенной основе, определяет его кредитоспособность, конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность. Финансовая устойчивость предприятия тесно связана с перспективой её платежеспособности. Её анализ дает возможность определить финансовые возможности предприятия на соответствующую перспективу.
Оценка финансовой устойчивости предприятия имеет целью объективный анализ величины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на этой основе меры его финансовой стабильности и независимости, а также соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям его уставной деятельности.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является достаточность источников формирования запасов и затрат. Смысл анализа с помощью абсолютных показателей – проверить, какие источники средств и в каком объёме используются для покрытия запасов и затрат.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются следующие показатели источников покрытия:
- величина покрытия запасов и затрат (ПЗ), которая определяется как сумма запасов и затрат и налогов по приобретённым активам;
- собственные оборотные средства (СОС) определяются как разность между источниками собственных средств и внеоборотными активами;
- нормативный источник формирования запасов (ИФЗ), величина которого определяется как сумма собственных оборотных средств, кредитов и займов банка, используемых для покрытия запасов и затрат [10].
Необходимые показатели приведём в таблице 2.2.
Таблица 2.2 – Аналитические данные для определения характера финансовой устойчивости ОАО «Пинскдрев» за 2014-2016 гг.
Показатель |
2014 год |
2015 год |
2016 год |
Запасы и затраты (ПЗ) |
38 744 |
65 435 |
94 128 |
Собственные оборотные средства (СОС) |
27 688 |
49 221 |
59 715 |
Источник формирования запасов (ИФЗ) |
106 712 |
161 985 |
208 233 |
Финансовая устойчивость |
Норм. |
Норм. |
Норм. |
Примечание — Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.
Согласно данной методике абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством: ПЗСОС. Нормальной финансовой устойчивости соответствует неравенство: СОСПЗИФЗ. Предприятие, характеризующееся неравенством ПЗИФЗ, является финансово неустойчивым.
На протяжении 2014 - 2016 гг. ОАО «Пинскдрев» находится в положении нормальной финансовой устойчивости, когда запасы больше собственных оборотных средств, но меньше источников их покрытия. Для предприятия характерно успешное функционирование, использование различных источников средств – собственных и привлеченных.
Как отмечалось выше, дать объективную оценку финансовой устойчивости предприятия можно, используя наряду с абсолютными показателями и относительные, которые позволяют выявить скрытые явления, проблемы, требующие более глубокого изучения.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система следующих относительных показателей:
1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счёт собственного капитала. Рассчитывается по формуле [3]:
К = (III П + IV П – I А) / II А, (2.1)
где III П – третий раздел пассива бухгалтерского баланса (источники собственны средств);
IV П – четвёртый раздел пассива бухгалтерского баланса (доходы и расходы); I А - первый раздел актива баланса (внеоборотные активы);
II А - второй раздел актива баланса (оборотные активы).
Основным негативным фактором, с который сталкиваются практически все промышленные предприятия, является недостаток собственных оборотных средств. Тенденция нехватки денежных ресурсов, необходимых для финансирования своей текущей производственно-хозяйственной деятельности, наблюдается даже у наиболее финансово устойчивых предприятий.
2) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов, который определяется по формуле:
К = стр.790 / стр. 890,
3) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путём реализации имущества.
К = ф.5 гр. 6 (стр. 020 + стр.040 + стр.210) + гр. 5 (стр. 020 + стр.040 + стр.210) /
/ (ф.1 стр. 890), (2.2)
4) Коэффициент манёвренности собственного капитала:
К = (стр.590 + стр.690 - стр.190) / (стр.590 + стр.690), (2.3)
5) Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия:
К = (стр.590 + стр. 690) / (стр.890), (2.4)
6) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на рубль заёмного:
К = (стр.590 + стр. 690) / (стр.790), (2.5)
7) Коэффициент левериджа (финансового риска) показывает, сколько заёмных средств, приходится на 1 рубль собственных или на сколько каждый рубль долга подкреплён собственностью:
К = (стр.790) / (стр.590 + стр. 690), (2.6)
В связи с изменениями в структуре баланса произошедшими в 2007 г., данные показатели за 2007г. и за 2008 г. рассчитываются следующим образом:
1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
К = (III П + стр.550 – I А) / II А , (2.7)
где III П – третий раздел пассива бухгалтерского баланса (источники собственны средств);
I А - первый раздел актива баланса (внеоборотные активы);
II А - второй раздел актива баланса (оборотные активы).
2) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:
К = (стр.590 – стр. 550) / стр. 300,
3) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами:
К = ф.5 гр. 6 (стр. 140+стр.150+ стр.165 + стр.175) / ф.1 стр. 300, (2.8)
4) Коэффициент манёвренности собственного капитала:
К = (стр.490 + стр.550 - стр.190) / (стр.490 + стр.550), (2.9)
5) Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия:
К = (стр.490 + стр. 550 + стр.510) / стр.300, (2.10)
6) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств:
К = (стр.490 + стр. 550) / (стр.590 – стр.550), (2.11)
7) Коэффициент левериджа (финансового риска):
К = (стр.590 – стр.550) / (стр.490 + стр. 550), (2.12)
Расчёт показателей финансовой устойчивости по ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» в динамике за 2006-2008 гг. приведён в таблице 2.3.
Таблица 2.3 – Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Холдинговая компания «Пинскдрев» за 2014-2016 гг.
Показатель |
Норма |
2014 год |
2015 год |
2016 год |
Отклонения |
|
2015г. от 2014г.. |
2016г. от 2015г. |
|||||
1. Коэф-т обеспеченности собственными оборотными средствами |
не менее 0,3 |
0,204 |
0,288 |
0,282 |
0,084 |
-0,006 |
2. Коэф-т обеспеченности финансовых обязательств активами |
≤ 0,85 |
0,485 |
0,446 |
0,081 |
-0,039 |
-0,365 |
3. Коэф-т обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами |
не более 0,5 |
0,025 |
0,013 |
0,070 |
-0,012 |
0,057 |
4. Коэф-т манёвренности собственного капитала |
0,5 |
0,25 |
0,327 |
1,671 |
0,05 |
1,344 |
5. Коэф-т автономии (финансовой независимости) |
0,5-0,8 |
0,51 |
0,55 |
0,60 |
0,04 |
0,05 |
6. Коэф-т соотношения собственных и заёмных средств |
- |
1,06 |
1,24 |
1,19 |
0,18 |
-0,05 |
7. Коэф-т левериджа (финансового риска) |
- |
0,94 |
0,81 |
0,84 |
-0,13 |
0,03 |
Примечание — Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.
На основании данных таблицы 2.3. можно сделать следующие выводы:
1) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за анализируемые годы менее норматива, установленного законодательством РБ. Однако данный коэффициент имеет тенденцию к увеличению в 2014 году на 42,2%, в 2016 г. по сравнению с 2015 г. тенденцию снижения на 2,1% составил 0,282 в 2016 г.;
2) коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами соответствует нормативу (≤ 0,85) и имеет тенденцию снижения, т.е. происходит снижение доли всех обязательств предприятия в общей стоимости активов; коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами соответствует нормативу только в 2014 и 2015 гг.;
3) коэффициент манёвренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для формирования оборотных активов, т.е. для финансирования текущей деятельности. Исходя из сложившихся значений этого коэффициента у ОАО «Пинскдрев» можно сделать вывод о недостаточности финансирования оборотного капитала за счёт собственных источников в 2014-2016 гг., когда средства концентрируются в неликвидном имуществе, что снижает степень отдачи собственного капитала и резервы повышения прибыли. Однако уже в 2016 году значение данного показателя значительно превышает нормативное значение, что является прерогативой финансирования оборотного капитала ОАО « «Пинскдрев» за счет собственных средств;